{"id":44753,"date":"2026-10-14T23:43:00","date_gmt":"2026-10-14T23:43:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/466261-stonex-elige-3-bonos-argentinos-para-invertir-en-dolares"},"modified":"2026-10-14T23:43:00","modified_gmt":"2026-10-14T23:43:00","slug":"stonex-pone-la-lupa-sobre-los-bonos-argentinos-y-revela-cuales-son-sus-tres-preferidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/10\/14\/stonex-pone-la-lupa-sobre-los-bonos-argentinos-y-revela-cuales-son-sus-tres-preferidos\/","title":{"rendered":"StoneX pone la lupa sobre los bonos argentinos y revela cu\u00e1les son sus tres preferidos"},"content":{"rendered":"\n
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Los bonos argentinos en d\u00f3lares <\/strong>volvieron a quedar bajo presi\u00f3n y septiembre termin\u00f3 convirti\u00e9ndose en el peor mes del a\u00f1o para la deuda soberana. Las ventas se extendieron a buena parte de la curva, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a superar los 600 puntos b\u00e1sicos y los inversores comenzaron a exigir rendimientos m\u00e1s elevados para mantener exposici\u00f3n a los t\u00edtulos nacionales. Sin embargo, despu\u00e9s del ajuste de precios, algunos jugadores de la City consideran que las valuaciones empiezan a ofrecer oportunidades interesantes.<\/strong><\/p>\n

Una de las firmas que encuentra atractivo en este escenario es StoneX,<\/strong> que en su informe mensual de octubre sostiene que los bonos argentinos en d\u00f3lares quedaron relativamente baratos<\/strong> frente a las alternativas en pesos. La conclusi\u00f3n llega despu\u00e9s de varias semanas complicadas para la renta fija, en las que se combinaron el aumento de las tasas internacionales, el deterioro de algunos indicadores econ\u00f3micos y las dudas que empiezan a aparecer alrededor del escenario pol\u00edtico de 2027.<\/p>\n

La recomendaci\u00f3n no supone que todos los bonos tengan el mismo potencial ni que una recuperaci\u00f3n est\u00e9 garantizada. De hecho, StoneX distingue tres alternativas seg\u00fan el riesgo que est\u00e9 dispuesto a asumir cada inversor. En su selecci\u00f3n aparecen el Global 2035 (GD35),<\/strong> el Bonar 2027 (AO27)<\/strong> y el Bonar 2029 (AO29),<\/strong> con diferencias importantes en materia de volatilidad, liquidez y posibilidades de capturar una eventual recuperaci\u00f3n de precios.<\/span><\/p>\n

Por qu\u00e9 StoneX considera que los bonos quedaron baratos<\/h2>\n

Para entender el diagn\u00f3stico de StoneX hay que mirar primero lo que ocurri\u00f3 durante septiembre ya que los bonos soberanos argentinos atravesaron un mes particularmente complicado, con ca\u00eddas que no respondieron exclusivamente a factores dom\u00e9sticos y que encontraron un impulso adicional en el escenario financiero internacional.<\/p>\n

Seg\u00fan el informe elaborado por el equipo de Research & Strategy de la firma, los bonos Globales retrocedieron 6,5% durante septiembre<\/strong>, mientras que los Bonares perdieron 4,1%<\/strong>. La magnitud del ajuste llev\u00f3 al riesgo pa\u00eds<\/strong> hasta los 607 puntos b\u00e1sicos,<\/strong> su nivel m\u00e1s elevado de 2026 y el mayor desde comienzos de diciembre de 2025.<\/p>\n

Parte de la explicaci\u00f3n estuvo fuera de la Argentina dado que la tasa del bono del Tesoro estadounidense a diez a\u00f1os aument\u00f3 52 puntos b\u00e1sicos durante el mes y alcanz\u00f3 el 5,25%<\/strong>, encareciendo el financiamiento internacional y reduciendo el atractivo relativo de los t\u00edtulos de mercados emergentes.<\/p>\n

StoneX explica que, durante episodios de ventas generalizadas, los inversores suelen desprenderse primero de aquellos instrumentos que tienen mayor liquidez. Argentina re\u00fane esa caracter\u00edstica dentro del universo de emisores soberanos de baja calificaci\u00f3n crediticia, una condici\u00f3n que termin\u00f3 amplificando el castigo sobre sus bonos.<\/p>\n

A ese movimiento, adem\u00e1s, se agregaron las preocupaciones por la econom\u00eda local luego de que la actividad econ\u00f3mica mostrara una ca\u00edda mensual de 2,9% en julio,<\/strong> mientras que los indicadores sociales y de confianza en el Gobierno alimentaron las dudas acerca de la continuidad del programa econ\u00f3mico despu\u00e9s de las elecciones presidenciales de 2027.<\/p>\n

Pese a este escenario, StoneX entiende que el castigo sobre la deuda en d\u00f3lares abri\u00f3 una diferencia de valuaci\u00f3n favorable frente a los bonos en moneda local. En palabras del informe, “el hard-dollar luce m\u00e1s barato que la deuda en pesos en t\u00e9rminos de riesgo-retorno, con una prima pol\u00edtica m\u00e1s acorde a la coyuntura”.<\/span><\/p>\n

Los tres bonos argentinos que elige StoneX<\/h2>\n

Con los precios ajustados y el riesgo pa\u00eds nuevamente por encima de los 600 puntos, StoneX encuentra oportunidades dentro de la curva soberana, pero establece diferencias entre los t\u00edtulos en funci\u00f3n de su comportamiento esperado.<\/p>\n

Como se mencion\u00f3 al inicio de esta nota, las tres alternativas que aparecen en su an\u00e1lisis son las siguientes:<\/p>\n

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  • Global 2035<\/strong> (GD35). Es una de las opciones que StoneX considera interesantes para aprovechar una eventual reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds.<\/strong> Su principal atributo es la liquidez, que facilita el ingreso y la salida de posiciones. Seg\u00fan el informe, ofrece un rendimiento del 11,3% anual medido contra el d\u00f3lar MEP,<\/strong> una tasa que refleja el mayor premio exigido actualmente por el mercado.<\/li>\n
  • Bonar 2027<\/strong> (AO27). Aparece como la alternativa m\u00e1s conservadora<\/strong> dentro de la selecci\u00f3n de deuda soberana. Su vencimiento m\u00e1s cercano reduce la exposici\u00f3n a los acontecimientos pol\u00edticos y financieros de largo plazo, por lo que puede resultar atractivo para inversores que buscan posicionarse en bonos argentinos sin asumir tanta sensibilidad a los cambios de expectativas.<\/li>\n
  • Bonar 2029<\/strong> (AO29). Es la propuesta de mayor volatilidad<\/strong> entre las alternativas destacadas dado que StoneX considera que ofrece el mayor potencial de retorno ante un escenario favorable para el oficialismo, <\/span>especialmente porque concentra una exposici\u00f3n m\u00e1s importante al per\u00edodo posterior a las elecciones de 2027. Esa mayor sensibilidad tambi\u00e9n implica un riesgo superior si las condiciones del mercado empeoran.<\/li>\n<\/ul>\n

    La elecci\u00f3n entre estos instrumentos depende, principalmente, del horizonte de inversi\u00f3n del inversor y de su tolerancia a las variaciones de precios. Mientras el AO27 busca reducir parte de la incertidumbre mediante un vencimiento m\u00e1s cercano, el AO29 ofrece una apuesta m\u00e1s marcada a una mejora del escenario argentino, con el GD35 ocupando un espacio interesante por su liquidez y capacidad de capturar una eventual compresi\u00f3n de rendimientos.<\/p>\n

    Qu\u00e9 tendr\u00eda que pasar para que los bonos vuelvan a subir<\/h2>\n

    La posibilidad de una recuperaci\u00f3n de precios depende de varios factores y StoneX identifica dos cuestiones <\/strong>que podr\u00edan modificar el panorama durante los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

    La primera se encuentra en Estados Unidos.<\/strong> Despu\u00e9s del fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, una eventual reducci\u00f3n de las tasas internacionales podr\u00eda devolver atractivo a los t\u00edtulos emergentes y favorecer una compresi\u00f3n de rendimientos en la deuda argentina.<\/p>\n

    La segunda depende directamente de la pol\u00edtica econ\u00f3mica local<\/strong> y, en particular, de la capacidad del Banco Central para sostener la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales.<\/p>\n

    Durante septiembre, el BCRA compr\u00f3 u$s481 millones,<\/strong> con un promedio diario de u$s21,9 millones,<\/strong> el m\u00e1s bajo del a\u00f1o seg\u00fan StoneX. La moderaci\u00f3n de las compras respondi\u00f3 a una decisi\u00f3n de evitar mayores presiones sobre el mercado cambiario y el financiamiento en pesos, pese a que el sector externo continu\u00f3 generando divisas.<\/p>\n

    La importancia de este punto radica en que una acumulaci\u00f3n sostenida de reservas puede mejorar la percepci\u00f3n de solvencia externa y reducir las dudas del mercado respecto de la capacidad de pago de la deuda.<\/span><\/p>\n

    StoneX lo plantea de manera concreta al indicar que “la compresi\u00f3n de tasas globales aparece como el principal driver”, mientras que una mayor acumulaci\u00f3n de reservas “podr\u00eda funcionar como catalizador local”.<\/strong><\/p>\n

    Sin embargo, el informe tambi\u00e9n advierte que la situaci\u00f3n pol\u00edtica comienza a ocupar un lugar cada vez m\u00e1s importante en las valuaciones. La diferencia de tasas impl\u00edcitas entre los bonos AO27 y AO28<\/strong>, ubicada alrededor del 22%<\/strong> frente a un promedio anual del 13%, refleja el aumento de la incertidumbre que el mercado asigna al per\u00edodo posterior a las elecciones presidenciales.<\/p>\n

    En otras palabras, los bonos argentinos pueden resultar m\u00e1s atractivos por precio, pero buena parte de su potencial depende de que disminuya la incertidumbre <\/strong>que actualmente explica sus rendimientos elevados.<\/p>\n

    \u00bfEs momento de aprovechar la ca\u00edda de los bonos?<\/h2>\n

    Para StoneX, el castigo que sufrieron los bonos argentinos abri\u00f3 una ventana de oportunidad<\/strong>, especialmente entre los inversores dispuestos a tolerar cierta volatilidad mientras esperan una mejora del mercado. Los bonos soberanos argentinos ya incorporan una prima de riesgo elevada, con rendimientos de dos d\u00edgitos en d\u00f3lares y cotizaciones castigadas por el escenario internacional y las dudas locales.<\/p>\n

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    • Si buscamos reducir la exposici\u00f3n a la volatilidad, el AO27<\/strong> aparece como la alternativa m\u00e1s defensiva dentro de la selecci\u00f3n de StoneX.<\/li>\n
    • Si nuestro objetivo es aprovechar una eventual recuperaci\u00f3n de los Globales y priorizamos la liquidez, el GD35<\/strong> merece atenci\u00f3n.<\/li>\n
    • Para una estrategia m\u00e1s agresiva, el AO29<\/strong> ofrece mayor sensibilidad a los cambios en las expectativas sobre la Argentina.<\/li>\n<\/ul>\n

      Aun as\u00ed, debemos contemplar el escenario contrario ya que si las tasas internacionales permanecen elevadas, la acumulaci\u00f3n de reservas pierde fuerza o aumenta la incertidumbre pol\u00edtica, los bonos podr\u00edan seguir retrocediendo, incluso desde los precios actuales.<\/span><\/p>\n

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      Tras un septiembre de fuertes ca\u00eddas, StoneX encuentra oportunidades en la deuda argentina y destaca tres bonos en d\u00f3lares para invertir