{"id":39961,"date":"2026-01-11T19:03:48","date_gmt":"2026-01-11T19:03:48","guid":{"rendered":"http:\/\/3769f21747dbd08426440041ed9a99bb"},"modified":"2026-01-11T19:03:48","modified_gmt":"2026-01-11T19:03:48","slug":"la-suba-de-la-inflacion-agrava-el-problema-de-la-deuda-en-pesos-y-caputo-enfrenta-otro-vencimiento-grande","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/01\/11\/la-suba-de-la-inflacion-agrava-el-problema-de-la-deuda-en-pesos-y-caputo-enfrenta-otro-vencimiento-grande\/","title":{"rendered":"La suba de la inflaci\u00f3n agrava el problema de la deuda en pesos y Caputo enfrenta otro vencimiento grande"},"content":{"rendered":"\n
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 El equipo econ\u00f3mico no termin\u00f3 de recuperarse del estr\u00e9s que pas\u00f3 para conseguir los USD 4.300 millones del vencimiento de la semana pasada, que ya tiene que ocuparse de ver como transita una licitaci\u00f3n clave el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, que supera los 20 millones de pesos, en otro de los puntos de mayor tensi\u00f3n financiera de lo que queda de enero. <\/p>\n

El mi\u00e9rcoles 14 vencen $19,3 billones correspondientes a dos Lecaps. Cerca de la mitad de ese monto est\u00e1 en manos del propio Estado, lo que reduce el riesgo inmediato. Pero el resto est\u00e1 en poder del mercado y obliga a renovar deuda en un contexto de tasas altas y expectativas inflacionarias en aumento<\/a>.<\/p>\n

A ese compromiso se suma el remanente de la letra d\u00f3lar linked D16E6. El vencimiento original era de $6 billones. Pero el Gobierno logr\u00f3 postergar $3,4 billones hasta fin de mes mediante una operaci\u00f3n de canje corto, lo que alivi\u00f3 parcialmente la carga del 14 de enero. <\/p>\n

La maniobra se instrument\u00f3 a trav\u00e9s de la Resoluci\u00f3n Conjunta de las secretar\u00edas de Finanzas y Hacienda. Se dispuso la ampliaci\u00f3n de la LELINK D30E6, con vencimiento el 30 de enero, por hasta USD 4.000 millones, para absorber la D16E6 que venc\u00eda originalmente el 14 de enero. <\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 si Caputo pag\u00f3 el vencimiento, subi\u00f3 el riesgo pa\u00eds y cayeron los bonos?<\/a><\/p>\n

La conversi\u00f3n se apoya en la Ley de Presupuesto 2026 y en decretos que permite emitir letras para el mismo ejercicio y aceptar t\u00edtulos como forma de pago, independientemente de la moneda. <\/p>\n

Estos enjuagues acompa\u00f1an un creciente inter\u00e9s de los operadores financieros por los bonos ajustados por inflaci\u00f3n, un giro previsible ante la aceleraci\u00f3n infalcionaria. Seg\u00fan IEB, estos instrumentos resultan m\u00e1s atractivos en un escenario de “desinflaci\u00f3n m\u00e1s lenta” y son funcionales a estrategias de carry trade. Los operadores recomienda privilegiar bonos CER con vencimientos en diciembre y octubre de 2026, con rendimientos cercanos al 6%, y papeles al 2027 y 2028 en la zona que va del 7,5% a 8%. <\/p>\n

El mercado empieza a priorizar los bonos ajustados por inflaci\u00f3n, porque observan que la baja del ritmo inflacionario es m\u00e1s lenta de lo esperado. Los operadores recomienda privilegiar bonos CER con vencimientos en diciembre y octubre de 2026, con rendimientos cercanos al 6%, y papeles al 2027 y 2028 en la zona que va del 7,5% a 8%. <\/p>\n

As\u00ed, el calendario de deuda en pesos volvi\u00f3 a convertirse en una trampa que el propio Gobierno se coloc\u00f3 delante. Mes a mes, el Tesoro fue acumulando compromisos crecientes, con picos previsibles. Una estrategia que fue procastinando el problema. <\/p>\n

El primer semestre muestra una din\u00e1mica irregular, con saltos fuertes al inicio del a\u00f1o y un alivio hacia el invierno. La segunda mitad del a\u00f1o arranca con un respiro enga\u00f1oso. Julio es casi un desierto y agosto apenas mueve la aguja. Septiembre reaparece con se\u00f1ales de alerta, pero todav\u00eda manejables. Octubre y noviembre vuelven a tensar la cuerda. Diciembre, en cambio, es otra cosa. No es un pico m\u00e1s. Es una pared. <\/p>\n

\"La<\/figure>\n

La acumulaci\u00f3n de vencimientos se dispara en el \u00faltimo mes del a\u00f1o y concentra una masa de deuda que el propio esquema oficial decidi\u00f3 llevar hasta ah\u00ed. No es herencia ni mala suerte: es dise\u00f1o. Una pared construida con instrumentos en pesos, indexados y de corto vuelo. El problema no es solo el monto, sino el contexto. Llegar a diciembre exige haber renovado todo lo previo sin fisuras, sostener tasas altas, convivir con indexaciones y confiar en que el mercado siga acompa\u00f1ando. Cualquier ruido antes de fin de a\u00f1o convierte ese mes en un test de estr\u00e9s extremo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles vencen m\u00e1s de 20 billones. Preocupaci\u00f3n por la renovaci\u00f3n de la deuda en un contexto de expectativas inflacionarias en aumento. La pared de fin de a\u00f1o. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":39962,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39961"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39961"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39961\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39962"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39961"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39961"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39961"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}