{"id":7260,"date":"2023-04-04T22:45:00","date_gmt":"2023-04-04T22:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/379826-el-bcra-pierde-mas-dolares-y-preocupa-la-nueva-meta-del-fmi"},"modified":"2023-04-04T22:45:00","modified_gmt":"2023-04-04T22:45:00","slug":"bcra-pierde-dolares-y-preocupan-las-reservas-bastara-el-dolar-soja-3-para-cumplir-la-nueva-meta-del-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/04\/04\/bcra-pierde-dolares-y-preocupan-las-reservas-bastara-el-dolar-soja-3-para-cumplir-la-nueva-meta-del-fmi\/","title":{"rendered":"BCRA pierde d\u00f3lares y preocupan las reservas: \u00bfbastar\u00e1 el d\u00f3lar soja 3 para cumplir la nueva meta del FMI?"},"content":{"rendered":"\n
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A la espera de la puesta en marcha del d\u00f3lar soja 3<\/a>, el Banco Central prolong\u00f3 este martes 4 de abril la racha vendedora por 21 jornadas consecutivas en el mercado cambiario oficial para abastecer la demanda.\n<\/p>\n

En el mercado esperan que la entidad monetaria registre resultados negativos hasta la efectiva implementaci\u00f3n del d\u00f3lar soja 3<\/strong>, que ser\u00eda anunciado este mi\u00e9rcoles dentro del nuevo esquema de un d\u00f3lar agro<\/strong>, que incluir\u00e1 un tipo de cambio diferencial por 3 meses desde mayo para econom\u00edas regionales como el man\u00ed, el arroz y la vitivinicultura, y que se aplicar\u00eda tambi\u00e9n a una parte de las importaciones, incluidos los servicios de turismo y transporte.\n<\/p>\n

Y es que los operadores cuentan que la liquidaci\u00f3n de exportaci\u00f3n de granos est\u00e1 paralizada a la espera de las nuevas medidas que buscar\u00e1n frenar el drenaje de reservas. Hoy se conoci\u00f3 que exportadores de cereales y oleaginosas ingresaron el lunes apenas u$s151,029 millones en el mercado de cambios.\n<\/p>\n

Ante el deterioro de la din\u00e1mica cambiaria en el primer trimestre por el impacto de la sequ\u00eda, el FMI flexibiliz\u00f3 la meta de acumulaci\u00f3n de reservas prevista para el primer trimestre y para todo el a\u00f1o<\/span>, y el lunes a \u00faltima hora se conoci\u00f3 el detalle de esos n\u00fameros con la publicaci\u00f3n del “staff report” del organismo.\n<\/p>\n

Sin embargo, la mayor\u00eda de los analistas estiman que tambi\u00e9n se habr\u00eda incumplido la meta corregida del primer trimestre, aunque algunos prev\u00e9n que con el d\u00f3lar soja 3 podr\u00eda alcanzarse la nueva pauta contemplada para el segundo trimestre <\/span>si el nuevo tipo de cambio diferencial convence a los productores de liquidar todo el remanente de 7 millones de toneladas que qued\u00f3 de la campa\u00f1a anterior.\n<\/p>\n

Reservas: la sangr\u00eda no se detiene<\/h2>\n

La entidad monetaria r<\/span>egistr\u00f3 este martes un saldo neto vendedor de u$s49 millones por su intervenci\u00f3n en el mercado \u00fanico y libre de cambios. As\u00ed, acumula en la semana un rojo de u$s308 millones<\/strong>.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El BCRA registr\u00f3 el martes un saldo vendedor en el MULC de u$s49 millones y suma en abril un rojo de u$s308 millones<\/p>\n<\/div>\n

En la primera rueda del mes, el BCRA hab\u00eda verificado un resultado negativo de u$s259 millone<\/a>s, la segunda venta diaria m\u00e1s importante en lo que va de 2023, explicado por puntuales pagos para atender la cancelaci\u00f3n de una Obligaci\u00f3n Negociable (ON) de la empresa YPF por unos u$s286 millones.\n<\/p>\n

De esta manera, la entidad monetaria acumula en lo que va de 2023 un monto de ventas netas por u$s3.306 millones,<\/span> tras haber cerrado el primer trimestre del a\u00f1o con un resultado negativo de u$s2.998 millones, la peor performance desde la salida de la Convertibilidad.\n<\/p>\n

El drenaje de reservas se dio en un escenario de menor liquidaci\u00f3n del agro por el impacto de la sequ\u00eda en la cosecha de trigo y por el adelantamiento de ventas que implic\u00f3 el d\u00f3lar soja 2.\n<\/p>\n

Gustavo Quintana<\/strong>, de Pr Cambios sostuvo que “la inminencia de la puesta en vigencia de las anunciadas medidas de est\u00edmulo para el sector exportador parece ser la \u00fanica apuesta oficial para que se pueda minimizar en el corto plazo el continuo drenaje de divisas”.\n<\/p>\n

Reservas: meta corregida por el FMI<\/h2>\n

Con la publicaci\u00f3n el lunes del reporte del FMI sobre la revisi\u00f3n del cuarto trimestre de 2022 del Programa de Facilidades Extendidas, se conoci\u00f3 el cambio en la meta de reservas netas para 2023. El organismo internacional redujo en u$s3.600 millones la pauta comprometida para el primer trimestre de u$s5.500 millones, y recort\u00f3 la de todo el a\u00f1o en u$s1.800 millones.<\/span>\n<\/p>\n

Al respecto, los analistas de PPI<\/strong> detallaron que ahora “el BCRA debe acumular u$s1.900 millones desde fines de 2021 hasta fin del primer trimestre de 2023, u$s6.800 millones para el segundo trimestre, u$s7.200 millones para el tercero u$s8.000 millones en el a\u00f1o” .\n<\/p>\n

\"Por<\/p>\n

El FMI redujo en u$s3.600 millones la meta de reservas del primer trimestre del a\u00f1o, y en u$s 1.800 millones la pauta anual<\/p>\n<\/div>\n

Previo a esta flexibilizaci\u00f3n, el stock de reservas netas exigido por el FMI para fin de a\u00f1o era de u$s12.077 millones, mientras que ahora es de u$s10.277 millones.\n<\/p>\n

“A pesar de esto, la meta de reservas del primer trimestre de 2023 estuvo muy lejos de ser cumplida<\/span>. El stock de reservas netas deber\u00eda incrementarse a u$s4.177 millones y estimamos que habr\u00eda cerrado en u$s2.977 millones”, calcularon en PPI.\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, en Aurum Valores<\/strong> puntualizaron que “la meta de reservas se corrigi\u00f3 desde una acumulaci\u00f3n de u$s5.500 millones a una de u$s1.900 millones, estas cifras implican que el stock deber\u00eda ser a fin de marzo de u$s 4.177 millones” y destacaron que “seg\u00fan el propio reporte del FMI una semana antes el stock estaba u$s1.000 millones por debajo de esa meta”,.\n<\/p>\n

En ese contexto, en Aurum proyectaron que el stock de reservas netas al 31 de marzo “habr\u00eda alcanzado los u$s2.620 millones por lo que la meta estimamos no habr\u00eda sido alcanzada”<\/span> por lo que consider\u00f3 que es “altamente probable que el gobierno deba recurrir a un waiver” tanto de la meta de reservas como de la pauta fiscal.\n<\/p>\n

“Bajo este escenario, se pueden entender compromisos que se deben haber asumido para evitar que el acuerdo fracase a pesar de la laxitud del FMI en todo este tiempo. Entre estos compromisos destacamos lo que ser\u00eda un ajuste brusco del tipo de cambio para varios sectore<\/strong>s (d\u00f3lar a $300 para exportacione,s pero tambi\u00e9n para algunas importaciones), fuerte ajuste tarifario antes de fin de abril, y revisi\u00f3n de las condiciones de la moratoria previsional”, comentaron.\n<\/p>\n

De igual diagn\u00f3stico, en Eco Go prev\u00e9n que a\u00fan con la modificaci\u00f3n de las metas de acumulaci\u00f3n “la distancia hoy es tan grande que probablemente en junio (cuando se revisen las metas del primer trimestre del a\u00f1o) se deba pedir un waiver por su incumplimiento”.\n<\/p>\n

\"Algunos<\/p>\n

Algunos analistas creen que con d\u00f3lar soja 3 podr\u00eda cumplirse la meta de reservas del segundo trimestre corregida por FMI<\/p>\n<\/div>\n

Al respecto, Sebasti\u00e1n Menescald<\/strong>i, director de Eco Go calcul\u00f3 que “la distancia por la que habr\u00edamos incumplido es por u$s1.900 millones, <\/span>parte est\u00e1 justificado por la sequ\u00eda<\/a> por la menor liquidaci\u00f3n de trigo que fueron casi u$s1.500 millones menos y parte va a estar justificado hacia adelante por la seca que va a impactar en la cosecha gruesa”.\n<\/p>\n

Por su parte, Alejandro Giacoia,<\/strong> economista de EconViews, plante\u00f3: “nuestro c\u00e1lculo nos da que al cierre de marzo (contando el desembolso que lleg\u00f3 ese d\u00eda) las reservas netas de acuerdo a la metodolog\u00eda del programa estaban en u$s2.300 millones. Eso es pr\u00e1cticamente el mismo stock que hab\u00eda a fines de 2021 que es el punto que se toma como referencia para evaluar la meta. Incluso con el ajuste que se hizo, seg\u00fan nuestras estimaciones quedamos unos u$S1.900 millones abajo”. <\/span>Y especul\u00f3 que “puede haber alguna chance de que se achique algo m\u00e1s la meta por el ajustador que permite reducirla hasta u$s750 millones, pero de todas maneras no se cumplir\u00e1”.\n<\/p>\n

Reservas: \u00bfes cumplible la meta recalculada del segundo trimestre?<\/h2>\n

Menescaldi<\/strong> sostuvo que “con las nuevas metas deber\u00edas acumular casi u$s7.000 millones de ac\u00e1 hasta junio”<\/span> y estim\u00f3 que “con la medida del d\u00f3lar soja que se anunciar\u00e1 ma\u00f1ana, podr\u00eda llegar a juntar lo suficiente como para cumplir con esa pauta”.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte, Andr\u00e9s Reschini<\/strong>, analista de F2 Soluciones Financieras concord\u00f3 que “podr\u00eda llegar a cumplirse con d\u00f3lares diferenciales, aunque no est\u00e1 garantizado, pero el agro va a necesitar liquidar puesto que tiene muchos vencimientos a cosecha”.\n<\/p>\n

De igual mirada, Fernando Baer,<\/strong> economista jefe de Quantum Finanzas cree que “la meta del segundo trimestre podr\u00eda ser cumplible si se implementan estos tipos de cambio y se acotan las alternativas de d\u00f3lar Qatar, etc.”.<\/span>\n<\/p>\n

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Para la economista Natalia Motyl, <\/strong>“ayudar\u00e1 bastante el d\u00f3lar agro pero habr\u00e1 que ver qu\u00e9 pasa en el mercado cambiario, porque es un a\u00f1o de much\u00edsima volatilidad y factores que empujan la cobertura de activos en d\u00f3lares, por lo que habr\u00e1 que ver si el tipo de cambio diferencial ser\u00e1 suficiente para darles holgura monetaria en los pr\u00f3ximos meses, lo veo dif\u00edcil”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Banco Central tuvo que vender d\u00f3lares otra vez y ya acumula un rojo que supera los u$s300 millones en lo que va de la semana