El cierre de mes para los inversores en la bolsa deja un balance negativo, debido a que acciones y bonos registraron bajas generalizadas de hasta 31% en todo febrero, en un escenario volátil, tanto en el frente doméstico como a nivel mundial. Todo esto, en un marco en que el precio del dólar se encuentra relativamente estable. De esta manera, los analistas consultados por iProfesional detallan qué pasó y qué se espera para marzo.
La referencia es que el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval del ByMA, retrocedió cerca de 17% en todo el mes, por lo que en todo 2026 arrastra un resultado negativo de 13%.
Las acciones de empresas argentinas se desplomaron hasta 30% en febrero, como fue el caso de Comercial del Plata, en Buenos Aires, y de Globant en Nueva York, en un marco de caídas generalizadas, donde el mercado empezó a discriminar balances.
En especial, en medio de las caídas generalizadas, se destacaron las bajas del sector financiero, donde la mayoría de los bancos cayeron alrededor de 26% en todo el mes.
“Muchas de estas bajas parecen responder más a ajustes de expectativas de corto plazo que a un cambio estructural en los fundamentos, especialmente en bancos con capitalización elevada y balances sólidos”, acota Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), a iProfesional.
En resumen, estas fueron las principales bajas en las acciones en todo febrero, mes en que ninguna acción líder finalizó en positivo:
- Comercial del Plata (COME): -31%
- BBVA (BBAR): -27,8%
- Banco Macro (BMA): -26,7%
- Supervielle (SUPV): -26,1%
- Aluar (ALUA): -24,1%
- Metrogas (METR): 23,6%
- Grupo Galicia (GGAL): -21,5%
- Edenor (EDN): -20,8% en todo el mes.
Por el lado de la renta fija, los bonos en dólares con ley argentina fueron los más golpeados en todo el mes, con retrocesos en sus cotizaciones que llegaron a acumular cerca de 6%, como fue el caso del título con vencimiento al 2041 (AL41).
Respecto a los instrumentos en pesos ajustados por inflación (CER) y las Lecap, lograron cerrar el mes en terreno positivo, beneficiados por la compresión de tasas y un escenario de mayor liquidez y estabilidad cambiaria.
“Febrero fue un mes más desafiante para los activos argentinos. Tras el fuerte rally previo, el S&P Merval mostró una corrección y mayor volatilidad, con desempeño negativo en varias ruedas y un mercado más selectivo. En renta fija, los bonos soberanos en dólares también operaron con presión y el riesgo país dejó de comprimir al ritmo que venía mostrando, reflejando una pausa en el optimismo previo”, resume Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, a iProfesional.
Inversiones en bolsa con volatilidad
En general, la volatilidad en la plaza bursátil argentina estuvo dominada por una inflación que fue más alta a la esperada, un riesgo país que se ubicó por encima de los 500 puntos básicos y frenó su tendencia en descenso, y el ingreso de divisas por exportaciones y emisiones de deudas corporativas y provinciales.
A ello se le sumó la tensión por los debates en el Congreso de la Nación por la reforma laboral y por el ruido de los artículos sobre las licencias por enfermedad.
“Por otra parte, la inclusión de monotributistas y empleados en relación de dependencia dentro de la Ley de Inocencia Fiscal, elevó las expectativas de una mayor formalización de la economía. Esto podría traducirse en más depósitos, mayor profundidad financiera y una mejor canalización del ahorro hacia la inversión productiva, fortaleciendo el potencial de crecimiento estructural”, acota Jerónimo Bardin, jefe de operaciones de ventas en Balanz.
También influye en las cotizaciones de las empresas argentinas la calma cambiaria, donde el precio del dólar llegó a caer hasta 5% en febrero, y tasas de interés y una inercia inflacionaria más elevadas.
“El mercado, en febrero, consolidó la calma cambiaria, marcando otro mes donde la estabilidad de los dólares financieros premió las posiciones en moneda local. El carry trade funcionó con éxito en el mes, sostenido por los flujos de divisas y un ancla en expectativas macroeconómicas, que permitió capitalizar retornos de corto plazo“, concluye Nicolás Della Sala, asesor financiero de ppi, a iProfesional.
De hecho, se considera en el mercado que las acciones argentinas y los bonos vienen lateralizando desde el día posterior a las elecciones.
“Esto responde a que el mercado quiere ver al Banco Central acumulando más reservas, porque es la última y más importante línea de defensa que tiene el Gobierno para defender al tipo de cambio, en un contexto de baja demanda de pesos crónica y que no parece que vaya a revertirse en el año electoral del 2027″, profundiza Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil.
A ello se le suma la inestabilidad por las noticias internacionales de las últimas semanas sobre comercio exterior.
“La volatilidad internacional estuvo marcada por el fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos, que determinó que Donald Trump había excedido su autoridad al imponer aranceles generalizados. La decisión introdujo incertidumbre sobre acuerdos comerciales recientes, incluido el negociado con Argentina a comienzos de mes, que contemplaba la reducción del arancel recíproco del 10% al 0% para 1.675 posiciones arancelarias, ahora dejado sin efecto”, advierte Bardin.
De hecho, el índice de empresas tecnológicas, el Nasdaq, concluye con un descenso de cerca de 2,5% en dólares en Wall Street, en todo febrero.
Para Guidi, Wall Street atraviesa una fase de lateralización, con el S&P 500 “estancado desde hace más de cuatro meses y el Nasdaq Composite en leve corrección, pese a balances sólidos de las tecnológicas. El mercado castigó tanto a las grandes compañías por sus millonarias inversiones en IA, de rentabilidad incierta, como también a las firmas medianas por el riesgo de disrupción en sus modelos de negocio“.
En qué acciones y bonos invertir ahora
En resumidas cuentas, a la hora de planificar las inversiones en acciones y bonos para marzo, los analistas recomiendan estrategias defensivas en dólares y activos que ajustan por inflación (CER).
“De cara a marzo, seguimos viendo valor estructural en compañías con generación de ingresos en dólares y exposición a sectores estratégicos como energía, aunque entendiendo que el corto plazo puede seguir mostrando volatilidad”, recomienda Castro.
Para agregar que, en renta fija, “los tramos medios de la curva soberana continúan ofreciendo potencial, si el riesgo país retoma la compresión. También vemos como oportunidad el nuevo bono en dólares a octubre de 2027 (AO27), con pagos de intereses mensuales, por lo que esperaremos a los primeros días de marzo para ver su cotización en el mercado secundario, pero podría ser una buena opción para sumar diversificación en el portafolio”.
Por su parte, Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, acota: “En marzo, el posicionamiento depende fuertemente del perfil de riesgo. Para inversores agresivos, vemos valor en acciones tras la corrección, especialmente en bancarias y energéticas, que hoy operan a múltiplos más atractivos y podrían capturar una mejora en expectativas, si se consolida la estabilidad macroeconómica y financiera”.
En tanto, para perfiles moderados y conservadores, completa que prefiere la curva CER media y larga, donde se observan tasas reales del orden del 7% al 9%, “ofreciendo cobertura frente a inflación y una relación riesgo-retorno interesante en el contexto actual”.
Más allá de eso, “sugerimos preservar una parte de la cartera en dólares, por posibles tomas de ganancias en el carry trade, dado el gran rendimiento del mismo desde principio de año”, finaliza Maquieyra.
Respecto a las inversiones en pesos, Milo Farro, analista de Rava Bursátil, también recomienda: “Continuamos viendo atractivo en los bonos CER, ante la continuidad de la inflación mensual por encima de 2%. El bono que vence en noviembre de 2028 (TX28) ofrece un rendimiento de CER más 8,75%”, ejemplifica.
En tanto, Guidi propone comprar los bonos en dólares al 2035 (AL35) y las acciones de Grupo Galicia (GGAL), Vista Energía (VIST), Autopistas del Sol (AUSO) e YPF.-
