{"id":43843,"date":"2026-08-15T17:37:58","date_gmt":"2026-08-15T17:37:58","guid":{"rendered":"http:\/\/5e182ff64ab912aed9e09a98cfea7664"},"modified":"2026-08-15T17:37:58","modified_gmt":"2026-08-15T17:37:58","slug":"preocupa-a-los-economistas-que-la-inversion-no-crece-y-los-dolares-del-rigi-no-llegan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/15\/preocupa-a-los-economistas-que-la-inversion-no-crece-y-los-dolares-del-rigi-no-llegan\/","title":{"rendered":"Preocupa a los economistas que la inversi\u00f3n no crece y los d\u00f3lares del RIGI no llegan"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno logr\u00f3 construir algunos puntos de apoyo para desplegar su modelo econ\u00f3mico. El resultado fiscal es el m\u00e1s s\u00f3lido. La pol\u00edtica monetaria y el frente cambiario aportaron otros, bastante m\u00e1s movedizos. Pero al programa le falta el protagonista capaz de hacer de la estabilizaci\u00f3n una cuesti\u00f3n sostenible: las inversiones. Y los n\u00fameros muestran que, lejos de llegar, est\u00e1n retrocediendo. <\/p>\n

“Toda pol\u00edtica fiscal, monetaria o cambiaria es discutible. No s\u00f3lo por sus resultados. Tambi\u00e9n porque inevitablemente distribuye costos y beneficios, define ganadores y perdedores y modifica la relaci\u00f3n entre sectores. Pero cualquier modelo que pretenda crecer de manera sostenida necesita inversi\u00f3n. Sin capital que ampl\u00ede la capacidad productiva, incorpore maquinaria, construya infraestructura y genere empleo, la estabilidad tiene patas cortas”, coment\u00f3 a LPO un ex ministro de econom\u00eda. <\/p>\n

Ah\u00ed aparece uno de los datos m\u00e1s inc\u00f3modos del programa de Javier Milei. La Formaci\u00f3n Bruta de Capital Fijo (FBCF) cay\u00f3 11,6% interanual. La inversi\u00f3n no est\u00e1 acompa\u00f1ando la estabilizaci\u00f3n: se est\u00e1 achicando. <\/p>\n

La gran apuesta del Gobierno para llenar ese vac\u00edo es el R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Pero la informaci\u00f3n que obtuvo LPO mediante un pedido de acceso a la informaci\u00f3n p\u00fablica permite mirar debajo del n\u00famero de anuncios. <\/p>\n

Presionado por la ca\u00edda en las encuestas, Caputo habilita pr\u00e9stamos en d\u00f3lares y la plata de la Anses para mover la econom\u00eda<\/a><\/p>\n

Al cierre del primer trimestre hab\u00eda 12 proyectos aprobados, por una inversi\u00f3n total declarada de 26.436 millones de d\u00f3lares. De ese monto, 24.691 millones fueron considerados “activos computables” para acceder a los beneficios del r\u00e9gimen. <\/p>\n

Ese concepto es clave. Los activos computables no son un registro de d\u00f3lares que ya ingresaron al pa\u00eds ni de inversiones efectivamente realizadas desde la aprobaci\u00f3n del RIGI. Son los gastos que la normativa admite para determinar si un proyecto alcanza el piso de inversi\u00f3n necesario para entrar al r\u00e9gimen. <\/p>\n

Lo que estoy viendo, y esta es la parte que me preocupa, es que no estoy viendo inversiones grandes. La inversi\u00f3n cae, el empresario est\u00e1 viendo que esto no levanta. <\/p>\n

Econom\u00eda aclar\u00f3 incluso que pueden computarse inversiones realizadas desde la entrada en vigencia del RIGI aunque sean anteriores a la adhesi\u00f3n formal del veh\u00edculo empresario. Es decir, una parte del n\u00famero puede corresponder a inversiones que ya estaban en marcha. <\/p>\n

Los anexos muestran adem\u00e1s qu\u00e9 hay adentro de esos montos. No todo consiste en nuevas plantas construidas con producci\u00f3n y trabajo local. Los planes incluyen compra de equipamiento, maquinaria, materiales, ingenier\u00eda, log\u00edstica, instalaciones el\u00e9ctricas, software, servicios y construcci\u00f3n. En varios de los grandes proyectos, una porci\u00f3n relevante corresponde a bienes de capital y equipos que pueden ser importados. <\/p>\n

El detalle entregado por Econom\u00eda, sin embargo, no discrimina qu\u00e9 porcentaje ser\u00e1 de origen nacional y cu\u00e1l importado, por lo que tampoco permite traducir autom\u00e1ticamente los millones anunciados en impacto sobre proveedores o empleo local. <\/p>\n

El caso del parque solar El Quemado sirve para entenderlo. Sus 211,6 millones de d\u00f3lares de costos de construcci\u00f3n incluyen 42,7 millones en paneles, 22,3 millones en trackers, 9,4 millones en inversores, 8,3 millones en la estaci\u00f3n de potencia, 7,9 millones en transformadores y otros equipos. <\/p>\n

El RIGI contabiliza esas erogaciones como inversi\u00f3n del proyecto, pero la documentaci\u00f3n oficial no informa d\u00f3nde se fabricar\u00e1n esos bienes ni cu\u00e1nto valor agregado quedar\u00e1 en Argentina. <\/p>\n

\"Preocupa<\/figure>\n

Hay casos todav\u00eda m\u00e1s contundentes. El proyecto Rinc\u00f3n de litio presenta 2.299 millones de d\u00f3lares en activos computables dentro de una inversi\u00f3n total de 2.744 millones. All\u00ed aparecen 320 millones en paquetes tecnol\u00f3gicos, 254 millones en equipamiento mec\u00e1nico, 106 millones en materiales e instalaciones el\u00e9ctricas y s\u00f3lo 85 millones en mano de obra directa. El desglose permite ver por qu\u00e9 el monto de inversi\u00f3n no puede leerse linealmente como generaci\u00f3n de empleo: son variables distintas. <\/p>\n

Tambi\u00e9n hay inversiones que no nacieron con el RIGI. VMOS declara un plan total de 2.900 millones de d\u00f3lares, pero el anexo identifica 42 millones como inversiones previas a la vigencia de la ley. El Gobierno, adem\u00e1s, aprob\u00f3 como ampliaciones proyectos que ya exist\u00edan, como Veladero y F\u00e9nix. <\/p>\n

La concentraci\u00f3n sectorial termina de achicar la foto. De los 26.436 millones de d\u00f3lares aprobados, 15.156 millones corresponden solamente al proyecto de licuefacci\u00f3n de Southern Energy y otros 2.900 millones a VMOS. Despu\u00e9s aparecen los grandes proyectos mineros que buscan financiamiento. Fuera de hidrocarburos, miner\u00eda y generaci\u00f3n el\u00e9ctrica, la lista se reduce pr\u00e1cticamente a la acer\u00eda de Sidersa y la Terminal Multiprop\u00f3sito Timb\u00faes. <\/p>\n

El RIGI consigui\u00f3 volumen anunciado, pero todav\u00eda no muestra una ola de inversi\u00f3n. Y existe un problema adicional para medir cu\u00e1nto de todo eso ya ocurri\u00f3. Econom\u00eda reconoci\u00f3 ante el pedido de LPO que el seguimiento est\u00e1 distribuido entre distintas \u00e1reas t\u00e9cnicas y que, por el “volumen, dispersi\u00f3n y heterogeneidad” de los datos, no tiene sistematizada una informaci\u00f3n integral sobre los mecanismos de control. <\/p>\n

Los mismos empresarios creen que la econom\u00eda va a crecer, pero no prev\u00e9n aumentar la inversi\u00f3n. El 74% espera crecimiento del PBI y el 68% proyecta una inflaci\u00f3n menor. Pero apenas el 43% prev\u00e9 aumentar sus inversiones.<\/p>\n

Tampoco realiz\u00f3 revisiones posteriores del ratio exigido a los proyectos frente a eventuales cambios de precios, costos, cronogramas o generaci\u00f3n de caja. En otras palabras, el Gobierno puede informar con precisi\u00f3n cu\u00e1nto prometieron invertir las empresas para entrar al RIGI, pero la respuesta oficial no ofrece una cifra consolidada de cu\u00e1nto de esa inversi\u00f3n ya se ejecut\u00f3.<\/p>\n

“Lo que estoy viendo, y esta es la parte que me preocupa, es que no estoy viendo inversiones grandes”, dijo el economista Fausto Spotorno en el stream Ahora Play. “La inversi\u00f3n cae, cae, cae”, agreg\u00f3. Para Spotorno, el fen\u00f3meno tampoco puede explicarse simplemente por desconfianza pol\u00edtica. “El empresario est\u00e1 viendo que esto no levanta”, sostuvo. <\/p>\n

Spotorno tambi\u00e9n puso el foco en la distancia entre los anuncios del RIGI y el volumen de capital efectivamente desplegado. “No es que no hay, hay. Pero que eso est\u00e9 puesto en la cancha y genere volumen grande todav\u00eda no lo vemos”, explic\u00f3. Y marc\u00f3 una excepci\u00f3n: “El sector energ\u00e9tico es lejos el que est\u00e1 invirtiendo m\u00e1s. Est\u00e1 invirtiendo fangotes”. <\/p>\n

Seg\u00fan los c\u00e1lculos que maneja el economista, el sector energ\u00e9tico recibe un flujo anualizado del orden de los 12.000 millones de d\u00f3lares. Parece una monta\u00f1a hasta compararla con las necesidades de capital del conjunto de la econom\u00eda. <\/p>\n

Spotorno estima que Argentina necesita inversiones cercanas a los 120.000 millones de d\u00f3lares por a\u00f1o. Incluso el sector que m\u00e1s capital atrae representa as\u00ed alrededor de una d\u00e9cima parte de ese volumen. <\/p>\n

En el mercado hacen una lectura parecida, con un agregado importante: Vaca Muerta juega un campeonato bastante separado del resto de la econom\u00eda. “Vaca Muerta mueve las mismas inversiones con cualquier gobierno porque est\u00e1 despegada del ciclo econ\u00f3mico. Son 12 mil millones por a\u00f1o. As\u00ed y todo la cuenca necesita cerca de 20 mil millones para desarrollar su potencial”, explic\u00f3 a LPO una fuente que sigue de cerca las inversiones del sector. <\/p>\n

La cautela aparece tambi\u00e9n entre los propios empresarios. La \u00faltima Encuesta de Expectativas de Ejecutivos de IDEA, realizada entre 218 directivos, mostr\u00f3 que la proporci\u00f3n de empresas que trabaja cerca de su capacidad m\u00e1xima aument\u00f3 del 36% al 46%. Sin embargo, la inversi\u00f3n anual como porcentaje de la facturaci\u00f3n cay\u00f3 del 14% al 10%. <\/p>\n

El contraste es mayor porque esos mismos empresarios creen que la econom\u00eda va a crecer, pero no prev\u00e9n aumentar la inversi\u00f3n. El 74% espera crecimiento del PBI y el 68% proyecta una inflaci\u00f3n menor. Pero apenas el 43% prev\u00e9 aumentar sus inversiones.<\/p>\n

Alejandro “Topo” Rodr\u00edguez, ex diputado nacional y economista, introduce otra diferencia clave para leer los n\u00fameros. “Hay que distinguir entre las inversiones que \u2018se anuncian’ y las que efectivamente se realizan. Con Milei, se inici\u00f3 un proceso de desinversi\u00f3n que se explica por la contracci\u00f3n de la demanda y la ca\u00edda de la rentabilidad esperada”, dijo a LPO. <\/p>\n

El planteo toca uno de los problemas centrales del programa: la inversi\u00f3n no depende solamente de bajar impuestos o conceder beneficios. Una empresa invierte cuando espera vender lo suficiente como para recuperar el capital y obtener rentabilidad. Ese es el agujero que queda detr\u00e1s de los avances que el Gobierno exhibe en la macro. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La inversi\u00f3n cay\u00f3 11,6%. El RIGI acumula anuncios por m\u00e1s de USD 26 mil millones, pero los datos oficiales revelan que no son nuevos invertidos. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":43844,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43843"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43843"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43843\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/43844"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43843"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43843"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43843"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}