{"id":41580,"date":"2026-05-03T14:31:00","date_gmt":"2026-05-03T14:31:00","guid":{"rendered":"http:\/\/6949974451319b58618bf3e398fa4fd1"},"modified":"2026-05-03T14:31:00","modified_gmt":"2026-05-03T14:31:00","slug":"la-crisis-de-la-construccion-complica-los-planes-de-mindlin-para-recuper-loma-negra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/05\/03\/la-crisis-de-la-construccion-complica-los-planes-de-mindlin-para-recuper-loma-negra\/","title":{"rendered":"La crisis de la construcci\u00f3n complica los planes de Mindlin para recuper Loma Negra"},"content":{"rendered":"\n
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La crisis de la construcci\u00f3n est\u00e1 complicando los planes de Marcelo Mindlin en Loma Negra. Las acciones de Loma Negra atraviesan un momento delicado, marcado por el cambio en su conducci\u00f3n, fundamentos complicados y la ca\u00edda de la construcci\u00f3n que condiciona su desempe\u00f1o en el mercado.<\/p>\n

Durante m\u00e1s de dos d\u00e9cadas, la compa\u00f1\u00eda estuvo bajo la \u00f3rbita de capitales brasile\u00f1os, primero con Camargo Correa y luego a trav\u00e9s de InterCement. Esa relaci\u00f3n se convirti\u00f3 en un factor de incertidumbre creciente en los \u00faltimos a\u00f1os, a medida que la controlante acumulaba una deuda superior a los USD 2.000 millones y entraba en un proceso de recuperaci\u00f3n judicial en Brasil en 2024. El riesgo latente era una eventual venta de activos para hacer frente a sus compromisos.<\/p>\n

Ese cap\u00edtulo se cerr\u00f3 el 6 de abril de 2026, cuando el empresario Marcelo Mindlin, a trav\u00e9s de Latcem y junto a Redwood Capital Management y Moneda-Patria Investments, tom\u00f3 el control de InterCement tras la homologaci\u00f3n de su reestructuraci\u00f3n.<\/p>\n

Bruno Bonacina Rogliano, asesor financiero en Bull Market Brokers, tiene una mirada positiva del desembarco de Mindlin. “Es el mismo empresario que construy\u00f3 Pampa Energ\u00eda pacientemente y que conoce los ciclos de infraestructura en Argentina mejor que nadie, no el perfil de inversor financiero que entra a hacer una salida r\u00e1pida”, afirm\u00f3 Rogliano.<\/p>\n

Caputo admite el freno de la econom\u00eda y debaten medidas para reactivar<\/a><\/p>\n

El nuevo esquema accionario, con Latcem controlando el 38,7%, trajo un cambio clave en la percepci\u00f3n del mercado. No solo se despej\u00f3 el riesgo financiero de la controlante, cuya deuda fue reprogramada hasta 2031 sin vencimientos relevantes en el corto plazo, sino que adem\u00e1s ingres\u00f3 un perfil inversor con experiencia en ciclos largos de infraestructura.<\/p>\n

Para Loma Negra, desaparece el “overhang” que pesaba sobre la acci\u00f3n y se suma un refuerzo de capital de USD 110 millones para sostener la operaci\u00f3n. Pero eso no implica que el camino est\u00e9 despejado. Bonacina lo resumi\u00f3 con claridad al se\u00f1alar que “todo esto ocurre sobre un balance operativo que todav\u00eda muestra las cicatrices de 2025”, marcando que el cambio financiero convive con desaf\u00edos operativos vigentes.<\/p>\n

Mindlin es el mismo empresario que construy\u00f3 Pampa Energ\u00eda pacientemente y que conoce los ciclos de infraestructura en Argentina mejor que nadie, no el perfil de inversor financiero que entra a hacer una salida r\u00e1pida.<\/p>\n

En t\u00e9rminos operativos, la compa\u00f1\u00eda todav\u00eda arrastra las secuelas de un 2025 d\u00e9bil. El EBITDA cay\u00f3 a USD 146 millones desde los USD 198 millones del a\u00f1o anterior, con m\u00e1rgenes presionados y una recuperaci\u00f3n de vol\u00famenes m\u00e1s lenta de lo esperado. La demanda de cemento creci\u00f3 apenas 5,6%, reflejando un sector de la construcci\u00f3n que nunca termin\u00f3 de despegar.<\/p>\n

Aun as\u00ed, hubo algunos indicios de piso. En concreto, el negocio de hormig\u00f3n creci\u00f3 62% interanual en vol\u00famenes y el segmento ferroviario mejor\u00f3 su rentabilidad. Adem\u00e1s, la empresa mantiene una estructura financiera razonable, con deuda neta de USD 183 millones y un apalancamiento de 1,47x.<\/p>\n

En el mercado, esa combinaci\u00f3n de se\u00f1ales se traduce en cautela. El ADR en la Bolsa de Nueva York cotiza a cerca de USD 11 y acumula un a\u00f1o y medio de lateralizaci\u00f3n.<\/p>\n

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En este punto, Mart\u00edn D’Odorico, director de Guardian Capital, indic\u00f3 que la situaci\u00f3n “no es casualidad” porque “la compa\u00f1\u00eda cementera cuyo negocio depende en buena medida de la obra p\u00fablica pag\u00f3 el costo de la pol\u00edtica de ajuste fiscal del Gobierno de Milei, que fren\u00f3 de manera abrupta la inversi\u00f3n estatal en infraestructura”.<\/p>\n

A esto se sum\u00f3 el encarecimiento de los costos de construcci\u00f3n, que fren\u00f3 proyectos privados y posterg\u00f3 decisiones de inversi\u00f3n.<\/p>\n

“Loma Negra presenta fundamentos operativos s\u00f3lidos y una estructura financiera relativamente robusta. Sin embargo, la din\u00e1mica del precio de la acci\u00f3n refleja su elevada exposici\u00f3n al ciclo econ\u00f3mico y, en especial, al de la construcci\u00f3n, que a\u00fan muestra signos de debilidad y alta volatilidad”, coment\u00f3 Gustavo Araujo, jefe de Investigaci\u00f3n en Criteria.<\/p>\n

El negocio de Loma Negra depende en buena medida de la obra p\u00fablica y pag\u00f3 el costo de la pol\u00edtica de ajuste fiscal del Gobierno de Milei, que fren\u00f3 de manera abrupta la inversi\u00f3n estatal en infraestructura<\/p>\n

“La compa\u00f1\u00eda ha evidenciado presi\u00f3n sobre m\u00e1rgenes en un contexto de costos crecientes y cierta limitaci\u00f3n en la capacidad de trasladarlos a precios. Hacia adelante, el potencial de apreciaci\u00f3n est\u00e1 condicionado a una recuperaci\u00f3n m\u00e1s sostenida de la actividad, tanto en obra privada como, en especial, p\u00fablica. En este marco, la tesis de inversi\u00f3n luce m\u00e1s dependiente del ciclo macro que de drivers idiosincr\u00e1ticos”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n

Sin embargo, empiezan a aparecer factores que podr\u00edan cambiar el escenario. Por un lado, el Gobierno habilit\u00f3 a varias provincias (como C\u00f3rdoba, Santa Fe y Mendoza) a licitar y gestionar rutas bajo esquemas de concesi\u00f3n con peaje.<\/p>\n

Por otro lado, la construcci\u00f3n privada mostr\u00f3 se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n: en el primer trimestre de 2026, los metros cuadrados registrados crecieron cerca de un 20% interanual.<\/p>\n

En este marco, el consenso de analistas proyecta un crecimiento de ventas de Loma Negra del 25% para 2026, con recomendaci\u00f3n de compra y un precio objetivo cercano a USD 15 por acci\u00f3n, lo que implicar\u00eda un potencial de suba de alrededor del 30%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El empresario que se qued\u00f3 con la hist\u00f3rica cementera de Olavarr\u00eda, apuesta a la reactivaci\u00f3n de la obra p\u00fablica. El golpe a la acci\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":41581,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41580"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41580"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41580\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41581"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41580"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41580"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41580"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}