{"id":43095,"date":"2026-06-27T12:00:00","date_gmt":"2026-06-27T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/458450-el-guru-de-la-city-avisa-sobre-el-dolar-hay-margen-para-que-siga-subiendo"},"modified":"2026-06-27T12:00:00","modified_gmt":"2026-06-27T12:00:00","slug":"se-recalento-el-dolar-y-el-mercado-esta-convencido-de-que-hay-margen-para-que-siga-subiendo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/06\/27\/se-recalento-el-dolar-y-el-mercado-esta-convencido-de-que-hay-margen-para-que-siga-subiendo\/","title":{"rendered":"Se recalent\u00f3 el d\u00f3lar y el mercado est\u00e1 convencido de que hay margen para que siga subiendo"},"content":{"rendered":"\n
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El riesgo pa\u00eds est\u00e1 mostrando una fuerte baja<\/strong>, pero las acciones todav\u00eda no rindieron lo esperado. El d\u00f3lar se recupera y la inflaci\u00f3n ingresa en un tobog\u00e1n bajista.<\/p>\n

La semana vivi\u00f3 un despertar del d\u00f3lar mayorista: el 22 de mayo estaba en $1.389,5 y el jueves cerr\u00f3 en $1.471<\/strong>. En el mes de junio est\u00e1 subiendo un 4,5% y, con una inflaci\u00f3n proyectada en el 1,8% mensual, este mes tendremos una mejora en los precios en pesos para la exportaci\u00f3n. Un d\u00f3lar m\u00e1s alto alivia la iliquidez de los sectores exportadores, pero hasta el momento al campo no se le mueve un pelo.<\/a><\/span><\/p>\n

La cosecha de soja suma 51,5 millones de toneladas<\/strong> y solo se han vendido con precio 11,8 millones. Por su parte, la cosecha de ma\u00edz apunta a 68 millones de toneladas y solo se han vendido con precio 22,3 millones. Faltan liquidar muchos d\u00f3lares<\/strong>; estimamos unos u$s33.900 millones entre ambos cultivos<\/strong>.<\/p>\n

El d\u00f3lar tiene margen para seguir subiendo<\/h2>\n

La soja vale $482.000 la tonelada, mientras que el ma\u00edz cotiza a $270.000. Una suba adicional del d\u00f3lar, acompa\u00f1ada por un leve incremento de los granos, nos podr\u00eda dejar con precios por encima de los $500.000 para la soja y $300.000 para el ma\u00edz. Esto ser\u00eda un gran incentivo para que los productores liquiden, pero ocurrir\u00e1 con un d\u00f3lar mucho m\u00e1s alto que el actual<\/strong>, el cual esperamos en $1.500 o algo m\u00e1s.<\/p>\n

El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) sigue comprando d\u00f3lares: lleva m\u00e1s de u$s11.000 millones<\/strong> y le faltar\u00eda adquirir unos u$s6.000 millones en el segundo semestre. Esto tambi\u00e9n empuja al d\u00f3lar a la suba, lo que significa que la autoridad monetaria no se siente inc\u00f3moda con esta cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

Los d\u00f3lares financieros tambi\u00e9n se ponen atractivos. El d\u00f3lar MEP cerr\u00f3 en $1.499,83<\/strong> y, cuando se ubique por encima de $1.500, activar\u00e1 m\u00e1s compras alentado por una tendencia que se consolida. <\/span><\/p>\n

En el mes sube un 4,5% y podr\u00e1 seguir al alza impulsado por las compras para turismo; el avance de Argentina en el mundial invita a ver alg\u00fan partido del jugador m\u00e1s grande de todos los tiempos, el nuestro, Lionel Messi. Se triplic\u00f3 la venta de pasajes<\/strong>: d\u00f3lar m\u00e1s pedido y a la suba.<\/p>\n

Por otro lado, el Gobierno ha tenido que hacer compras de divisas para pagar los buques regasificadores, que son una rueda de auxilio para la provisi\u00f3n de gas en invierno. Por si todo esto fuera poco, los importadores que estaban durmiendo la siesta ahora salen a comprar para cubrirse. En Argentina los mercados son siempre de mano \u00fanica; esperemos que alg\u00fan d\u00eda cambien y se aviven de que existe un mercado de futuros.<\/p>\n

El Banco Central estar\u00eda operando activamente en el mercado de futuros: el inter\u00e9s abierto lleg\u00f3 a u$s3.800 millones<\/strong>, increment\u00e1ndose en u$s1.000 millones en el mes. La tasa efectiva impl\u00edcita del d\u00f3lar futuro est\u00e1 en un promedio del 24,9% anual. No hay espacio para hacer carry trade: una letra que vence el 31 de julio del a\u00f1o 2026 rinde el 25,2% anual, por lo que no hay margen para utilidades.<\/p>\n

Inversiones y bonos en pesos: proyecciones de inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n<\/h2>\n

El Gobierno participa activamente en la colocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares que ajustan por el d\u00f3lar mayorista; a un a\u00f1o vista, rinden d\u00f3lar mayorista m\u00e1s el 2,7% anual. Un bono a un a\u00f1o vista que ajusta por inflaci\u00f3n rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s el 4,7% anual, mientras que un bono en pesos rinde el 26,6% anual a un a\u00f1o vista. Esto nos deja como expectativa una inflaci\u00f3n a un a\u00f1o en torno al 20,9% anual<\/strong><\/a>, lo que implica un promedio del 1,6% mensual. La devaluaci\u00f3n proyectada se ubica en el 23,3% anual, lo que representa un promedio del 1,75% mensual.<\/span> Estas proyecciones son de mercado, pero se alinean con nuestra expectativa de que la tasa de devaluaci\u00f3n puede correr a una mayor velocidad que la tasa de inflaci\u00f3n a 12 meses vista.<\/p>\n

A 24 meses vista, un bono en pesos que ajusta por inflaci\u00f3n rinde el 8,1% anual, mientras que un bono en pesos que ajusta por d\u00f3lar mayorista rinde exactamente lo mismo (8,1% anual). Por ende, pasadas las elecciones, parecer\u00eda que la carrera entre precios y d\u00f3lares tiende a igualarse<\/strong>.<\/p>\n

Conclusiones del mercado financiero<\/h2>\n

En una semana muy ecl\u00e9ctica, los bonos argentinos siguieron a la suba, lo que presagia una mayor baja del riesgo pa\u00eds. Esto deber\u00eda ponerle un piso a las acciones que cotizan en niveles similares a la previa del conflicto b\u00e9lico. Con estos niveles de precios, es recomendable comenzar a comprar nuevamente. El riesgo pa\u00eds al 28 de febrero estaba en 572 puntos<\/strong> y el jueves cerr\u00f3 en 437 puntos.<\/p>\n

El Merval en d\u00f3lares al 28 de febrero estaba en u$s1.809 y hoy est\u00e1 en u$s2.000. Mientras el riesgo pa\u00eds cay\u00f3 23,6%<\/strong>, las acciones subieron solo el 10,5%: hay espacio para una fuerte recuperaci\u00f3n en la renta variable.<\/a><\/span><\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista al 28 de febrero se ubicaba en $1.406 y el jueves cerr\u00f3 en $1.477, lo que implica una suba del 5,0%. Si para el mes de junio estimamos una inflaci\u00f3n del 1,8%, la inflaci\u00f3n acumulada entre junio y febrero de 2026 se ubicar\u00eda en el 10,1%. Hay espacio para nuevas subas del d\u00f3lar<\/strong>.<\/p>\n

El petr\u00f3leo Brent cerr\u00f3 a u$s74,29, mientras que al 28 de febrero hab\u00eda cerrado a u$s73. El gasoil di\u00e9sel 500 aument\u00f3 en el mismo per\u00edodo un 27,4%. Me parece que vamos a tener en breve alg\u00fan ajuste de precios a la baja. Si ello ocurre, el salario se podr\u00eda recuperar en t\u00e9rminos reales, las empresas mejorar\u00edan su liquidez y sus m\u00e1rgenes de rentabilidad, mientras que la econom\u00eda del pa\u00eds deber\u00eda mostrar un mayor crecimiento.<\/p>\n

En la actualidad, los datos del PBI siguen mostrando crecimiento para el primer trimestre del a\u00f1o. Esto se da en un marco de gran concentraci\u00f3n econ\u00f3mica, mejora de productividad y competitividad. El crecimiento econ\u00f3mico es una buena se\u00f1al<\/strong> que deber\u00eda reflejarse en una suba de las acciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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