{"id":40281,"date":"2026-02-03T10:00:00","date_gmt":"2026-02-03T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/447398-un-ipc-blue-el-riesgo-para-milei-tras-crisis-en-el-indec-por-la-inflacion"},"modified":"2026-02-03T10:00:00","modified_gmt":"2026-02-03T10:00:00","slug":"efecto-indec-milei-corre-el-riesgo-de-que-la-economia-empiece-a-tomar-como-referencia-un-ipc-blue","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/02\/03\/efecto-indec-milei-corre-el-riesgo-de-que-la-economia-empiece-a-tomar-como-referencia-un-ipc-blue\/","title":{"rendered":"Efecto Indec: Milei corre el riesgo de que la econom\u00eda empiece a tomar como referencia un “IPC blue”"},"content":{"rendered":"\n
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El gobierno ya est\u00e1 constatando en carne propia el costo de haber pospuesto la aplicaci\u00f3n del nuevo IPC<\/a> para el momento en que -seg\u00fan la definici\u00f3n de Toto Caputo<\/strong>– “el proceso de desinflaci\u00f3n est\u00e9 consolidado”. Y ese costo es la p\u00e9rdida de credibilidad<\/strong>, algo potencialmente grave para un presidente que, como Javier Milei<\/strong>, ha declarado que la baja de la inflaci\u00f3n es la “job description”<\/em> que le encomend\u00f3 el electorado.<\/span><\/p>\n

Ni bien se conoci\u00f3 la noticia de la salida de Marco Lavagna del Indec y la justificaci\u00f3n de Caputo<\/a>, comenz\u00f3 a verse en los medios y las redes sociales una catarata de cr\u00edticas por parte de economistas de todas las tendencias, que le reprochaban a Caputo el haber supeditado un cambio metodol\u00f3gico a una cuesti\u00f3n de oportunismo pol\u00edtico<\/strong>.<\/p>\n

Peor aun, dirigentes pol\u00edticos vinculados al kirchnerismo, que en su momento hab\u00edan avalado t\u00e1citamente la falsificaci\u00f3n estad\u00edstica que se hizo en el Indec entre 2007 y 2015, no perdieron la oportunidad y tambi\u00e9n se sumaron a la acusaci\u00f3n de que “la inflaci\u00f3n la dibuja Caputo”.<\/span><\/p>\n

La pol\u00e9mica reci\u00e9n empieza, e implica varios riesgos y situaciones pol\u00edticamente inc\u00f3modas para el gobierno. Una situaci\u00f3n altamente probable es que economistas independientes empiecen a publicar todos los meses el IPC<\/strong> calculado sobre la base de la nueva canasta <\/strong>cuya aplicaci\u00f3n qued\u00f3 en suspenso.<\/p>\n

El lunes, despu\u00e9s de las declaraciones de Caputo, corrieron versiones en el sentido de que, con el cambio estad\u00edstico, el IPC de enero dar\u00eda una cifra superior al 2,8% de diciembre -se habla incluso de hasta un 3,4%-, mientras que, seg\u00fan adelant\u00f3 el propio ministro, con la metodolog\u00eda vigente habr\u00e1 un IPC de 2,5%<\/strong>.<\/p>\n

El c\u00e1lculo con la metodolog\u00eda nueva no es dif\u00edcil de hacer:<\/strong> basta con tomar las mismas variaciones de la canasta del Indec pero cambiando las ponderaciones<\/strong>. As\u00ed, por ejemplo, el rubro “vivienda, electricidad, gas y otros”<\/strong>, que se calcula como un 9,4% del presupuesto familiar, pasar\u00eda a tener una ponderaci\u00f3n de 14,5%.<\/strong><\/p>\n

De la misma manera, la categor\u00eda “comunicaciones”, donde se incluye la conexi\u00f3n a internet y telefon\u00eda m\u00f3vil, pasar\u00eda a significar un 5,1% de la canasta, lejos del 2,8% que se refleja hoy. En sentido contrario, el rubro de alimentos, tradicionalmente el de mayor peso en el presupuesto familiar, pasar\u00eda del actual 26,9% a un 22,7%.<\/span><\/p>\n

Estos cambios llevan inevitablemente a una suba del IPC<\/strong> en un momento de la econom\u00eda en el que los servicios est\u00e1n aumentando m\u00e1s r\u00e1pido que los bienes<\/a>. Dicho en palabras de Caputo, todav\u00eda no se complet\u00f3 el cambio de precios relativos<\/strong> -sobre todo, por la necesidad de una mayor suba de tarifas <\/strong>de servicios p\u00fablicos, algo imprescindible para que no se ponga en riesgo el equilibrio fiscal.<\/p>\n

El potencial de un \u00edndice paralelo<\/h2>\n

Hasta ahora, se han hecho esos c\u00e1lculos, aunque no han tenido gran difusi\u00f3n. En 2024, seg\u00fan estim\u00f3 la consultora Equilibra<\/strong>, el IPC acumulado habr\u00eda dado 179,8% en vez del 117,8%. Mientras que en 2025, el dato de la inflaci\u00f3n habr\u00eda resultado en 32,1% en vez del 31,5%.<\/span><\/p>\n

La mayor diferencia del primer a\u00f1o de la gesti\u00f3n Milei obedece a que fue un momento de fuerte suba de tarifas -aumentaron un 248% frente a 94% del rubro alimentos-. Al aplicar una canasta con mayor ponderaci\u00f3n de bienes que se servicios, ese “tarifazo” se ve atenuado<\/strong> en el promedio. Pero si se hubiese aplicado la nueva metodolog\u00eda, el IPC habr\u00eda reflejado con mayor fidelidad el impacto en el presupuesto familiar.<\/span><\/p>\n

En 2025<\/strong>, en cambio, los aumentos fueron m\u00e1s uniformes<\/strong> entre los rubros de la canasta, por lo que no hay una diferencia significativa entre la metodolog\u00eda vieja y la nueva.<\/p>\n

Pero, para 2026, hay posibilidades de que la situaci\u00f3n se torne m\u00e1s parecida a la de 2024. Todav\u00eda hay un margen de suba de los servicios p\u00fablicos <\/a>y precios regulados, que hab\u00eda estado relativamente contenido en el \u00faltimo trimestre y que empezar\u00e1 a sentirse a partir de febrero.<\/p>\n

Es decir, hay probabilidad de que en 2026 el IPC con la nueva canasta arroje cifras m\u00e1s altas que las de la metodolog\u00eda vigente.<\/span><\/p>\n

Crisis pol\u00edtica a la vista<\/h2>\n

Y la oportunidad pol\u00edtica est\u00e1 al alcance de la mano para cualquier cr\u00edtico del gobierno: elaborar todos los meses un “IPC blue”<\/strong> que refleje cu\u00e1l es la inflaci\u00f3n “paralela” a la del relevamiento oficial.<\/span><\/p>\n

No s\u00f3lo es f\u00e1cil de hacer, sino que resulta tentador desde el punto de vista pol\u00edtico<\/strong>. Y, por cierto, tiene un antecedente hist\u00f3rico con la “inflaci\u00f3n del Congreso”<\/a>. En el mandato de Cristina Kirchner,<\/strong> un grupo de diputados opositores, liderados por Patricia Bullrich, elaboraban un promedio de la inflaci\u00f3n estimada por una serie de consultoras, e informaban todos los meses. En general, el n\u00famero del Congreso daba m\u00e1s del doble del registro oficial del Indec.<\/p>\n

Y ese \u00edndice adquiri\u00f3 popularidad, al punto que se lo us\u00f3 como referencia de ajuste de precio en varios rubros. El propio Axel Kicillof<\/strong>, siendo ministro, mostraba estad\u00edsticas en las que inclu\u00eda la “inflaci\u00f3n Pato Bullrich”.<\/p>\n

No era el \u00fanico indicador alternativo. Otro de peso era el elaborado por los asesores econ\u00f3micos de la central sindical CGT<\/strong>. Para no entrar en pol\u00e9mica con Cristina, lo presentaban como “inflaci\u00f3n de la g\u00f3ndola”<\/a>, dando a entender que no necesariamente se manten\u00eda la misma ponderaci\u00f3n de la canasta del Indec. Lo cierto es que tambi\u00e9n ese \u00edndice daba m\u00e1s del doble del oficial, y se usaba de hecho en las negociaciones de ajuste salarial.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda ahora si se demorase varios meses la aplicaci\u00f3n de la nueva canasta del Indec porque el gobierno considera que “no se complet\u00f3 el proceso de desinflaci\u00f3n”, pero al mismo tiempo se hiciera p\u00fablico un indicador alternativo que gozara de mayor credibilidad que el IPC oficial?<\/p>\n

A juzgar por el antecedente hist\u00f3rico, ser\u00eda un problema pol\u00edtico grave<\/strong>. Si fuera cierto que el IPC de enero daba 3,4% con la nueva metodolog\u00eda, entonces se dar\u00eda la situaci\u00f3n de que, al inicio de marzo, Caputo anuncie un ajuste de las jubilaciones de un 2,5% -la inflaci\u00f3n que adelant\u00f3 que midi\u00f3 el Indec con la canasta vigente- mientras los jubilados reclamar\u00e1n que se les reconozca casi un punto m\u00e1s.<\/span><\/p>\n

De la misma manera, los sindicatos, tanto en el plano privado como p\u00fablico, empezar\u00edan a negociar los ajustes salariales<\/strong> tomando como referencia el “IPC blue”<\/strong>, algo que Caputo se negar\u00e1 a homologar<\/strong> en la secretar\u00eda de Trabajo, como ya hizo en los \u00faltimos dos a\u00f1os, cuando consider\u00f3 que hab\u00eda aumentos no justificados por la inflaci\u00f3n. En otras palabras, es el preludio de una mayor conflictividad sindical.<\/span><\/p>\n

El riesgo de que vuelva “el rulo”<\/h2>\n

Tambi\u00e9n puede haber consecuencias a nivel financiero, porque el debate sobre el atraso cambiario<\/strong> ya no tomar\u00e1 en cuenta el IPC oficial sino el paralelo.<\/span> De la misma manera que ocurre con las jubilaciones, el techo de la banda de flotaci\u00f3n se mover\u00eda en marzo un 2,5%, mientras el mercado reclamar\u00eda un corrimiento al 3,4% de velocidad.<\/p>\n

El riesgo, en ese caso, ser\u00eda que el d\u00f3lar del mercado paralelo<\/strong> -en sus versiones MEP y “contado con liqui”- empiece a seguir al IPC alternativo<\/strong>, alej\u00e1ndose paulatinamente del tipo de cambio oficial.<\/p>\n

Si esa fuera la reacci\u00f3n del mercado, entonces la brecha entre el oficial y el paralelo, que ahora es nula para el MEP y de 2% para el CCL, podr\u00eda dispararse r\u00e1pidamente encima del 5%, regenerando as\u00ed los incentivos para especular con el “rulo” cambiario.<\/span><\/p>\n

Como advirtieron varios economistas, esa situaci\u00f3n tornar\u00eda m\u00e1s costoso el desarme de las restricciones aun vigentes en el cepo<\/strong> cambiario, porque ser\u00eda inevitable un salto de la cotizaci\u00f3n al momento de la flotaci\u00f3n del peso.<\/p>\n

No paran ah\u00ed los inconvenientes: una inflaci\u00f3n “paralela” que vaya en alza pondr\u00eda en riesgo la argumentaci\u00f3n oficial sobre la pol\u00edtica de “ancla monetaria” <\/a>y dar\u00eda credibilidad a los analistas que afirman que, en realidad, contin\u00faa habiendo emisi\u00f3n monetaria pero disimulada bajo nuevos m\u00e9todos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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As\u00ed como pas\u00f3 con el “IPC del Congreso” en el kirchnerismo, se difundir\u00e1 el c\u00e1lculo de inflaci\u00f3n con la canasta suspendida. Un riesgo pol\u00edtico y econ\u00f3mico