{"id":6959,"date":"2023-03-27T23:10:00","date_gmt":"2023-03-27T23:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/379392-reservas-continua-drenaje-de-dolares-y-la-situacion-es-critica"},"modified":"2023-03-27T23:10:00","modified_gmt":"2023-03-27T23:10:00","slug":"reservas-continua-el-drenaje-de-dolares-y-alertan-que-la-situacion-es-critica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/03\/27\/reservas-continua-el-drenaje-de-dolares-y-alertan-que-la-situacion-es-critica\/","title":{"rendered":"Reservas: contin\u00faa el drenaje de d\u00f3lares y alertan que la situaci\u00f3n es cr\u00edtica"},"content":{"rendered":"\n
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El drenaje incesante de divisas del Banco Central <\/a>contin\u00faa y la situaci\u00f3n de las reservas netas es cr\u00edtica<\/strong>. La entidad monetaria inici\u00f3 la semana extendiendo la racha vendedora al registrar este lunes un saldo negativo de u$s95 millones<\/strong> por su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario oficial.\n<\/p>\n

La sangr\u00eda de divisas se da en un escenario de menor liquidaci\u00f3n del agro por el impacto de la sequ\u00eda y por el adelantamiento de ventas que implic\u00f3 el d\u00f3lar soja 2. Al respecto, Salvador Vitell<\/strong>i, especialista en finanzas y agronegocios, indic\u00f3 que los agroexportadores ingresaron en lo que va de marzo u$s901 millones, lo que implica una ca\u00edda de 67% con respecto a igual per\u00edodo del mes de 2022<\/span>.\n<\/p>\n

El especialista precis\u00f3 que “el promedio diario de liquidaci\u00f3n asciende a u$s53 millones, lo que significa un descenso de 40% versus el promedio hist\u00f3rico y una baja de 63% versus 2022”.\n<\/p>\n

Ante este panorama y para evitar una devaluaci\u00f3n, los analistas est\u00e1n a la espera de que el Gobierno anuncie medidas para frenar la sangr\u00eda de divisas y creen que habr\u00e1 mayores restricciones a las importaciones, adem\u00e1s de nuevos tipos de cambio diferenciales como el d\u00f3lar Malbec<\/a> para las econom\u00edas regionales. Caso contrario, advierten que en abril el stock de reservas netas podr\u00eda ser nulo o levemente negativo<\/strong>.\n<\/p>\n

D\u00f3lares: se extiende racha vendedora<\/h2>\n

El BCRA arranc\u00f3 la \u00faltima semana del mes con un saldo neto vendedor de u$s95 millones para abastecer la demanda en el mercado \u00fanico y libre de cambios (MULC), con lo cual prolong\u00f3 una racha vendedora que ya lleva 15 ruedas seguidas.\n<\/p>\n

Algunos operadores del mercado destacaron que, en la jornada, el BCRA debi\u00f3 abastecer la demanda de d\u00f3lares provenientes de entidades financieras -por alrededor de unos u$s54,4 millones- para atender las necesidades de caja de las entidades,<\/span> y sugirieron que se deb\u00eda a una mayor salida de dep\u00f3sitos tras el canje de bonos en d\u00f3lares de organismos p\u00fablicos anunciado la semana pasada.\n<\/p>\n

\"BCRA<\/p>\n

BCRA registr\u00f3 este lunes un saldo negativo de u$s95 millones por su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario<\/p>\n<\/div>\n

Sin embargo, fuentes del equipo econ\u00f3mico<\/strong> se\u00f1alaron que “el retiro de d\u00f3lares est\u00e1 por debajo de lo normal, no se observ\u00f3 nada inusual con la demanda” y explicaron que “siempre hay demanda de d\u00f3lares billetes y en especial cuando se acercan fecha de pago de salarios”.<\/span>\n<\/p>\n

En ese sentido, en el mercado admiten que las declaraciones del ex presidente Mauricio Macri <\/a>anoche en una entrevista afirmando que se est\u00e1n usando los dep\u00f3sitos bancarios en d\u00f3lares para cubrir la demanda podr\u00edan generar cierta inestabilidad. El ex mandatario asever\u00f3: “Salir del cepo va a ser muy <\/strong>costoso y la verdad es que no hay m\u00e1s d\u00f3lares en el Banco Centra<\/strong>l, estamos entrando en d\u00f3lares negativos. Eso significa usar dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de la gente”, advirti\u00f3.\n<\/p>\n

Al respecto, el analista financiero Christian Buteler<\/strong> tild\u00f3 de “irresponsables” los dichos de Macri. “El irresponsable de Macri dijo anoche en una entrevista que el BCRA est\u00e1 usando los d\u00f3lares de los dep\u00f3sitos. Es irresponsable salir con ese mensaje. Si realmente tiene alguna duda al respecto, que haga una denuncia penal, que vaya a la Justicia para que se pueda corroborar si es cierto o no. Si no va por la Justicia, es a los efectos simplemente de intentar crear una inestabilidad en el sistema financiero”, cuestion\u00f3 Buteler.\n<\/p>\n

El mercado, a la espera de medidas<\/h2>\n

El BCRA suma en marzo ventas netas por unos u$s1.562 millones, y en lo que va de 2023 el saldo vendedor asciende a alrededor de u$s2.644 millones,<\/span> y es el mayor desde la salida de la Convertibilidad.\n<\/p>\n

“Esto configura el peor arranque de a\u00f1o para el BCRA desde al menos 2003<\/strong>. La dificultad ya no es c\u00f3mo generar los d\u00f3lares sino c\u00f3mo retenerlos. Como resultado, las reservas internacionales netas<\/strong> (seg\u00fan la metodolog\u00eda del FMI) rozan actualmente los u$s1.200 millones<\/strong>, cayendo casi u$s6.500 millones en lo que va 2023. Si bien la flexibilizaci\u00f3n para el cumplimiento de la meta de acumulaci\u00f3n del primer trimestre con el FMI (-u$s3.000 millones) que dej\u00f3 trascender Econom\u00eda aumenta la probabilidad de alcanzarla, dif\u00edcilmente sea suficiente: aun contemplando los cerca de u$s1.700 millones que podr\u00edan sumarse cuando llegue el pr\u00f3ximo desembolso del FMI. El Gobierno necesitar\u00eda a\u00fan sumar unos 1.800 millones en las ruedas que quedan del mes”, enfatiz\u00f3 la consultora Ecolatina.<\/strong>\n<\/p>\n

En esta l\u00ednea, el economista Fernando Marull<\/strong> estim\u00f3 este lunes que las reservas l\u00edquidas del BCRA<\/a> (sin DEGs ni oro) se encuentran en un terreno negativo (-u$s5.000 millones).\n<\/p>\n

Vitelli <\/strong>tambi\u00e9n alert\u00f3 que “es un panorama que preocupa bastante el BCRA perdiendo este nivel de divisas. No solo la cosecha fallida de trigo complic\u00f3 el escenario, sino que tambi\u00e9n la cosecha temprana de ma\u00edz est\u00e1 completamente destrozada<\/span> y no va haber demasiado d\u00f3lares que ingresen por esa v\u00eda”.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La sangr\u00eda de divisas se agudiz\u00f3 en marzo por el impacto de la sequ\u00eda que provocar\u00e1 una ca\u00edda de unos u$s20.000 millones<\/p>\n<\/div>\n

“Y la cosecha gruesa de soja y ma\u00edz va a verse considerablemente reducida por la sequ\u00eda, lo va a complicar a las arcas de la entidad monetaria, que ya acumula deuda con importadores entre u$s10.000 y u$s12.000 millones”, a\u00f1adi\u00f3. \n<\/p>\n

De igual diagn\u00f3stico, la consultora Sarand\u00ed<\/strong> plante\u00f3 que “la situaci\u00f3n de las reservas est\u00e1 en un punto cr\u00edtico de dif\u00edcil resoluci\u00f3n: no se puede reducir mucho m\u00e1s el ritmo de las importaciones por su impacto sobre el nivel de actividad productiva. Tampoco parece factible estimular a corto plazo las cantidades exportadas de nuevos sectores por la v\u00eda de rebajas impositivas”.\n<\/p>\n

“Econom\u00eda apur\u00f3 el ingreso de d\u00f3lares financieros vinculados a cr\u00e9ditos con multilaterales, activ\u00f3 un nuevo tramo del swap con China<\/a> y logr\u00f3 recalibrar la exigencia de acumulaci\u00f3n de reservas. Con todo, las reservas de libre disponibilidad ya est\u00e1n por debajo de los u$s5.000 millones, usando la metodolog\u00eda del FMI. Es una ca\u00edda de casi 40% en tres meses, y la tendencia no parece que vaya a revertirse para el segundo, que siempre fue el trimestre de oro”<\/span>,advirti\u00f3.\n<\/p>\n

Por su parte, un informe de GMA Capital<\/strong> remarc\u00f3 que el deterioro de la din\u00e1mica cambiaria “se est\u00e1 dando en el primer trimestre del a\u00f1o, cuando el drama de la sequ\u00eda todav\u00eda no se siente de lleno”. Y acot\u00f3: “para tomar dimensi\u00f3n, considerando el promedio de 2003-2021, en el primer trimestre se suele liquidar el 20% del total del a\u00f1o, proporci\u00f3n que asciende a 33% hacia el segundo trimestre”.\n<\/p>\n

Dado que por la sequ\u00eda se prev\u00e9 un menor ingreso de divisas que alcanzar\u00eda los u$s20.000 millones, en GMA especulan que “ante la negativa de ajustar el tipo de cambio de manera discreta, la \u00fanica forma posible de que cierre la ecuaci\u00f3n es con un mayor control sobre las importaciones, un hecho que impactar\u00e1 directamente sobre el nivel de la actividad”.<\/span>\n<\/p>\n

La consultora FMyA <\/strong>tambi\u00e9n alert\u00f3 que “el BCRA se est\u00e1 quedando sin reservas”. Por eso consider\u00f3 que “es muy probable que frene la sangr\u00eda con medidas por el lado de oferta”.\n<\/p>\n

\"En<\/p>\n

En el mercado esperan que haya m\u00e1s restricciones a importaciones para frenar drenaje de reservas<\/p>\n<\/div>\n

“Faltan 3 semanas para que empiece la golpeada cosecha de soja, y eso deber\u00eda traer algo de calma si el Gobierno aumenta la oferta con el d\u00f3lar soja 3. Adem\u00e1s, debiera lanzar alguna alquimia para aumentar las reservas del estilo D\u00f3lar Servicios o con Miner\u00eda”, <\/span>subray\u00f3.\n<\/p>\n

Por el lado de la demanda, la consultora sostuvo que “hoy luce poco probable el lanzamiento de nuevas medidas porque ya dieron todo, salvo que el cepo a importaciones (SIRA) se endurezca m\u00e1s o el BCRA obligue a empresas a recurrir a m\u00e1s deuda con el exterior”.\n<\/p>\n

El analista Gustavo Ber<\/strong> concord\u00f3 que “ante la resistencia a acelerar el crawling peg”, aun en medio de un drenaje de divisas que no se detiene, lo cual acent\u00faa las preocupaciones sobre las escasas reservas netas, se descuentan inminentes nuevas medidas sobre la oferta y demanda de divisas”.\n<\/p>\n

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En sinton\u00eda, los analistas de Facimex Valores <\/strong>destacaron que “ante este panorama, y dado el bajo nivel de reservas netas, esperamos que el equipo econ\u00f3mico priorice ajustar cantidades (profundizar las restricciones sobre las importaciones y\/o postergar los pagos de deuda comercial) en vez de precios (correcci\u00f3n del tipo de cambio oficial).<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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BCRA arranc\u00f3 la semana con ventas netas por u$s95 millones en el mercado cambiario. En marzo, el rojo suma u$s1.562 millones. El an\u00e1lisis de los expertos