{"id":41684,"date":"2026-05-09T19:25:00","date_gmt":"2026-05-09T19:25:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/454126-gigante-de-wall-street-recomienda-cedear-de-microsoft-preve-suba-de-30-por-ciento-en-dolares"},"modified":"2026-05-09T19:25:00","modified_gmt":"2026-05-09T19:25:00","slug":"gigante-de-wall-street-recomienda-el-cedear-de-microsoft-preve-suba-de-hasta-30-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/05\/09\/gigante-de-wall-street-recomienda-el-cedear-de-microsoft-preve-suba-de-hasta-30-en-dolares\/","title":{"rendered":"Gigante de Wall Street recomienda el CEDEAR de Microsoft: prev\u00e9 suba de hasta 30% en d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n
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Microsoft<\/strong> volvi\u00f3 a quedar bajo la lupa de los inversores despu\u00e9s de presentar resultados que reforzaron la tesis de inteligencia artificial, nube corporativa<\/strong> y software empresarial,<\/strong> aunque tambi\u00e9n dejaron una discusi\u00f3n mucho m\u00e1s exigente sobre el costo de sostener ese liderazgo. La compa\u00f1\u00eda mostr\u00f3 una nueva mejora en Azure, confirm\u00f3 una adopci\u00f3n m\u00e1s fuerte de Copilot, expuso ingresos anualizados de inteligencia artificial por u$s37.000 millones<\/strong> y, al mismo tiempo, dej\u00f3 en claro que la demanda por infraestructura obliga a elevar el gasto de capital a niveles que Wall Street todav\u00eda est\u00e1 procesando.<\/strong><\/p>\n

Para el inversor argentino que sigue el CEDEAR de Microsoft,<\/strong> y que cotiza en bajo el ticker MSFT,<\/strong> el balance dej\u00f3 una se\u00f1al relativamente favorable. JP Morgan<\/strong> mantuvo su recomendaci\u00f3n Overweight,<\/em><\/strong> equivalente a sobreponderar,<\/strong><\/em> y sostuvo un precio objetivo<\/strong> de u$s550<\/strong> para diciembre de 2026,<\/strong> mientras que UBS<\/strong> conserv\u00f3 su recomendaci\u00f3n Comprar<\/strong><\/em> y mantuvo un precio target<\/strong> de u$s510,<\/strong> con una mirada positiva sobre la aceleraci\u00f3n de Azure<\/strong> y el crecimiento de Copilot,<\/strong> aunque m\u00e1s atenta al impacto que el capex puede tener sobre m\u00e1rgenes y flujo de caja libre.<\/p>\n

La reacci\u00f3n de los bancos no estuvo apoyada en un balance explosivo, sino en la confirmaci\u00f3n de que Microsoft sigue cumpliendo en los frentes que m\u00e1s pesan para su valuaci\u00f3n<\/strong>. La firma report\u00f3 ingresos<\/strong> por u$s82.900 millones<\/strong> en el trimestre fiscal cerrado en marzo, con crecimiento de 15%<\/strong> en moneda constante,<\/strong> expansi\u00f3n de Azure<\/strong> de 39%,<\/strong> avance de 15%<\/strong> en Microsoft 365<\/strong> y m\u00e1rgenes EBIT cercanos<\/strong> al 46%,<\/strong> n\u00fameros que se ubicaron mayormente en l\u00ednea con lo esperado, aunque la gu\u00eda futura de Azure y el salto de inversiones reordenaron la discusi\u00f3n sobre la acci\u00f3n.<\/p>\n

Lo que JP Morgan ve en Microsoft<\/h2>\n

El informe de JP Morgan tuvo una lectura constructiva y sostuvo que Microsoft est\u00e1 entregando resultados “donde importa”, <\/em>una idea que el banco vincul\u00f3 directamente con dos variables centrales para la tesis de inversi\u00f3n. Por un lado, la evoluci\u00f3n de Azure como plataforma de nube e infraestructura de inteligencia artificial. Por otro, la tracci\u00f3n de M365 Copilot, que empieza a convertirse en una fuente de monetizaci\u00f3n concreta sobre una base corporativa ya instalada.<\/p>\n

El banco reconoci\u00f3 que, desde una comparaci\u00f3n estricta con otros gigantes tecnol\u00f3gicos, Microsoft no fue la nube que m\u00e1s aceler\u00f3 en el trimestre. <\/strong>Google Cloud, Oracle Cloud Infrastructure y AWS mostraron mejoras m\u00e1s fuertes en sus tasas de crecimiento, mientras que Azure apenas aceler\u00f3 alrededor de un punto. Sin embargo, JP Morgan sostuvo que ese dato no deber\u00eda opacar la escala del negocio, porque Azure se mantiene creciendo cerca de 40%<\/strong> en moneda constante y todav\u00eda opera con restricciones de capacidad frente a una demanda que supera la oferta disponible.<\/p>\n

La gu\u00eda para el trimestre fiscal de junio fue uno de los elementos m\u00e1s importantes del informe. Microsoft anticip\u00f3 que Azure crecer\u00e1 entre 39%<\/strong> y 40%<\/strong> en moneda constante, por encima de las expectativas del consenso, y adem\u00e1s sugiri\u00f3 que durante la segunda mitad de 2026 podr\u00eda observarse una aceleraci\u00f3n adicional. Para JP Morgan, esa mejora confirma que el aumento reciente de capex y de obligaciones pendientes de desempe\u00f1o empieza a trasladarse gradualmente a la l\u00ednea de ingresos, especialmente a medida que nueva capacidad de centros de datos entra en funcionamiento.<\/p>\n

Uno de los datos operativos que el banco subray\u00f3 fue la entrada en operaci\u00f3n anticipada del centro de datos Fairwater en Wisconsin,<\/strong> que comenz\u00f3 a estar disponible unas seis semanas antes de lo previsto. Ese adelanto permiti\u00f3 sumar capacidad para servicios de inteligencia artificial y cargas tradicionales de nube, lo que ayuda a explicar por qu\u00e9 Microsoft pudo guiar un crecimiento de Azure superior al esperado, aun en un contexto de comparaciones exigentes contra el a\u00f1o anterior.<\/p>\n

La interpretaci\u00f3n de JP Morgan es que los inversores pueden tomar cierto alivio con estos n\u00fameros<\/strong>, ya que Microsoft ven\u00eda enfrentando dudas sobre si la fuerte inversi\u00f3n en infraestructura realmente iba a convertirse en ventas incrementales. El informe sostiene que la tendencia empieza a validarse y que Azure podr\u00eda moverse levemente por encima del rango de crecimiento de 35%<\/strong> a 39%<\/strong> que ven\u00eda mostrando durante el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n

Copilot deja de ser una promesa<\/h2>\n

El otro punto fuerte del balance fue M365 Copilot,<\/strong> uno de los productos m\u00e1s observados por el mercado porque representa la posibilidad de monetizar inteligencia artificial <\/strong>dentro del negocio de productividad empresarial.<\/span> Durante varios trimestres, Wall Street hab\u00eda mostrado cierta decepci\u00f3n con Copilot, principalmente porque la adopci\u00f3n parec\u00eda avanzar m\u00e1s lento que las expectativas generadas tras el lanzamiento. <\/p>\n

Microsoft inform\u00f3 que M365 Copilot super\u00f3 los 20 millones de asientos pagos<\/strong>, frente a alrededor de 15 millones en el trimestre anterior, lo que implica un crecimiento secuencial de aproximadamente 33%. JP Morgan estim\u00f3 que, sobre una base comercial cercana a 450 millones de asientos pagos,<\/strong> la penetraci\u00f3n de Copilot todav\u00eda se ubica en apenas 4%<\/strong> o 5%,<\/strong> un nivel bajo en t\u00e9rminos relativos, aunque suficientemente relevante para mostrar que el producto ya tiene una base de monetizaci\u00f3n concreta.<\/p>\n

El banco tambi\u00e9n calcul\u00f3 que, dependiendo de los descuentos aplicados frente al precio de lista de u$s30 por usuario,<\/strong> M365 Copilot podr\u00eda estar corriendo a una tasa anualizada de ingresos<\/strong> de entre u$s4.000 millones<\/strong> y u$s5.000 millones.<\/strong> Ese monto no cambia por s\u00ed solo toda la valuaci\u00f3n de Microsoft, pero s\u00ed modifica la narrativa porque muestra que la inteligencia artificial empieza a integrarse en el negocio de software corporativo m\u00e1s rentable y estable de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

La evoluci\u00f3n de Copilot tambi\u00e9n abre una discusi\u00f3n sobre el modelo de precios. Microsoft est\u00e1 avanzando desde un esquema tradicional basado en usuarios hacia una estructura m\u00e1s combinada, donde los asientos pagos pueden convivir con cargos por consumo. Ese cambio ya aparece en GitHub Copilot<\/strong> y tambi\u00e9n podr\u00eda extenderse a otras \u00e1reas, como seguridad, automatizaci\u00f3n, trabajo del conocimiento y atenci\u00f3n al cliente.<\/p>\n

Para JP Morgan, esa transici\u00f3n puede transformarse en un viento de cola para Microsoft 365 Commercial,<\/strong> un negocio que ya supera los u$s100.000 millones<\/strong> y que tiene una base de clientes global dif\u00edcil de replicar. La clave ser\u00e1 que las empresas encuentren valor suficiente como para aumentar el uso de estas herramientas sin recortar otros presupuestos de software, una tensi\u00f3n que ya aparece en varias compa\u00f1\u00edas ante la velocidad con la que avanza la oferta de productos de inteligencia artificial.<\/p>\n

UBS tambi\u00e9n ve atractivo<\/h2>\n

UBS mantuvo una visi\u00f3n positiva sobre Microsoft<\/strong>, aunque su an\u00e1lisis fue m\u00e1s cuidadoso respecto del costo de esta nueva etapa de crecimiento. El banco sostuvo que los resultados fueron mayormente en l\u00ednea, con la mayor\u00eda de los indicadores operativos cerca de sus propias estimaciones y de las del consenso, pero se\u00f1al\u00f3 que las verdaderas novedades estuvieron en la gu\u00eda de Azure, la aceleraci\u00f3n esperada para la segunda mitad de 2026, el salto del capex y el giro m\u00e1s r\u00e1pido hacia modelos de precios basados en uso.<\/strong><\/p>\n

La firma consider\u00f3 que las buenas noticias se concentraron en los dos motores de monetizaci\u00f3n de IA m\u00e1s importantes para Microsoft en la actualidad. Azure funciona como infraestructura, mientras que Copilot representa la capa de aplicaciones. Seg\u00fan UBS, el crecimiento de Azure de 39%<\/strong> en el trimestre cerrado en marzo estuvo en l\u00ednea con lo previsto, aunque la gu\u00eda de 39%<\/strong> a 40%<\/strong> para junio super\u00f3 el rango de 37% a 38% que esperaba la entidad.<\/strong><\/p>\n

Adem\u00e1s, UBS ajust\u00f3 al alza sus proyecciones para Azure y ahora modela crecimientos de 42%<\/strong> y 42,5%<\/strong> para los trimestres de septiembre y diciembre de 2026, respectivamente. Esa mejora resulta relevante porque Microsoft suele guiar \u00fanicamente el trimestre siguiente, por lo que el comentario sobre una aceleraci\u00f3n posterior fue interpretado como una se\u00f1al de mayor visibilidad sobre la entrada de nueva capacidad.<\/p>\n

De todos modos, UBS no dej\u00f3 de marcar un contraste con sus rivales y sostuvo que la aceleraci\u00f3n prevista para Azure es bienvenida, aunque m\u00e1s moderada que los saltos recientes de AWS y Google Cloud.<\/strong> En esa comparaci\u00f3n, Microsoft sigue siendo una historia muy s\u00f3lida de nube e inteligencia artificial, aunque no necesariamente la que muestra el mayor cambio de ritmo en el corto plazo.<\/p>\n

La inversi\u00f3n en infraestructura<\/h2>\n

El punto m\u00e1s sensible para Wall Street es el capex<\/strong>.<\/span> Microsoft anticip\u00f3 un gasto de capital de m\u00e1s de u$s40.000 millones<\/strong> para el trimestre fiscal de junio y una gu\u00eda cercana a u$s190.000 millones<\/strong> para el a\u00f1o calendario 2026, muy por encima de los u$s150.000 millones<\/strong> o u$s160.000 millones<\/strong> que esperaba buena parte del mercado, seg\u00fan JP Morgan.<\/p>\n

UBS fue todav\u00eda m\u00e1s expl\u00edcito en el impacto sobre sus modelos y elev\u00f3 su estimaci\u00f3n de capex para el a\u00f1o fiscal 2027 <\/strong>desde u$s181.000 millones hasta u$s234.000 millones,<\/strong> una suba de u$s53.000 millones<\/strong> que afecta directamente sus proyecciones de flujo de caja libre. Con ese ajuste, su estimaci\u00f3n de FCF para 2027 pas\u00f3 de un resultado positivo de u$s15.000 millones a una p\u00e9rdida de u$s21.000 millones.<\/strong><\/p>\n

La empresa justific\u00f3 ese salto por la demanda extraordinaria de c\u00f3mputo<\/strong>, tanto por parte de clientes externos como de equipos internos que necesitan capacidad para entrenamiento, inferencia, Copilot, seguridad y desarrollo de productos y por la inflaci\u00f3n en hardware de memoria,<\/strong> que UBS estim\u00f3 en u$s25.000 millones<\/strong> adicionales para el capex del a\u00f1o calendario 2026.<\/p>\n

El debate para los inversores es si este gasto debe interpretarse como una se\u00f1al de riesgo o como una se\u00f1al de demanda. JP Morgan se inclin\u00f3 por la segunda lectura, ya que considera que Microsoft est\u00e1 invirtiendo para capturar una oportunidad estructural y que la presi\u00f3n de corto plazo sobre el flujo de caja puede ser aceptable si Azure acelera y Copilot gana adopci\u00f3n. <\/strong><\/p>\n

UBS tambi\u00e9n reconoce esa oportunidad, aunque advierte que la magnitud de la inversi\u00f3n puede pesar sobre el precio de la acci\u00f3n hasta que el mercado tenga mayor evidencia de retorno.<\/span><\/p>\n

Conclusi\u00f3n: gigantes financieros ven un potencial de suba de hasta 30%<\/h2>\n

Para el inversor argentino, el CEDEAR de Microsoft permite tomar exposici\u00f3n a una de las empresas tecnol\u00f3gicas mejor posicionadas en inteligencia artificial, nube corporativa, productividad, seguridad y software empresarial. <\/span>Su precio local no depende \u00fanicamente de la acci\u00f3n en Nasdaq, porque tambi\u00e9n intervienen el contado con liquidaci\u00f3n, la relaci\u00f3n de conversi\u00f3n y la liquidez del instrumento, aunque los precios objetivos de JP Morgan y UBS sirven como referencia para medir el potencial esperado en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n

Y es que el veredicto de los bancos es favorable, JP Morgan mantiene Overweight<\/em><\/strong> con precio objetivo<\/strong> de u$s550,<\/strong> lo que implica un potencial de alza cercano al 30%<\/strong> frente al precio de referencia de u$s424,46. UBS<\/strong> mantiene comprar<\/em><\/strong> con target<\/strong> de u$s510,<\/strong> una valuaci\u00f3n que en su informe supone una apreciaci\u00f3n esperada de 20,2%<\/strong> y un retorno total proyectado de 21,1% al incluir dividendos.<\/strong><\/p>\n

Por todo esto, la diferencia entre ambos informes est\u00e1 en el nivel de entusiasmo frente al salto de inversiones.<\/strong> JP Morgan mira el capex como una se\u00f1al de demanda y como una condici\u00f3n necesaria para sostener el liderazgo de Microsoft en IA. UBS tambi\u00e9n valora la oportunidad, aunque le asigna m\u00e1s peso a la presi\u00f3n sobre m\u00e1rgenes, flujo de caja y transici\u00f3n hacia precios basados en uso.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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JP Morgan revis\u00f3 el balance de Microsoft y mantuvo una mirada positiva sobre su desempe\u00f1o. Qu\u00e9 plantea, en paralelo, otro gigante como UBS