{"id":40724,"date":"2026-03-04T19:20:00","date_gmt":"2026-03-04T19:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/449314-cuidado-si-haces-carry-trade-a-partir-de-que-precio-del-dolar-deja-de-ser-negocio"},"modified":"2026-03-04T19:20:00","modified_gmt":"2026-03-04T19:20:00","slug":"cuidado-si-haces-carry-trade-a-partir-de-que-precio-del-dolar-deja-de-ser-negocio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/03\/04\/cuidado-si-haces-carry-trade-a-partir-de-que-precio-del-dolar-deja-de-ser-negocio\/","title":{"rendered":"Cuidado si hac\u00e9s carry trade: a partir de qu\u00e9 precio del d\u00f3lar deja de ser negocio"},"content":{"rendered":"\n
<\/div>\n
<\/div>\n

Cuando se hace carry trade<\/strong> con una LECAP,<\/strong> la inversi\u00f3n crece en pesos por la tasa fija del bono<\/strong>. Eso es lo que se ve y lo que entusiasma, pero el inversor que piensa en d\u00f3lares tiene otra variable que manda y es el tipo de cambio al momento de salir. Si al vencimiento el MEP est\u00e1 m\u00e1s alto, recomprar d\u00f3lares sale m\u00e1s caro y una parte del rendimiento se pierde en la conversi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

Por eso, la pregunta central de esta nota descansa en: A partir de qu\u00e9 precio del d\u00f3lar la jugada deja de ser negocio.<\/p>\n

Qu\u00e9 es el d\u00f3lar break even <\/h2>\n

El d\u00f3lar break even<\/strong>, en este caso, es el MEP de salida que deja la operaci\u00f3n empatada en d\u00f3lares<\/strong> -Si la persona f\u00edsica puede hacerse de d\u00f3lar oficial, normalmente m\u00e1s bajo, la cuenta es otra, pero en la City, el d\u00f3lar bolsa es el tipo de cambio de referencia-. Volviendo al concepto de d\u00f3lar braek even, el mismo, es el punto en el que la LECAP gan\u00f3 lo suficiente en pesos como para compensar exactamente la suba del d\u00f3lar. <\/span><\/p>\n

Si el MEP termina por debajo de ese valor, el carry deja ganancia en d\u00f3lares<\/strong> y si termina por arriba, el carry queda en p\u00e9rdida en d\u00f3lares<\/strong>, aunque en pesos el capital haya aumentado.<\/p>\n

No es un pron\u00f3stico, no es un “d\u00f3lar objetivo” y no es una recomendaci\u00f3n. Es un umbral que sirve para tomar una decisi\u00f3n simple, porque traduce la estrategia a una regla clara: hasta qu\u00e9 d\u00f3lar aguanta el carry antes de romperse.<\/p>\n

Un ejemplo para entenderlo r\u00e1pido<\/h2>\n

Imaginemos un MEP de $1.420.<\/strong> Se compra una LECAP que permite ganar 5% hasta el vencimiento. Eso significa que, en pesos, el capital pasa a $1.491. Si al vencimiento el MEP est\u00e1 en $1.491, la recompra de d\u00f3lares deja el mismo resultado que al inicio, por eso ese es el punto de empate.<\/p>\n

Si el MEP termina en $1.460,<\/strong> el inversor sale con m\u00e1s d\u00f3lares que al entrar y, si termina en $1.520,<\/strong> sale con menos d\u00f3lares<\/strong>, porque el d\u00f3lar subi\u00f3 m\u00e1s que lo que rindi\u00f3 el bono.<\/p>\n

Esa l\u00f3gica es todo el break even.<\/p>\n

Los break even que aparecen con MEP en $1.419<\/h2>\n

Con el d\u00f3lar MEP en $1.419,6<\/strong>, estos son los d\u00f3lares break even por ticker, que se leen, de nuevo, como el nivel a partir del cual el carry deja de ser negocio:<\/strong><\/p>\n

    \n
  • S16M6<\/strong> (vto 16\/03\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.436,29<\/strong><\/li>\n
  • S30A6<\/strong> (vto 30\/04\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.485,15<\/strong><\/li>\n
  • S29Y6<\/strong> (vto 29\/05\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.521,08<\/strong><\/li>\n
  • T30J6<\/strong> (vto 30\/06\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.548,94<\/strong><\/li>\n
  • S31G6<\/strong> (vto 31\/08\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.629,01<\/strong><\/li>\n
  • S30O6<\/strong> (vto 30\/10\/2026) deja de ser negocio por arriba de $1.706,49<\/strong><\/li>\n
  • T15E7<\/strong> (vto 15\/01\/2027) deja de ser negocio por arriba de $1.827,09<\/strong><\/li>\n
  • T30A7<\/strong> (vto 30\/04\/2027) deja de ser negocio por arriba de $1.972,50<\/strong><\/li>\n
  • T31Y7<\/strong> (vto 31\/05\/2027) deja de ser negocio por arriba de $2.022,79<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    Qu\u00e9 puede salir mal<\/h2>\n

    El break even depende de cu\u00e1nto inter\u00e9s se acumula hasta el vencimiento<\/strong> y, con plazos cortos, la tasa anual puede parecer alta, pero el rendimiento acumulado de pocas semanas es chico,<\/strong> por lo que el d\u00f3lar break even queda muy cerca del MEP actual.<\/p>\n

    Eso vuelve a la estrategia extremadamente sensible,<\/strong> porque una suba moderada del tipo de cambio alcanza para borrar todo el retorno potencial en d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n

    En plazos m\u00e1s largos, el bono suma m\u00e1s inter\u00e9s en pesos y el break even se ubica m\u00e1s arriba, lo que da m\u00e1s margen para tolerar un d\u00f3lar m\u00e1s caro. El costo es detr\u00e1s es que alargar plazo significa convivir m\u00e1s tiempo con incertidumbre.<\/strong><\/p>\n

    A su ve, la ecuaci\u00f3n tambi\u00e9n puede complicarse si suben fuerte las tasas, el precio del bono baja y obliga a salir antes de tiempo<\/strong>, si hay que renovar la inversi\u00f3n en otro vencimiento y cambian las condiciones, o si entre spread y comisiones el margen real queda m\u00e1s chico de lo que parec\u00eda en la cuenta te\u00f3rica.<\/p>\n

    Qu\u00e9 deja esta tabla <\/h2>\n

    Con estos n\u00fameros, la conclusi\u00f3n m\u00e1s fuerte es que en los vencimientos cortos, el carry queda con poco margen, porque el break even est\u00e1 apenas arriba del MEP actual. Eso implica que, si el d\u00f3lar tiene un movimiento relativamente chico antes de esos vencimientos, el retorno en d\u00f3lares se achica fuerte o directamente desaparece<\/strong>. En los tramos m\u00e1s largos, el carry tolera un d\u00f3lar bastante m\u00e1s alto, porque el bono acumula m\u00e1s inter\u00e9s en pesos, pero la apuesta tambi\u00e9n dura m\u00e1s tiempo y queda expuesta<\/strong> a m\u00e1s cambios de escenario.<\/span><\/p>\n

    En definitiva, la forma m\u00e1s simple de pensarlo es que cada LECAP tiene su “techo”<\/em> de d\u00f3lar y si al vencimiento el MEP est\u00e1 por debajo del break even, el carry trade fue negocio. <\/strong><\/p>\n

    Si termina por encima, dej\u00f3 de serlo.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

    <\/div>\n

    El carry trade vuelve a tentar, pero todo se define por el d\u00f3lar MEP de salida y el break even que marca desde qu\u00e9 nivel la jugada deja de ser negocio