{"id":43954,"date":"2026-08-23T21:00:00","date_gmt":"2026-08-23T21:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462264-semaforo-de-la-city-revela-que-bonos-conviene-comprar-y-cuales-evitar"},"modified":"2026-08-23T21:00:00","modified_gmt":"2026-08-23T21:00:00","slug":"los-bonos-en-los-que-conviene-invertir-y-cuales-evitar-segun-el-nuevo-semaforo-de-la-city","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/23\/los-bonos-en-los-que-conviene-invertir-y-cuales-evitar-segun-el-nuevo-semaforo-de-la-city\/","title":{"rendered":"Los bonos en los que conviene invertir y cu\u00e1les evitar, seg\u00fan el nuevo sem\u00e1foro de la City"},"content":{"rendered":"\n
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La reciente baja de los bonos argentinos<\/strong> volvi\u00f3 a abrir oportunidades, aunque las principales mesas de la City ya no miran \u00fanicamente la tasa. El calendario electoral de 2027, la duraci\u00f3n de cada t\u00edtulo y el escaso margen que conservan algunos cr\u00e9ditos corporativos ganaron peso al momento de definir las carteras.<\/p>\n

Los \u00faltimos informes de <\/a>Balanz<\/a>, Facimex<\/a> y BIND Inversiones<\/strong>, junto con la opini\u00f3n de Dami\u00e1n Palais, asesor financiero de Cocos Gold<\/strong>, permiten construir un nuevo sem\u00e1foro de bonos<\/a>.<\/strong> Las mayores coincidencias aparecen en determinados soberanos y provinciales, con una postura m\u00e1s selectiva en obligaciones negociables y varias rotaciones dentro de la deuda en pesos.<\/p>\n

Bonos en verde que todav\u00eda elige la City<\/h2>\n

Entre los soberanos en d\u00f3lares, el AE38<\/strong> aparece como una de las apuestas con mayor respaldo. Balanz mantiene una visi\u00f3n positiva sobre el t\u00edtulo<\/span> y considera que contin\u00faa atractivo frente al GD38<\/strong>, pese a la compresi\u00f3n reciente del diferencial entre ambos bonos.<\/p>\n

Facimex tambi\u00e9n incluye al AE38<\/strong> entre sus soberanos preferidos, junto con el GD35,<\/strong> bajo una estrategia que apunta a una normalizaci\u00f3n del riesgo argentino. BIND, por su parte, asigna 30% de su cartera agresiva base en d\u00f3lares al AE38,<\/strong> una participaci\u00f3n que confirma que el bono ocupa un lugar relevante para perfiles dispuestos a tolerar mayor volatilidad.<\/p>\n

Otro t\u00edtulo que queda en verde es el GD38<\/strong>, en donde, Balanz <\/strong>sostuvo de manera textual: “Mantenemos nuestra recomendaci\u00f3n en GD38”.<\/span> La sociedad de bolsa considera que todav\u00eda existe margen para una compresi\u00f3n adicional, aunque m\u00e1s acotado que meses atr\u00e1s, y prefiere capturar el rendimiento corriente antes que extenderse demasiado sobre la curva.<\/p>\n

BIND tambi\u00e9n incorpora el GD38<\/strong> dentro de su cartera moderada sofisticada y conserva una postura favorable sobre la deuda nacional. “Mantenemos una visi\u00f3n constructiva sobre el cr\u00e9dito soberano”, indic\u00f3 la firma, aunque advirti\u00f3 que el mercado comenz\u00f3 a incorporar un mayor nivel de incertidumbre pol\u00edtica de cara a 2027.<\/p>\n

\u00bfConviene comprar bonos AO28 y AO29 por sus pagos mensuales?<\/h2>\n

Los AO28<\/strong> y AO29<\/strong> tambi\u00e9n ingresan en verde, principalmente por su menor plazo frente a los soberanos tradicionales y por la posibilidad de recibir intereses todos los meses.<\/p>\n

“En la curva soberana vemos atractivo en los AOs, principalmente 28 y, en un segundo lugar, el 29, rindiendo 7,9% y 8,45%, respectivamente<\/span>“, explic\u00f3 Dami\u00e1n Palais,<\/strong> asesor financiero de Cocos Gold.<\/p>\n

El especialista remarc\u00f3 que las ventas registradas durante las \u00faltimas dos semanas provocaron una suba de las tasas en el mercado secundario y, por lo tanto, elevaron el retorno potencial de estos instrumentos. Las tasas mencionadas corresponden al momento de su an\u00e1lisis y pueden variar diariamente con la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

“Ambos pagan mensualmente intereses, devolviendo el total del capital al vencimiento, lo que los hace muy atractivos<\/strong>, incluso pudiendo compararlos con tener una propiedad en alquiler”, agreg\u00f3 Palais.<\/p>\n

La comparaci\u00f3n apunta al flujo peri\u00f3dico que recibe el inversor. De todos modos, un bono soberano conserva riesgo crediticio, volatilidad de precio y sensibilidad pol\u00edtica, factores diferentes de los asociados a un inmueble. El AO28 y el AO29<\/strong> pagan un cup\u00f3n del 6% anual en d\u00f3lares, con intereses mensuales y devoluci\u00f3n \u00edntegra del capital al vencimiento, seg\u00fan las condiciones publicadas por la Secretar\u00eda de Finanzas para el AO28 y el AO29.<\/strong><\/p>\n

Facimex <\/strong>tambi\u00e9n encuentra valor relativo en rotar desde el AN29 hacia el AO29 y desde el AL30 hacia el AO28,<\/strong> aunque aclara que estos \u00faltimos no son sus soberanos de mayor convicci\u00f3n. Esa diferencia ayuda a entender por qu\u00e9 los AOs quedan en verde por rendimiento y plazo, con una advertencia vinculada al calendario pol\u00edtico.<\/p>\n

“Es importante tener en cuenta que los dos tienen vencimientos posteriores a las elecciones presidenciales, por lo que recomendamos mantener un seguimiento prudente”, advirti\u00f3 Palais. Por ese motivo, Cocos Gold prefiere los t\u00edtulos cortos frente a los bonos largos<\/span>, que exhiben una mayor volatilidad ante cambios en las expectativas.<\/p>\n

Cu\u00e1les son los mejores bonos provinciales para invertir seg\u00fan Alycs<\/h2>\n

El SFD34<\/strong> de Santa Fe es el provincial que re\u00fane el mayor consenso<\/a>, Balanz lo coloca entre sus recomendaciones junto con el BA37<\/strong> de la provincia de Buenos Aires y el CO32D<\/strong> de C\u00f3rdoba. Facimex<\/strong>, a su vez, concede cinco estrellas<\/em> al segmento subsoberano y destaca al SFD34<\/strong> junto con el CO35<\/strong> de C\u00f3rdoba.<\/p>\n

Desde Facimex sostienen que los bonos provinciales largos de buena calidad crediticia permiten apostar por una normalizaci\u00f3n de tasas con rendimientos cercanos a los soberanos, aunque con menor p\u00e9rdida potencial frente a un escenario adverso.<\/p>\n

La firma tambi\u00e9n mantiene posiciones en C\u00f3rdoba 29, ticker CO27D,<\/strong> y Mendoza 29, ticker PMM29,<\/strong> para el tramo corto. En el largo distribuye su exposici\u00f3n entre CO35<\/strong> y SFD34.<\/strong> En total, destina 40% de su cartera de renta fija en d\u00f3lares a provinciales, por encima del 25% asignado a soberanos.<\/p>\n

Balanz coincide con el atractivo del sector y sostiene que los provinciales ofrecen rendimientos corrientes superiores a los Globales.<\/span> En el caso de BA37, aclara que el punto de entrada perdi\u00f3 parte de su atractivo durante las \u00faltimas semanas. El bono contin\u00faa en verde, aunque con menos recorrido que antes.<\/p>\n

Amarillo para corporativos, AL30 y bonos en pesos<\/h2>\n

El amarillo concentra los t\u00edtulos que todav\u00eda tienen fundamentos para permanecer en cartera, aunque presentan valuaciones m\u00e1s exigentes o riesgos que reducen el potencial de suba.<\/p>\n

Los corporativos son el principal ejemplo, Balanz mantiene en amarillo al YPF 2031<\/strong> garantizado, ticker YMCU;<\/strong> Vista 2033, ticker VSCV;<\/strong> y Tecpetrol 2030, ticker TTCD.<\/strong> La sociedad de bolsa reconoce la solidez de estos emisores, aunque advierte que los diferenciales de los cr\u00e9ditos argentinos frente a los bonos del Tesoro estadounidense permanecen cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/strong><\/span><\/p>\n

Facimex otorga solamente dos estrellas<\/em> al segmento corporativo en d\u00f3lares. Sus elegidos son Banco Macro 2029, ticker BACGO,<\/strong> e YPF 2031, ticker YMCXO,<\/strong> con una estrategia enfocada en cobrar cupones y reducir la volatilidad. La firma considera que ser\u00e1 necesario un cambio m\u00e1s profundo de expectativas para volver a pensar en una apreciaci\u00f3n importante del capital.<\/p>\n

Palais tambi\u00e9n se inclina por empresas energ\u00e9ticas para perfiles conservadores. Sin embargo, advierte que para alcanzar tasas cercanas a las ofrecidas por los AO28 y AO29 es necesario extender los vencimientos corporativos hasta 2031, aumentando la sensibilidad de la cartera.<\/strong><\/p>\n

“Para ambas curvas nos inclinamos a acortar duration”, afirm\u00f3 el asesor de Cocos Gold. La duration mide cu\u00e1nto puede variar el precio de un bono frente a movimientos de las tasas y el paso del tiempo.<\/p>\n

El AL30<\/strong> tambi\u00e9n queda en amarillo debido a las diferencias entre las mesas. Balanz recomienda rotar desde GD30 hacia AL30 y sostiene que el bono bajo legislaci\u00f3n argentina contin\u00faa atractivo respecto de su equivalente Global, mientras que BIND le asigna 25% en su cartera moderada base en d\u00f3lares.<\/p>\n

Facimex adopta la postura opuesta dentro del mismo tramo y observa valor en salir del AL30 para pasar al AO28.<\/strong> <\/span><\/p>\n

Dentro de la deuda en pesos, Balanz coloca en amarillo al TZXM7<\/strong> y al dual TXMJ9.<\/strong> La firma contin\u00faa prefiriendo CER frente a tasa fija y reemplaz\u00f3 al TXMJ0 por TXMJ9, debido a que considera m\u00e1s barata la opci\u00f3n impl\u00edcita de este \u00faltimo.<\/p>\n

Facimex muestra una convicci\u00f3n mayor en algunos instrumentos y otorga cuatro estrellas<\/em> a los CER cortos y medios TZXD6<\/strong> y TZXM7,<\/strong> y cinco estrellas<\/em> a los duales TMVE8, TXMJ8<\/strong> y TXMD8.<\/strong> Aun as\u00ed, el riesgo electoral y los movimientos recientes de las tasas justifican mantener al segmento en amarillo para inversores que ya tienen posiciones.<\/span><\/p>\n

Los bonos en rojo <\/h2>\n

El rojo es m\u00e1s acotado dado que las sociedades de bolsa no proponen una salida generalizada de la deuda argentina<\/strong>, aunque s\u00ed detectan bonos que quedaron caros<\/strong><\/em> frente a alternativas semejantes.<\/p>\n

Balanz recomienda rotar –salir, vender<\/em>– desde GD30<\/strong> hacia AL30. Tambi\u00e9n reemplaza el TXMJ0<\/strong> por TXMJ9, dado que el segundo ofrece una combinaci\u00f3n m\u00e1s conveniente entre rendimiento, cobertura y costo de su opci\u00f3n impl\u00edcita.<\/p>\n

Facimex encuentra valor en salir del GD46<\/strong> para pasar al GD41, del AN29<\/strong> para ingresar al AO29 y del AL30 para comprar AO28. Son operaciones de valor relativo: la decisi\u00f3n no responde necesariamente a un deterioro crediticio, sino a la posibilidad de obtener una mejor relaci\u00f3n entre rendimiento y riesgo en otro t\u00edtulo de la misma curva.<\/p>\n

El rojo m\u00e1s contundente de Facimex recae sobre el TMF28,<\/strong> que recibe solamente una estrella. “Los Bontam a 2028 quedaron caros contra los Duales”, afirm\u00f3 la sociedad de bolsa. Los duales ofrecen m\u00e1rgenes similares sobre TAMAR y agregan cobertura mediante CER o d\u00f3lar linked a un costo reducido.<\/p>\n

Tambi\u00e9n pierde atractivo el tramo largo de los bonos d\u00f3lar linked.<\/span> Facimex considera que las Lelink cortas D31G6<\/strong> y D30S6<\/strong> todav\u00eda ofrecen buenos rendimientos para cobertura, aunque entiende que extender el vencimiento ya no compensa frente a los nuevos duales.<\/strong><\/p>\n

El sem\u00e1foro de bonos en pocas palabras<\/h2>\n

A modo resumen de todo esto, as\u00ed es como queda hoy el sem\u00e1foro de bonos de la City:<\/p>\n

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  • Verde<\/strong> para comprar o sumar<\/em>:<\/span> AE38, GD38, GD35, AO28<\/strong> y AO29<\/strong> entre los soberanos y, en los provinciales -o subsoberanos-, SFD34, BA37, CO32D, CO35, CO27D<\/strong> y PMM29.<\/strong><\/li>\n
  • Amarillo<\/strong> para mantener con cautela<\/em>:<\/span> AL30,<\/strong> por las diferencias entre las mesas; los corporativos YMCU, VSCV, TTCD, BACGO<\/strong> y YMCXO;<\/strong> y los bonos en pesos TZXM7, TZXD6, TXMJ9, TMVE8, TXMJ8<\/strong> y TXMD8.<\/strong><\/li>\n
  • Rojo<\/strong> para vender o rotar<\/em>:<\/span> Balanz propone pasar de GD30<\/strong> a AL30 y de TXMJ0<\/strong> a TXMJ9, Facimex prefiere cambiar GD46<\/strong> por GD41, AN29<\/strong> por AO29 y AL30<\/strong> por AO28. El TMF28<\/strong> y los d\u00f3lar linked largos <\/strong>tambi\u00e9n pierden atractivo.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n
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    El sem\u00e1foro de la City analiza los bonos soberanos y corporativos ideales para armar su cartera de inversiones frente al escenario electoral