{"id":43904,"date":"2026-08-20T18:00:00","date_gmt":"2026-08-20T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462469-que-puede-pasar-con-las-acciones-de-ypf-vista-y-pampa-energia-segun-iol"},"modified":"2026-08-20T18:00:00","modified_gmt":"2026-08-20T18:00:00","slug":"los-gigantes-energeticos-presentaron-balances-record-y-un-broker-analiza-que-pasara-con-sus-acciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/20\/los-gigantes-energeticos-presentaron-balances-record-y-un-broker-analiza-que-pasara-con-sus-acciones\/","title":{"rendered":"Los gigantes energ\u00e9ticos presentaron balances r\u00e9cord y un br\u00f3ker analiza qu\u00e9 pasar\u00e1 con sus acciones"},"content":{"rendered":"\n
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Los balances del trimestre confirmaron que el petr\u00f3leo y el gas contin\u00faan entre los grandes motores de las acciones argentinas<\/strong>, con resultados r\u00e9cord o cercanos a sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y una nueva etapa de inversiones alrededor de Vaca Muerta.<\/strong> Luego de poner bajo la lupa las cifras de YPF, Vista Energy, Pampa Energ\u00eda y Transportadora de Gas del Sur<\/strong>, el equipo de Estrategias de Inversi\u00f3n de IOL <\/a>defini\u00f3 cu\u00e1les son sus empresas preferidas y d\u00f3nde considera que conviene mantener mayor cautela.<\/p>\n

Los precios internacionales se mantuvieron firmes, la producci\u00f3n no convencional sigui\u00f3 ganando terreno y los proyectos presentados bajo el RIGI -R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones-<\/a> abrieron un ciclo de desembolsos de gran escala.<\/p>\n

El nuevo escenario obliga a separar a las empresas que pueden financiar el crecimiento con deuda controlada de aquellas que enfrentar\u00e1n un incremento m\u00e1s pronunciado de su apalancamiento.<\/p>\n

Y es que, para IOL<\/strong>, el trimestre fue uno de los mejores de los \u00faltimos a\u00f1os para el complejo energ\u00e9tico argentino<\/strong>. La foto combina mayor producci\u00f3n, m\u00e1rgenes s\u00f3lidos y balances que ya reflejan el salto operativo de Vaca Muerta. Hacia adelante, el foco estar\u00e1 en la ejecuci\u00f3n de Loma La Lata Oil de YPF, Bandurria Norte de Vista, la planta de urea de Pampa <\/strong>y el proyecto de l\u00edquidos de gas natural de TGS, adem\u00e1s de la ampliaci\u00f3n del gasoducto Perito Moreno.<\/p>\n

El informe sostuvo que el Oil & Gas es el sector destacado de las acciones argentinas y remarc\u00f3 que Vaca Muerta todav\u00eda conserva “un amplio potencial a ser desbloqueado”.<\/span> Las inversiones aprobadas bajo el RIGI buscan traducir ese potencial en m\u00e1s producci\u00f3n, transporte y exportaciones, con perfiles financieros y plazos de maduraci\u00f3n muy diferentes entre las cuatro empresas analizadas.<\/p>\n

YPF logr\u00f3 un trimestre r\u00e9cord<\/h2>\n

YPF<\/strong> alcanz\u00f3 un EBITDA ajustado r\u00e9cord<\/strong> de <\/a>u$s2.804 millones<\/a>,<\/strong> con una mejora de 76%<\/strong> frente al trimestre anterior y de 149% interanual.<\/strong> Los ingresos<\/strong> sumaron u$s6.574 millones,<\/strong> el resultado neto<\/strong> lleg\u00f3 a u$s1.205 millones<\/strong> y el margen EBITDA<\/strong> se ubic\u00f3 en 43%,<\/strong> el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos 20 a\u00f1os.<\/p>\n

El \u00e1rea de refinaci\u00f3n proces\u00f3 351.000 barriles diarios,<\/strong> oper\u00f3 con una utilizaci\u00f3n de 104%<\/strong> y no necesit\u00f3 importar combustibles. A su vez, el 80% de la producci\u00f3n de crudo ya es no convenciona<\/strong>l, un cambio que permite bajar costos y concentrar el crecimiento en los activos m\u00e1s competitivos de Vaca Muerta. La venta de campos considerados no estrat\u00e9gicos tambi\u00e9n aport\u00f3 recursos y simplific\u00f3 la estructura del negocio.<\/p>\n

La petrolera gener\u00f3 un flujo de caja libre positivo de u$s824 millones <\/strong>y redujo su ratio de deuda a 1,09 veces el EBITDA,<\/strong> el menor nivel en 11 a\u00f1os. Adem\u00e1s, elev\u00f3 su proyecci\u00f3n anual<\/strong> a un EBITDA ajustado<\/strong> de u$s8.000 millones,<\/strong> un flujo de caja libre cercano a u$s2.000 millones<\/strong> y una relaci\u00f3n de apalancamiento de aproximadamente una vez.<\/p>\n

El pr\u00f3ximo salto depender\u00e1 de Loma La Lata Oil, el mayor proyecto adherido al RIGI, con inversiones estimadas en u$s25.000 millones<\/strong> durante 15 a\u00f1os y una meta de producci\u00f3n estable de 240.000 barriles diarios despu\u00e9s de 2032.<\/p>\n

La combinaci\u00f3n de deuda baja, caja positiva y objetivos que vienen cumpli\u00e9ndose respald\u00f3 la calificaci\u00f3n de “sobreponderar”.<\/strong><\/span><\/p>\n

Vista crece con rapidez<\/h2>\n

Vista Energy<\/strong> (VIST)<\/a> complet\u00f3 su primer trimestre con los activos adquiridos a Equinor incorporados al balance y alcanz\u00f3 una producci\u00f3n de 156.100<\/strong> barriles equivalentes de petr\u00f3leo por d\u00eda,<\/strong> 32% m\u00e1s que un a\u00f1o atr\u00e1s. Sus ingresos crecieron 89% interanual<\/strong> hasta u$s1.150 millones<\/strong> y el EBITDA ajustado<\/strong> pr\u00e1cticamente se duplic\u00f3, al llegar a u$s805 millones.<\/strong><\/p>\n

La empresa mantuvo un costo de extracci\u00f3n de apenas u$s4,5 por barril equivalente,<\/strong> 4% inferior al del mismo per\u00edodo de 2025. El resultado neto<\/strong> fue de u$s322 millones,<\/strong> el flujo de caja libre <\/strong>alcanz\u00f3 u$s491 millones<\/strong> y el apalancamiento<\/strong> baj\u00f3 a 1,4 veces<\/strong>, o 1,3 veces si se considera la estructura ajustada despu\u00e9s de la operaci\u00f3n con Equinor.<\/p>\n

Vista ratific\u00f3 una proyecci\u00f3n anual de EBITDA ajustado<\/strong> de u$s3.000 millones<\/strong> y una producci\u00f3n promedio de 158.000 barriles equivalentes diarios.<\/strong> Tambi\u00e9n ampli\u00f3 su cartera bajo el RIGI con Bandurria Norte, \u00c1guila Mora, Coir\u00f3n Amargo Norte y Bajo del Toro, dej\u00f3 abierta la posibilidad de nuevas adquisiciones y recompras de acciones, y posterg\u00f3 los dividendos hasta alcanzar un apalancamiento de una vez.<\/p>\n

IOL ubic\u00f3 al papel en “sobreponderar”<\/strong> y lo coloc\u00f3 junto con YPF en el primer escal\u00f3n de sus preferencias. <\/span><\/p>\n

El reporte afirm\u00f3 que “YPF y VIST son nuestros top picks”,<\/strong> sus principales elecciones, respaldadas por una deuda manejable y metas exigentes que fueron validadas por la evoluci\u00f3n operativa.<\/p>\n

Pampa Energ\u00eda se sum\u00f3 al grupo de las preferidas<\/h2>\n

Pampa Energ\u00eda<\/strong> (PAMP) present\u00f3 un EBITDA ajustado<\/strong> de u$s415 millones,<\/strong> 28% superior al del trimestre previo, impulsado por Rinc\u00f3n de Aranda y por la integraci\u00f3n de sus negocios de gas y generaci\u00f3n. La petroqu\u00edmica tuvo su mejor desempe\u00f1o desde 2023 y el nuevo marco regulatorio mejor\u00f3 los m\u00e1rgenes del segmento el\u00e9ctrico. El flujo de caja libre del holding fue negativo en u$s128 millones y la deuda neta cerr\u00f3 en 1,4 veces el EBITDA.<\/strong><\/p>\n

El proyecto que puede cambiar su escala es FertilPampa, una planta de urea de u$s2.700 millones que ya recibi\u00f3 la aprobaci\u00f3n del comit\u00e9 evaluador del RIGI. La estructura prevista contempla 60% de deuda mediante financiamiento propio del proyecto y 40% de capital, con la mayor parte de los desembolsos en 2028. Rinc\u00f3n de Aranda, por su parte, busca llegar a una<\/strong> producci\u00f3n estable de 45.000 barriles diarios en 2027.<\/strong><\/p>\n

La contracara ser\u00e1 una suba gradual del<\/strong> apalancamiento<\/strong> hacia un rango de 1,5<\/strong> a dos veces<\/strong> durante los pr\u00f3ximos dos o tres a\u00f1os. IOL considera que la diversificaci\u00f3n del negocio el\u00e9ctrico aporta cobertura frente al riesgo de ejecuci\u00f3n de la planta y mantiene su postura de “sobreponderar”.<\/p>\n

El informe remarc\u00f3 que Pampa Energ\u00eda “se suma al grupo de las preferidas”, un escal\u00f3n detr\u00e1s de las dos apuestas principales.<\/strong><\/span><\/p>\n

Por qu\u00e9 TGS qued\u00f3 en neutral<\/h2>\n

Transportadoa de Gas del Sur <\/strong>(TGS, TGSU2 en BYMA) registr\u00f3 un EBITDA de u$s185,6 millones<\/strong> y una ganancia neta<\/strong> de u$s88,7 millones, 147% mayor<\/strong> en t\u00e9rminos interanuales. El negocio de l\u00edquidos se benefici\u00f3 por mayores vol\u00famenes y precios, el transporte aport\u00f3 un EBITDA de u$s88 millones y la empresa cerr\u00f3 el per\u00edodo con una posici\u00f3n de caja de u$s1.470,7 millones<\/strong>.<\/p>\n

El proyecto de l\u00edquidos de gas natural demandar\u00e1 unos u$s3.000 millones<\/strong>, tiene 90% de su capacidad comprometida y prev\u00e9 comenzar a operar en marzo de 2030. La mitad de la inversi\u00f3n se financiar\u00eda con deuda y el apalancamiento podr\u00eda alcanzar un m\u00e1ximo cercano a tres veces entre 2028 y 2029. Tambi\u00e9n avanza la ampliaci\u00f3n del gasoducto Perito Moreno, con una demanda por capacidad que super\u00f3 ampliamente el volumen ofrecido.<\/p>\n

La postura neutral<\/strong><\/em>, por parte de IOL, responde a una menor visibilidad sobre las proyecciones propias, una deuda futura m\u00e1s elevada y m\u00faltiplos superiores a los de sus pares.<\/span><\/p>\n

Para 2026, el informe estima que TGS<\/strong> cotiza a 10,7 veces ganancias<\/strong> y 5,8 veces EBITDA,<\/strong> frente a relaciones de entre 5,2 y siete veces ganancias y de 3,4 a 3,9 veces EBITDA para YPF, Vista y Pampa.<\/p>\n

Las acciones elegidas y el potencial que calcula el broker<\/h2>\n

Por todo esto, IOL asign\u00f3: <\/p>\n

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  • Para YPF<\/strong> un precio objetivo<\/strong> de u$s57,<\/strong> con un potencial de 16,6%<\/strong> respecto del valor tomado por el informe<\/li>\n
  • Para Vista<\/strong> calcul\u00f3 u$s101,90<\/strong> y un recorrido de 54,4%,<\/strong> el mayor entre las cuatro empresas<\/li>\n
  • Pampa<\/strong> recibi\u00f3 un objetivo de u$s107,20,<\/strong> equivalente a una mejora posible de 35%<\/strong><\/li>\n
  • TGS<\/strong> uno de u$s38,30,<\/strong> con un avance estimado de 37,4%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    Y es que, si miramos el conjunto de los balances, podemos concluir que YPF y Vista aparecen como las alternativas mejor posicionadas<\/strong>, gracias a su crecimiento operativo, una deuda controlada y proyectos que avanzan de acuerdo con lo previsto.<\/p>\n

    Pampa Energ\u00eda<\/strong> tambi\u00e9n merece un lugar entre las preferidas <\/em><\/strong>por la diversificaci\u00f3n de sus negocios y el potencial de FertilPampa.<\/p>\n

    En TGS<\/strong> encontramos resultados s\u00f3lidos y un recorrido alcista atractivo, con mayores interrogantes vinculados al endeudamiento futuro y al plazo de maduraci\u00f3n de sus inversiones.<\/p>\n

    Por eso, antes de elegir, debemos evaluar cu\u00e1nto riesgo estamos dispuestos a asumir<\/strong> y qu\u00e9 horizonte mantenemos para nuestra inversi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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    Conoc\u00e9 los precios objetivo y el potencial de suba que calcula el br\u00f3ker IOL para los gigantes petroleros de Vaca Muerta tras sus balances r\u00e9cord