{"id":42974,"date":"2026-06-19T14:38:00","date_gmt":"2026-06-19T14:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/457744-la-verdad-detras-del-llamativo-freno-en-las-compras-de-dolares-del-bcra-durante-los-ultimos-dias"},"modified":"2026-06-19T14:38:00","modified_gmt":"2026-06-19T14:38:00","slug":"la-verdad-detras-del-llamativo-freno-en-las-compras-de-dolares-del-bcra-durante-los-ultimos-dias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/06\/19\/la-verdad-detras-del-llamativo-freno-en-las-compras-de-dolares-del-bcra-durante-los-ultimos-dias\/","title":{"rendered":"La verdad detr\u00e1s del llamativo freno en las compras de d\u00f3lares del BCRA durante los \u00faltimos d\u00edas"},"content":{"rendered":"\n
<\/div>\n
<\/div>\n

Ayer, el Banco Central compr\u00f3 u$s70 millones<\/strong><\/a> en el mercado, en lo que fue la d\u00e9cima jornada -sobre 13 en total- durante este mes en las que las compras resultaron inferiores a los u$s100 millones.<\/p>\n

Algo cambi\u00f3 en el mercado cambiario.<\/p>\n

Desde que arranc\u00f3 este 2026, el BCRA lleva adquiridos pr\u00e1cticamente u$s11.000 millones<\/strong><\/a>, un monto impresionante que acall\u00f3 a las cr\u00edticas que ca\u00edan sobre la gesti\u00f3n oficial hasta el final de 2025.<\/span><\/p>\n

Sin embargo, el ritmo de compras oficiales se ralentiz\u00f3 sensiblemente desde que arranc\u00f3 junio.<\/p>\n

“El promedio de junio se ubica en u$s82 millones<\/strong>, marcando una baja sensible respecto de los u$s138\/u$s137 millones de abril y mayo”, destac\u00f3 el \u00faltimo reporte a clientes de la compa\u00f1\u00eda financiera PPI.<\/p>\n

No hay que buscar respuestas por el lado de la oferta de divisas: el sector rural no merm\u00f3 el ritmo de d\u00f3lares que le ofrecen al BCRA. Hubo otros cambios.<\/p>\n

La pel\u00edcula de junio<\/h2>\n

La pel\u00edcula diaria del mercado de cambios da cuenta de una historia de mayor tensi\u00f3n. En las \u00faltimas semanas, se hizo evidente un freno significativo en el ritmo de compras<\/strong> de la autoridad monetaria.<\/p>\n

Un ejemplo: el \u00faltimo mi\u00e9rcoles, el BCRA logr\u00f3 hacerse de apenas u$s34 millones<\/strong> en una sola jornada, la menor compra en 49 ruedas.<\/p>\n

Para dimensionar la magnitud de esta desaceleraci\u00f3n, basta decir que la adquisici\u00f3n de la autoridad monetaria equivali\u00f3 a s\u00f3lo el 7,9% del volumen operado<\/strong> en el mercado esa jornada, la proporci\u00f3n m\u00e1s baja en m\u00e1s de dos meses.<\/p>\n

Un r\u00e9cord que no llega a las reservas<\/h2>\n

Ayer, la noticia econ\u00f3mica del d\u00eda, y que Econom\u00eda no tard\u00f3 en celebrar, fue el super\u00e1vit comercial hist\u00f3rico de u$s3.504 millones<\/strong><\/a> registrado en mayo.<\/p>\n

Una cifra impresionante, apuntalada por exportaciones que alcanzaron los u$s9.537 millones<\/strong>, marcando el trig\u00e9simo mes consecutivo de saldo positivo. En lo que va del a\u00f1o, la balanza comercial ya acumula un super\u00e1vit de u$s11.783 millones.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 el Central no puede capturar esos d\u00f3lares que, seg\u00fan el INDEC, est\u00e1n entrando por las exportaciones?<\/p>\n

Lo dicho m\u00e1s arriba: la responsabilidad no hay que buscarla en la liquidaci\u00f3n de divisas, que el agro aceler\u00f3 marginalmente de u$s141 millones a u$s144 millones en las \u00faltimas dos semanas.<\/p>\n

De eso se desprende que el resto de las operaciones en el MULC empezaron a jugar en contra de la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares en el BCRA.<\/span><\/p>\n

De acuerdo a PPI, “a este nivel de tipo de cambio, aparece una demanda neta que no permite al BCRA comprar igual que antes<\/strong>. O, dicho de otra forma, para mantener el ritmo de compras, el BCRA deber\u00eda promover un tipo de cambio m\u00e1s alto”.<\/p>\n

Sin embargo, esa “soluci\u00f3n” no ser\u00eda “sencilla de llevar adelante”, seg\u00fan PPI, “ya que implicar\u00eda quitarle certidumbre al carry armado en el mercado local”.<\/p>\n

La mayor demanda de d\u00f3lares, entonces, corresponder\u00eda a los propios chacareros, que dolarizan buena parte de la liquidaci\u00f3n de su producci\u00f3n. Pero no se descarta que miles de argentinos que mes a mes dolarizan sus ahorros, ahora no hayan incrementado esa ola, en parte por el cobro de los aguinaldos<\/strong>.<\/p>\n

Tormenta de d\u00f3lares<\/h2>\n

En el complejo escenario econ\u00f3mico argentino, la realidad obliga a mirar dos ventanillas distintas para entender el cuadro completo: por un lado, los registros hist\u00f3ricos de los despachos al exterior y, por otro, el d\u00eda a d\u00eda del mercado de cambios, donde el Banco Central libra su batalla por las reservas.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 explica el salto de las exportaciones?<\/p>\n

El sector de “Combustibles y Energ\u00eda” se llev\u00f3 todas las miradas con un incremento interanual del 167,1%<\/strong><\/a>, logrando un saldo positivo mensual de u$s1.543 millones, el mayor de toda la serie hist\u00f3rica.<\/p>\n

A esto se sum\u00f3 el dinamismo de los “Productos Primarios y las Manufacturas de Origen Agropecuario”, que crecieron por encima del 20%.<\/p>\n

Sin embargo, el dato del INDEC tambi\u00e9n esconde una arista menos festiva: el super\u00e1vit se apoya, en parte, en una ca\u00edda del 7% interanual en las importaciones<\/strong>.<\/p>\n

Si bien esto “ahorra” divisas en el corto plazo, es un s\u00edntoma del menor dinamismo de la econom\u00eda, dado el retroceso del consumo interno.<\/p>\n

La conclusi\u00f3n que circula en los pasillos de las mesas de dinero es clara: al nivel actual del tipo de cambio, ha comenzado a aparecer una demanda neta que le impide al BCRA acumular reservas como lo hac\u00eda meses atr\u00e1s.<\/span><\/p>\n

Esta situaci\u00f3n pone al Gobierno frente a un dilema de dif\u00edcil soluci\u00f3n.<\/p>\n

Para mantener un ritmo de compras elevado, el BCRA deber\u00eda promover un tipo de cambio m\u00e1s alto<\/strong> (es decir, una devaluaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida).<\/p>\n

Sin embargo, esto atentar\u00eda contra la certidumbre necesaria para los esquemas de “carry trade” en el mercado local y, por supuesto, presionar\u00eda sobre la inflaci\u00f3n que tanto esfuerzo cuesta desacelerar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

<\/div>\n

A pesar del r\u00e9cord comercial logrado por el agro, el stock de reservas avanza lento y crecen las dudas sobre el rumbo de la pol\u00edtica monetaria