{"id":43781,"date":"2026-08-12T14:30:00","date_gmt":"2026-08-12T14:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/462090-la-city-ve-a-las-acciones-mas-baratas-que-los-bonos-y-los-bancos-ganan-atractivo"},"modified":"2026-08-12T14:30:00","modified_gmt":"2026-08-12T14:30:00","slug":"la-city-ve-a-las-acciones-mas-baratas-que-los-bonos-en-dolares-y-los-bancos-ganan-atractivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/08\/12\/la-city-ve-a-las-acciones-mas-baratas-que-los-bonos-en-dolares-y-los-bancos-ganan-atractivo\/","title":{"rendered":"La City ve a las acciones m\u00e1s baratas que los bonos en d\u00f3lares y los bancos ganan atractivo"},"content":{"rendered":"\n
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Las acciones argentinas ceden terreno y empujan al S&P Merval<\/strong> por debajo de u$s2.000. Por ahora, los buenos balances<\/strong> corporativos no alcanzan para levantar el humor de los inversores, contagiados por el mal clima internacional. Un punto a favor es que las acciones lucen relativamente “baratas”,<\/strong> teniendo en cuenta el riesgo pa\u00eds en la zona de 450 puntos, de acuerdo con los operadores. Por lo tanto, ven margen alcista y los bancos ganan atractivo para apuestas t\u00e1cticas, mientras las energ\u00e9ticas se consolidan entre las favoritas a mediano plazo gracias al auge de Vaca Muerta.<\/p>\n

El \u00edndice S&P Merval, que agrupa a las empresas l\u00edderes que cotizan en el mercado dom\u00e9stico, retrocedi\u00f3 este martes m\u00e1s de 3%<\/a>. En lo que va de agosto, acumula una baja de 9%<\/strong> y opera apenas por encima de u$s1.900 al tipo de cambio financiero<\/strong>. As\u00ed, se aleja del pico de u$s2.200 que alcanz\u00f3 a mediados de junio y del m\u00e1ximo hist\u00f3rico nominal de casi u$s2.400 que toc\u00f3 a principios del a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Los inversores recibieron con los brazos abiertos los balances de YPF<\/a> y Supervielle<\/strong>, a juzgar por los repuntes que registraron en las primeras operaciones de la jornada. Pero el mercado local no pudo contra el viento externo: Wall Street extendi\u00f3 el tono cauteloso ante las idas y vueltas en las negociaciones en Medio Oriente, lo que empuj\u00f3 al alza al petr\u00f3leo y golpe\u00f3 a los activos emergentes. <\/span>El ETF de las principales empresas de la regi\u00f3n retrocedi\u00f3 2,2%, mientras el activo que replica al mercado brasile\u00f1o perdi\u00f3 3,5%. El mal clima internacional arrastr\u00f3 as\u00ed al Merval.<\/p>\n

El retroceso de las acciones argentinas incentiva a algunos inversores (sobre todo, a los arriesgados)<\/strong> a reabrir posiciones para capturar eventuales ganancias a corto plazo y mediano plazo, una vez que los ruidos externos permitan reflejar los buenos balances en los precios. Adem\u00e1s, como se mencion\u00f3 anteriormente, los operadores ven espacio alcista en la renta variable, teniendo en cuenta la relaci\u00f3n de los \u00faltimos a\u00f1os con el riesgo pa\u00eds. Sin embargo, advierten cautela en la medida en que se acerque 2027 y escale la incertidumbre electoral.<\/p>\n

Acciones “baratas” con el riesgo pa\u00eds en la zona de 450 puntos<\/h2>\n

“El equity argentino luce relativamente barato<\/strong>. Aunque los bonos en d\u00f3lares se ven caros dado el escenario electoral que se viene, las acciones argentinas lucen baratas en el relativo. Hoy el Merval est\u00e1 m\u00e1s abajo que el promedio de la curva. El \u00edndice de acciones deber\u00eda estar un poco m\u00e1s arriba para respetar la cl\u00e1sica relaci\u00f3n con el riesgo pa\u00eds. Esto nos hace animar t\u00e1cticamente a invertir en acciones del sector bancario”, precis\u00f3 el equipo de estrategia de One618<\/strong>, el br\u00f3ker de bolsa de Consultatio, en una presentaci\u00f3n para clientes.<\/p>\n

De acuerdo con el an\u00e1lisis, el Merval se encuentra entre 15% y 20% por debajo del nivel que deber\u00eda estar para alinearse al riesgo pa\u00eds en la zona de 450 puntos b\u00e1sicos<\/span>, en base a la relaci\u00f3n hist\u00f3rica. De eliminarse el desfase y alinearse con la curva, el \u00edndice de acciones l\u00edderes volver\u00eda a la zona de u$s2.200 que alcanz\u00f3 a mediados de junio.<\/p>\n

El br\u00f3ker explica que la relaci\u00f3n entre el \u00edndice de acciones y el de riesgo soberano est\u00e1 un poco “rota”<\/strong> porque la renta variable no tuvo una recalificaci\u00f3n por parte de MSCI<\/a>, que mantuvo al mercado argentino en “standalone<\/strong>“, mientras la renta fija obtuvo mejoras por parte de las tres principales calificadoras de riesgo, que subieron la nota al equivalente a “B-“. Esto gener\u00f3 el desbalance que se observa \u00faltimamente en la relaci\u00f3n entre ambos segmentos.<\/strong><\/p>\n

El analista Gustavo Ber<\/strong> coincide en destacar el “atraso” de las acciones argentinas respecto al riesgo pa\u00eds. De corregirse, calcula, el \u00edndice de acciones l\u00edderes volver\u00eda a la zona de sus m\u00e1ximos recientes, arriba de los u$s2.100.<\/strong> Adem\u00e1s, teniendo en cuenta las caracter\u00edsticas intr\u00ednsecas del segmento y el valor relativo que exhibe hoy, afirma que la renta variable tendr\u00eda un repunte mucho mayor al de los bonos soberanos en d\u00f3lares en un eventual escenario positivo.<\/p>\n

“Vemos una mejor relaci\u00f3n riesgo-retorno en las acciones argentinas que en los bonos en d\u00f3lares.<\/span> Esto no implica que consideremos que el equity local est\u00e9 en un punto de entrada especialmente atractivo. Creemos que luce barato respecto a los bonos y tiene un potencial upside mayor. Con estos niveles de riesgo pa\u00eds, el margen adicional de mejora en los bonos es m\u00e1s acotado. Adem\u00e1s, en la medida en que se acerquen las elecciones, el mercado podr\u00eda exigir una prima mayor por la incertidumbre pol\u00edtica”, agrega Tom\u00e1s Sisto Bourel<\/strong>, de Fortress Capital.<\/p>\n

En cambio, destaca el analista, las acciones de las empresas argentinas cotizan muy por debajo del m\u00e1ximo hist\u00f3rico nominal que alcanzaron a principios del a\u00f1o pasado. En rigor, el Merval<\/a> se encuentra 26% por debajo de aquel momento. <\/strong>Esto ofrece cierto margen para una recuperaci\u00f3n ante buenos resultados corporativos o la aparici\u00f3n de alg\u00fan catalizador. De todos modos, mantiene una visi\u00f3n cauta respecto al mercado local y en este momento no ve una relaci\u00f3n riesgo-retorno lo suficientemente atractiva para ponderar activos argentinos sobre los de otros mercados.<\/p>\n

Supervielle “barato” e YPF s\u00f3lido a mediano plazo<\/h2>\n

Los analistas consideran positivo el balance que present\u00f3 Supervielle<\/strong><\/a>, pero, como se mencion\u00f3 anteriormente, el mal clima internacional opac\u00f3 el optimismo de los inversores. Incluso, Delphos Investment destaca que esta compa\u00f1\u00eda cotiza a valores muy bajos en comparaci\u00f3n con el resto de los bancos l\u00edderes argentinos. Este “descuento desmedido”, injustificado desde los fundamentos, hace que las acciones de Supervielle luzcan “atractivas” para sumar a una cartera de renta variable local<\/strong> y capitalizar la reversi\u00f3n del ciclo de cr\u00e9dito.<\/p>\n

“Supervielle se lleva la valuaci\u00f3n m\u00e1s atractiva dentro de los bancos l\u00edderes<\/span>. El balance de la compa\u00f1\u00eda confirma que lo peor va quedando atr\u00e1s para el sector. Mejora en la calidad de cartera, menor costo de riesgo y estructuras m\u00e1s livianas se traducen en mayor ROE e indican un cambio de ciclo para los bancos, en el cual se priorizar\u00e1 \u2018prestar bien\u2019 en lugar de \u2018prestar m\u00e1s\u2019. Hacia adelante, el catalizador m\u00e1s concreto es la captura plena de los ahorros de costos”, sostiene.<\/p>\n

En tanto, Adcap mantiene la recomendaci\u00f3n de compra de acciones de YPF.<\/strong> El br\u00f3ker de bolsa proyecta un precio objetivo de u$s63 para los pr\u00f3ximos 12 meses, lo que implicar\u00eda una suba de alrededor de 28%. La proyecci\u00f3n surge tras el balance en el que la petrolera report\u00f3 cifras superiores a la expectativa<\/strong><\/a>: ingresos consolidados en u$s6.600 millones (+42% interanual), EBITDA ajustado de u$s2.800 millones (+149% interanual), margen al 43% (frente al 24% del mismo per\u00edodo de 2025) y utilidad neta de u$s1.200 millones (+195% trimestral).<\/p>\n

“M\u00e1s all\u00e1 de los resultados r\u00e9cord, la tesis de inversi\u00f3n de YPF se ve fortalecida por factores de potencial suba <\/strong>que a\u00fan no est\u00e1n incorporados en nuestra valuaci\u00f3n: (i) la Decisi\u00f3n Final de Inversi\u00f3n (FID) de Argentina GNL, prevista para el 4T26-1T27 y (ii) la aprobaci\u00f3n del RIGI para LLL Oil, esperada en los pr\u00f3ximos meses, que acelerar\u00eda la generaci\u00f3n de flujo de caja libre (FCF) a trav\u00e9s de una al\u00edcuota del impuesto a las ganancias del 25% y la exenci\u00f3n total de derechos de exportaci\u00f3n”, agrega el br\u00f3ker de bolsa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El S&P Merval se consolida por debajo de u$s2.000. En el mercado afirman que est\u00e1 bajo respecto al riesgo pa\u00eds e identifican acciones “baratas”