Las últimas medidas cambiarias, donde se aplican impuestos a las importaciones son vistas por economistas como una “devaluación a medias”. Qué puede pasar
Por Mariano Jaimovich
28/07/2023 – 20,00hs
El nerviosismo generado en el mercado por las últimas medidas oficiales que impactaron en el mercado cambiario, encienden diversas especulaciones sobre un mayor precio en el dólar oficial y una consecuente aceleración en la inflación.
“La alternativa a aceptar un ajuste fiscal, monetario y cambiario podría tener consecuencias que serían peores que el propio ajuste”, advierte la consultora LCG, fundada por Martín Lousteau, en su último informe.
Al respecto, las últimas medidas del Gobierno en las que, por ejemplo, colocó impuestos a las importaciones (25% a servicios y 7,5% a los bienes), es vista por el mercado como una depreciación “a medias” de la moneda.
A grandes rasgos, el acuerdo con el FMI, que finalmente se oficializó este viernes, “implica una devaluación parcial, impacto positivo en la recaudación porque recorta el déficit fiscal de este año a -1,5% del PBI, y apuntalamiento a las reservas en unos u$s2.000 millones”, sostiene Walter Morales, presidente de Wise Capital.
En tanto, desde la visión de LCG, la implementación del impuesto a las importaciones podría “morigerar” el riesgo a la aceleración de la inflación que traería una devaluación, que luego empuje a una caída más pronunciada de la demanda de pesos. Pero, aclara, que igual este gravamen “definitivamente tendría impacto en precios”.
Precio de dólar, inflación y acuerdo con FMI
En la mira de los economistas también se ubica la escalada que tuvo el dólar libre en los últimos días, por la incertidumbre generada tanto en el plano económico como político. Algo que puede trasladarse al resto de los precios.
Los impuestos a las importaciones de productos y servicios presiona a varios precios de la economía al alza.
Sobre el acuerdo, “nada cambiaría la situación actual debido a que luego del 13 de agosto la expectativa estará puesta en las generales de octubre, con los mismos condicionamientos políticos que se tienen actualmente para implementar el ajuste”, detallan desde LCG.
Y agregan: “Mientras, la inflación ya se vio afectada por la suba del dólar blue y la expectativa de un incremento del tipo de cambio oficial. Bajo las condiciones actuales vemos difícil que se pueda sostener la desaceleración de la inflación durante el mes de julio”.
Por el lado de Morales, suma que “parece un chiste, pero estamos más cerca de la unificación cambiaria, ya que solamente va a restar, para el próximo gobierno, eliminar el impuesto País y ajustar el dólar oficial ´3500´, que al quedar para pocos, va a tener un impacto inflacionario más limitado”.
En cuanto a los dólares financieros, este analista considera que “todo reordenamiento, aún si es insuficiente, debe tender a reducir las brechas cambiarias. Esto no implica que los dólares financieros no vayan a subir. De hecho lo van a hacer, lo que vamos a ver es que lo hará a una tasa de cambio menor al nuevo dólar importador”.
Impacto político de la escalada del dólar
Las medidas oficiales y la escalada del precio del dólar libre también está condicionado por un momento de incertidumbre política en vistas de las elecciones presidenciales.
“Cualquier decisión de avanzar en correcciones a menos de un mes de las elecciones serán criticadas por la oposición y por el sector más alineado a Juan Grabois, dejando al ministro de Economía y precandidato a Presidente Sergio Massa en una situación incómoda. Eso hace más difícil de procesar la implementación de un ajuste debido a que no contará con el consenso político necesario”, advierten desde LCG.
Y suma que la meta fiscal también complica las chances del ministro de utilizar el gasto público como un instrumento para “mejorar el ánimo” previo a los comicios.
“La devaluación a corto plazo es necesaria para encarecer los bienes importados, pero también para deprimir la demanda de importaciones debido a que ya no alcanza con poner un tipo de cambio diferencial para algunos sectores”, concluyen desde LCG.
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