{"id":7638,"date":"2023-04-14T10:00:00","date_gmt":"2023-04-14T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/380273-precio-dolar-blue-por-que-expertos-anticipan-mas-presiones"},"modified":"2023-04-14T10:00:00","modified_gmt":"2023-04-14T10:00:00","slug":"doble-cara-del-dolar-agro-alivia-las-reservas-del-bcra-pero-crea-inquietud-en-el-frente-cambiario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/04\/14\/doble-cara-del-dolar-agro-alivia-las-reservas-del-bcra-pero-crea-inquietud-en-el-frente-cambiario\/","title":{"rendered":"Doble cara del d\u00f3lar agro: alivia las reservas del BCRA, pero crea inquietud en el frente cambiario"},"content":{"rendered":"\n
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De la mano del d\u00f3lar agro, el Banco Central logr\u00f3 el jueves la mayor compra en lo que va del a\u00f1o en el mercado cambiario oficial,<\/a> aunque aun as\u00ed prevalece la preocupaci\u00f3n respecto del ritmo de ingreso de divisas y el saldo que podr\u00e1 retener para recuperar reservas.<\/span>\n<\/p>\n

Y es que la Bolsa de Comercio de Rosario volvi\u00f3 a recortar las estimaciones de producci\u00f3n de soja y ma\u00edz<\/span> para la campa\u00f1a 2022\/2023 en relaci\u00f3n con las previsiones de marzo, al reducir en 4 millones y 3 millones de toneladas, respectivamente, a causa de la sequ\u00eda, lo que “deja los peores rindes nacionales de los \u00faltimos 15 ciclos agr\u00edcolas”. Y sigue as\u00ed deterior\u00e1ndose la perspectivas de ingreso de divisas.\n<\/p>\n

Los analistas plantean que el tambi\u00e9n d\u00f3lar soja 3 puede traer algo de ox\u00edgeno al BCRA en el corto plazo, pero “no crea d\u00f3lares sino que acelera liquidaciones rezagadas y adelanta liquidaciones futuras”, por lo cual auguran que cuando finalice el 31 de mayo, otra vez habr\u00e1 escasez de divisas. Y hay dudas de que se pueda cumplir con la meta de acumulaci\u00f3n de reservas del segundo trimestre comprometida con el FMI, y corregida recientemente.\n<\/p>\n

En el frente cambiario, preocupa adem\u00e1s el impacto que puede tener la mayor emisi\u00f3n monetaria del d\u00f3lar agro sobre el d\u00f3lar blue<\/a> que este jueves super\u00f3 el umbral de $400 <\/a>por primera vez en el a\u00f1o, y sobre los d\u00f3lares financieros que tambi\u00e9n cortaron la racha bajista.\n<\/p>\n

D\u00f3lar agro: el BCRA logr\u00f3 la mayor compra del a\u00f1o<\/h2>\n

El BCRA registr\u00f3 este jueves un saldo neto positivo de u$s332 millones<\/strong> por su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario oficial, y es la mayor compra desde el 29 de diciembre de 2022, cuando estaba vigente el d\u00f3lar soja 2. As\u00ed, la entidad monetaria estir\u00f3 la racha vendedora por tercera jornada consecutiva.\n<\/p>\n

Ese resultado favorable fue gracias a que en la cuarta jornada de vigencia del d\u00f3lar agro a un tipo de cambio de $300, apareci\u00f3 un mayor volumen de liquidaci\u00f3n del sector sojero que aport\u00f3 divisas por u$s573,979 millones.<\/span>\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La mayor liquidaci\u00f3n de d\u00f3lar soja permiti\u00f3 que el BCRA este jueves registre la compra diaria m\u00e1s grande de este a\u00f1o<\/p>\n<\/div>\n

De esta forma, en esta tercera edici\u00f3n del d\u00f3lar soja ya se liquidaron u$s668 millones. El Gobierno calcula obtener por esta v\u00eda unos u$s5.000 millones<\/strong>.\n<\/p>\n

Gustavo Quintana,<\/strong> operador de Pr Cambios, indic\u00f3 que el volumen operado en el segmento de contado fue u$s951,578 millones, y destac\u00f3 que “el plan de est\u00edmulo a los ingresos de los exportadores comenz\u00f3 a dar frutos con fuerza”.\n<\/p>\n

El analista consider\u00f3 que “todo parece indicar que en los pr\u00f3ximos d\u00edas los ingresos del sector exportador se mantendr\u00e1n con relativa intensidad posibilitando que el objetivo oficial de reducir dr\u00e1sticamente el drenaje de divisas se materialice con fuerza antes de finalizar abril”.\n<\/p>\n

As\u00ed, la entidad monetaria redujo el rojo que acumulaba en abril de u$s517 millones a u$s185 millones<\/span> y, en lo que va del a\u00f1o, suma un monto de ventas netas superior a los u$s3.180 millones.\n<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo seguir\u00e1 la liquidaci\u00f3n del d\u00f3lar soja?<\/strong><\/h2>\n

El especialista en finanzas y agronegocios Salvador Vitelli <\/strong>coment\u00f3 que “hoy s\u00ed ya hubo una liquidaci\u00f3n interesante por parte de del segmento exportador”, aunque sostuvo que se notaron “muy pocos precios por parte de la exportaci\u00f3n entre $93.000 y $95.000 por tonelada<\/span>, pero sin muchos negocios”. Y acot\u00f3 que “a priori, el precio no luce en absoluto atractivo”, ya que el productor aspira a conseguir un valor de $110.000.\n<\/p>\n

El experto prev\u00e9 que “se va a estar liquidando sobre todo los compromisos que estaban en d\u00f3lares, eso no tiene demasiado sentido postergarlo, porque en definitiva es ya precio puesto en d\u00f3lares y aprovechar el tipo de cambio diferencial que luego va a estar m\u00e1s bajo”.\n<\/p>\n

\"Se<\/p>\n

Se volvieron a recortar las proyecciones de la cosecha de soja y ma\u00edz por el impacto de la sequ\u00eda <\/p>\n<\/div>\n

Vitelli subray\u00f3 que “es evidente que cuando hay tipo de cambio diferencial m\u00e1s competitivo, el BCRA puede comprar y cuando eso ya deja de de existir, la entidad se debe poner en la ventana vendedora, dado que para el mercado el tipo de cambio luce atrasado y apreciado”.\n<\/p>\n

“Veremos c\u00f3mo se dan las pr\u00f3ximas ruedas, pero creo que lo que son liquidaciones de compromisos no va haber problema. Pero en la medida que el sector exportador se mantengan en estos precios, va a ser dif\u00edcil traccionar negocio sobre mercader\u00eda que no tiene precio, que en definitiva es la gran mayor\u00eda”,<\/span> opin\u00f3.\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, Emiliano Anselmi<\/strong>, analista de PPI, dijo que a\u00fan “hay una brecha de $10.000” entre el precio que ofrece el exportador y el que quiere el productor, que “hay que ver si se llega a zanjar”.\n<\/p>\n

Por su parte, la economista Natalia Motyl <\/strong>evalu\u00f3 que la liquidaci\u00f3n bajo el nuevo esquema de d\u00f3lar agro “sigue siendo bastante magra”, dado que “venimos de ventas acumuladas en lo que va del a\u00f1o de m\u00e1s de u$s3.000 millones”.\n<\/p>\n

“Hoy, con un d\u00f3lar agro uno esperar\u00eda m\u00e1s. S\u00f3lo van a liquidar para afrontar costos, nada m\u00e1s”, vaticin\u00f3 la analista, y estim\u00f3 que la liquidaci\u00f3n por d\u00f3lar soja 3 rondar\u00e1 entre u$s3.000 y u$s4.500 millones.\n<\/p>\n

Asimismo, Andr\u00e9s Reschini<\/strong>, analista de F2 Soluciones Financieras, afirm\u00f3 que “el agro va a liquidar porque atraviesa un ahogo financiero probablemente sin precedentes. Si alcanza o no, es otro tema”.<\/span>\n<\/p>\n

\"Pese<\/p>\n

Pese al d\u00f3lar agro, el mercado prev\u00e9 que no se cumplir\u00e1 la meta de reservas del segundo trimestre corregida recientemente<\/p>\n<\/div>\n

Por su parte, Jerem\u00edas Morlandi<\/strong>, Director de Pol\u00edticas P\u00fablicas del Centro de Estudios Econ\u00f3micos Argentina XXI, sostuvo que “el problema ahora es que los precios del mercado local no est\u00e1n siendo lo suficientemente atractivos para que el productor venda, y eso podr\u00eda afectar la liquidaci\u00f3n que espera el Gobierno”.\n<\/p>\n

\u00bfEl d\u00f3lar agro alcanzar\u00e1 para poder cumplir con la meta de reservas?<\/h2>\n

El analista financiero Gustavo Be<\/strong>r dijo que “m\u00e1s all\u00e1 de que comienzan a aparecer las primeras liquidaciones del d\u00f3lar agro, a\u00fan prevalecen entre los operadores preocupaciones respecto al ritmo de ingreso de divisas y el saldo a retener para poder recuperar reservas durante esta etapa, toda vez que el drenaje se reanudar\u00eda con posteridad”.<\/span>\n<\/p>\n

Ber subray\u00f3 que el hecho de que “se contin\u00faen recortando las proyecciones de la cosecha tendr\u00eda un impacto negativo al dejar menor oferta de divisas sujetas a liquidaci\u00f3n”.\n<\/p>\n

“En caso de extenderse el actual panorama, resultar\u00eda desafiante poder cumplir con las metas de reservas revisada del segundo trimestre. Todo depender\u00e1, finalmente, del nivel de \u00e9xito del d\u00f3lar agro y la posibilidad de obtener nuevos financiamientos externos”, asegur\u00f3.\n<\/p>\n

En ese sentido, el mercado est\u00e1 expectante de si el ministro de Econom\u00eda Sergio Massa durante su estad\u00eda en Washington para participar de la Asamblea del FMI, avanza en conseguir fondos frescos por parte de organismos multilaterales.\n<\/p>\n

El FMI flexibiliz\u00f3 la meta de acumulaci\u00f3n de reservas al recortarla en u$s 3.600 millones para el primer trimestre y reducirla en u$s1.800 millones para todo el a\u00f1o. Pese a esa correcci\u00f3n, los analistas aseguran que se incumpli\u00f3 la pauta de los tres primeros meses, al quedar unos u$s2.000 millones abajo. Y afirman que luce desafiante cumplir con el objetivo de reservas del segundo trimestre.<\/span>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar blue cerr\u00f3 este jueves a un r\u00e9cord de $400 y los analistas creen que la tendencia seguir\u00e1 al alza<\/p>\n<\/div>\n

Al respecto, Anselmi<\/strong> estim\u00f3 que el volumen de reservas netas bajo la metodolog\u00eda del FMI ronda en u$s1.803 millones, <\/span>y en funci\u00f3n de la meta corregida al segundo trimestre “tiene que llegar a un stock de u$s9.077 millones”. Y juzg\u00f3 que “Tiene que sumar much\u00edsimas reservas. La verdad es que la seguimos viendo complicada”.\n<\/p>\n

Motyl<\/strong> concord\u00f3 que “con el FMI va a ser dif\u00edcil (cumplir), porque el BCRA no est\u00e1 acumulando reservas, los precios altos de la energ\u00eda drenan divisas mientras que entran menos d\u00f3lares por efecto precio y cantidad” ante la sequ\u00eda.\n<\/p>\n

“Sumado a la insostenibilidad del tipo de cambio atrasado, no se descarta un escenario en el que quede 20% por debajo de la meta corregida hace unas semanas”, augur\u00f3.\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, Vitelli<\/strong> aleg\u00f3 que para el segundo trimestre “hay acumular reservas hasta llegar a u$s9.000 millones, suponiendo el caso excepcional en que se liquiden u$s5.000 millones (por d\u00f3lar soja) y al mismo tiempo que el BCRA pueda retener absolutamente todos esos d\u00f3lares, lo cierto es que tampoco se llega”.<\/span>\n<\/p>\n

“Probablemente, con la revisi\u00f3n de la meta del primer trimestre, adem\u00e1s de que se va a pedir un waiver, se pida alg\u00fan ajuste tambi\u00e9n para las metas siguientes”, se\u00f1al\u00f3.\n<\/p>\n

En ese sentido, la consultora 1816<\/strong> sostuvo que “las estimaciones del staff del FMI acerca del impacto de la sequ\u00eda llamaron mucho la atenci\u00f3n”, dado que sigue proyectando una cosecha de soja de 45,5 millones de toneladas, muy superior al pron\u00f3stico de la Bolsa de Cereales de Buenos, que este jueves la calcul\u00f3 en 25 millones, y al de la Bolsa de Comercio de Rosario, de 23 millones.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La mayor emisi\u00f3n por d\u00f3lar agro presionar\u00e1 tambi\u00e9n sobre los d\u00f3lares financieros, seg\u00fan el mercado<\/p>\n<\/div>\n

“Es razonable pensar que el FMI no actualiz\u00f3 los n\u00fameros del agro para tener nuevos argumentos en junio para dar waivers y\/o modificar la meta de reservas”<\/span>, especul\u00f3. \n<\/p>\n

Al respecto, la directora gerente del FMI Kristalina Georgieva reconoci\u00f3 al impacto de la sequ\u00eda<\/a>, y explic\u00f3 que el organismo ha analizado las implicancias de este shock y que se han “acomodado parcialmente en la modificaci\u00f3n de la meta de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales netas” y sostuvo que “sabemos que tenemos el compromiso del gobierno de continuar afinando las pol\u00edticas a la luz de las condiciones en las que se encuentran”. \n<\/p>\n

D\u00f3lar agro: \u00bfc\u00f3mo impactar\u00e1 en los d\u00f3lares paralelos?<\/h2>\n

El d\u00f3lar blue cerr\u00f3 este jueves en un r\u00e9cord de $400, y las causas que llevaron al d\u00f3lar informal a tocar un nuevo valor m\u00e1ximo <\/a>son varias. Los analistas advierten que la mayor emisi\u00f3n colateral del d\u00f3lar agro seguir\u00e1 presion\u00e1ndolo al alza.\n<\/p>\n

El analista financiero Christian Buteler<\/strong> precis\u00f3 que “en dos d\u00edas y dentro del programa d\u00f3lar soja 3, el BCRA pudo comprar u$s334 millones, y el impacto monetario fue una emisi\u00f3n de $128.737 millones”.<\/span>\n<\/p>\n

Seg\u00fan su visi\u00f3n, el d\u00f3lar blue “estuvo muy planchado, estamos teniendo un 7% de inflaci\u00f3n mensual, no veo en estos movimientos un llamado de atenci\u00f3n, la tendencia va a ser al alza”. Tambi\u00e9n aleg\u00f3 que “el mercado ya sabe que se viene un nuevo aluvi\u00f3n de pesos -por la mayor emisi\u00f3n que implica el d\u00f3lar agro- y eso puede hacer que alguien acelere la compra para evitar tener que pagar m\u00e1s caro”.\n<\/p>\n

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Asimismo, Motyl<\/strong> asever\u00f3 que “la mayor inyecci\u00f3n de pesos no va a hacer m\u00e1s que presionar sobre mercado cambiario”, y vaticin\u00f3 que, adem\u00e1s del blue, “muy probablemente, en los pr\u00f3ximos d\u00edas, veremos presiones sobre el CCL y el MEP”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El BCRA hizo la compra m\u00e1s grande del a\u00f1o ante una mayor liquidaci\u00f3n de soja. Sin embargo, expertos advierten por efectos colaterales en d\u00f3lares paralelos