{"id":42713,"date":"2026-06-01T10:00:00","date_gmt":"2026-06-01T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/455548-el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-por-ciento-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara"},"modified":"2026-06-01T10:00:00","modified_gmt":"2026-06-01T10:00:00","slug":"el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/06\/01\/el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas\/","title":{"rendered":"El carry trade dej\u00f3 impactante ganancia del 100% en d\u00f3lares en la era Milei: \u00bfaguantar\u00e1 mucho m\u00e1s?"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"media_block\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/latecordoba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas.jpg\"><\/div>\n<p>Una de las estrategias preferidas del mercado local ya acumula una <strong><a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/418233-el-negocio-del-carry-trade-la-ganancia-en-dolares-es-la-mas-alta-en-mas-de-30-anos\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">ganancia del 100% en d\u00f3lares<\/a><\/strong> desde la asunci\u00f3n de Javier Milei. <span>Se trata del carry trade, maniobra en la que los inversores o ahorristas venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en moneda local con <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/447179-colapsa-demanda-de-dolares-e-inversores-apuestan-al-carry-trade-inversiones-mas-elegidas\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">la expectativa de que el tipo de cambio avanzar\u00e1 menos que las tasas de inter\u00e9s y, m\u00e1s adelante, con el resultado en pesos, recomprar m\u00e1s d\u00f3lares<\/a>.<\/span> Sin embargo, algunos operadores consideran que las condiciones actuales no son ideales para mantener posiciones, por lo que sugieren cautela.<\/p>\n<p>De acuerdo con la consultora 1816, el ministro Luis Caputo, parece sentirse c\u00f3modo con el <strong>tipo de cambio estable en torno a $1.400<\/strong> en el segmento oficial mayorista, teniendo en cuenta la actividad que ejerce sobre el mercado de tasas y el de futuros de d\u00f3lar. Si bien no est\u00e1 claro hasta cu\u00e1ndo la cotizaci\u00f3n seguir\u00e1 en estos niveles, por ahora los instrumentos en pesos contin\u00faan arrojando muy buenas ganancias en d\u00f3lares.<\/p>\n<p>La consultora calcula que la ganancia acumulada en estrategias de carry trade desde el inicio del gobierno libertario es de alrededor del <strong>100% en d\u00f3lares<\/strong>, tomando como referencia las tasas TAMAR (dep\u00f3sitos a plazo fijo mayoristas) y medido a trav\u00e9s de las cotizaciones financieras de la divisa (MEP o CCL). Identifica dos per\u00edodos claros de retornos muy altos mediante la estrategia:<\/p>\n<ul>\n<li>Segundo semestre de 2024, momento de buen clima financiero por el exitoso blanqueo de capitales que logr\u00f3 Milei. En apenas seis meses, la <strong>ganancia acumulada pas\u00f3 del 8% al 70%<\/strong><\/li>\n<li>Desde inicios de este a\u00f1o hasta ahora, en medio de las compras r\u00e9cord de reservas del BCRA en el mercado de cambios. En este lapso, la <strong>ganancia acumulada pas\u00f3 del 75% al 100%<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>Es decir, una persona que vendi\u00f3 d\u00f3lares para posicionarse en tasas de inter\u00e9s en pesos en los d\u00edas previos o posteriores a la asunci\u00f3n de Milei, hoy podr\u00eda cerrar la inversi\u00f3n y con los pesos comprar\u00eda alrededor del <strong>doble de divisas que ten\u00eda al principio<\/strong>. Se trata de una ganancia demasiado abultada en apenas dos a\u00f1os y medio, incomparable con la gran mayor\u00eda de los rendimientos que ofrece el mercado financiero local y externo. No obstante, es una maniobra relativamente arriesgada (depende del momento) porque una eventual suba abrupta o acelerada del tipo de cambio podr\u00eda generar p\u00e9rdidas.<\/p>\n<div class=\"imagen\" readability=\"7\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" fetchpriority=\"low\" class=\"lazyload\" src=\"http:\/\/latecordoba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas-1.jpg\" alt=\"1\" width=\"880\" height=\"587\"><\/p>\n<p>El carry trade dej\u00f3 una ganancia del 100% desde el inicio del gobierno de Milei<\/p>\n<\/div>\n<h2>Ven m\u00e1s espacio para el carry trade, pero advierten cautela<\/h2>\n<p>Segundo Derdoy, analista de research de Inviu, estima que a corto plazo a\u00fan hay cierto margen para abrir posiciones de carry trade, teniendo en cuenta que a\u00fan falta vender una buena porci\u00f3n de la cosecha de soja y ma\u00edz. <span>Esto anticipa que se mantendr\u00eda la oferta de d\u00f3lares del sector agroexportador en el mercado de cambios durante los pr\u00f3ximos meses, lo que ayudar\u00eda a extender la estabilidad en el precio de la divisa, dar\u00eda lugar a que las tasas de inter\u00e9s en pesos le ganen al tipo de cambio y, por lo tanto, el carry trade arroje m\u00e1s ganancias en d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n<p>Derdoy advierte que el riesgo de la estrategia podr\u00eda aumentar a partir de <strong>mediados del a\u00f1o por la ca\u00edda estacional<\/strong> en la oferta de d\u00f3lares: en la medida en que avance la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa y comience a traccionar (aunque sea parcialmente) la demanda de divisas v\u00eda importaciones, en un contexto de recuperaci\u00f3n gradual de la actividad econ\u00f3mica, el tipo de cambio podr\u00eda enfrentar mayores presiones alcistas. Por lo tanto, sugiere cautela al iniciar nuevas posiciones porque hoy la relaci\u00f3n riesgo-retorno del carry trade es menos atractiva que meses atr\u00e1s.<\/p>\n<p>&#8220;El carry trade todav\u00eda puede tener recorrido en el corto plazo mientras se mantenga la estabilidad cambiaria y las expectativas de devaluaci\u00f3n sigan contenidas. <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/441761-en-que-invertir-para-ganarle-inflacion-alternativas-preferidas-de-city\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Las tasas de inter\u00e9s en pesos a\u00fan siguen siendo atractivas<\/a> en relaci\u00f3n al movimiento esperado para el tipo de cambio, aunque el <strong>margen de seguridad es menor que en otros momentos<\/strong> por la ca\u00edda en los rendimientos. Por este motivo, m\u00e1s que una posici\u00f3n generalizada en pesos, hoy vemos un carry m\u00e1s t\u00e1ctico y selectivo&#8221;, coincide Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones.<\/p>\n<p>Para posiciones de carry trade con objetivo a corto plazo, Maquieyra prioriza a las Lecap de vencimientos cortos y medios, fondos de liquidez inmediata y cauciones burs\u00e1tiles. Mientras el tipo de cambio se mantenga relativamente estable, afirma, estos instrumentos &#8220;permitir\u00e1n capturar tasa sin asumir una duration excesiva&#8221;. Afirma que la clave es mantener la capacidad de rotaci\u00f3n entre instrumentos porque &#8220;el principal riesgo de la estrategia es que cambie la expectativa de devaluaci\u00f3n o aumente la presi\u00f3n alcista sobre las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros&#8221;.<\/p>\n<h2>Otros prefieren tomar ganancias y esperar mejores puntos de entrada<\/h2>\n<p>Algunos analistas optan por mayor cautela y sugieren tomar ganancias de carry trade debido al riesgo que implica en este momento. El temor se basa en los niveles de tasa y tipo de cambio: los instrumentos en pesos rinden cada vez menos, en torno al <strong>2% mensual<\/strong>, y el tipo de cambio opera <strong>25% por debajo del techo de la banda<\/strong> de flotaci\u00f3n. Esto \u00faltimo implica que el precio del d\u00f3lar tiene un amplio margen para avanzar sin que el BCRA lo frene, por lo que una eventual suba podr\u00eda borrar r\u00e1pidamente la ganancia que promet\u00edan las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n<p>&#8220;En este momento, el riesgo del carry trade con tasas de inter\u00e9s tan bajas es asim\u00e9trico: si ganamos m\u00e1s, ser\u00eda s\u00f3lo un poquito m\u00e1s, pero tambi\u00e9n podemos perder. <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/452823-carry-trade-al-limite-que-alertan-brokers-de-la-city-con-dolar-barato\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">No sugerimos hacer carry ahora. En el primer cuatrimestre tuvimos muy buenas ganancias con la estrategia, as\u00ed que desde hace varias semanas preferimos cuidar esa ganancia<\/a>, cerrar posiciones y esperar hasta que mejoren las condiciones para encarar nuevas estrategias en pesos&#8221;, advierte Mart\u00edn Genero, analista de Clave Burs\u00e1til.<\/p>\n<p>Genero sostiene que una mejora en las condiciones para abrir nuevas posiciones de carry trade podr\u00eda ser una <strong>suba del 10% o m\u00e1s en el tipo de cambio<\/strong> o una mejora sustancial en las tasas de inter\u00e9s. Sin embargo, estima que ambas condiciones tienen muy baja probabilidad de que sucedan en el corto plazo.<\/p>\n<p>&#8220;Para el mediano plazo, somos m\u00e1s cuidadosos con el alargamiento de duration. Puede haber valor en Lecap largas o Boncap, pero preferimos hacerlo de manera gradual y combinada con activos que reduzcan el riesgo de quedar muy expuestos a un cambio de expectativas, como los bonos CER medios y largos. <span>En perfiles m\u00e1s conservadores, el carry deber\u00eda convivir con cobertura parcial en d\u00f3lares o instrumentos atados al d\u00f3lar, mientras que en carteras m\u00e1s agresivas puede tener sentido extender algo m\u00e1s de duration, siempre que la expectativa de devaluaci\u00f3n siga por debajo de la tasa en pesos<\/span>&#8220;, agrega Maquieyra.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n<div class=\"media_block\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/latecordoba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas.jpg\"><\/div>\n<p> Inversiones agresivas en la plaza local sorprendieron por su alto rendimiento, pero expertos miran se\u00f1ales de alerta de cara al futuro inmediato <iframe width=\"0\" height=\"0\" border=\"0\"> <script> (function(i,s,o,g,r,a,m){i['GoogleAnalyticsObject']=r;i[r]=i[r]||function(){ (i[r].q=i[r].q||[]).push(arguments)},i[r].l=1*new Date();a=s.createElement(o), m=s.getElementsByTagName(o)[0];a.async=1;a.src=g;m.parentNode.insertBefore(a,m) })(window,document,'script','https:\/\/www.google-analytics.com\/analytics.js','ga'); ga('create', 'GTM-5LW5KQD', 'auto'); ga('require', 'displayfeatures'); ga('set', 'campaignSource', 'RSS Client for iProfesional'); ga('set', 'campaignMedium', 'RSS Client for iProfesional'); ga('set', {\"dataSource\": \"rss.atom.iprofesional.com\"}); ga('set', {\"referrer\": \"rss.atom.iprofesional.com\"}); ga('set', 'title', 'RSS Client for iProfesional'); ga('send', 'pageview'); <\/script> <!-- Begin comScore Tag --> <script> var _comscore = _comscore || []; _comscore.push({ c1: \"2\", c2: \"16597048\" }); (function() { var s = document.createElement(\"script\"), el = document.getElementsByTagName(\"script\")[0]; s.async = true; s.src = \"https:\/\/sb.scorecardresearch.com\/cs\/16597048\/beacon.js\"; el.parentNode.insertBefore(s, el); })(); <\/script> <noscript> <img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/latecordoba.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara-mucho-mas.gif\"> <\/noscript> <!-- End comScore Tag --> <\/iframe> <iframe border=\"0px\" style=\"display: none\" width=0 height=0 src=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/ga4.html?gtag_id=G-N13KWJP8BK&amp;title=El carry trade dej\u00f3 impactante ganancia del 100% en d\u00f3lares en la era Milei: \u00bfaguantar\u00e1 mucho m\u00e1s?&amp;location=https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/455548-el-carry-trade-dejo-impactante-ganancia-del-100-por-ciento-en-dolares-en-la-era-milei-aguantara&amp;referrer=rss.atom.iprofesional.com&amp;ci=RSS Client for iProfesional&amp;cs=RSS Client for iProfesional&amp;cm=RSS&amp;cn=RSS Client for iProfesional&amp;cc=RSS Client for iProfesional\"><\/iframe>  <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":42714,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42713"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42713"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42713\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42714"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42713"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42713"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42713"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}