{"id":40623,"date":"2026-02-25T18:36:00","date_gmt":"2026-02-25T18:36:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/tecnologia\/448882-que-paso-al-final-con-la-historica-fusion-entre-telecom-y-telefonica"},"modified":"2026-02-25T18:36:00","modified_gmt":"2026-02-25T18:36:00","slug":"la-fusion-entre-telecom-y-telefonica-sigue-en-un-limbo-regulatorio-y-se-frenan-inversiones-criticas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/02\/25\/la-fusion-entre-telecom-y-telefonica-sigue-en-un-limbo-regulatorio-y-se-frenan-inversiones-criticas\/","title":{"rendered":"La fusi\u00f3n entre Telecom y Telef\u00f3nica sigue en un limbo regulatorio y se frenan inversiones cr\u00edticas"},"content":{"rendered":"\n
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La adquisici\u00f3n de la filial local de Telef\u00f3nica<\/a> <\/strong>por parte de Telecom Argentina, anunciada el 24 de febrero de 2025 por un monto de 1.245 millones de d\u00f3lares , fue concebida como un movimiento estrat\u00e9gico para consolidar el mercado frente a la necesidad de grandes inversiones en infraestructura. Esta operaci\u00f3n marcaba el inicio de una reestructuraci\u00f3n profunda en el mercado de telecomunicaciones argentino, y buscaba la creaci\u00f3n de un operador convergente de gran escala.<\/p>\n

Sin embargo, un a\u00f1o despu\u00e9s de aquel anuncio, la operaci\u00f3n se encuentra en un estado de estancamiento<\/strong>. Navega en un escenario de absoluto hermetismo oficial e incertidumbre regulatoria, y se convirti\u00f3, parad\u00f3jicamente, en el principal factor de riesgo e inestabilidad para el sector, al paralizar decisiones de inversi\u00f3n cruciales.<\/p>\n

Los obst\u00e1culos cr\u00edticos en la aprobaci\u00f3n regulatoria<\/h2>\n

El proceso de aprobaci\u00f3n se encontr\u00f3 con una barrera significativa en junio de 2025, cuando la Comisi\u00f3n Nacional de Defensa de la Competencia <\/strong>(CNDC) objet\u00f3 la fusi\u00f3n. La CNDC emiti\u00f3 una advertencia sobre los riesgos anticompetitivos que la consolidaci\u00f3n generar\u00eda. La principal y m\u00e1s sensible preocupaci\u00f3n radica en el mercado de telefon\u00eda m\u00f3vil, donde la entidad fusionada proyectaba alcanzar una posici\u00f3n dominante con el 58% de participaci\u00f3n, y dejaba atr\u00e1s al 42% de Claro.<\/p>\n

No obstante, las objeciones se extendieron m\u00e1s all\u00e1 de la telefon\u00eda m\u00f3vil, y se\u00f1alaron problemas de concentraci\u00f3n en los servicios fijos, la banda ancha y, de manera crucial, los servicios mayoristas de transporte y conectividad. Un punto de inflexi\u00f3n en las objeciones fue la acumulaci\u00f3n de espectro radioel\u00e9ctrico<\/strong>, donde la entidad resultante exceder\u00eda de manera significativa los 140 MHz permitidos por el marco normativo actual.<\/p>\n

A pesar de la urgencia del caso, el Ente Nacional de Comunicaciones<\/a> <\/strong>(Enacom), la autoridad de aplicaci\u00f3n en materia de licencias y espectro, a\u00fan no se expidi\u00f3 de manera definitiva. El plazo inicial para su resoluci\u00f3n venci\u00f3 en enero y, aunque fue prorrogado por el Decreto 448\/2025, la indefinici\u00f3n se mantiene. Esta dilaci\u00f3n se ve agravada por las oposiciones formales y continuas de terceros, como Claro, que mantienen la operaci\u00f3n en un limbo regulatorio y judicial.<\/p>\n

Marco normativo, duopolio de facto y complejidad adicional<\/h2>\n

El panorama se torn\u00f3 a\u00fan m\u00e1s complejo con la emisi\u00f3n del Decreto 433\/2025 en mayo. Esta norma, orientada a fomentar la competencia a largo plazo, a\u00f1adi\u00f3 una capa de regulaci\u00f3n que obliga a la nueva entidad a ofrecer tarifas mayoristas reguladas para los operadores m\u00f3viles virtuales <\/strong>(OMV) y para los prestadores regionales de servicios.<\/p>\n

Si bien el esp\u00edritu de esta medida es mitigar el riesgo de un duopolio de facto (Telecom-Claro<\/strong>) y garantizar el acceso a la red para peque\u00f1as y medianas empresas (pymes) y proveedores de servicios de Internet (ISP, sigla en ingl\u00e9s) locales, su implementaci\u00f3n introduce una incertidumbre financiera para Telecom. La empresa se ve obligada a recalcular su rentabilidad al perder la discrecionalidad en la fijaci\u00f3n de precios mayoristas, un factor clave en la econom\u00eda del sector.<\/p>\n

La falta de una definici\u00f3n clara sobre la aplicaci\u00f3n de estas nuevas reglas al caso espec\u00edfico de la fusi\u00f3n frena la planificaci\u00f3n a largo plazo de ambas compa\u00f1\u00edas. En un contexto macroecon\u00f3mico complejo, esta incertidumbre se traduce directamente en costos de inversi\u00f3n postergados <\/strong>para las empresas y, en \u00faltima instancia, en una afectaci\u00f3n directa al bolsillo del usuario, ya que las ofertas de retenci\u00f3n de clientes se posponen.<\/p>\n

El nudo cr\u00edtico: El exceso de espectro y la amenaza a la calidad del servicio<\/h2>\n

El foco regulatorio sigue centrado en el informe de la CNDC, que insiste en la necesidad de desinversiones \u2014la venta obligatoria de activos\u2014 para evitar la consolidaci\u00f3n de un duopolio incontrolable con Claro<\/strong>. El punto de m\u00e1xima sensibilidad es el excedente de 130 MHz de espectro radioel\u00e9ctrico que surgir\u00eda de la uni\u00f3n de los activos de ambas operadoras.<\/p>\n

Agust\u00edn Siboldi<\/strong>, abogado especialista en telecomunicaciones, subray\u00f3 la necesidad de que la regulaci\u00f3n aplique soluciones t\u00e9cnicas y econ\u00f3micamente viables, adem\u00e1s de pol\u00edticas. Estas soluciones deben partir de la premisa de que el mercado de telecomunicaciones, si bien concentrado, es intr\u00ednsecamente competitivo.<\/p>\n

Aunque la devoluci\u00f3n de ese espectro es considerada clave para el despliegue efectivo de las tecnolog\u00edas de telefon\u00eda m\u00f3vil de quinta generaci\u00f3n (5G) en el pa\u00eds, el sector y los analistas temen que una ejecuci\u00f3n apresurada o mal planificada de esta desinversi\u00f3n sature las redes existentes<\/span>, lo que resultar\u00eda en una degradaci\u00f3n de la calidad del servicio para millones de usuarios, un riesgo que el regulador debe sopesar.<\/p>\n

Efectos en el usuario: Migraciones forzadas y presi\u00f3n de precios<\/h2>\n

Tras el anuncio de la fusi\u00f3n, la din\u00e1mica de precios en el mercado se moder\u00f3. Los ajustes, que antes se mov\u00edan con alzas anuales de 50%-70%, pasaron a moverse m\u00e1s en l\u00ednea con el \u00edndice de precios al consumidor (IPC), con una competencia focalizada en la relaci\u00f3n precio-datos. Claro, en particular, capitaliz\u00f3 esta situaci\u00f3n, con el lanzamiento de ofertas comerciales agresivas <\/strong>para capturar la base de clientes de Movistar que se sent\u00edan en incertidumbre.<\/p>\n

Sin embargo, analistas financieros anticipan que este “congelamiento” de precios es temporal. Informes de consultoras como Fitch Ratings y el Bank of America <\/strong>(BofA) anticipan que en 2026 las operadoras priorizar\u00e1n la rentabilidad por sobre la participaci\u00f3n de mercado. Esto podr\u00eda traducirse en incrementos de precios de hasta el 30% si las regulaciones se flexibilizan tras la aprobaci\u00f3n final de la fusi\u00f3n, lo que volver\u00eda a tensionar el bolsillo del usuario.<\/p>\n

De manera interna, la migraci\u00f3n de planes de Movistar a Personal, iniciada en junio de 2025, gener\u00f3 fricciones y malestar. Usuarios que contaban con planes de mayor capacidad de datos fueron trasladados a propuestas con menos gigabytes y velocidades limitadas. Este proceso provoc\u00f3 un aumento del 35% en los reclamos de usuarios <\/strong>durante el tercer trimestre de 2025.<\/p>\n

La unificaci\u00f3n comercial bajo la marca Personal<\/strong>, que abarca a Arnet y Flow, busca simplificar el ecosistema de servicios, pero la estrategia es disputada por Claro, que fortalece sus alianzas con ISP regionales<\/a> bajo esquemas OMV para contrarrestar la unificaci\u00f3n.<\/p>\n

El costo financiero de la indefinici\u00f3n para Telecom<\/h2>\n

La prolongada demora regulatoria tiene un impacto financiero directo y perjudicial sobre Telecom Argentina. La imposibilidad de concretar la integraci\u00f3n plena impide la optimizaci\u00f3n de costos y, sobre todo, la captura de las sinergias proyectadas que justificaron la adquisici\u00f3n. Con una estructura de cerca de 20.000 empleados <\/strong>entre ambas compa\u00f1\u00edas, la empresa no puede eliminar redundancias operativas, unificar redes de transporte para ganar eficiencia ni optimizar centros de datos, lo que posterga el retorno de la inversi\u00f3n.<\/p>\n

Aunque deben operar legalmente por separado, la coordinaci\u00f3n comercial entre Personal y Movistar ya provoc\u00f3 el cese de la competencia “de facto” <\/strong>en varias \u00e1reas. Esto se traduce para el usuario en una p\u00e9rdida de la portabilidad como herramienta de ahorro y una consolidaci\u00f3n de precios m\u00e1s uniformes en el mercado.<\/p>\n

Pese a que la adquisici\u00f3n inyect\u00f3 escala inmediata, elevando la cuota m\u00f3vil al 58% y los ingresos, la ganancia neta de Telecom se vio mermada por p\u00e9rdidas recurrentes. Los pr\u00e9stamos por $1.170 millones <\/strong>para la compra generaron cargas financieras, que se sumaron a la deuda preexistente. La obligaci\u00f3n de operar las compa\u00f1\u00edas por separado debido a las objeciones de CNDC y Enacom posterga indefinidamente la materializaci\u00f3n de las sinergias plenas y eleva los costos operativos por encima de lo proyectado.<\/p>\n

La estrategia de Claro ante la indefinici\u00f3n<\/h2>\n

Mientras la fusi\u00f3n est\u00e1 paralizada, Claro capitaliza la incertidumbre. La operadora de origen mexicano present\u00f3 oposiciones formales ante CNDC y Enacom, en las que denunci\u00f3 el excedente de espectro de Telecom y el riesgo de monopolio en el segmento de banda ancha fija en 186 localidades<\/span>, donde la infraestructura de la empresa combinada es abrumadora.<\/p>\n

En paralelo, Claro aceler\u00f3 sus inversiones en 5G, lanz\u00f3 ofertas de valor competitivas y fortaleci\u00f3 alianzas estrat\u00e9gicas con pymes e ISP regionales<\/a> bajo modelos OMV y redes neutrales. Esta estrategia de presi\u00f3n busca provocar desinversiones obligatorias de activos <\/strong>de Telecom, como torres y licencias. As\u00ed, Claro reconfigura el tablero “telco” y transforma la indefinici\u00f3n de su competidor en una oportunidad para s\u00ed misma.<\/p>\n

El desbloqueo de inversiones en 5G<\/h2>\n

El analista Enrique Carrier <\/strong>argument\u00f3 que la integraci\u00f3n es la respuesta l\u00f3gica e inevitable a un mercado m\u00f3vil saturado que, a nivel global, evoluciona hacia un modelo de utilidad p\u00fablica donde la competencia atomizada es inviable a gran escala.<\/p>\n

La resoluci\u00f3n definitiva del Gobierno nacional es crucial para la operaci\u00f3n corporativa y para desbloquear las inversiones necesarias para el despliegue del 5G fuera del AMBA y las principales ciudades. La decisi\u00f3n final sobre la fusi\u00f3n definir\u00e1 el destino de una operaci\u00f3n de 1.245 millones de d\u00f3lares y, fundamentalmente, establecer\u00e1 el modelo de competencia <\/strong>y la estructura de inversi\u00f3n para la pr\u00f3xima d\u00e9cada, en un sector donde la conectividad de alta velocidad se consolid\u00f3 como una infraestructura cr\u00edtica e indispensable para el desarrollo econ\u00f3mico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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A pesar de la urgencia del caso, el Enacom, la autoridad de aplicaci\u00f3n en materia de licencias y espectro, a\u00fan no se expidi\u00f3 de manera definitiva