{"id":45103,"date":"2026-11-01T20:00:00","date_gmt":"2026-11-01T20:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/467365-la-city-anticipa-un-verano-mas-caliente-para-el-precio-de-dolar"},"modified":"2026-11-01T20:00:00","modified_gmt":"2026-11-01T20:00:00","slug":"se-acumulan-factores-de-presion-y-la-city-palpita-un-verano-mas-caliente-para-el-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/11\/01\/se-acumulan-factores-de-presion-y-la-city-palpita-un-verano-mas-caliente-para-el-dolar\/","title":{"rendered":"Se acumulan factores de presi\u00f3n y la City palpita un verano m\u00e1s caliente para el d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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Si bien el precio del d\u00f3lar<\/a> <\/strong>se mantiene relativamente calmo, al Gobierno se le empiezan a acumular diferentes obst\u00e1culos <\/strong>que podr\u00edan impactar en el tipo de cambio en los pr\u00f3ximos meses. Para la City, pueden llegar a generar efecto los datos pesimistas de la marcha de la actividad econ\u00f3mica, una inflaci\u00f3n mayorista que es m\u00e1s alta a lo esperado, la menor liquidaci\u00f3n de divisas por la \u00e9poca de cosecha baja, unriesgo pa\u00eds elevado<\/a> y la tensi\u00f3n pol\u00edtica que va en crecimiento por la cercan\u00eda a las elecciones presidenciales. <\/span><\/p>\n

A ello se le agrega el factor externo, donde el real de Brasil se ha devaluado 9% <\/strong>desde que las elecciones presidenciales en el vecino pa\u00eds en las que Lula da Silva fue reelecto<\/strong>, por lo que el peso argentino se ha apreciado y genera presi\u00f3n devaluatoria extra <\/strong>para poder competir comercialmente.<\/span><\/p>\n

A ello se le agrega que a fin de diciembre y en los primeros meses de cada a\u00f1o, <\/span><\/span>hay mayor demanda estacional de d\u00f3lares por los efectos del cobro del aguinaldo y la necesidad de divisas para vacaciones en el exterior. Por ende, esto genera una presi\u00f3n al alza para el tipo de cambio.<\/span> <\/span><\/p>\n

Por lo pronto, en el mercado a futuro ya se est\u00e1 negociando que el precio del d\u00f3lar <\/strong>puede empezar a moverse al mismo ritmo que la inflaci\u00f3n, en torno al 2% mensual <\/strong>para el pr\u00f3ximo verano, por encima del nivel en el que cerr\u00f3 en octubre (1,7%).<\/span><\/p>\n

Incluso, la cotizaci\u00f3n del billete estadounidense ya alcanz\u00f3 los $1.560 para la venta al p\u00fablico<\/a>,<\/strong> su nivel nominal m\u00e1s alto en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos. Una referencia similar a lo que valen los billetes en el MEP <\/strong>y el blue<\/strong>.<\/span><\/p>\n

Aunque un hecho que est\u00e1 ocurriendo en el mercado que genera cierta inquietud <\/strong>es que el contado con liquidaci\u00f3n (CCL), que es el tipo de cambio que se utiliza para “sacar” los d\u00f3lares del pa\u00eds, est\u00e1 cotizando unos 100 pesos m\u00e1s, un 6% por encima, que el resto de las referencias mencionadas, ya que vale $1.657.<\/span> <\/span><\/p>\n

“Hay una mayor presi\u00f3n al tipo de cambio<\/strong> que ya se est\u00e1 viendo con una brecha m\u00e1s amplia entre el contado con liquidaci\u00f3n y el MEP. Y ya en enero o febrero, ah\u00ed ya entramos en otra din\u00e1mica donde van a aparecer las primeras encuestas electorales”, acota Federico Zerba, economista del IES.<\/span><\/p>\n

Para Jos\u00e9 Dapena, economista y director del Departamento de Finanzas de UCEMA, la tendencia del precio del d\u00f3lar “es m\u00e1s a la suba que a la baja, <\/strong>por un incremento del tipo real de cambio a partir de una combinaci\u00f3n entre situaci\u00f3n internacional y cuestiones locales<\/strong>, ya que reacciona positivamente a la incertidumbre, y es lo que se est\u00e1 viendo con el contado con liquidaci\u00f3n m\u00e1s alto. Ese es el dato a monitorear”.<\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, el precio actual de mercado cercano a los $1.530 para la plaza mayorista, se aleja bastante de la banda de flotaci\u00f3n cambiaria,<\/a><\/strong> establecida por el Banco Central <\/a>para no intervenir en el mercado, que se actualiza de manera mensual en base a la inflaci\u00f3n registrada dos meses atr\u00e1s (t-2), y hoy tiene un l\u00edmite m\u00e1ximo de casi $1.950<\/strong>. Es decir, unos 400 pesos (27% m\u00e1s) por encima del valor de la City.<\/span><\/p>\n

Precio de d\u00f3lar para el verano 2027<\/span><\/h2>\n

En resumen, en la City advierten el fen\u00f3meno estacional de mayor demanda de d\u00f3lares en verano<\/strong>, y que a ello se le puede sumar una dolarizaci\u00f3n por la incertidumbre electoral y econ\u00f3mica.<\/span><\/p>\n

“En los \u00faltimos a\u00f1os, enero siempre ha sido un mes algo m\u00e1s picante<\/strong>. Hay demanda por ahorro, cobro de aguinaldos, gratificaciones, viajes al exterior, entre otras cuestiones. Adem\u00e1s de todo eso, es un a\u00f1o electoral y siempre hay mayor propensi\u00f3n a dolarizar tenencias, por lo que no me sorprender\u00eda que el tipo de cambio suba en ese mes. De hecho, el a\u00f1o que viene va a estar muy impactado por el tema electoral y el d\u00f3lar no va a escapar a ese tema”, advierte Gustavo Quintana, analista de PR Cambios a iProfesional<\/strong>. <\/span><\/p>\n

Por su parte, Francisco D\u00edaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios, agrega que “si seguimos con este super\u00e1vit comercial, el precio del mayorista no deber\u00eda irse mucho m\u00e1s arriba, pero el billete minorista s\u00ed podr\u00eda avanzar m\u00e1s porque en verano la demanda se acelera<\/strong> por vacaciones y post aguinaldo”.<\/span><\/p>\n

Seg\u00fan los mercados de opciones y futuros de A3 (ex Matba-Rofex)<\/a>, desde ahora y hasta marzo el precio del d\u00f3lar se pacta con una suba del 10%, con un promedio del 2% mensual, y un precio de $1.687 para el cierre del primer trimestre del 2027.<\/span><\/span><\/p>\n

Por qu\u00e9 puede acelerarse el precio del d\u00f3lar, seg\u00fan economistas<\/span><\/h2>\n

M\u00e1s all\u00e1 de las cuestiones estacionales de mayor demanda de divisas, en verano puede aumentar el ritmo de avance del precio del d\u00f3lar a 2%<\/strong> mensual <\/strong>debido a un incremento en las compras de ahorristas por el temor electoral y la incertidumbre respecto a la marcha de la econom\u00eda. Tambi\u00e9n est\u00e1 preocupando la fuerte devaluaci\u00f3n en Brasil,<\/strong> con un real a 5,4 por d\u00f3lar, su valor m\u00e1ximo de 2026, que lleva un incremento de 9% desde el 23 de octubre, luego de la definici\u00f3n presidencial y triunfo en segunda vuelta de Lula da Silva. Hecho que genera una presi\u00f3n devaluatoria para el resto de las monedas emergentes, como el peso argentino.<\/span><\/p>\n

Los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n mayorista m\u00e1s elevada<\/strong>, ya que salt\u00f3 a 3,2% mensual en septiembre, y los de actividad del EMAE, que marcan una ca\u00edda de la econom\u00eda,<\/strong> dejan preocupaciones latentes<\/strong> que pueden trasladarse a una mayor dolarizaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

“<\/span>La actividad se encamina hacia una recesi\u00f3n<\/strong>: el EMAE apenas rebot\u00f3 0,1% en agosto despu\u00e9s de la ca\u00edda de 2,8% de julio, y septiembre tendr\u00eda que crecer 8,5% mensual para que el tercer trimestre no cierre en baja. Por lo que vemos probable que la din\u00e1mica de los \u00faltimos meses contin\u00fae en los pr\u00f3ximos: abundancia relativa de d\u00f3lares, en base a la historia argentina, y una actividad econ\u00f3mica sin un rumbo claro, aunque con alguna recuperaci\u00f3n leve en el cuarto trimestre”, detallan en la consultora LCG.<\/span><\/p>\n

Asimismo, el Banco Central se encuentra comprando reservas <\/strong>a diario, pero la sensaci\u00f3n del mercado es que no se acumulan de manera contundente<\/strong>, ya que hace varios meses las reservas brutas se ubican en torno a los u$s50.000 millones y se deben seguir pagando compromisos de deuda internacionales en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

“Veo tensiones, y respecto al d\u00f3lar, s\u00ed, puede haber una aceleraci\u00f3n de la depreciaci\u00f3n del tipo de cambio porque comienza a ser percibido ahora como barato, con una techo de la banda que est\u00e1 casi 30% arriba del nivel actual del spot y porque el escenario pol\u00edtico exige mayor demanda por cobertura”,<\/span> resume Fernando Baer, economista jefe de Consultora Quantum.<\/span><\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, <\/span>tambi\u00e9n considera que el factor electoral “puede generar una demanda creciente de cobertura a medida que avance 2027.<\/strong> Los futuros ya muestran una pendiente m\u00e1s pronunciada para el segundo semestre y llegan a proyectar valores cercanos a $1.900 en la previa de las elecciones”.<\/span><\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, acota que durante enero y febrero tambi\u00e9n juegan “otros factores”<\/strong>, debido a que en esos meses “suele haber menor oferta estacional del complejo agroexportador y pueden aumentar los gastos en d\u00f3lares vinculados al turismo, aunque una actividad interna m\u00e1s d\u00e9bil tambi\u00e9n reduce importaciones y, por esa v\u00eda, puede moderar la demanda de divisas”.<\/span><\/p>\n

Y acota: “Para m\u00ed, la variable central va a ser el equilibrio entre la demanda de cobertura electoral y la capacidad del Banco Central de seguir acumulando reservas”.<\/strong><\/span><\/p>\n

Actualmente, las reservas brutas superan los u$s50.000 millones, mientras que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) <\/a>del BCRA proyecta para 2026 un super\u00e1vit comercial superior a u$s25.000 millones<\/strong>. <\/span><\/p>\n

“Si estas variables se mantienen, pueden actuar como amortiguador. En cambio, si hacia 2027 aumenta la dolarizaci\u00f3n de carteras y se debilita la oferta de divisas, el tipo de cambio podr\u00eda empezar a moverse por encima del sendero gradual <\/strong>que hoy descuenta el mercado”, advierte Castro.<\/span><\/p>\n

Para Andr\u00e9s Salinas, economista, docente e investigador de la Universidad La Matanza (Buenos Aires), “la presi\u00f3n alcista para el precio del d\u00f3lar va a estar durante todo el a\u00f1o<\/strong>, obviamente, va a aumentar a medida que se acerquen las elecciones, pero el BCRA tiene herramientas (poder de fuego) para hacer frente a un posible aumento de demanda”.<\/span><\/span><\/p>\n

Dicho esto, Salinas menciona tres factores que pueden afectar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar: <\/strong><\/span><\/p>\n

1. Candidaturas presidenciales <\/span><\/h3>\n

Al respecto, argumenta: “Tanto la incertidumbre sobre las f\u00f3rmulas como las confirmaciones<\/strong>, pueden llegar a hacer que los diferentes agentes adelanten decisiones en base a especulaciones. Es algo que ya vivimos en muchas de las elecciones pasadas”.<\/span><\/p>\n

<\/span>2. Actividad econ\u00f3mica <\/span><\/h3>\n

Si la econom\u00eda comienza a recuperarse<\/strong>, “las empresas precisan m\u00e1s insumos, maquinarias y tambi\u00e9n bienes del exterior, lo que puede llegar a presionar un poco en el tipo de cambio<\/strong>, sobre todo si las exportaciones no crecen al mismo ritmo. Pero si la actividad sigue d\u00e9bil ese canal pierde fuerza,<\/strong> y una actividad en ca\u00edda significa menos ingresos para la gente y eso complica a\u00fan m\u00e1s la <\/span>situaci\u00f3n, y por ende, la votaci\u00f3n”, reflexiona Salinas a iProfesional<\/strong>.<\/span><\/p>\n

3. Oferta de d\u00f3lares <\/span><\/h3>\n

En este punto, este economista considera que tanto las reservas del Banco Central como las liquidaciones de divisas del agro son “claves”<\/strong> para sostener la demanda. <\/span><\/p>\n

“Hace unos d\u00edas, el Gobierno present\u00f3 el programa financiero del 2027<\/strong>, donde muestra que no ser\u00e1 necesario financiamiento externo para hacer frente a las obligaciones<\/strong> de deuda. Esto es una forma de quitar presi\u00f3n a la demanda e intentar anclar expectativas por ese canal”, concluye Salinas. <\/span><\/p>\n

Para <\/span>Mat\u00edas Fern\u00e1ndez, l\u00edder de Research en Aurum Valores, <\/span>“si bien hay una presi\u00f3n compradora, como muestran los datos del balance cambiario, las ofertas de divisas de otros sectores, incluso del sector p\u00fablico, van generando una estabilizaci\u00f3n en los precios y no vemos grandes cambios de ac\u00e1 a fin de a\u00f1o. Aunque a principios de a\u00f1o, en febrero y marzo, <\/strong>con los pagos de los gastos de tarjeta en el exterior y recomposici\u00f3n de ahorros en d\u00f3lares, puede subir algo m\u00e1s su cotizaci\u00f3n”.<\/strong><\/span><\/p>\n

En tanto, Zerba coincide que <\/strong><\/span>ya entrado el verano, en enero o febrero, ah\u00ed “puede empezar a moverse m\u00e1s” el precio del d\u00f3lar<\/strong>, no solo por cuestiones estacionales sino tambi\u00e9n por la presi\u00f3n dolarizadora por el a\u00f1o electoral.<\/span><\/p>\n

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La devaluaci\u00f3n del real, la incertidumbre electoral y la demanda estacional de divisas suman presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar. Qu\u00e9 anticipan los economistas