{"id":43847,"date":"2026-08-16T11:50:00","date_gmt":"2026-08-16T11:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462371-cedear-de-nubank-dos-brokers-revelan-si-es-momento-de-invertir"},"modified":"2026-08-16T11:50:00","modified_gmt":"2026-08-16T11:50:00","slug":"nubank-volo-tras-un-buen-balance-y-dos-brokers-analizan-si-es-momento-de-invertir-en-su-cedear","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/16\/nubank-volo-tras-un-buen-balance-y-dos-brokers-analizan-si-es-momento-de-invertir-en-su-cedear\/","title":{"rendered":"Nubank vol\u00f3 tras un buen balance y dos br\u00f3kers analizan si es momento de invertir en su CEDEAR"},"content":{"rendered":"\n
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El \u00faltimo balance de Nu Holdings<\/strong>, la sociedad controlante del grupo Nubank<\/strong><\/a>, volvi\u00f3 a despertar el entusiasmo del mercado, luego de mostrar una aceleraci\u00f3n de la rentabilidad, un crecimiento de dos d\u00edgitos en su base de clientes y una expansi\u00f3n de la cartera de cr\u00e9dito que no estuvo acompa\u00f1ada por un deterioro estructural de la calidad crediticia. La reacci\u00f3n fue inmediata, ya que la acci\u00f3n lleg\u00f3 a avanzar 14% en las operaciones previas a la apertura <\/strong>y termin\u00f3 con una suba cercana al 10%,<\/strong> seg\u00fan los informes de 2 importantes mesas de la City, IOL Inversiones y SBS.<\/strong><\/p>\n

Los resultados fueron mejores que los esperados en ingresos y ganancia por acci\u00f3n, al tiempo que M\u00e9xico empez\u00f3 a consolidarse como el pr\u00f3ximo gran motor de la fintech nacida en Brasil.<\/p>\n

La contracara aparece en la suba de la morosidad<\/a> de m\u00e1s de 90 d\u00edas,<\/strong> una valuaci\u00f3n que volvi\u00f3 a encarecerse despu\u00e9s del salto burs\u00e1til y las elevadas expectativas que ya pesan sobre la empresa.<\/span><\/p>\n

NU super\u00f3 las expectativas y aceler\u00f3 sus ganancias<\/h2>\n

Nu Holdings<\/strong> registr\u00f3 ingresos por u$s5.513 millones,<\/strong> con un crecimiento interanual del 39% medido a moneda constante, de acuerdo con el informe de IOL Inversiones. El resultado<\/strong> qued\u00f3 por encima de los u$s5.480 millones<\/strong> previstos por el consenso de analistas y confirm\u00f3 que la fintech contin\u00faa creciendo a un ritmo poco habitual para una empresa que ya re\u00fane casi 140 millones de usuarios.<\/strong><\/p>\n

SBS utiliza una medici\u00f3n m\u00e1s amplia y reporta ingresos operativos netos<\/strong> por u$s5.876 millones,<\/strong> integrados por u$s5.059 millones<\/strong> provenientes del resultado neto por intereses y otros u$s816 millones vinculados con actividades no relacionadas con intereses.<\/strong> Por esa diferencia metodol\u00f3gica, los dos informes presentan cifras de ingresos distintas, pese a que coinciden en el fuerte crecimiento interanual del negocio.<\/p>\n

El resultado neto alcanz\u00f3<\/strong> los u$s1.061 millones,<\/strong> con una mejora nominal<\/strong> del 66,6%<\/strong> frente al mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. Medido en moneda constante, el incremento fue del 49%,<\/strong> adem\u00e1s de registrar un avance trimestral del 17%.<\/strong><\/p>\n

La ganancia por acci\u00f3n<\/strong> lleg\u00f3 a u$s0,22<\/strong> y tambi\u00e9n super\u00f3 los u$s0,20 que proyectaba el consenso del mercado.<\/span><\/p>\n

A su vez, la mejora m\u00e1s contundente apareci\u00f3 en el retorno sobre el patrimonio<\/strong>, que se ubic\u00f3 en torno del 33%,<\/strong> despu\u00e9s de haber permanecido cerca del 29% durante el trimestre previo. El margen financiero ajustado<\/strong> por riesgo tambi\u00e9n mostr\u00f3 una recuperaci\u00f3n considerable al pasar del 9,5% al 12,4%,<\/strong> favorecido por el crecimiento de la cartera, la mayor participaci\u00f3n de pr\u00e9stamos personales sin garant\u00eda y la colocaci\u00f3n de dep\u00f3sitos en activos de mayor rendimiento.<\/p>\n

M\u00e1s clientes y una mayor monetizaci\u00f3n del negocio<\/h2>\n

La compa\u00f1\u00eda incorpor\u00f3 4 millones de usuarios durante el trimestre y cerr\u00f3 el per\u00edodo con 139 millones de clientes<\/strong>, un 13%<\/strong> m\u00e1s <\/strong>que un a\u00f1o atr\u00e1s. Brasil contin\u00faa concentrando el grueso de las operaciones, con cerca de 118 millones, seguido por M\u00e9xico con 15,8 millones y Colombia con algo m\u00e1s de 5 millones.<\/p>\n

El crecimiento de la base de usuarios estuvo acompa\u00f1ado por una mejora en la monetizaci\u00f3n. El ingreso promedio mensual<\/strong> por cliente activo<\/strong>, conocido como ARPAC, aument\u00f3 un 22%<\/strong> interanual en moneda constante y lleg\u00f3 a u$s17,10,<\/strong> con una tasa de actividad del<\/strong> 83,5%.<\/strong> Esto implica que Nu no solamente suma cuentas, tambi\u00e9n consigue que una proporci\u00f3n elevada de sus clientes utilice con mayor frecuencia sus tarjetas, pr\u00e9stamos, dep\u00f3sitos y otros servicios financieros.<\/p>\n

M\u00e9xico<\/strong> fue uno de los puntos m\u00e1s destacados del balance, debido a que su ARPAC alcanz\u00f3 los u$s12,30.<\/strong> En una etapa comparable de su desarrollo, Brasil<\/strong> generaba u$s5,60 por usuario,<\/strong> una diferencia que expone una monetizaci\u00f3n mucho m\u00e1s acelerada del mercado mexicano.<\/p>\n

En julio, la empresa ya hab\u00eda superado los 16 millones de clientes en ese pa\u00eds y, seg\u00fan IOL, pas\u00f3 a convertirse en el banco digital m\u00e1s grande de M\u00e9xico.<\/em><\/p>\n

Juan Pablo Iacaruso, analista de Equity de SBS, destac\u00f3 especialmente esta oportunidad: “Finalmente, el mayor catalizador de este optimismo radica en el extraordinario potencial que la compa\u00f1\u00eda ve en M\u00e9xico”. <\/span><\/p>\n

El especialista agreg\u00f3: “Al operar ahora con una licencia de banco m\u00faltiple, Nu considera a este pa\u00eds como una de las oportunidades m\u00e1s atractivas de su historia, replicando el exitoso modelo de Brasil a un ritmo mucho m\u00e1s acelerado y logrando que sus nuevas cohortes moneticen m\u00e1s r\u00e1pido y con mayor rentabilidad, lo que cimenta las bases para su pr\u00f3xima gran fase de crecimiento en la regi\u00f3n”.<\/p>\n

La morosidad concentra las mayores dudas<\/h2>\n

La morosidad temprana,<\/strong> correspondiente a atrasos de entre 15 y 90 d\u00edas, baj\u00f3<\/strong> desde el 5,02% hasta aproximadamente el 4,85%,<\/strong> favorecida por factores estacionales. La mora<\/strong> superior a 90 d\u00edas avanz\u00f3 desde el 6,5%<\/strong> hasta el 6,9%<\/strong>, un movimiento que todav\u00eda no preocupa a los analistas, aunque deber\u00e1 seguirse durante los pr\u00f3ximos balances.<\/em><\/p>\n

Las previsiones por incobrabilidad<\/strong> aumentaron desde u$s6.142 millones hasta u$s6.642 millones,<\/strong> con la expansi\u00f3n de la cartera explicando m\u00e1s de dos tercios de esa variaci\u00f3n. El banco sostuvo que el incremento no responde a un deterioro generalizado de los pr\u00e9stamos y mantiene una cobertura equivalente al 244%<\/strong> de la cartera vencida por m\u00e1s de 90 d\u00edas.<\/p>\n

La cartera total de cr\u00e9dito lleg\u00f3 a u$s39.400 millones,<\/strong> con un crecimiento interanual<\/strong> del 37% en moneda constante.<\/strong> Dentro de ese monto, las tarjetas explicaron u$s26.000 millones,<\/strong> los pr\u00e9stamos personales<\/strong> sin garant\u00eda<\/strong> aportaron u$s10.300 millones<\/strong> y los cr\u00e9ditos garantizados<\/strong> representaron otros u$s3.100 millones.<\/strong><\/p>\n

Los dep\u00f3sitos, por su parte, crecieron un 18% interanual hasta los u$s45.300 millones<\/strong>, distribuidos entre u$s36.400 millones en Brasil, u$s5.700 millones en M\u00e9xico y u$s3.300 millones en Colombia. La relaci\u00f3n entre pr\u00e9stamos y dep\u00f3sitos subi\u00f3 al 58%,<\/strong> lo que muestra que Nu est\u00e1 utilizando una parte mayor de sus recursos para financiar activos con m\u00e1s rentabilidad.<\/p>\n

Qu\u00e9 espera la empresa para los pr\u00f3ximos meses<\/h2>\n

La conducci\u00f3n de Nu prev\u00e9 que el margen financiero ajustado por riesgo se mantenga alrededor del 12,4%<\/strong>, apoyado en la optimizaci\u00f3n del balance y en la mayor participaci\u00f3n de pr\u00e9stamos con rendimientos elevados. Tambi\u00e9n proyecta que el ratio de eficiencia promediar\u00e1 cerca del 20% durante 2026,<\/strong> despu\u00e9s de los mayores gastos en marketing, inmuebles y expansi\u00f3n internacional registrados durante el \u00faltimo trimestre.<\/p>\n

Estados Unidos aparece como la pr\u00f3xima frontera estrat\u00e9gica, aunque la empresa todav\u00eda transita una etapa inicial de prueba y aprendizaje. La gerencia asegur\u00f3 que este desembarco no incrementar\u00e1 el ratio de eficiencia en m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, una promesa relevante porque el mercado podr\u00eda castigar cualquier expansi\u00f3n que demande demasiado capital o postergue la mejora de los m\u00e1rgenes.<\/p>\n

Iacaruso sostuvo: “No obstante, los resultados del 2T26 reafirman la s\u00f3lida trayectoria de Nu Holdings y proyectan un horizonte sumamente optimista”.<\/span> El analista tambi\u00e9n remarc\u00f3 que la cobertura sobre la cartera vencida, el crecimiento de usuarios y la r\u00e1pida evoluci\u00f3n de M\u00e9xico permiten mantener una visi\u00f3n favorable pese al avance de la mora tard\u00eda.<\/p>\n

La valuaci\u00f3n todav\u00eda acompa\u00f1a<\/h2>\n

Antes de incorporar la reacci\u00f3n posterior al balance, IOL calculaba que la acci\u00f3n cotizaba a una relaci\u00f3n precio sobre ganancias de 18,9 veces para los \u00faltimos doce meses y de 15,9 veces sobre las utilidades esperadas.<\/strong> Con el avance del 14%<\/strong> observado en las operaciones previas a la apertura, esos m\u00faltiplos subir\u00edan hasta 21,4 y 18 veces,<\/strong> respectivamente.<\/p>\n

La valuaci\u00f3n dej\u00f3 de ser tan barata despu\u00e9s del salto<\/strong>, aunque IOL considera que contin\u00faa siendo compatible con el ritmo esperado de crecimiento de las ganancias.<\/span> El informe mantiene su tesis de sobreponderaci\u00f3n, lo que implica asignarle a NU una participaci\u00f3n superior a la que tendr\u00eda dentro de una cartera de referencia, siempre de acuerdo con el perfil y la tolerancia al riesgo del inversor.<\/p>\n

SBS aporta una advertencia relevante sobre las expectativas acumuladas. Iacaruso explic\u00f3: “En lo que llevamos del 2026, la acci\u00f3n de Nu cae un 9,8%,<\/strong> explicado por las altas expectativas que el mercado tiene con el papel, algo que hab\u00eda sido manifestado claramente en la presentaci\u00f3n de resultados anterior, correspondiente al 1T26″. La empresa puede presentar buenos n\u00fameros y enfrentar una ca\u00edda burs\u00e1til si el mercado esperaba un desempe\u00f1o todav\u00eda m\u00e1s exigente.<\/p>\n

NU despu\u00e9s del balance \u00bfcomprar, vender o mantener?<\/h2>\n

Por esto, ambos informes ofrecen argumentos que favorecen una postura positiva,<\/strong> con una diferencia importante. IOL sostiene<\/strong> expresamente la recomendaci\u00f3n de sobreponderaci\u00f3n,<\/em><\/strong> en tanto que SBS describe un panorama optimista sin emitir una recomendaci\u00f3n formal <\/strong>de compra, venta o mantenimiento.<\/p>\n

Para quien busca crecimiento a largo plazo y acepta volatilidad, el balance habilita una compra gradual, especialmente ante eventuales correcciones que reduzcan el costo de entrada. El avance de las ganancias, el ROE cercano al 33%, la expansi\u00f3n de M\u00e9xico y el crecimiento del ingreso por cliente respaldan esa alternativa, aunque perseguir la acci\u00f3n inmediatamente despu\u00e9s de un salto de dos d\u00edgitos eleva el riesgo de pagar de m\u00e1s.<\/span><\/p>\n

Para quien ya posee NU, el resultado ofrece fundamentos para <\/em>mantener la posici\u00f3n<\/em>,<\/strong> debido a que no surgieron elementos que justifiquen la necesidad de vender sus papeles<\/strong>. La suba de la mora tard\u00eda requiere seguimiento y la valuaci\u00f3n volvi\u00f3 a tornarse exigente, dos factores que aconsejan evitar una exposici\u00f3n excesiva dentro de la cartera.<\/p>\n

La venta<\/strong> o reducci\u00f3n <\/em>solo tendr\u00eda sentido para inversores con baja tolerancia al riesgo<\/strong>, una posici\u00f3n demasiado concentrada o un horizonte de corto plazo.<\/p>\n

Por todo esto, con los datos disponibles, el veredicto de estas dos importantes mesas de la City se inclina por comprar<\/strong><\/em> o<\/strong> mantener,<\/em><\/strong><\/span> con la morosidad, la expansi\u00f3n internacional y el precio pagado como las tres variables que definir\u00e1n el resultado de la apuesta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La acci\u00f3n de este banco digital salt\u00f3 tras el balance y dos poderosas mesas de la City revisan si todav\u00eda conserva potencial para seguir subiendo