{"id":7084,"date":"2023-03-31T14:00:00","date_gmt":"2023-03-31T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/379610-el-banco-central-en-crisis-se-quedo-sin-reservas-netas-en-marzo"},"modified":"2023-03-31T14:00:00","modified_gmt":"2023-03-31T14:00:00","slug":"en-marzo-el-banco-central-se-quedo-sin-reservas-netas-el-duro-panorama-que-preven-expertos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/03\/31\/en-marzo-el-banco-central-se-quedo-sin-reservas-netas-el-duro-panorama-que-preven-expertos\/","title":{"rendered":"En marzo, el Banco Central se qued\u00f3 sin reservas netas: el duro panorama que prev\u00e9n expertos"},"content":{"rendered":"\n
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En abril usar\u00e1 d\u00f3lares prestados, que t\u00e9cnicamente deber\u00eda devolver a sus acreedores en 12 meses. Se agrava el cuadro para Massa <\/p>\n

Por Carlos Keller<\/strong><\/p>\n

31\/03\/2023<\/strong> – 11,00hs<\/p>\n

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En el mercado empiezan a tomarle el pulso al Banco Central y sacan cuentas sobre cu\u00e1ndo ser\u00e1 el momento en que se quedar\u00e1 sin “poder de fuego”. Si bien en la entidad monetaria se habla en general de Reservas Internacionales brutas, que incluyen toda clase de activos en moneda extranjera, la realidad es que una parte de ellos tienen como contraparte pasivos<\/strong>. Es decir, se trata de d\u00f3lares prestados que la Argentina tendr\u00eda que devolver en el plazo de 1 a\u00f1o si los acreedores as\u00ed lo dispusieran. Esa es la metodolog\u00eda del Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/a>\n<\/p>\n

De acuerdo con estimaciones privadas, la cantidad de d\u00f3lares que le quedar\u00eda al BCRA que no est\u00e1n calzados contra ning\u00fan pasivo, o dicho de otro modo, las reservas neta ya llegaron a cero. A partir de ahora, habr\u00e1 que tener en cuenta es que todo el dinero que la entidad monetaria empiece a usar para tratar de evitar una devaluaci\u00f3n, es prestado y se tendr\u00e1 que devolver en alg\u00fan momento.<\/span>\n<\/p>\n

El Banco Central se qued\u00f3 sin reservas netas: \u00bfqu\u00e9 anticipan especialistas?<\/h2>\n

Todd Mart\u00ednez, director de la agencia de calificaciones Fitch, estuvo recientemente en Buenos Aires, para participar de un simposio organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivo de Finanzas (IAEF) y all\u00ed advirti\u00f3 que la situaci\u00f3n del pa\u00eds se est\u00e1 tornando cada vez m\u00e1s precaria<\/strong> al comp\u00e1s de la pol\u00edtica de “improvisaci\u00f3n” de Sergio Massa para llegar al 10 diciembre de este a\u00f1o y entregar la papa caliente al pr\u00f3ximo ministro de Econom\u00eda.\n<\/p>\n

“Estamos m\u00e1s preocupados por Argentina.<\/strong> Nuestra visi\u00f3n era que iban a improvisar hasta las elecciones y que con la chance de cambio de gobierno mejorar\u00eda la confianza. Esta sequ\u00eda creo que es un hecho que complica mucho.<\/a> Pensamos que va a seguir la pol\u00edtica de improvisaci\u00f3n, pero en un contexto de u$s 20.000 millones menos, creemos que eso va a provocar un endurecimiento del cepo<\/span>. Es un cepo que ya ha tenido consecuencias adversas para el aparato productivo”, se\u00f1al\u00f3 Mart\u00ednez.\n<\/p>\n

El directivo de Fitch, que tiene sus oficinas en Washington, advirti\u00f3 que “el otro riesgo es que para seguir su pol\u00edtica de improvisar, el Gobierno va a seguir liquidando los pocos activos que le quedan”.<\/strong> Martinez record\u00f3 que al Banco Central le quedan reservas brutas por u$s37.000 millones y netas en casi cero” y explic\u00f3 que “esas reservas netas podr\u00edan ir por debajo de cero, lo que quiere decir que el Banco Central va a tener m\u00e1s pasivos en divisas que activos, que es una situaci\u00f3n bastante precaria”. El directivo de Fitch agreg\u00f3 que “con ello, el Gobierno puede evitar una devaluaci\u00f3n, pero a su vez, hay m\u00e1s chance de un accidente y una herencia m\u00e1s pesada para el pr\u00f3ximo gobierno”.\n<\/p>\n

Gabriel Caama\u00f1o, economista de la consultora Ledesma coincidi\u00f3 en que las reservas netas del Banco Central ya se ubican cercanas a cero. Explic\u00f3 que al 30 de marzo, la estimaci\u00f3n privada es de apenas u$s21 millones “que es lo mismo que cero”, se\u00f1al\u00f3 a iProfesional. Caama\u00f1o indic\u00f3 que m\u00e1s que nada se trata “de un tema contable”. “No quiere decir que el Banco Central se qued\u00f3 sin d\u00f3lares<\/a>. Habla m\u00e1s que nada de la calidad de los d\u00f3lares”, se\u00f1al\u00f3.\n<\/p>\n

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Para los especialistas, la pol\u00edtica de “improvisaci\u00f3n” m\u00e1s la sequ\u00eda provoca estragos en las arcas del Banco Central.<\/p>\n<\/div>\n

De acuerdo con la metodolog\u00eda de medici\u00f3n del FMI, las reservas netas son aquellas cuya contraparte en el balance son pasivos a menos de un a\u00f1o. Dicho de otro modo: son d\u00f3lares prestados que se pueden devolver en cualquier momento dentro de los pr\u00f3ximos 12 meses. Caama\u00f1o indic\u00f3 que “si los pasivos son m\u00e1s altos que los activos, la situaci\u00f3n no es sostenible”<\/strong>. Seg\u00fan se\u00f1al\u00f3 el director de la consultora Ledesma al 28 de febrero, que es el \u00faltimo dato oficial del BCRA, las reservas netas eran de u$s1.721 millones. En diciembre eran de u$s3.800 millones. Es decir, que es muy probable que marzo haya cerrado con reservas netas en cero o por abajo, algo que ocurri\u00f3 cuando se tuvo que ir del Palacio de Hacienda el exministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n.<\/span>\n<\/p>\n

Reservas: el impacto de la sequ\u00eda es “abrumador”<\/h2>\n

La Argentina se enfrenta entonces a una situaci\u00f3n monetaria muy delicada. Seg\u00fan se\u00f1ala el Indicador de Riesgo Monetario (IRM) que elabora la Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales (UCES) y Romano Group, el indicador se ubic\u00f3 en febrero en 65 puntos, un nivel que marcha altas probabilidades de la ocurrencia de un evento disruptivo en el corto plazo. El IRM en condiciones normales deber\u00eda dar debajo de los 30 puntos. En marzo habr\u00eda cerrado en 67 puntos se\u00f1ala el informe<\/span>, mostrando as\u00ed el agravamiento del cuadro. “La p\u00e9rdida de reservas del Banco Central durante el mes pasado consagr\u00f3 a febrero de 2023 como el peor de los \u00faltimos 20 a\u00f1os”,<\/strong> se\u00f1ala el informe. Adem\u00e1s, sostiene que “el BCRA se enfrenta a un menor super\u00e1vit comercial por la sequ\u00eda: El sector agroexportador en febrero, y seg\u00fan datos oficiales, liquid\u00f3 u$s644 millones, el equivalente a una cuarta parte de los u$s 2.500 millones liquidados en febrero del 2022”.\n<\/p>\n

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“El BCRA culmin\u00f3 con un saldo negativo de ventas en el MULC por u$s890 millones. El impacto de la sequ\u00eda es abrumador,<\/strong> con proyecciones de ca\u00edda de las exportaciones de los cinco principales granos<\/a> materializados en el orden de u$s20.000 millones respecto a la campa\u00f1a anterior, impactando en el \u00edndice a trav\u00e9s de menores reservas brutas y netas del BCRA, y mayores presiones sobre el tipo de cambio oficial”, consiga el reporte IRM.<\/p>\n<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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