{"id":40679,"date":"2026-03-01T12:37:00","date_gmt":"2026-03-01T12:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/448644-en-que-bonos-y-acciones-pondran-fichas-gigantes-wall-street-marzo-2026"},"modified":"2026-03-01T12:37:00","modified_gmt":"2026-03-01T12:37:00","slug":"los-gigantes-de-wall-street-reordenan-sus-fichas-en-argentina-en-que-bonos-y-acciones-invierten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/03\/01\/los-gigantes-de-wall-street-reordenan-sus-fichas-en-argentina-en-que-bonos-y-acciones-invierten\/","title":{"rendered":"Los gigantes de Wall Street reordenan sus fichas en Argentina: en qu\u00e9 bonos y acciones invierten"},"content":{"rendered":"\n
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En un contexto con volatilidad pol\u00edtica pero con se\u00f1ales fiscales que empiezan a consolidarse, los grandes bancos de inversi\u00f3n de Wall Street<\/a> volvieron a poner la lupa sobre Argentina<\/span>. M\u00e1s all\u00e1 del ruido de corto plazo, los informes coinciden en que el mercado est\u00e1 recalibrando precios en funci\u00f3n de un nuevo eje: disciplina fiscal, reformas estructurales y previsibilidad regulatoria.<\/p>\n

La pregunta que atraviesa cada an\u00e1lisis no es tanto si habr\u00e1 sobresaltos en el camino, sino si el Gobierno lograr\u00e1 sostener el ancla macro el tiempo suficiente como para habilitar un re rating m\u00e1s profundo de bonos y acciones locales.<\/p>\n

Inversores de Wall Street apuestan por Argentina<\/h2>\n

Entre los argumentos que m\u00e1s pesan entre los gigantes de Wall Street, JP Morgan<\/strong><\/a> insiste con la idea de disciplina fiscal<\/strong> como columna vertebral del cambio de pricing. El banco destaca que enero dej\u00f3 un super\u00e1vit primario de 0,3% del PBI<\/strong> y tambi\u00e9n un super\u00e1vit financiero<\/strong> aun contemplando el pago de intereses. En su lectura, la mejora se explic\u00f3 por una recaudaci\u00f3n m\u00e1s fuerte asociada a la actividad y por ingresos extraordinarios, mientras el gasto continu\u00f3 contenido en t\u00e9rminos reales, m\u00e1s all\u00e1 de un repunte puntual en subsidios energ\u00e9ticos.<\/p>\n

De cara a 2026, la entidad proyecta un super\u00e1vit primario de 1,5% del PBI, suficiente para ayudar a cubrir intereses y sostener el equilibrio fiscal. La conclusi\u00f3n es que si el mercado valida que la regla fiscal se mantiene, mejora el riesgo pa\u00eds, se abarata el costo de financiamiento y se ampl\u00eda el margen para que los activos argentinos sostengan valuaciones m\u00e1s altas<\/strong>. Ese marco es el que habilita que una recomendaci\u00f3n accionaria tenga sentido, incluso cuando la coyuntura pol\u00edtica genera idas y vueltas en el d\u00eda a d\u00eda.<\/p>\n

Bonos provinciales, el foco de Bank of America<\/h2>\n

En renta fija, Bank of America<\/strong> se mete en el universo sub soberano<\/strong> y pone n\u00fameros. Los bonos provinciales<\/strong> sumar\u00edan alrededor de u$s21.000 millones de deuda<\/strong>, con cerca de dos tercios concentrados en t\u00edtulos internacionales mayormente denominados en d\u00f3lares. La tesis que mira Wall Street es conocida que las provincias suelen pagar un spread m\u00e1s alto<\/strong> que emisores corporativos comparables, pero esa prima existe por una lista de riesgos que no desaparecen por decreto.<\/p>\n

El informe se\u00f1ala que las provincias son emisores relevantes en el mercado local y que, muchas veces, ofrecen rendimientos superiores a corporativos -ONs-.<\/strong> La contracara es el riesgo espec\u00edfico m\u00e1s importante, el descalce cambiario, ya que buena parte de sus ingresos est\u00e1 en pesos y una porci\u00f3n muy alta de la deuda est\u00e1 en moneda dura. Bank of America subraya que cerca de 90%<\/strong> de la deuda provincial estar\u00eda en d\u00f3lares, lo que vuelve determinante el comportamiento del tipo de cambio real y la capacidad de acceso a divisas.<\/p>\n

En esa radiograf\u00eda, diferencia perfiles crediticios.<\/p>\n

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  • Buenos Aires<\/strong> concentra casi la mitad de la deuda total y exhibe mayor vulnerabilidad fiscal.<\/li>\n
  • C\u00f3rdoba, Santa Fe<\/strong> y CABA<\/strong> muestran historiales m\u00e1s s\u00f3lidos.<\/li>\n
  • Provincias petroleras aparecen con respaldo adicional por regal\u00edas.<\/li>\n<\/ul>\n

    La entidad agrega un matiz que la mejora fiscal reciente del soberano y la ca\u00edda en rendimientos podr\u00edan facilitar el regreso gradual de algunas provincias al mercado internacional<\/strong>. Sin embargo, el riesgo de una devaluaci\u00f3n fuerte y la dependencia de transferencias del gobierno nacional siguen presentes.<\/strong> <\/p>\n

    Energ\u00eda y Vaca Muerta <\/h2>\n

    En renta variable,<\/strong> el sector que concentra mayor consenso es energ\u00eda, con Vaca Muerta<\/strong> como narrativa central. Bank of America<\/strong> mantiene recomendaci\u00f3n comprar<\/strong> sobre Vista Energy<\/strong> (VIST), YPF<\/strong> (YPFD) y Pampa Energ\u00eda<\/strong> (PAMP). La lectura combina expectativas de inversi\u00f3n con cambios regulatorios que, de sostenerse, podr\u00edan mejorar la rentabilidad de proyectos de upstream y fortalecer los flujos de caja de largo plazo.<\/p>\n

    El banco resalta la inclusi\u00f3n de proyectos en el r\u00e9gimen de incentivos RIGI y considera que el nuevo esquema mejora la competitividad del sector, al reducir impuestos corporativos, facilitar el acceso a d\u00f3lares y mejorar la ecuaci\u00f3n de exportaci\u00f3n en el tiempo.<\/p>\n

    El concepto de fondo es que, con reglas m\u00e1s previsibles, se acelera la inversi\u00f3n, aumenta la producci\u00f3n y se consolida un c\u00edrculo virtuoso de exportaciones energ\u00e9ticas.<\/span><\/p>\n

    Tambi\u00e9n deja escrito lo que el mercado no puede ignorar. Los riesgos principales siguen siendo la volatilidad macro, posibles cambios regulatorios y la ejecuci\u00f3n operativa. En el escenario actual, la recomendaci\u00f3n se apoya en que el balance riesgo retorno luce m\u00e1s atractivo <\/strong>si la mejora de marco institucional se sostiene y si el riesgo soberano sigue aflojando.<\/p>\n

    El acero que JP Morgan y Wells Fargo mantienen en la mira<\/h2>\n

    Dentro del bloque de materiales, JP Morgan<\/strong> sostiene recomendaci\u00f3n overweight sobre Ternium<\/strong> (TXR) luego de resultados. El banco se\u00f1ala un EBITDA en l\u00ednea con el consenso y levemente por encima de su estimaci\u00f3n, impulsado por mayores vol\u00famenes en M\u00e9xico y en la regi\u00f3n sur, adem\u00e1s de un aporte positivo del negocio minero. Reconoce que algunos precios realizados fueron menores a lo esperado y que los costos resultaron m\u00e1s altos, pero la compa\u00f1\u00eda proyecta mejora de EBITDA y m\u00e1rgenes en los pr\u00f3ximos trimestres, apoyada en mayores env\u00edos y una recuperaci\u00f3n gradual de la demanda.<\/span><\/p>\n

    El punto que suele gustar a Wall Street es la generaci\u00f3n de caja y el bajo apalancamiento<\/strong>. JP Morgan no espera necesariamente un rally inmediato, pero considera que el caso tiene fundamentos para una reacci\u00f3n neutral y un sendero operativo estable hacia adelante.<\/p>\n

    En la misma l\u00ednea, Wells Fargo elev\u00f3 el precio objetivo de Ternium de u$s30 a u$s34<\/strong>, reforzando la idea de que el papel conserva atractivo<\/strong> aun cuando el frente local se mueva con fuertes oscilaciones<\/em>.<\/p>\n

    Bancos argentinos el trade que depende<\/em><\/h2>\n

    En el sistema financiero, JP Morgan<\/strong> sostiene una visi\u00f3n positiva y recomienda comprar en t\u00e9rminos generales. Los bancos quedaron rezagados frente a otros activos locales pese a la baja del riesgo pa\u00eds, por lo que los m\u00faltiplos actuales todav\u00eda podr\u00edan ofrecer espacio para una recuperaci\u00f3n si el escenario macro se estabiliza.<\/strong><\/p>\n

    En nombres concretos, el banco ve atractivos los m\u00faltiplos de Grupo Financiero Galicia<\/strong> (GGAL) y Banco Macro<\/strong> (BMA). Proyecta una recuperaci\u00f3n gradual de la rentabilidad desde 2026, apoyada en una mejora del margen financiero, una normalizaci\u00f3n de la morosidad en niveles bajos y una reactivaci\u00f3n del cr\u00e9dito en un contexto m\u00e1s estable.<\/p>\n

    El informe tambi\u00e9n deja una advertencia y como, el corto plazo, puede seguir desafiante, en especial por la transici\u00f3n macro y la calidad de cartera en una econom\u00eda que todav\u00eda acomoda precios relativos. Sin embargo, la apuesta es que la continuidad de reformas y una macro m\u00e1s ordenada habiliten un re rating<\/em> hacia valuaciones m\u00e1s altas.<\/strong><\/p>\n

    En contraste, mantiene una postura m\u00e1s cauta sobre Grupo Supervielle<\/strong> (SUPV), que queda como alternativa con mayor prudencia<\/em> dentro del sector.<\/p>\n

    Morgan Stanley marca un ganador claro<\/h2>\n

    En utilities, Morgan Stanley<\/strong> es el que m\u00e1s reordena el mapa ya que el banco adopta una visi\u00f3n m\u00e1s constructiva sobre el sector el\u00e9ctrico<\/strong> tras la implementaci\u00f3n del nuevo marco regulatorio para generaci\u00f3n y mejora su recomendaci\u00f3n sobre Central Puerto<\/strong> (CEPU) a sobreponderar, con precio objetivo<\/strong> de u$s23 por ADR.<\/strong> La lectura es que la reforma normaliza la rentabilidad del sector y mejora la previsibilidad de flujos con indexaci\u00f3n en d\u00f3lares, adem\u00e1s de habilitar precios m\u00e1s altos tanto en el mercado spot como en contratos privados.<\/p>\n

    Morgan Stanley incorpora adem\u00e1s un argumento de mediano plazo y un marco m\u00e1s previsible puede destrabar inversi\u00f3n en nueva capacidad, con impacto sobre resultados a varios a\u00f1os. <\/p>\n

    En cambio, mantiene recomendaci\u00f3n neutral<\/strong> sobre Pampa Energ\u00eda<\/strong> (PAMP) por menor exposici\u00f3n directa a generaci\u00f3n y tambi\u00e9n neutral<\/strong> en Edenor<\/strong> (EDN), donde persisten riesgos regulatorios en distribuci\u00f3n y hay menor visibilidad de catalizadores de corto plazo.<\/p>\n

    En gas, la se\u00f1al es m\u00e1s fr\u00eda debido a que Morgan Stanley mantiene underweight<\/em> sobre Transportadora de Gas del Sur <\/strong>(TGS) y recorta levemente<\/strong> su precio objetivo<\/strong> a u$s28 por ADR<\/strong> desde u$s29 previos,<\/strong> al actualizar supuestos macro y extender la valuaci\u00f3n a 2026. Considera que la acci\u00f3n descuenta una normalizaci\u00f3n tarifaria que todav\u00eda no tiene evidencia concreta, en un contexto de riesgo regulatorio y dependencia del negocio de transporte.<\/p>\n

    Reconoce que el segmento aporta estabilidad en d\u00f3lares, pero advierte que mayores costos y un entorno macro exigente podr\u00edan limitar proyectos y presionar resultados.<\/strong><\/span><\/p>\n

    La hoja de ruta que deja Wall Street<\/h2>\n

    El flujo busca activos con historia clara, regulaci\u00f3n m\u00e1s defendible o drivers externos que amortig\u00fcen el ruido dom\u00e9stico<\/em><\/strong>. Por eso, el centro de la escena lo ocupan energ\u00eda y materiales, con los bancos como apuesta t\u00e1ctica que depende del riesgo pa\u00eds<\/strong> y del regreso del cr\u00e9dito, y con utilities elegidas de manera quir\u00fargica seg\u00fan marco regulatorio y visibilidad de caja.<\/p>\n

    En t\u00e9rminos de preferencias, la foto queda ordenada de la siguiente manera:<\/p>\n

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    • Energ\u00eda con VIST, YPFD<\/strong> y el seguimiento sobre PAMP<\/strong><\/li>\n
    • Materiales con TXR<\/strong> sostenida por m\u00e1s de una mesa<\/li>\n
    • Bancos con mejor tono en GGAL<\/strong> y BMA<\/strong> y cautela en SUPV<\/strong><\/li>\n
    • Utilities con sesgo positivo en CEPU<\/strong> y prudencia en EDN<\/strong><\/li>\n
    • Gas con TGS<\/strong> m\u00e1s relegada por el combo regulatorio<\/li>\n<\/ul>\n

      El mensaje de fondo se repite en cada informe: si el ancla fiscal se sostiene y el marco regulatorio gana previsibilidad, el mercado tiende a premiar. <\/strong><\/p>\n

      Si esa confianza se deteriora, la pantalla se llena de movimientos bruscos y el capital se vuelve m\u00e1s selectivo. En ese juego, Wall Street ya marc\u00f3 d\u00f3nde prefiere pararse cuando el ruido sube.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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      En un escenario de alt\u00edsima actividad en el Congreso, Wall Street mantiene foco en energ\u00eda, materiales y bancos con potencial de recuperaci\u00f3n