{"id":40162,"date":"2026-01-26T09:45:00","date_gmt":"2026-01-26T09:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/446780-mercado-preve-mas-veranito-financiero-con-un-banco-central-argentina-embuchandose-dolares"},"modified":"2026-01-26T09:45:00","modified_gmt":"2026-01-26T09:45:00","slug":"el-mercado-preve-mas-veranito-en-febrero-con-riesgo-pais-debil-y-un-bcra-embuchandose-de-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/01\/26\/el-mercado-preve-mas-veranito-en-febrero-con-riesgo-pais-debil-y-un-bcra-embuchandose-de-dolares\/","title":{"rendered":"El mercado prev\u00e9 m\u00e1s veranito en febrero, con riesgo pa\u00eds d\u00e9bil y un BCRA embuch\u00e1ndose de d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n
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En el equipo econ\u00f3mico est\u00e1n convencidos: las compras de d\u00f3lares por parte del Banco Central<\/a> deben sostenerse durante todo el verano;<\/strong> y no hay margen para suspenderlas.<\/p>\n

El objetivo es mantener la actual ola compradora y hacer un puente con la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa,<\/strong> que deber\u00eda comenzar all\u00e1 por marzo o comienzos de abril, a m\u00e1s tardar.<\/p>\n

El \u00faltimo viernes, las compras de reservas quedaron al borde de los u$s1.000 millones. Ya van u$s978 millones<\/strong>, un volumen impensado para un mes de enero, donde las liquidaciones de divisas suelen ser magras y la demanda de dinero tambi\u00e9n se desmorona.<\/p>\n

El Banco Central suma reservas y el riesgo pa\u00eds baja<\/h2>\n

Las compras de reservas, por parte del BCRA, marcan una revisi\u00f3n de la estrategia original por parte de Luis Caputo.<\/p>\n

El hecho de haber comenzado con las compras apenas iniciado el a\u00f1o 2026 fue una sorpresa para los financistas. Y, de hecho, fue algo festejado por el mercado.<\/p>\n

El \u00edndice de riesgo pa\u00eds cerr\u00f3 el \u00faltimo viernes en <\/a>526 puntos,<\/a> el nivel m\u00e1s bajo desde mediados del a\u00f1o 2018.<\/strong><\/p>\n

El objetivo del Gobierno es que ese \u00edndice baje lo m\u00e1s cerca posible de los 400 puntos para habilitar el regreso a los mercados de cr\u00e9dito voluntario con el objetivo de refinanciar los pr\u00f3ximos vencimientos de la deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n

“La acumulaci\u00f3n de reservas es una se\u00f1al contundente de solvencia”,<\/strong> resumieron los analistas de la consultora LCG.<\/p>\n

“El riesgo pa\u00eds cediendo por debajo de 550 puntos, seguramente vinculado a la acumulaci\u00f3n de reservas, indica que nos acercamos a una situaci\u00f3n que permite una mejor administraci\u00f3n en el flujo de d\u00f3lares”,<\/strong><\/span> consideraron.<\/p>\n

\u00bfDe d\u00f3nde salen los d\u00f3lares que compra el BCRA?<\/h2>\n

Es interesante conocer el origen de los d\u00f3lares que termina comprando el BCRA.<\/p>\n

“De la emisi\u00f3n de t\u00edtulos, de privados y provincias y del nuevo impulso de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares”<\/strong>, sugiri\u00f3 LCG.<\/p>\n

“En lo que va de enero se colocaron ONs por m\u00e1s de u$s1.700 millones y los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares aumentaron casi u$s800 millones.<\/strong> Puntualmente en la \u00faltima semana, YPF consigui\u00f3 u$s550 millones al 8,1% con su bono con vencimiento 2034 (YM34O);<\/a> y la provincia de C\u00f3rdoba tambi\u00e9n saldr\u00eda a los mercados internacionales a captar u$s500 millones”.<\/p>\n

\u00bfEs genuino que estas compras provengan de fuentes ajenas al super\u00e1vit comercial?<\/p>\n

“Seguimos pensando que la compras de d\u00f3lares del BCRA devenidas de la emisi\u00f3n de ONs son positivas, pero sigue mostrando la l\u00f3gica de d\u00e9ficit de cuenta corriente financiada con cuenta capital,<\/strong> lo que quita robustez al proceso.<\/span> Un saldo superavitario en la cuenta corriente habilitar\u00eda compras m\u00e1s genuinas y menos sensibles al humor de los mercados, dando sostenibilidad a la decisi\u00f3n de recomponer reservas y, posiblemente, un empuj\u00f3n a la baja del riesgo pa\u00eds, permitiendo el retorno al mercado internacional de deuda”, apuntaron desde la consultora LCG.<\/p>\n

El “lado B” de la compra de d\u00f3lares<\/h2>\n

Algunos economistas le agregan matices. En un informe, Emiliano Anselmi, economista jefe de PPI, se\u00f1al\u00f3 que “las compras de d\u00f3lares tienen su lado B<\/span><\/strong>. El Tesoro contin\u00faa reduciendo sus dep\u00f3sitos en moneda local en el BCRA, que al d\u00eda 19 de este mes se ubicaban en $2,32 billones, el nivel m\u00e1s bajo desde mayo de 2024. Esto erosiona una de las principales fuentes de liquidez del sistema financiero”,<\/span> concluy\u00f3.<\/p>\n

“El BCRA est\u00e1 informando las compras diarias de d\u00f3lares que hace en el mercado, pero no informa cu\u00e1ntos de esos d\u00f3lares le vende al Tesoro ese mismo d\u00eda. “Ejemplo: el 19\/1 inform\u00f3 que compr\u00f3 u$s21 millones, pero tambi\u00e9n vendi\u00f3 al Tesoro u$s 279 millones”, objet\u00f3 el analista financiero Christian Buteler.<\/p>\n

Febrero, mes clave para Luis Caputo<\/h2>\n

Parece claro que el Gobierno apuesta a potenciar las compras de divisas en las pr\u00f3ximas semanas,<\/strong> aun cuando febrero suele ser estacionalmente contrario<\/strong> a que eso suceda.<\/p>\n

Desde el equipo de Caputo dejan trascender que el objetivo n\u00famero uno pasa por las compras (y acumulaci\u00f3n) de reservas.<\/p>\n

“Las medidas m\u00e1s relevantes no vienen por el lado de la normativa, sino por el lado operativo: contin\u00faan las compras de reservas, en l\u00ednea con lo anunciado el 15 de diciembre”<\/strong>, dijo una fuente de primera l\u00ednea a iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

En este contexto, el economista Anselmi escribi\u00f3: “Estimamos que esta din\u00e1mica (de compra de reservas) se repetir\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas, ya que en febrero el Tesoro enfrenta vencimientos cercanos a u$s1.000 millones, de los cuales u$s830 millones corresponden al pago trimestral de cargos e intereses al FMI.<\/strong><\/span> <\/strong>La restricci\u00f3n es evidente. Al 19\/01, el Tesoro contaba con apenas u$s349 millones en su cuenta en el BCRA y debe usar u$s245 millones en lo que queda de esta semana y la pr\u00f3xima”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares se convirti\u00f3 en el objetivo n\u00famero uno en el equipo del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo. Aval del mercado