Durante el enero que acaba de finalizar, a Luis Caputo le salieron absolutamente todas las jugadas que fue a buscar y las que fueron positivas de rebote, con un escenario internacional que ayudó a la estrategia del Gobierno.
Como definió la consultora 1816, preferida entre los financistas, el primer mes del año fue “inmejorable”.
El Banco Central acalló las voces críticas, de consultores económicos y también de banqueros, y compró más de u$s1.150 millones durante un mes que claramente está fuera de la estacionalidad. Y donde la autoridad monetaria suele estar como vendedor de dólares, y no en la vereda de enfrente, como terminó sucediendo ante la búsqueda oficial.
No fue el único gol de las primeras semanas del año.
Luis Caputo, optimista: suben las reservas y baja el riesgo país
En este contexto realmente muy positivo y eficaz, el índice de riesgo país rompió el piso de 500 puntos y empezó a acercarse al nivel donde el Gobierno podría salir al mercado a refinanciar los próximos vencimientos de la deuda pública en dólares.
Economistas como Guillermo Mondino creen, como otros, que el punto de quiebre para lograr esa dinámica fue el cambio de actitud del Gobierno. De decir que “no vinimos acá a comprar reservas”, ahora el BCRA acumula sin disimulos todo lo que puede sin que eso impacte en el precio del dólar.
Lo juntado durante enero servirá para pagarle la cuenta al FMI, se aproxima un vencimiento, pero el organismo seguramente hará un desembolso similar en las próximas semanas, cuando en algún momento de febrero baje a la Argentina una misión que revise las cuentas fiscales y vuelva a aplaudir el cambio de opinión sobre la acumulación de reservas en el Banco Central.
Inversiones en países emergentes: la tendencia global colabora
El súbito apetito por los instrumentos financieros de los países emergentes le dio una mano inestimable a la estrategia de Caputo.
Ecuador, que tiene un perfil comparable con la Argentina, “emitió bonos Globales para recomprar deuda y las monedas LATAM se apreciaron hasta 5,2%”, destacó el último informe de la consultora 1816.
Ese país sudamericano consiguió financiamiento por un monto de u$s4.000 millones a un costo cercano al 9% anual en dólares, con un riesgo país de 430 puntos. Un horizonte tranquilamente esperable para la Argentina de las próximas semanas. O meses. Si es que en el medio no aparece ningún cisne negro internacional que rompa cualquier escenario.
“Más allá del viento de cola internacional, no podemos soslayar la importancia de que el BCRA siga comprando reservas en el MLC para que la deuda en dólares siga comprimiendo y el soberano pueda aspirar a refinanciar sus vencimientos en moneda extranjera con colocaciones de plazo mayor al año y sin ofrecer garantías adicionales”, reflejó el último reporte de 1816.
Caputo quiere ampliar el récord con los dólares del BCRA
El Gobierno, en contra de lo que reclaman desde la City y Wall Street, no va a revelar los detalles de la estrategia de la compra de reservas.
Guillermo Mondino, desde Nueva York, reclama que Caputo le adelante al mercado cuántos dólares piensa comprar en el mes a mes. Argumenta que ese detalle le permitiría bajar el riesgo país más rápido. Que eso es lo que hacen varios países. Más transparencia, pide el economista.
Desde el equipo de Caputo dejan trascender que el objetivo número uno pasa por las compras (y acumulación) de reservas, que vienen de marcar un nivel récord desde agosto del 2021, es decir, en más de cuatro años.
“Las medidas más relevantes no vienen por el lado de la normativa sino por el lado operativo: continúan las compras de reservas, en línea con lo anunciado el 15 de diciembre”, dijo una fuente de primera línea a iProfesional.
El economista Emiliano Anselmi, de PPI, escribió: “Estimamos que esta dinámica (de compra de reservas) se repetirá en las próximas semanas, ya que en febrero el Tesoro enfrenta vencimientos cercanos a u$s1.000 millones, de los cuales u$s830 millones corresponden al pago trimestral de cargos e intereses al FMI. La restricción es evidente. Al 19/01, el Tesoro contaba con apenas u$s349 millones en su cuenta en el BCRA y debe usar u$s245 millones en lo que queda de esta semana y la próxima”.
Junto con el alineamiento de la inflación, a la que observan por debajo del 2% mensual pronto, el Gobierno le quiere volver a mostrar al mercado que es capaz de encontrar los dólares para pagar los próximos vencimientos de deuda sin necesidad de recurrir a estrategias poco transparentes.
