{"id":43448,"date":"2026-07-21T17:30:00","date_gmt":"2026-07-21T17:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/460400-la-ultima-apuesta-de-milei-para-reactivar-la-economia-antes-de-la-campana-sin-emitir"},"modified":"2026-07-21T17:30:00","modified_gmt":"2026-07-21T17:30:00","slug":"la-ultima-apuesta-de-milei-para-reactivar-la-economia-antes-de-la-campana-sin-tener-que-emitir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/07\/21\/la-ultima-apuesta-de-milei-para-reactivar-la-economia-antes-de-la-campana-sin-tener-que-emitir\/","title":{"rendered":"La \u00faltima apuesta de Milei para reactivar la econom\u00eda antes de la campa\u00f1a sin tener que emitir"},"content":{"rendered":"\n
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El resultado en la final del Mundial no fue el esperado, pero la Casa Rosada no va a cambiar los planes por eso.<\/p>\n

Javier Milei proseguir\u00e1 con el plan<\/strong> dise\u00f1ado tras la salida de Manuel Adorni del Gobierno.<\/p>\n

En aquel momento hubo un relanzamiento del oficialismo, con modificaciones claves en la c\u00fapula del poder, y que incluy\u00f3 la decisi\u00f3n de enviar al Congreso proyectos de leyes que Milei considera prioritarias para lo que viene: la reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central<\/a><\/strong> y una nueva versi\u00f3n de blanqueo fiscal, para atraer a los d\u00f3lares que los argentinos tienen guardados “bajo el colch\u00f3n”.<\/p>\n

A 15 meses de las presidenciales, donde el Presidente ir\u00e1 por su reelecci\u00f3n, el Gobierno enfrenta un desaf\u00edo completamente distinto al que ten\u00eda cuando lleg\u00f3 al poder: la discusi\u00f3n ya no pasa solamente por seguir bajando la inflaci\u00f3n o sostener el equilibrio fiscal.<\/span><\/p>\n

La nueva etapa del plan econ\u00f3mico apunta a algo bastante m\u00e1s complejo: conseguir que la estabilidad cambiaria y de los precios<\/strong> empiece a transformarse en cr\u00e9dito, consumo, inversi\u00f3n y crecimiento.<\/p>\n

En otras palabras, que la mejora de las variables financieras llegue finalmente a la econom\u00eda real.<\/p>\n

La discusi\u00f3n se da en medio del golpe sobre los ingresos de las familias y la ca\u00edda del consumo masivo. Seg\u00fan el Indec, los salarios registrados tuvieron un alza de 1,8%<\/strong> frente a una inflaci\u00f3n de 2,1% en mayo<\/strong>.<\/p>\n

La era post Mundial: bienvenida campa\u00f1a<\/h2>\n

Hasta ahora, la gesti\u00f3n de La Libertad Avanza logr\u00f3 ordenar buena parte de los desequilibrios heredados.<\/p>\n

El equilibrio de las cuentas p\u00fablicas es un hecho<\/strong>, la emisi\u00f3n monetaria tambi\u00e9n se orden\u00f3, la inflaci\u00f3n volvi\u00f3 a desacelerarse en los \u00faltimos meses y el Banco Central recuper\u00f3 capacidad para acumular reservas.<\/p>\n

Pero ese proceso tuvo un costo que se hizo sentir y perdura hoy mismo, a dos a\u00f1os y medio del inicio del mandato presidencial.<\/p>\n

La prioridad absoluta fue estabilizar. No expandir la actividad. Se supon\u00eda que eso iba a quedar para una segunda instancia. Que hasta ahora no se evidenci\u00f3.<\/p>\n

Por eso, buena parte del esfuerzo oficial estuvo orientado a retirar pesos de circulaci\u00f3n<\/strong> para evitar que la recuperaci\u00f3n de la liquidez terminara alimentando una nueva ola inflacionaria.<\/p>\n

El resultado fue una econom\u00eda mucho m\u00e1s ordenada desde el punto de vista macroecon\u00f3mico, aunque todav\u00eda con un mercado interno que sigue estancado. E incluso con ca\u00eddas que a\u00fan no encontraron el piso, como ocurre con varios nichos industriales.<\/p>\n

Ahora la apuesta empieza a cambiar.<\/p>\n

El desaf\u00edo del Gobierno, ya de cara al a\u00f1o electoral, consiste en permitir que una mayor disponibilidad de dinero vuelva a transformarse en pr\u00e9stamos para empresas y familias, sin poner en riesgo la estabilidad.<\/span><\/p>\n

Cu\u00e1l es el plan de Milei para reactivar la econom\u00eda sin emitir<\/h2>\n

No se trata de volver a emitir pesos para financiar gasto p\u00fablico. Distintos economistas, como Carlos Melconian, sugieren que el Gobierno deber\u00eda aprovechar la compra de divisas que realiza el Banco Central<\/a><\/strong> para generar una expansi\u00f3n monetaria compatible con una inflaci\u00f3n en descenso.<\/p>\n

En esa l\u00f3gica, la acumulaci\u00f3n de reservas deja de ser un objetivo exclusivamente financiero.<\/p>\n

Pasa a convertirse en una herramienta para alimentar el cr\u00e9dito.<\/p>\n

Si una parte de los pesos que nacen cuando el Banco Central compra d\u00f3lares permanece circulando dentro del sistema financiero, aumentan las posibilidades de que crezcan los pr\u00e9stamos hipotecarios, prendarios, personales<\/strong> y para capital de trabajo.<\/p>\n

Por ahora, Econom\u00eda se muestra renuente a ese mecanismo: en la \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos volvi\u00f3 a absorber pesos para que no quede liquidez dando vuelta en la econom\u00eda.<\/p>\n

Por ahora, la estrategia oficial pareciera correrse hacia m\u00e1s adelante. La l\u00f3gica va m\u00e1s por el lado de que se afiance la din\u00e1mica de la desinflaci\u00f3n.<\/p>\n

Si eso fuera as\u00ed, entonces los ingresos disponibles de los asalariados<\/strong> podr\u00edan destinarse a un mayor consumo.<\/p>\n

En simult\u00e1neo, la baja de la inflaci\u00f3n abrir\u00eda las puertas a un descenso de las tasas de inter\u00e9s de los cr\u00e9ditos, aun en un escenario de elevada morosidad. Con una inflaci\u00f3n cada vez m\u00e1s baja, el cr\u00e9dito vuelve a ser una herramienta atractiva tanto para quienes necesitan financiar inversiones como para las familias que buscan adelantar consumos.<\/span><\/p>\n

Y cuanto mayor sea el volumen de pr\u00e9stamos, mayor ser\u00e1 tambi\u00e9n el impulso sobre la demanda interna.<\/p>\n

La entrada de capitales, la otra v\u00eda<\/h2>\n

En paralelo, el Gobierno apuesta a que contin\u00fae mejorando el acceso al financiamiento externo.<\/p>\n

La reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds<\/strong>, sumada a las mejoras recientes en la calificaci\u00f3n crediticia de la Argentina, abre la posibilidad de refinanciar vencimientos de deuda en condiciones m\u00e1s favorables y disminuir la presi\u00f3n sobre las reservas internacionales.<\/p>\n

Ese cambio resulta especialmente importante pensando en los fuertes compromisos financieros que deber\u00e1 afrontar el pa\u00eds en 2027<\/strong>. Si el Tesoro consigue acceder a un refinanciamiento m\u00e1s barato, el Banco Central podr\u00e1 preservar reservas.<\/span><\/p>\n

Al mismo tiempo, empezar\u00edan a aparecer se\u00f1ales positivas del lado de la inversi\u00f3n privada.<\/p>\n

Los grandes proyectos vinculados con energ\u00eda, miner\u00eda y litio<\/a><\/strong> prometen un ingreso creciente de d\u00f3lares durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os, reforzando la capacidad exportadora del pa\u00eds.<\/p>\n

Entrada de d\u00f3lares: doble efecto<\/h2>\n

El ingreso de divisas genuinas servir\u00eda para sostener la estabilidad cambiaria.<\/p>\n

Adem\u00e1s, abrir\u00eda espacio para una expansi\u00f3n de la actividad <\/strong>sin que aparezca inmediatamente la tradicional restricci\u00f3n externa que hist\u00f3ricamente fren\u00f3 los ciclos de crecimiento argentinos.<\/p>\n

Sin embargo, el escenario dista de estar completamente despejado.<\/p>\n

La consolidaci\u00f3n del proceso depender\u00e1 de que contin\u00fae la disciplina fiscal, siga descendiendo el riesgo pa\u00eds y avance la reducci\u00f3n de impuestos que todav\u00eda afectan la competitividad de numerosos sectores.<\/p>\n

Tambi\u00e9n ser\u00e1 determinante que el sistema financiero gane profundidad<\/strong> y que el cr\u00e9dito contin\u00fae creciendo sin deteriorar la calidad de las carteras.<\/p>\n

En definitiva, el Gobierno parece haber dejado atr\u00e1s la etapa m\u00e1s urgente de su programa econ\u00f3mico.<\/p>\n

La primera fase consisti\u00f3 en apagar el incendio macroecon\u00f3mico.<\/p>\n

La segunda exige algo bastante m\u00e1s dif\u00edcil: demostrar que la estabilidad puede convertirse en crecimiento sostenido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El desaf\u00edo del Gobierno, de cara al a\u00f1o electoral, es que una mayor disponibilidad de dinero vuelva a transformarse en pr\u00e9stamos para empresas y familias