{"id":41690,"date":"2026-05-10T08:27:00","date_gmt":"2026-05-10T08:27:00","guid":{"rendered":"http:\/\/9e5fcc1e9beb9121a2b7f36cd901ae6c"},"modified":"2026-05-10T08:27:00","modified_gmt":"2026-05-10T08:27:00","slug":"kicillof-vs-jorge-macri-la-guerra-de-bonos-que-buscan-seducir-al-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/05\/10\/kicillof-vs-jorge-macri-la-guerra-de-bonos-que-buscan-seducir-al-mercado\/","title":{"rendered":"Kicillof vs Jorge Macri, la guerra de bonos que buscan seducir al mercado"},"content":{"rendered":"\n
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 La provincia de Buenos Aires a cargo de Axel Kicillof y la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires liderada por Jorge Macri no s\u00f3lo “compiten” en t\u00e9rminos fiscales, tur\u00edsticos y pol\u00edticos, sino que tambi\u00e9n lo hacen en el \u00e1mbito de las inversiones: ambas gestiones emitieron bonos en d\u00f3lares que hoy se pueden operar a trav\u00e9s del mercado de capitales.<\/p>\n

Actualmente, PBA cuenta con cuatro bonos (BB37D, BA37D, BA7DD y BB7DD) con vencimiento en septiembre de 2037 que pagan cup\u00f3n de forma semestral y ofrecen una tasa interna de retorno (TIR) de alrededor del 12% en d\u00f3lares.<\/p>\n

Por su parte, CABA acaba de cerrar una de las emisiones internacionales m\u00e1s exitosas del a\u00f1o<\/a>: coloc\u00f3 deuda por USD 500 millones con vencimiento en 2036 a una tasa de aproximadamente el 7,4%.<\/p>\n

La Ciudad coloc\u00f3 bonos al 7,3%, la tasa m\u00e1s baja de su historia<\/a><\/p>\n

Ante la situaci\u00f3n, los inversores se preguntan qu\u00e9 deuda elegir, dado que la alternativa provincial brinda un retorno mucho mayor, pero la opci\u00f3n porte\u00f1a se considera mucho m\u00e1s segura por la situaci\u00f3n financiera de la ciudad.<\/p>\n

“Las provincias en general vienen mostrando un deterioro marcado en sus cuentas: pasaron de super\u00e1vit a d\u00e9ficit el a\u00f1o pasado, con fuerte suba del gasto, y este a\u00f1o arrancaron con ca\u00edda importante de recursos autom\u00e1ticos, tanto que varias tuvieron que pedir adelantos de coparticipaci\u00f3n a Naci\u00f3n. PBA est\u00e1 dentro de ese universo provincial. CABA, en cambio, mantuvo cuentas m\u00e1s ordenadas, con menor dependencia de transferencias nacionales, base tributaria propia robusta y no necesit\u00f3 asistencia”, coment\u00f3 Justina Gedikian, estratega de bonos en Cohen Aliados Financieros.<\/p>\n

 Para un perfil conservador, para quien quiera dolarizarse durmiendo quiz\u00e1s m\u00e1s tranquilo, los t\u00edtulos de CABA son la elecci\u00f3n sensata. Un perfil m\u00e1s agresivo puede ir por PBA donde las tasas est\u00e1n por encima de los soberanos y los de ciudad. Un 12% de TIR es un premio muy interesante.<\/p>\n

“CABA presenta ventajas concretas. Su historial de pago es s\u00f3lido, comparable al de otras provincias con reputaci\u00f3n crediticia probada como C\u00f3rdoba, Neuqu\u00e9n y Chubut. PBA, en cambio, acumula antecedentes m\u00e1s complejos. A eso se suma un factor que el mercado pondera cada vez m\u00e1s abiertamente: la variable pol\u00edtica. Hoy, CABA y PBA est\u00e1n gobernadas por fuerzas de signo opuesto, con discursos muy distintos frente al mercado de capitales. Cuando un gobernador muestra poca afinidad con los acreedores o se\u00f1ales negativas hacia la deuda, el mercado responde con castigo en precios. Es decir, exige tasas m\u00e1s altas para compensar ese riesgo percibido”, sostuvo Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.<\/p>\n

\"Kicillof<\/figure>\n

Por este motivo, los especialistas del mercado consideran que la elecci\u00f3n entre los bonos de CABA y los de PBA depender\u00e1, como suele suceder en este tipo de cuestiones, del perfil de riesgo del inversor.<\/p>\n

“Para un perfil conservador, para quien quiera dolarizarse durmiendo quiz\u00e1s m\u00e1s tranquilo, los t\u00edtulos de CABA son la elecci\u00f3n sensata, priorizando previsibilidad por sobre rendimiento”, concluy\u00f3 el operador y asesor financiero independiente Germ\u00e1n Marin. “Un perfil m\u00e1s agresivo puede ir por PBA donde las tasas est\u00e1n por encima de los soberanos y los de ciudad. Un 12% de TIR es un premio muy interesante, asumiendo el riesgo de cr\u00e9dito provincial”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n

En esta l\u00ednea, Gedikian coincidi\u00f3 en que “CABA es la elecci\u00f3n natural dentro del universo subsoberano argentino” para inversores conservadores. Moreyra, por su parte, agreg\u00f3 que “PBA conviene para un perfil m\u00e1s arriesgado que apueste a normalizaci\u00f3n de cuentas o respaldo de Naci\u00f3n”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Los bonos de CABA rinden menos pero ofrecen una trayectoria impecable. Riesgo versus rentabilidad. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":41691,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41690"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41690"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41690\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41691"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41690"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41690"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41690"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}