{"id":43916,"date":"2026-08-21T15:29:50","date_gmt":"2026-08-21T15:29:50","guid":{"rendered":"http:\/\/56f3756364441d02dfafe60f101bb66e"},"modified":"2026-08-21T15:29:50","modified_gmt":"2026-08-21T15:29:50","slug":"el-mercado-acelera-la-cobertura-contra-una-devaluacion-que-ya-alcanza-usd-12-mil-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/21\/el-mercado-acelera-la-cobertura-contra-una-devaluacion-que-ya-alcanza-usd-12-mil-millones\/","title":{"rendered":"El mercado acelera la cobertura contra una devaluaci\u00f3n, que ya alcanza USD 12 mil millones"},"content":{"rendered":"\n
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La cobertura contra una suba del d\u00f3lar se dispar\u00f3 en los \u00faltimos tres meses y ya supera los USD 12.100 millones. El stock se multiplic\u00f3 3,77 veces desde fines de mayo, cuando rondaba los USD 3.200 millones, pese a que el Gobierno consigui\u00f3 mantener relativamente estable el tipo de cambio.<\/p>\n

El movimiento empieza a generar discusi\u00f3n en las mesas. Una parte del mercado lo interpreta como una se\u00f1al de que empresas e inversores comenzaron a protegerse ante una eventual correcci\u00f3n cambiaria. Otros sostienen que el salto responde, en alguna medida, al carry trade que promueve el propio Gobierno: vender d\u00f3lares, aprovechar las tasas en pesos y comprar cobertura para eliminar el riesgo de una devaluaci\u00f3n.<\/p>\n

Seg\u00fan Quantum Finanzas, desde abril el Tesoro emiti\u00f3 t\u00edtulos ajustados por el tipo de cambio oficial por casi USD 11.000 millones. El volumen negociado de esos instrumentos tambi\u00e9n se duplic\u00f3: pas\u00f3 de un promedio diario de USD 261 millones en abril a USD 532 millones en julio.<\/p>\n

En paralelo, creci\u00f3 con fuerza el mercado de futuros. El inter\u00e9s abierto pas\u00f3 de un piso de USD 2.790 millones en mayo a USD 4.526 millones en julio. Tanto el Tesoro como el Banco Central estuvieron activos en esos mercados para contener las expectativas cambiarias.<\/p>\n

El peso fue la moneda del mundo que mas cay\u00f3 frente al d\u00f3lar, pero el mercado igual espera una devaluaci\u00f3n<\/a><\/p>\n

El crecimiento es impactante porque ocurre con un d\u00f3lar relativamente calmo. Es decir, sugiere un pron\u00f3stico muy convencido, que la actual paridad ser\u00e1 dif\u00edcil de sostener. Despu\u00e9s de subir casi 5% en junio, el mayorista volvi\u00f3 a quedar debajo de los $1.500 y el Central recuper\u00f3 margen para comprar reservas. Pero en las mesas advierten que la estabilidad cambiaria no termin\u00f3 de convencer al mercado.<\/p>\n

“Hay m\u00e1s cobertura, eso es indiscutible, pero no necesariamente quiere decir que todos est\u00e9n esperando una devaluaci\u00f3n. Hay mucho inversor que sigue haciendo tasa en pesos, pero ya no quiere correr el riesgo cambiario abierto”, explic\u00f3 a LPO un operador del mercado.<\/p>\n

Hay m\u00e1s cobertura, eso es indiscutible, pero no necesariamente quiere decir que todos est\u00e9n esperando una devaluaci\u00f3n. Hay mucho inversor que sigue haciendo tasa en pesos, pero ya no quiere correr el riesgo cambiario abierto.<\/p>\n

La intervenci\u00f3n oficial tambi\u00e9n ayuda a explicar ese comportamiento. A fines de julio, el Tesoro vendi\u00f3 d\u00f3lares para evitar que el mayorista superara los $1.500 y posteriormente el Gobierno utiliz\u00f3 futuros y bonos dollar linked para sostener el nivel del tipo de cambio.<\/p>\n

En el mercado sostienen que la estrategia de Caputo genera una din\u00e1mica particular: cuanto mayor es la decisi\u00f3n oficial de contener al d\u00f3lar, m\u00e1s atractivo resulta vender divisas, hacer tasa en pesos y comprar simult\u00e1neamente una cobertura barata.<\/p>\n

“El Gobierno te est\u00e1 dando las dos patas de la operaci\u00f3n. Te ofrece una tasa atractiva en pesos y al mismo tiempo una cobertura relativamente barata. Entonces pod\u00e9s hacer carry sin quedar completamente expuesto a que el d\u00f3lar salte”, explic\u00f3 el operador consultado por LPO.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el n\u00famero total est\u00e1 influido por la aparici\u00f3n del bono dual TMVE8. Ese t\u00edtulo explica por s\u00ed solo casi USD 3.500 millones de cobertura y tuvo para los bancos el atractivo adicional de no computar para la Posici\u00f3n Global Neta en moneda extranjera.<\/p>\n

El mercado todav\u00eda apuesta a las tasas de Caputo, pero cada vez menos inversores parecen dispuestos a hacerlo a d\u00f3lar descubierto. Los USD 12.100 millones acumulados muestran que el carry contin\u00faa, aunque ahora buena parte de quienes se quedan en pesos prefieren hacerlo con un seguro cambiario.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El stock de futuros y bonos atados al d\u00f3lar se multiplico casi por cuatro desde mayo. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":43917,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43916"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43916"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43916\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/43917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43916"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43916"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43916"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}