{"id":44006,"date":"2026-08-27T20:25:00","date_gmt":"2026-08-27T20:25:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/463048-la-inflacion-cede-agosto-y-la-city-ve-margen-para-que-suba-el-dolar"},"modified":"2026-08-27T20:25:00","modified_gmt":"2026-08-27T20:25:00","slug":"la-inflacion-cede-en-agosto-y-en-la-city-creen-que-el-gobierno-tiene-margen-para-que-suba-el-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/27\/la-inflacion-cede-en-agosto-y-en-la-city-creen-que-el-gobierno-tiene-margen-para-que-suba-el-dolar\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n cede en agosto y en la City creen que el Gobierno tiene margen para que suba el d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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\u00bfSer\u00e1 1,5%? \u00bfAcaso 1,6%? \u00bfO m\u00e1s cerca del 1,8? Las principales consultoras de la City -aquellas que testean la evoluci\u00f3n de los precios<\/strong> semana tras semana- coinciden con Luis Caputo:<\/strong> la inflaci\u00f3n de agosto terminar\u00eda por debajo del IPC de junio y, salvo alguna sorpresa en la \u00faltima semana, ser\u00e1 la inflaci\u00f3n m\u00e1s baja en lo que va del a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n

Ese escenario abre un debate que hoy domina las mesas de dinero: si el Gobierno de Javier Milei aprovechar\u00e1 el alivio inflacionario para permitir una suba gradual del d\u00f3lar y, al mismo tiempo, descomprimir las tasas de inter\u00e9s que vienen asfixiando al cr\u00e9dito y a la actividad.<\/p>\n

La se\u00f1al empez\u00f3 a aparecer en el mercado cambiario. El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 este jueves en $1.512<\/a><\/strong>, luego de cortar una racha en alza que lo dej\u00f3 por arriba del umbral de $1.500<\/strong>, un techo que el equipo econ\u00f3mico hab\u00eda defendido durante semanas como ancla para contener la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

En tanto, este jueves el Banco Central u$s93 millones en el mercado<\/strong>, una cifra superior a la de los d\u00edas previos, pero en el acumulado sigue en niveles m\u00e1s bajos que los meses anteriores.<\/p>\n

Consultoras esperan menor inflaci\u00f3n para agosto 2026<\/h2>\n

Las estimaciones de la City muestran una coincidencia entre distintas consultoras. EcoGo, de Marina Dal Poggetto y Sebasti\u00e1n Menescaldi, proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n del 1,5% para agosto,<\/strong> mientras que el estudio de Orlando Ferreres la ubica en 1,6%<\/a>.<\/p>\n

El dato m\u00e1s llamativo aparece en alimentos: Eco Go estim\u00f3 un aumento de apenas entre 1% y 1,1%<\/a>, incluso por debajo del promedio general, con algunas categor\u00edas -carnes, por caso- mostrando leves bajas de precios.<\/p>\n

Si esas proyecciones se confirman, agosto marcar\u00eda el menor registro inflacionario de 2026 y reforzar\u00eda el principal activo pol\u00edtico del Gobierno: demostrar que el proceso de desinflaci\u00f3n sigue vigente aun despu\u00e9s de la salida del cepo.<\/p>\n

Pero justamente ese \u00e9xito podr\u00eda implicar una modificaci\u00f3n de las prioridades oficiales.<\/p>\n

\u00bfDel d\u00f3lar quieto a un ajuste m\u00e1s flexible?<\/h2>\n

Hasta hace pocas semanas, la estrategia era clara: mantener el tipo de cambio contenido para consolidar expectativas y acelerar la baja de la inflaci\u00f3n. El costo fue otro: una suba del precio del dinero.<\/p>\n

Las tasas de financiamiento<\/a> <\/strong>para empresas a siete d\u00edas llegaron a escalar del 23% al 32% anual, mientras las colocaciones de muy corto plazo tambi\u00e9n se recalentaron.<\/p>\n

Este martes retrocedieron hacia la zona del 28%, aunque todav\u00eda permanecen por encima de los niveles que el sector privado considera compatibles con una recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito.<\/p>\n

En los \u00faltimos d\u00edas el Banco Central comenz\u00f3 a inyectar algo m\u00e1s de liquidez en pesos<\/strong>. El objetivo es evidente: aflojar la tensi\u00f3n monetaria para que bajen las tasas.<\/p>\n

La contrapartida inevitable es aceptar un d\u00f3lar algo m\u00e1s alto. Para buena parte de los economistas, ese parece ser el nuevo equilibrio que busca el oficialismo.<\/p>\n

La pregunta es -de confirmarse este movimiento alcista- en qu\u00e9 magnitud est\u00e1 pensando Milei y el equipo de Caputo.<\/p>\n

“Es probable que el tipo de cambio suba un poco m\u00e1s”<\/h2>\n

Menescaldi sostiene que el Gobierno -a un a\u00f1o de las PASO- enfrenta una disyuntiva entre cinco variables dif\u00edciles de compatibilizar: acumulaci\u00f3n de reservas, emisi\u00f3n de pesos, inflaci\u00f3n, tipo de cambio y nivel de actividad.<\/p>\n

Su diagn\u00f3stico es que el d\u00f3lar tiene margen para avanzar.<\/strong><\/p>\n

“Es probable que el tipo de cambio suba un poco m\u00e1s. Lo dif\u00edcil es que ese movimiento sea estrictamente controlado. Van a ir midiendo paso a paso mientras intentan rearmar el carry trade y vuelvan a ingresar d\u00f3lares”, analiz\u00f3 en di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

El economista cree que esa correcci\u00f3n podr\u00eda generar algo m\u00e1s de inflaci\u00f3n, aunque en un nivel acotado y compatible con el proceso de desinflaci\u00f3n. Seg\u00fan su visi\u00f3n, el d\u00f3lar deber\u00eda moverse aproximadamente al ritmo del IPC, o apenas por encima, evitando nuevos retrasos cambiarios.<\/span><\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, Menescaldi tambi\u00e9n propuso que el Banco Central establezca un corredor de tasas, con un piso y un techo expl\u00edcitos, para dar previsibilidad al costo del dinero y evitar los saltos bruscos que terminaron golpeando al financiamiento empresario.<\/p>\n

Por qu\u00e9 el Gobierno analiza un d\u00f3lar m\u00e1s alto en septiembre<\/h2>\n

Fausto Spotorno coincide en que una suba moderada del d\u00f3lar no s\u00f3lo es posible sino tambi\u00e9n conveniente. Su argumento es que un tipo de cambio excesivamente contenido termina deteriorando la competitividad y profundizando el freno sobre la producci\u00f3n.<\/p>\n

Esa mirada tambi\u00e9n aparece en los an\u00e1lisis recientes de economistas como Miguel \u00c1ngel Broda y Miguel Kiguel, quienes vienen advirtiendo que el desaf\u00edo ya no pasa exclusivamente por bajar la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

Ahora el Gobierno necesita evitar que la combinaci\u00f3n de d\u00f3lar planchado y tasas elevadas termine ahogando a la econom\u00eda real.<\/p>\n

La discusi\u00f3n en la City dej\u00f3 de ser si el d\u00f3lar debe moverse o no. La pregunta pas\u00f3 a ser cu\u00e1nto puede subir sin poner en riesgo el principal logro del programa econ\u00f3mico.<\/p>\n

El impacto de la morosidad de las familias en el consumo<\/h2>\n

La apuesta original del Gobierno descansaba sobre tres pilares: reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, fuerte baja de las tasas de inter\u00e9s e ingreso masivo de capitales del exterior para financiar inversiones.<\/span><\/p>\n

Ninguna de esas variables termin\u00f3 evolucionando como esperaba el equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n

El riesgo pa\u00eds descendi\u00f3 respecto de los m\u00e1ximos, pero nunca alcanz\u00f3 la zona de los 300 puntos <\/strong>que imaginaba el propio Gobierno.<\/p>\n

Las inversiones extranjeras llegaron de manera mucho m\u00e1s gradual y la ca\u00edda de las tasas qued\u00f3 interrumpida por la propia pol\u00edtica monetaria restrictiva.<\/p>\n

El resultado fue parad\u00f3jico: el cr\u00e9dito dej\u00f3 de expandirse con fuerza<\/strong> y comenz\u00f3 a crecer la morosidad de las familias<\/a>.<\/p>\n

Seg\u00fan datos del Banco Central, uno de cada cuatro pesos que comprometen los hogares ya est\u00e1 destinado al pago de cuotas o corresponde a deudas con atrasos. En otras palabras, el problema ya no es la falta de oferta de cr\u00e9dito sino la escasa capacidad de las familias para seguir endeud\u00e1ndose.<\/p>\n

Ese fen\u00f3meno ayuda a explicar por qu\u00e9 la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica avanza bastante m\u00e1s lento de lo previsto.<\/p>\n

La semana pasada, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, reconoci\u00f3 que la actividad viene creciendo por debajo de las expectativas oficiales. Adem\u00e1s, admiti\u00f3 que el dinamismo est\u00e1 concentrado en sectores como miner\u00eda y energ\u00eda, mientras construcci\u00f3n, industria y comercio \u2014los mayores generadores de empleo\u2014 contin\u00faan rezagados e incluso muestran ca\u00eddas frente al a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Con una inflaci\u00f3n que apunta a perforar el 2% y acercarse al 1,5%<\/strong>, el Gobierno parece haber ganado un margen que no ten\u00eda hace apenas un mes. La inc\u00f3gnita es si utilizar\u00e1 ese capital para sostener el d\u00f3lar debajo de $1.500 o si iniciar\u00e1 una correcci\u00f3n gradual que permita bajar las tasas y darle ox\u00edgeno a una actividad que todav\u00eda no logra despegar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Las consultoras esperan un IPC de entre 1,5% y 1,7%. Expectativa en el mercado por el tipo de cambio y las tasas. El d\u00f3lar sigue arriba de los $1.500