En un momento en el que existe cierta tensión en el mercado por la necesidad de ingreso de divisas para reforzar las reservas, el Banco Central publicó el último informe donde más de 40 economistas están proyectando cómo puede impactar esta situación en el precio del dólar oficial para fin de año y en la inflación. En especial, se prevé una suba mayor en esta última variable para febrero y marzo, pero una tendencia en caída a partir de abril.
Cabe recordar que existe cierta volatilidad en la plaza local, a la espera de la inminente definición del acuerdo entre el Gobierno con el FMI; y también incertidumbre en los mercados mundiales, por los anuncios de Donald Trump de impuestos a las importaciones de productos que ingresan a Estados Unidos desde varios países y también por sus recientes declaraciones respecto a que la economía puede entrar en recesión.
Esta situación se observa en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publicó este lunes el Banco Central, en el que realizó un relevamiento entre 40 economistas, y donde se estima que el dólar mayorista finalizará diciembre en $1.175.
Una cotización que se encuentra por debajo a la presentada meses atrás en el Congreso de la Nación, en el proyecto de Presupuesto 2025 confeccionado por el ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, en dónde calculó un tipo de cambio mayorista de $1.207 para fin de este año.
Una cifra que queda bastante atrás respecto a las operaciones realizadas en la actualidad en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex, donde el precio negociado para el dólar mayorista para fines de diciembre es de $1.323, que representa un incremento para el tipo de cambio oficial de 24% desde ahora hasta la conclusión del 2025.
También en las nuevas proyecciones realizadas por el REM que acaba de publicar el BCRA se detalla que la inflación pronosticada que hubo en febrero pasado fue de 2,3%, lo que representa una leve tendencia al alza respecto al 2,2% registrado en enero.
El precio del dólar oficial terminaría diciembre en $1.175, según el REM.
Precio de dólar esperado
Cabe mencionar que la tendencia de los últimos meses se mantiene, ya que los economistas consultados por el Banco Central sostienen que no se prevé un salto en el precio del dólar en todo este año. Incluso, las proyecciones de los expertos son similares a los pronósticos realizados por el Gobierno meses atrás.
De hecho, los $1.175 que se esperan para el final de 2025, representa una devaluación promedio de 15,1% en todo el año, un descenso de 2,5 puntos porcentuales respecto al informe del mes pasado, indica el BCRA.
Este tipo de cambio previsto para fin de año se debe, en parte, a la política oficial para el precio del dólar, debido a que desde febrero pasado el Gobierno implementó una devaluación lenta (crawling peg) mensual de 1%.
Por lo pronto, consideran los expertos relevados en el REM que, para fines de marzo, el tipo de cambio mayorista alcanzará un valor de $1.069 para el promedio de marzo de 2025, lo que implicaría una suba mensual promedio de 1% de la paridad cambiaria.
“De acuerdo con el conjunto de participantes del REM este ritmo de depreciación cambiaria se sostendría durante todo el horizonte mensual encuestado”, aclara el informe del Banco Central.
Para los principales 10 encuestados (el Top 10), el tipo de cambio nominal promedio esperado para marzo es de $1.070 por dólar.
En el Relevamiento de Expectativas de Mercado se difunden los resultados de la encuesta efectuada entre los días 26 y 28 de febrero pasado, donde se tomaron en cuenta los pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 27 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, y 12 entidades financieras de Argentina.
La inflación prevista por el REM es mayor para marzo, a la esperada en la previa.
Proyecciones de inflación para este año: ¿el mercado confía en el plan de Luis Caputo?
En cuanto a las proyecciones de inflación difundidas por el REM para todo el 2025, se detalla una tendencia a la baja a partir de abril. Aunque se registró una suba mayor en febrero pasado a la prevista en el relevamiento previo.
Es que en el segundo informe del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 2,3% para febrero, lo que representa un alza de 0,2 punto porcentual frente al informe del último mes.
“Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top 10) esperaban una inflación de 2,3% mensual para febrero, una suba de 0,4 punto porcentual respecto al REM previo”, advierte el BCRA.
Por el lado del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para febrero en 2,3%, un alza de 0,2 punto porcentual al compararlo con el informe pasado. De hecho, el “Top 10” esperaba una inflación núcleo de 2,4% mensual para febrero, que es 0,3 punto porcentual más que el relevamiento anterior.
“Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual, tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo”, aclara el BCRA.
En concreto, los pronósticos de los economistas proyectan una inflación de 2,2% para el actual marzo, y en abril bajaría a 1,9%.
Más allá de esos períodos, se espera tanto para mayo como para junio que viene un incremento de precios al consumidor de 1,7% respectivamente en cada mes.
En cuanto a la actividad económica, en el relevamiento de febrero, el conjunto de analistas del REM proyectó que “el PBI ajustado por estacionalidad crezca a un ritmo en torno al 1% trimestral en los dos primeros trimestres del año”, pronóstico que no muestra cambio respecto al informe anterior.
Así, para todo 2025, los economistas esperan en promedio un nivel de PBI real 4,8%, que es “superior al promedio de 2024”, y que representa un alza de 0,2 punto porcentual mayor frente al REM previo.
Finalmente, quienes constituyen el “Top 10” proyectaron, en promedio, un crecimiento de 4,8% en el año, también un incremento de 0,2 punto porcentual frente al informe publicado en febrero pasado.
