{"id":44789,"date":"2026-10-16T22:31:00","date_gmt":"2026-10-16T22:31:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/466820-por-que-la-suba-del-riesgo-pais-no-esta-pegando-en-el-dolar"},"modified":"2026-10-16T22:31:00","modified_gmt":"2026-10-16T22:31:00","slug":"por-que-la-suba-del-riesgo-pais-no-esta-pegando-en-el-precio-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/10\/16\/por-que-la-suba-del-riesgo-pais-no-esta-pegando-en-el-precio-del-dolar\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 la suba del riesgo pa\u00eds no est\u00e1 pegando en el precio del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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El precio del d\u00f3lar<\/a> se mantiene estable <\/strong>en las \u00faltimas semanas y no est\u00e1 reflejando<\/strong> un componente clave que est\u00e1 mirando la City y que afecta a la econom\u00eda dom\u00e9stica, que es el incremento que tuvo el riesgo pa\u00eds hasta los niveles m\u00e1s altos del a\u00f1o<\/strong>.<\/span><\/p>\n

En concreto, el precio del d\u00f3lar<\/a> cerr\u00f3 el viernes a $1.535 para la venta<\/strong> al p\u00fablico minorista en Banco Naci\u00f3n, por lo que subi\u00f3 5 pesos respecto a la jornada previa, pero en todo octubre se encuentra pr\u00e1cticamente sin cambios y en todo el 2026 acumula un incremento de apenas 3,7%, muy por debajo de la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Seg\u00fan los analistas del mercado, las fuertes liquidaciones de divisas de los exportadores de agro y petr\u00f3leo, que son materias primas que adem\u00e1s tienen precios altos por el contexto mundial, m\u00e1s los d\u00f3lares provenientes de colocaciones de deuda, generaron una importante tranquilidad cambiaria<\/span>. <\/p>\n

De hecho, el Banco Central<\/a> <\/strong><\/span>aceler\u00f3 las compras de d\u00f3lares para las reservas<\/strong> de manera notoria en octubre, por lo que sum\u00f3 u$s642 millones esta semana y u$s982 millones en el acumulado del mes, casi el doble que lo comprado en todo septiembre, que fueron u$s474 millones. As\u00ed, las reservas brutas superaron los u$s50.200 millones.<\/span><\/p>\n

D\u00f3lar calmo, riesgo pa\u00eds al alza <\/span><\/span><\/h2>\n

A contramano del d\u00f3lar, en el \u00faltimo d\u00eda de la semana, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a subir<\/a>, para ubicarse en los 648 puntos b\u00e1sicos (pb), una de las referencias m\u00e1s altas de todo el a\u00f1o, ya que se acerc\u00f3 al m\u00e1ximo de los 650 pb <\/strong>del pasado 28 de septiembre. <\/p>\n

As\u00ed, se alej\u00f3 m\u00e1s del m\u00ednimo anual de menos de 400 puntos b\u00e1sicos a los que lleg\u00f3 a mitad del \u00faltimo julio, y de los 300 puntos b\u00e1sicos que tienen varios pa\u00edses de la regi\u00f3n.<\/p>\n

Por lo que implica que el costo de financiamiento en el exterior de empresas y gobiernos sea m\u00e1s alto<\/strong>. Esto se debe a la nueva escalada de las tasas de inter\u00e9s de referencia por los ruidos internacionales, que se trasladan a los bonos del Tesoro estadounidense. Algo que genera la salida de capitales de los mercados emergentes.<\/span><\/p>\n

A ello se le suman los ruidos que hay en Argentina en plena cuenta regresiva a las elecciones presidenciales<\/strong> del a\u00f1o que viene, y a variables econ\u00f3micas que est\u00e1n poniendo en duda la reactivaci\u00f3n de la actividad.<\/span><\/p>\n

<\/span>Cabe recordar que el riesgo pa\u00eds es un indicador econ\u00f3mico que mide la probabilidad que un Estado incumpla con sus obligaciones financieras (default), y la cifra que presenta es la distancia que alcanza por encima a los bonos del Tesoro de Estados Unidos<\/span>. Por lo que este \u00edndice influye directamente en el valor de los activos locales, ya que una baja en su nivel suele impulsar el precio de las acciones y bonos nacionales. Y, viceversa, en caso de un incremento.<\/span><\/p>\n

D\u00f3lar y riesgo pa\u00eds: factores que los unen y separan<\/span><\/h2>\n

Para los analistas consultados por iProfesional<\/strong>, en la plaza cambiaria hoy no se est\u00e1 reflejando la notoria suba en el riesgo pa\u00eds porque en cada una de estas variables pesan distintas cuestiones y realidades.<\/span><\/p>\n

“No necesariamente estos indicadores est\u00e1n vinculados estrechamente.<\/strong> El tipo de cambio se mantiene relativamente estable porque hay oferta en el mercado y la demanda de la primera quincena disminuy\u00f3. En cambio, el riesgo pa\u00eds depende de muchos factores, como es la volatilidad externa que afecta todos los pa\u00edses emergentes, expectativas por declaraciones de la oposici\u00f3n y otros aspectos que no tienen que afectar el tipo de cambio local”, sostiene Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, a iProfesional<\/strong>.<\/span><\/p>\n

Es decir, la fuerte oferta de d\u00f3lares en el mercado, y la menor demanda,<\/strong> le quitaron presi\u00f3n al precio del d\u00f3lar, por lo que, con este escenario, el aumento del riesgo pa\u00eds no influye en el tipo cambio.<\/span><\/p>\n

“Hay mucha oferta de divisas, tanto comercial como financiera. La fuerte suba de los commodities agr\u00edcolas desde julio abri\u00f3 una ventana de oportunidad de liquidaci\u00f3n para el sector agroexportador, ya que en septiembre la liquidaci\u00f3n fue la m\u00e1s alta del a\u00f1o, rompiendo con la estacionalidad t\u00edpica, y los n\u00fameros de octubre vienen firmes”, grafica a iProfesional<\/strong> Isa\u00edas Marini, economista de ONE618 (ex Consultatio). <\/span><\/p>\n

El experto agrega que las emisiones corporativas y provinciales por unos u$s3.300 millones solo el mes pasado<\/strong>, que es el nivel m\u00e1s alto desde noviembre del a\u00f1o pasado, y se suman a un stock considerable (cerca de u$s4.000 millones) pendientes por liquidar. <\/span><\/p>\n

“Por lo pronto, hay m\u00e1s razones para pensar en un tipo de cambio relativamente estable de corto plazo, m\u00e1s all\u00e1 de los vaivenes en la prima de riesgo pa\u00eds<\/span>“, concluye Marini.<\/p>\n

Al respecto, suma Francisco D\u00edaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios: “C<\/strong><\/span>reo que el Gobierno est\u00e1 tranquilo con esta situaci\u00f3n<\/strong> porque sabe que el saldo comercial es grande. Por eso, en este sentido, el riesgo pa\u00eds nunca tuvo mucha correlaci\u00f3n directa con el movimiento del tipo de cambio”.<\/span><\/p>\n

Por su parte, Nahuel Bernues, CFA y fundador de la Consultora Quaestus, reflexiona: “Hoy el d\u00f3lar y el riesgo pa\u00eds miden cosas distintas<\/strong>. El d\u00f3lar refleja cu\u00e1ntos d\u00f3lares se ofrecen y se piden en el corto plazo, y en estas semanas la oferta viene holgada. El agro sum\u00f3 liquidaci\u00f3n en septiembre, siendo el tercer septiembre m\u00e1s alto en 25 a\u00f1os, y el super\u00e1vit energ\u00e9tico, impulsado por Vaca Muerta, explic\u00f3 el 43% del super\u00e1vit comercial entre enero y agosto. A eso se suman empresas y provincias que se financian afuera y traen d\u00f3lares”. <\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, destaca que el Banco Central compra parte de esas divisas “en bloque, directamente a qui\u00e9n las vende<\/strong>, as\u00ed que suma reservas sin presionar la cotizaci\u00f3n. Encima, con tasas en pesos de entre 21% y 24% anual frente a un d\u00f3lar que subi\u00f3 cerca de 4% en el a\u00f1o, a muchos inversores les resulta atractivo quedarse en pesos para ganar tasa (carry trade)”.<\/span><\/p>\n

A diferencia de ello, Bernues destaca: “El riesgo pa\u00eds, en cambio, mira m\u00e1s lejos: mide cu\u00e1nto m\u00e1s que a Estados Unidos le pide el mercado a la Argentina para prestarle en d\u00f3lares. Ah\u00ed pesan los vencimientos de deuda mediante y la elecci\u00f3n presidencial en 2027. En los \u00faltimos d\u00edas tambi\u00e9n incidi\u00f3 un factor t\u00e9cnico: baj\u00f3 el rendimiento de los bonos de Estados Unidos, que son la referencia del \u00edndice, aunque los bonos argentinos tambi\u00e9n vienen cediendo”<\/span>.<\/span><\/p>\n

El v\u00ednculo estrecho que pueden tener el precio de d\u00f3lar con el mayor riesgo pa\u00eds<\/strong>, es que, al subir el costo de endeudamiento, en caso de que el Gobierno necesite salir a buscar divisas con urgencia <\/strong>en el mercado cambiario para poder pagar los compromisos de deuda, esto implicar\u00eda una mayor demanda oficial de d\u00f3lares y una consecuente suba en el precio del billete estadounidense.<\/span><\/p>\n

“Si el Gobierno no llegara a conseguir los d\u00f3lares por endeudamiento, deber\u00eda ir a comprarlos al Banco Central, generando presi\u00f3n cambiaria a largo plazo. Sin embargo, como no hay vencimientos pr\u00f3ximos, ni urgencia de pagos, no representa un riesgo inmediato.<\/span> El tipo de cambio actual se mantiene tranquilo gracias al desbalance a favor de la oferta provocado por la obligaci\u00f3n de las empresas de liquidar divisas”<\/span>, finaliza Sebasti\u00e1n Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, a iProfesional<\/strong>.<\/span><\/p>\n

En ello coincide Luc\u00eda Balero, economista de la Consultora Quaestus: “Esta calma tiene condiciones<\/strong>. Depende de que sigan entrando d\u00f3lares y de que la tasa en pesos siga siendo atractiva. Si cambian esos flujos, o crece la incertidumbre electoral, el carry se puede desarmar r\u00e1pido”.<\/span><\/p>\n

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La cotizaci\u00f3n del billete estadounidense se encuentra estable y no refleja que el riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a su valor m\u00e1s alto del a\u00f1o. Opinan economistas