{"id":45186,"date":"2026-11-05T23:37:00","date_gmt":"2026-11-05T23:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/468491-economistas-son-pesimistas-y-recortan-crecimiento-del-pbi-a-07-por-ciento"},"modified":"2026-11-05T23:37:00","modified_gmt":"2026-11-05T23:37:00","slug":"encuesta-entre-economistas-refleja-pesimismo-y-acota-crecimiento-del-pbi-a-solo-07","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/11\/05\/encuesta-entre-economistas-refleja-pesimismo-y-acota-crecimiento-del-pbi-a-solo-07\/","title":{"rendered":"Encuesta entre economistas refleja pesimismo y acota crecimiento del PBI a solo 0,7%"},"content":{"rendered":"\n
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La \u00faltima encuesta REM<\/a>, en la que participan los principales economistas de bancos y consultoras, confirm\u00f3 lo que se sospechaba en el mercado desde hac\u00eda tiempo: la expectativa de crecimiento de la econom\u00eda es cada vez menor, al punto de que se espera que este a\u00f1o termine con una m\u00ednima variaci\u00f3n de 0,7%.<\/span><\/p>\n

Es una cifra que queda por debajo del arrastre estad\u00edstico generado el a\u00f1o pasado. En otras palabras, esto implica que el crecimiento real generado durante el a\u00f1o ser\u00e1 pr\u00e1cticamente nulo.<\/p>\n

Lo que m\u00e1s llam\u00f3 la atenci\u00f3n tras el comunicado del Banco Central<\/strong> no fue tanto que la cifra sea revisada a la baja -van tres meses consecutivos de correcci\u00f3n- sino la magnitud del pesimismo<\/strong>. En agosto se esperaba que la variaci\u00f3n del PBI fuera de 2,1%; en septiembre se rebaj\u00f3 la proyecci\u00f3n a 1,5% y en octubre nuevamente cay\u00f3 la previsi\u00f3n, a 0,7%.<\/p>\n

El deterioro impresiona m\u00e1s si se tiene en cuenta que la previsi\u00f3n original de los economistas cuando empez\u00f3 el a\u00f1o era un crecimiento de 3,3%, una cifra que ya de por s\u00ed era pesimista en comparaci\u00f3n con la proyecci\u00f3n oficial, que era de 4%.<\/span><\/p>\n

El cambio en la visi\u00f3n de los analistas est\u00e1 ligado a los malos datos que llegan sobre la actividad productiva, en particular la industria y el comercio, que se mantienen estancados, en un marco de salarios reprimidos y cr\u00e9dito encarecido<\/strong>.<\/p>\n

De hecho, ya se considera que la econom\u00eda est\u00e1 t\u00e9cnicamente en recesi\u00f3n, con una contracci\u00f3n del PBI de 2,3% en el trimestre terminado a septiembre. En la encuesta anterior, la expectativa era de una ca\u00edda de 0,9%. Y, si bien se espera que haya un rebote en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, se espera que esa expansi\u00f3n, de 2%, no sea suficiente como para compensar<\/strong> el baj\u00f3n previo.<\/p>\n

Tambi\u00e9n empeor\u00f3 el pron\u00f3stico sobre el empleo <\/strong>para el \u00faltimo trimestre: se espera que la tasa de desocupaci\u00f3n llegue al 7,8% de la poblaci\u00f3n econ\u00f3micamente activa.<\/p>\n

Lo peor es que en la encuesta los economistas empeoraron levemente su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n,<\/strong> que estar\u00e1 en torno del 1,8% mensual.<\/span><\/p>\n

Perspectivas pesimistas<\/h2>\n

El escepticismo se hab\u00eda agravado tras la publicaci\u00f3n del Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE)<\/a> que mide mensualmente el Indec. Contrariando las expectativas de un rebote, ese dato marc\u00f3 una ca\u00edda interanual de 1,7%<\/strong>, un dato aun peor que el de julio, cuando la merma hab\u00eda sido de 1,4%. Y, si la comparaci\u00f3n se hace respecto del mes previo, y depurando las variaciones estacionales, hubo un m\u00ednimo rebote de apenas 0,1%<\/strong>.<\/p>\n

Esto llev\u00f3 a que los economistas dejaran de hablar de un “efecto serrucho”, en el que se alternaban meses de crecimiento con meses de estancamiento, y se empezara a temer un gr\u00e1fico de l\u00ednea plana.<\/span><\/p>\n

De hecho, los primeros indicadores de septiembre son muy poco alentadores. El \u00edndice de producci\u00f3n industrial que mide la Fundaci\u00f3n FIEL<\/a> arroja una ca\u00edda en el sector manufacturero de 2,9% en t\u00e9rminos interanuales y de 0,9% en la comparaci\u00f3n mensual desestacionalizada.<\/p>\n

Otras mediciones sectoriales tambi\u00e9n hacen prever que los n\u00fameros en rojo ser\u00e1n la t\u00f3nica de septiembre. Hay ca\u00eddas en la producci\u00f3n de acero crudo -3%- en la molienda de soja -5,6%- y en la producci\u00f3n de gas -0,7%-<\/span>. Por otra parte, una parada programada en el complejo de refinaci\u00f3n de La Plata acot\u00f3 tambi\u00e9n el nivel de actividad en ese sector.<\/p>\n

Reclamo de estimulantes<\/h2>\n

Estos n\u00fameros negativos intensificaron el debate respecto de la necesidad de una inyecci\u00f3n de est\u00edmulos<\/a> para el sector productivo. Y esto incluy\u00f3 a algunos “temas tab\u00fa”, como el nivel del tipo de cambio y una expansi\u00f3n monetaria que lubrique el cr\u00e9dito.<\/p>\n

Por caso, Luciano Cohan<\/strong>, ex subsecretario de programaci\u00f3n econ\u00f3mica durante la gesti\u00f3n macrista, opin\u00f3 que el BCRA debe acelerar la compra de reservas, sin temor a generar una suba del tipo de cambio. M\u00e1s bien al contrario, sugiri\u00f3 que si el d\u00f3lar pasara a la paridad de $1.800 no habr\u00eda gran traspaso a la inflaci\u00f3n y que, por el contrario, se acotar\u00eda la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s<\/span>.<\/p>\n

Incluso los economistas afines a la l\u00ednea oficial manifestaron su preocupaci\u00f3n. Es el caso de Antonio Aracre<\/strong>, quien manifest\u00f3: “sin un impulso fuerte de inversiones<\/strong> parece dif\u00edcil que el a\u00f1o termine con una actividad m\u00e1s vigorosa”. Desde su punto de vista, el gobierno debe incentivar una aceleraci\u00f3n<\/strong> de los proyectos anunciados en el marco del RIGI<\/strong>, que muestran un bajo nivel de concreci\u00f3n en relaci\u00f3n al volumen de inversiones comprometido.<\/p>\n

Lo cierto es que el dato del EMAE contrast\u00f3 fuertemente con la breve euforia que hab\u00eda generado el nivel r\u00e9cord de las exportaciones que se inform\u00f3 hace un mes.<\/span><\/p>\n

Los analistas cr\u00edticos relativizan esa bonanza que permite un fuerte flujo entrante de d\u00f3lares, porque la atribuyen a una situaci\u00f3n pasajera de precios inusualmente altos<\/strong> para el petr\u00f3leo y materias primas agr\u00edcolas.<\/p>\n

De hecho, tras la derrota de Donald Trump en las elecciones estadounidenses de medio t\u00e9rmino, se empezaron a confirmar las previsiones sobre ca\u00eddas en la cotizaci\u00f3n petrolera y de la soja<\/a>, los dos principales productos de exportaci\u00f3n argentina.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n podr\u00eda hacer que perdiera fuerza el crecimiento <\/strong>que se est\u00e1 viendo en los sectores “ganadores del modelo”<\/strong>, como la energ\u00eda y la agroindustria.<\/p>\n

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El REM volvi\u00f3 a revisar a la baja la expectativa de crecimiento para los \u00faltimos dos trimestres. El dato ya est\u00e1 debajo del arrastre estad\u00edstico