{"id":41610,"date":"2026-05-05T23:49:00","date_gmt":"2026-05-05T23:49:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/454104-golpe-a-especulacion-gobierno-javier-milei-pone-techo-al-apalancamiento-y-vigila-dolar-por-dolar"},"modified":"2026-05-05T23:49:00","modified_gmt":"2026-05-05T23:49:00","slug":"golpe-a-la-especulacion-el-gobierno-pone-techo-al-apalancamiento-y-vigila-dolar-por-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/05\/05\/golpe-a-la-especulacion-el-gobierno-pone-techo-al-apalancamiento-y-vigila-dolar-por-dolar\/","title":{"rendered":"Golpe a la especulaci\u00f3n: el Gobierno pone techo al apalancamiento y vigila d\u00f3lar por d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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La Comisi\u00f3n Nacional de Valores<\/span> (CNV)<\/a> avanz\u00f3 con un fuerte endurecimiento de los controles sobre los agentes del mercado de capitales<\/strong>, en una medida que apunta a reducir riesgos sist\u00e9micos y evitar desbalances en escenarios de volatilidad financiera.<\/span><\/p>\n

A trav\u00e9s de la Resoluci\u00f3n General 1130\/2026, el organismo estableci\u00f3 un r\u00e9gimen prudencial m\u00e1s exigente para las Agentes de Liquidaci\u00f3n y Compensaci\u00f3n (ALyC)<\/strong>, que ahora deber\u00e1n cumplir con nuevos requisitos de liquidez, l\u00edmites estrictos al apalancamiento y un monitoreo diario de sus posiciones en moneda extranjera.<\/p>\n

El objetivo es claro: fortalecer la capacidad de respuesta de los intermediarios frente a saltos cambiarios, ca\u00eddas abruptas en los activos o episodios de estr\u00e9s financiero que puedan impactar en el mercado local.<\/p>\n

La CNV establece nuevos l\u00edmites de liquidez y endeudamiento<\/h2>\n

Uno de los ejes centrales de la normativa es la exigencia de un \u00edndice de liquidez m\u00ednimo. Las ALyC<\/a> deber\u00e1n garantizar que sus activos corrientes sean iguales o superiores a sus pasivos corrientes<\/strong>, lo que implica contar en todo momento con recursos l\u00edquidos suficientes para afrontar compromisos de corto plazo.<\/p>\n

En paralelo, la CNV fij\u00f3 un techo concreto al endeudamiento: el pasivo financiero total no podr\u00e1 superar cinco veces el excedente entre el patrimonio neto del agente<\/strong> y el capital m\u00ednimo regulatorio. Se trata de un cambio estructural que limita el nivel de apalancamiento con relaci\u00f3n al capital disponible.<\/span><\/p>\n

La normativa prev\u00e9 sanciones inmediatas: si una firma incumple estos par\u00e1metros y no corrige el desv\u00edo en un plazo de dos d\u00edas h\u00e1biles, deber\u00e1 cesar su operatoria.<\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan se\u00f1alaron desde Delphos Investment<\/span>, la resoluci\u00f3n introduce por primera vez “un l\u00edmite cuantitativo expl\u00edcito de apalancamiento y un ratio m\u00ednimo de liquidez”,<\/strong> con un esquema de adecuaci\u00f3n progresiva pero exigente.<\/p>\n

En ese sentido, el ratio de liquidez partir\u00e1 de 0,85 en mayo, subir\u00e1 a 0,90 en junio y alcanzar\u00e1 0,95 en julio,<\/strong> mientras que el tope de apalancamiento bajar\u00e1 desde ocho veces hasta converger en el l\u00edmite estructural de cinco veces. Adem\u00e1s, se habilita una ventana excepcional de hasta siete veces en situaciones transitorias vinculadas a operaciones con clientes, bajo condiciones espec\u00edficas.<\/p>\n

Mayor control sobre el d\u00f3lar y la cartera propia<\/h2>\n

Otro punto clave es el seguimiento diario de la exposici\u00f3n cambiaria. Las ALyC deber\u00e1n informar a trav\u00e9s de la Autopista de Informaci\u00f3n Financiera el detalle completo de sus tenencias en d\u00f3lares<\/strong> y otras divisas, incluyendo dep\u00f3sitos locales, activos en el exterior, efectivo y posiciones vinculadas al tipo de cambio.<\/p>\n

De esta forma, la CNV busca contar con una radiograf\u00eda diaria de la exposici\u00f3n al d\u00f3lar de los intermediarios, en un contexto donde cualquier movimiento brusco puede afectar la estabilidad del sistema.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el regulador prohibi\u00f3 el neteo contable de saldos de clientes. A partir de ahora, los saldos a favor y en contra deber\u00e1n registrarse por separado, incluso si corresponden a un mismo cliente, lo que apunta a mejorar la transparencia y evitar que se oculten riesgos patrimoniales.<\/p>\n

Impacto en el mercado<\/h2>\n

La entrada en vigencia inmediata de la norma ya comenz\u00f3 a sentirse en el mercado. De acuerdo con operadores, se registr\u00f3 presi\u00f3n vendedora en las primeras ruedas,<\/strong> especialmente entre agentes que operaban por encima de los nuevos l\u00edmites y se vieron obligados a desarmar posiciones.<\/p>\n

En este contexto, desde Delphos vinculan el sesgo prudencial de la medida con antecedentes recientes, como el estr\u00e9s preelectoral de octubre de 2025, cuando la ca\u00edda de los bonos y la suba del riesgo pa\u00eds pusieron bajo presi\u00f3n los balances de intermediarios fuertemente apalancados.<\/p>\n

Si bien en el corto plazo la regulaci\u00f3n puede generar volatilidad y reacomodamientos, el objetivo oficial es ordenar el mapa de riesgos del sistema financiero local. El nuevo esquema combina mayores exigencias patrimoniales, control diario del riesgo cambiario y reglas contables m\u00e1s estrictas, en un intento por profesionalizar la gesti\u00f3n de riesgos y fortalecer la confianza en el mercado de capitales argentino.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La CNV impone nuevas reglas a las ALyC para reforzar su solvencia, limitar riesgos y monitorear en tiempo real su exposici\u00f3n cambiaria