{"id":43547,"date":"2026-07-27T18:41:00","date_gmt":"2026-07-27T18:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/459466-que-bonos-en-dolares-le-haran-ganar-mas-plata-a-inversores-si-el-riesgo-pais-vuelve-a-caer"},"modified":"2026-07-27T18:41:00","modified_gmt":"2026-07-27T18:41:00","slug":"que-bonos-en-dolares-le-haran-ganar-mas-plata-a-inversores-si-el-riesgo-pais-vuelve-a-caer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/07\/27\/que-bonos-en-dolares-le-haran-ganar-mas-plata-a-inversores-si-el-riesgo-pais-vuelve-a-caer\/","title":{"rendered":"Qu\u00e9 bonos en d\u00f3lares le har\u00e1n ganar m\u00e1s plata a inversores si el riesgo pa\u00eds vuelve a caer"},"content":{"rendered":"\n
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Con una diferencia relevante respecto de otros momentos de la Argentina, el Gobierno volvi\u00f3 a poner a los bonos en d\u00f3lares en el centro de la discusi\u00f3n financiera.<\/strong> La estrategia oficial no pasa por salir cuanto antes a Wall Street, emitir deuda a gran escala y usar ese dinero para despejar el calendario, sino por combinar financiamiento local en moneda extranjera, pr\u00e9stamos de organismos multilaterales, privatizaciones y eventuales operaciones de mercado solamente cuando las tasas sean m\u00e1s convenientes.<\/p>\n

Recientemente, Luis Caputo<\/strong> present\u00f3 el programa financiero para 2026 y 2027 con esa idea de fondo. El ministro de Econom\u00eda dijo que el pa\u00eds buscar\u00e1 refinanciar deuda al menor costo posible y que cubrir\u00e1 pagos con pr\u00e9stamos multilaterales y privatizaciones. Argentina enfrenta vencimientos de capital en moneda extranjera por m\u00e1s de u$s23.000 millones<\/strong> en 2027, o m\u00e1s de u$s32.000 millones al sumar intereses.<\/strong><\/p>\n

En s\u00edntesis, Caputo asegur\u00f3 que ya tiene los d\u00f3lares para pagar los compromisos de deuda para 2027<\/strong> sin salir al mercado internacional y, al mismo tiempo, est\u00e1 acrecentando la cantidad de reservas del Banco Central para generar m\u00e1s confianza en el mercado.<\/p>\n

Durante buena parte de julio, el mercado acompa\u00f1\u00f3 y el riesgo pa\u00eds roz\u00f3 el piso de 400 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de ocho a\u00f1os, y qued\u00f3 a un paso de perforar una barrera clave. Sin embargo, en las \u00faltimas jornadas, el indicador fue trepando hasta ubicarse muy cerca de los 440 puntos. <\/span><\/p>\n

Este n\u00famero importa porque funciona como term\u00f3metro del costo que deber\u00eda pagar la Argentina para endeudarse afuera. Cuanto m\u00e1s bajo es el riesgo pa\u00eds, m\u00e1s barato se vuelve financiarse y m\u00e1s suben los bonos que ya est\u00e1n en circulaci\u00f3n. Por eso, resulta clave analizar qu\u00e9 pasar\u00eda con los inversores posicionados en bonos en caso de que el riesgo pa\u00eds regrese a la senda bajista. <\/p>\n

Qu\u00e9 bonos en d\u00f3lares ganar\u00edan si el riesgo pa\u00eds vuelve a caer y perfora los 400 puntos<\/h2>\n

En un escenario de rendimiento anual de 8%<\/strong>, compatible con una Argentina que logra instalarse debajo de los 400 puntos de riesgo pa\u00eds, los bonos largos de ley local aparecen con el mayor recorrido. Entre los Bonares:<\/p>\n

    \n
  • El AE38 ganar\u00eda 8,3%<\/strong><\/li>\n
  • El AL35<\/strong> subir\u00eda 8,2%<\/strong><\/li>\n
  • El AL41<\/strong> avanzar\u00eda 5,6%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    M\u00e1s atr\u00e1s quedar\u00edan el AN29,<\/strong> con una suba estimada de 4,2%,<\/strong> el AO28,<\/strong> con 2,5%,<\/strong> el AL30,<\/strong> con 2,3%,<\/strong> y el AL29,<\/strong> con 0,9%.<\/strong> La diferencia aparece porque algunos bonos ya est\u00e1n mucho m\u00e1s cerca de ese rendimiento de 8%, mientras que otros todav\u00eda tienen m\u00e1s tasa para comprimir.<\/strong><\/p>\n

    Entre los Globales,<\/strong> que son los bonos de ley extranjera, el margen tambi\u00e9n existe, pero luce algo m\u00e1s acotado.<\/p>\n

      \n
    • El GD41<\/strong> podr\u00eda subir 4,6%<\/strong><\/li>\n
    • El GD35<\/strong> ganar\u00eda 3,8%<\/strong><\/li>\n
    • El GD46<\/strong> avanzar\u00eda 3,4%<\/strong><\/li>\n
    • El GD38<\/strong> tendr\u00eda un recorrido de 2,7%.<\/strong> <\/li>\n<\/ul>\n

      En los t\u00edtulos m\u00e1s cortos, el escenario de 8% ya queda pr\u00e1cticamente incorporado en los precios, por eso el GD29 y el GD30 muestran una baja marginal de 0,3%.<\/p>\n

      Y es que, la primera diferencia fuerte queda ah\u00ed dado que, para quien espera que el riesgo pa\u00eds apenas perfore los 400 puntos, los bonos cortos ya no muestran demasiado premio. <\/span>El mayor recorrido aparece en los papeles m\u00e1s largos, especialmente en ley local.<\/p>\n

      Los bonos que m\u00e1s ganar\u00edan con una baja m\u00e1s fuerte<\/h2>\n

      El escenario m\u00e1s favorable de la matriz aparece con un rendimiento anual de 7%. Eso ya no ser\u00eda simplemente perforar los 400 puntos, sino avanzar hacia una compresi\u00f3n m\u00e1s profunda del riesgo pa\u00eds, m\u00e1s cerca de la zona de 300\/350 puntos.<\/strong> Para llegar ah\u00ed, el mercado deber\u00eda creer que la Argentina tiene despejado el frente financiero, que puede refinanciar vencimientos sin sobresaltos y que el Gobierno no necesita pagar tasas muy altas para conseguir d\u00f3lares.<\/p>\n

      En ese caso, los mayores ganadores volver\u00edan a estar en el tramo largo. En ley local: <\/p>\n

        \n
      • El AL35<\/strong> tendr\u00eda una suba potencial de 14,1%<\/strong><\/li>\n
      • El AE38<\/strong> avanzar\u00eda 13,4%<\/strong><\/li>\n
      • El AL41<\/strong> ganar\u00eda 12%<\/strong><\/li>\n
      • El AN29<\/strong> avanzar\u00eda 7,3%<\/strong><\/li>\n
      • El AO28<\/strong> podr\u00eda subir 4,6%<\/strong><\/li>\n
      • El AL30<\/strong> tendr\u00eda un recorrido de 4,1%<\/strong><\/li>\n
      • El AL29<\/strong> avanzar\u00eda 2,3%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

        En ley extranjera, los mejores n\u00fameros quedar\u00edan para el GD41,<\/strong> con 11%,<\/strong> el GD46,<\/strong> con 10,1%,<\/strong> y el GD35,<\/strong> con 9,5%.<\/strong> Luego aparecer\u00edan el GD38,<\/strong> con 7,6%,<\/strong> el GD30,<\/strong> con 1,5%,<\/strong> y el GD29,<\/strong> con 1%.<\/strong><\/p>\n

        La explicaci\u00f3n no tiene demasiado misterio ya que los bonos largos se mueven m\u00e1s cuando cambia la tasa que exige el mercado. Cuando todo sale bien, eso juega a favor porque suben m\u00e1s. Cuando el escenario se complica, tambi\u00e9n caen con m\u00e1s fuerza.<\/p>\n

        Qu\u00e9 pasa si el mercado empieza a pedir m\u00e1s tasa<\/h2>\n

        La misma cuenta sirve para mirar el riesgo de entrar tarde al rally.<\/span> Un escenario de rendimiento anual de 9%<\/strong> implicar\u00eda que el mercado deja de convalidar precios tan altos y vuelve a pedir algo m\u00e1s de premio para quedarse con deuda argentina. No ser\u00eda necesariamente una crisis, pero s\u00ed un freno para la suba.<\/p>\n

        En ley local, ese escenario todav\u00eda dejar\u00eda algunos n\u00fameros positivos porque varios Bonares rinden hoy cerca o por encima de ese nivel. El AE38 subir\u00eda 3,5%,<\/strong> el AL35 ganar\u00eda 2,8%,<\/strong> el AN29<\/strong> avanzar\u00eda 1,3%,<\/strong> el AL30<\/strong> subir\u00eda 0,5%<\/strong> y el AO28<\/strong> tendr\u00eda una mejora de 0,4%.<\/strong> En cambio, el AL29 caer\u00eda 0,4%<\/strong> y el AL41 perder\u00eda 0,3%.<\/strong><\/p>\n

        En los Globales, una tasa de 9% ya implicar\u00eda p\u00e9rdidas casi generalizadas<\/span>. El GD41 caer\u00eda 1,3%,<\/strong> el GD35 perder\u00eda 1,4%,<\/strong> el GD29 bajar\u00eda 1,6%,<\/strong> el GD38 retroceder\u00eda 1,8%,<\/strong> el GD30 caer\u00eda 2,1%<\/strong> y el GD46 perder\u00eda 2,7%.<\/strong><\/p>\n

        Esto muestra que los Globales vienen m\u00e1s exigidos por precio en algunos tramos. Para seguir subiendo necesitan que el riesgo pa\u00eds contin\u00fae bajando. En cambio, varios Bonares todav\u00eda tienen algo m\u00e1s de colch\u00f3n por el rendimiento inicial desde el que parten.<\/p>\n

        Cu\u00e1nto pueden caer los bonos argentinos si vuelve el castigo<\/h2>\n

        El escenario m\u00e1s inc\u00f3modo <\/strong>aparece cuando el mercado empieza a exigir rendimientos de 10% u 11% anual.<\/strong> Traducido a riesgo pa\u00eds, ser\u00eda una suba importante del castigo sobre la deuda argentina. No es lo que hoy est\u00e1 priceando el mercado, pero sirve para medir qu\u00e9 pasar\u00eda si se corta el buen clima y los inversores vuelven a reclamar m\u00e1s tasa para comprar bonos soberanos.<\/p>\n

        Con un rendimiento de 10%, los Globales caer\u00edan<\/strong> entre 2,9%<\/strong> y 8,1%.<\/strong> El golpe m\u00e1s fuerte ser\u00eda para el GD46,<\/strong> con una baja de 8,1%,<\/strong> seguido por el GD41,<\/strong> con una ca\u00edda de 6,6%,<\/strong> el GD35,<\/strong> con 6,3%,<\/strong> el GD38,<\/strong> con 6%,<\/strong> el GD30,<\/strong> con 3,7%,<\/strong> y el GD29,<\/strong> con 2,9%.<\/strong><\/p>\n

        Entre los Bonares:<\/p>\n

          \n
        • El AL41 <\/strong>perder\u00eda 5,7%<\/strong><\/li>\n
        • El AL35<\/strong> caer\u00eda 2,3%<\/strong><\/li>\n
        • El AN29<\/strong> y el AO28<\/strong> bajar\u00edan 1,6%<\/strong><\/li>\n
        • El AL29<\/strong> perder\u00eda 1,7%<\/strong><\/li>\n
        • El AL30<\/strong> retroceder\u00eda 1,2%<\/strong><\/li>\n
        • El AE38 mostrar\u00eda una baja menor, de 0,9%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

          Con una tasa<\/strong> de 11%,<\/strong> el da\u00f1o ser\u00eda bastante m\u00e1s grande<\/strong>.<\/span> En ley extranjera, el GD46<\/strong> caer\u00eda 13%,<\/strong> el GD41<\/strong> perder\u00eda 11,5%,<\/strong> el GD35<\/strong> bajar\u00eda 10,9% y el GD38<\/strong> retroceder\u00eda 9,9%.<\/strong> Los Globales cortos tambi\u00e9n sufrir\u00edan, aunque menos, con ca\u00eddas de 5,3%<\/strong> para el GD30<\/strong> y 4,2% para el GD29.<\/strong><\/p>\n

          En ley local, el golpe m\u00e1s fuerte quedar\u00eda para el AL41,<\/strong> con una ca\u00edda de 10,7%.<\/strong> Luego aparecer\u00edan el AL35,<\/strong> con una baja de 7,1%,<\/strong> el AE38,<\/strong> con 5%,<\/strong> el AN29,<\/strong> con 4,3%,<\/strong> el AO28,<\/strong> con 3,5%,<\/strong> el AL29,<\/strong> con 3%,<\/strong> y el AL30,<\/strong> con 2,8%.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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          La deuda argentina suma otra pulseada y el mercado calcula qu\u00e9 bonos pueden ganar m\u00e1s si el pa\u00eds logra pagar menos tasa en d\u00f3lares