{"id":40160,"date":"2026-01-25T22:24:00","date_gmt":"2026-01-25T22:24:00","guid":{"rendered":"http:\/\/52756124e6309f1d2ad2893c8607a097"},"modified":"2026-01-25T22:24:00","modified_gmt":"2026-01-25T22:24:00","slug":"el-default-de-albanesi-afecto-a-cientos-de-ahorristas-y-golpea-la-credibilidad-del-mercado-de-deuda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/01\/25\/el-default-de-albanesi-afecto-a-cientos-de-ahorristas-y-golpea-la-credibilidad-del-mercado-de-deuda\/","title":{"rendered":"El default de Albanesi afect\u00f3 a cientos de ahorristas y golpea la credibilidad del mercado de deuda"},"content":{"rendered":"\n
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El caso Albanesi ya no es solo un problema corporativo. Es una herida abierta en el mercado de capitales argentino, que viene alimentando el mercado de Obligaciones Negociables (ON). Se trata de deuda en d\u00f3lares emitida por empresas que se suponen solventes y que los ahorristas compran alentados por tasas muy atractivas en d\u00f3lares. <\/p>\n

Excepto que esto es la Argentina, que arrasta una triste historia de default del Estado y privados, que sum\u00f3 con la generadora Albanesi otro triste cap\u00edtulo, que dej\u00f3 un tendal de ahorristas afectados.<\/p>\n

Entre 2019 y 2024, el Grupo Albanesi creci\u00f3 a toda velocidad. Ampli\u00f3 su parque de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica y gan\u00f3 peso en el sistema. Lo hizo apalancado en deuda. Local e internacional. En pesos, en d\u00f3lares, ajustada por inflaci\u00f3n, bajo ley local y extranjera. El combustible de esa expansi\u00f3n fue la deuda.<\/p>\n

Una de las principales empresas de energ\u00eda del pa\u00eds entra en default y golpea a la Anses<\/a> En 2024 empezaron los problemas. Canjes parciales. Refinanciaciones apresuradas. Parches que no alcanzaron para estabilizar la estructura financiera. Pero la calesita segu\u00eda girando. El esquema termin\u00f3 de romperse el 29 de abril de 2025. Albanesi dej\u00f3 de pagar intereses y entr\u00f3 formalmente en default. <\/p>\n

El dato m\u00e1s inc\u00f3modo aparece cuando se mira el calendario. El 26 de febrero de 2025, apenas dos meses antes del default, Albanesi emiti\u00f3 la Obligaci\u00f3n Negociable Clase XLII por m\u00e1s de 6.000 millones de pesos. Venc\u00eda a un a\u00f1o. Pagaba TAMAR m\u00e1s 5 por ciento. Fue presentada como deuda corporativa est\u00e1ndar. Sin alertas. Sin banderas rojas. Menos de sesenta d\u00edas despu\u00e9s, la empresa dej\u00f3 de pagar todo. <\/p>\n

Sab\u00edan perfectamente que no iban a pagar y aun as\u00ed se endeudaron a m\u00e1s no poder, sin ning\u00fan control.<\/p>\n

La sensaci\u00f3n entre inversores es que el default no fue una sorpresa, sino una decisi\u00f3n postergada. “Sab\u00edan perfectamente que no iban a pagar y aun as\u00ed se endeudaron a m\u00e1s no poder, sin ning\u00fan control”, resume un comprador de ese t\u00edtulo. <\/p>\n

El 30 de abril de 2025, la compa\u00f1\u00eda confirm\u00f3 que no pagar\u00eda los intereses de sus bonos internacionales 2031. El 6 de mayo, el incumplimiento qued\u00f3 oficializado. Reconocieron estr\u00e9s financiero. Admitieron que se hab\u00edan quedado sin l\u00edneas de cr\u00e9dito. Las calificadoras bajaron la nota a niveles de virtual insolvencia. Desde entonces, el default nunca se revirti\u00f3. <\/p>\n

Durante todo 2025, Albanesi avanz\u00f3 en una reescritura de contratos. Estir\u00f3 plazos. Redujo derechos. Cambi\u00f3 eventos de incumplimiento. Muchas veces con la deuda ya ca\u00edda. Para varios acreedores, aceptar esos cambios no fue una elecci\u00f3n, sino una rendici\u00f3n. La alternativa era no cobrar nada. <\/p>\n

En la segunda mitad del a\u00f1o, el proceso se volvi\u00f3 m\u00e1s opaco. Las negociaciones pasaron a mesas privadas, bajo acuerdos de confidencialidad. Un pu\u00f1ado de grandes acreedores accedi\u00f3 a informaci\u00f3n sensible. Los minoristas quedaron afuera. <\/p>\n

\"Armando<\/figure>\n

La asimetr\u00eda informativa no fue un accidente. Fue el m\u00e9todo. En diciembre de 2025, la empresa anunci\u00f3 que en los primeros d\u00edas de enero de 2026 presentar\u00eda las ofertas formales de reestructuraci\u00f3n, lo que todav\u00eda no ocurri\u00f3. <\/p>\n

Lo poco que se conoce de la oferta para las ON no garantizadas es brutal. Bonos que venc\u00edan en 2025 o 2027 pasan a 2036. Tasas del 8 o 9 por ciento se lic\u00faan a 2,25 por a\u00f1o. El capital no se devuelve hasta 2033 y se concentra en un pago final. M\u00e1s que una reestructuraci\u00f3n, parece una expropiaci\u00f3n financiera. <\/p>\n

El canje, adem\u00e1s, viene con amenaza incluida. Cl\u00e1usulas de acci\u00f3n colectiva o un Acuerdo Preventivo Extrajudicial para arrastrar a los que no acepten. El mensaje es claro: o entr\u00e1s, o entr\u00e1s igual. <\/p>\n

La doble vara entre acreedores es evidente. A los bonos garantizados se les ofrecen cupones altos, amortizaciones tempranas y mejores condiciones. A los no garantizados, donde hay miles de peque\u00f1os ahorristas, se les asignan tasas simb\u00f3licas y plazos interminables. En esta historia, el poder de negociaci\u00f3n define qui\u00e9n sobrevive. <\/p>\n

Lo poco que se conoce de la oferta para las ON no garantizadas es brutal. Bonos que venc\u00edan en 2025 o 2027 pasan a 2036. Tasas del 8 o 9 por ciento se lic\u00faan a 2,25 por a\u00f1o. El capital no se devuelve hasta 2033 y se concentra en un pago final. <\/p>\n

Cuando se habla de Albanesi, en realidad se habla de Generaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea S.A. (GEMSA), la joya del grupo. Desde all\u00ed opera centrales t\u00e9rmicas en Ezeiza, R\u00edo Cuarto, La Banda, Fr\u00edas, Tucum\u00e1n y Catamarca. Su negocio est\u00e1 atado a contratos con Cammesa, tarifas y decisiones regulatorias del Estado. Por eso, cada crisis financiera de GEMSA es tambi\u00e9n un problema pol\u00edtico. <\/p>\n

En el mercado, el enojo crece. Las aseguradoras est\u00e1n furiosas. “Esto est\u00e1 p\u00e9simamente reestructurado. Se abusan porque a nadie le conviene pedir la quiebra”, cont\u00f3 a LPO un operador financiero. Circula que hubo un grupo de acreedores que quiso comprar la empresa el a\u00f1o pasado y no los dejaron. Pero tambi\u00e9n se comenta que podr\u00eda haber un comprador en danza. <\/p>\n

El rol de los brokers completa el cuadro. Las ALyCs recomendaron estas ON como inversiones seguras, conservadoras, casi como plazos fijos. Cuando lleg\u00f3 el default, muchos ahorristas buscaron respuestas. Recibieron silencio. Evasivas. Bloqueos. El abandono fue doble: de la empresa y de los intermediarios. <\/p>\n

“La CNV no presiona. La Justicia no investiga. Nadie interviene. El mercado qued\u00f3 a la deriva. Y la confianza, esa que cuesta a\u00f1os construir y segundos destruir, qued\u00f3 hecha pedazos”, remat\u00f3 a LPO uno de los ahorristas defraudados. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El grupo no pag\u00f3 su deuda y perjudic\u00f3 a cientos de ahorristas que hab\u00edan invertido en sus Obligaciones Negociables. Inacci\u00f3n del gobierno y el sinuoso rol de la Alyc. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":40161,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40160"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40160"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40160\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/40161"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40160"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40160"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40160"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}