{"id":39915,"date":"2026-01-08T22:41:00","date_gmt":"2026-01-08T22:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/445649-la-ingenieria-financiera-de-caputo-para-pagar-el-vencimiento-de-us4-200-millones"},"modified":"2026-01-08T22:41:00","modified_gmt":"2026-01-08T22:41:00","slug":"los-detalles-de-la-ingenieria-financiera-de-caputo-para-pagar-el-vencimiento-de-us4-200-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/01\/08\/los-detalles-de-la-ingenieria-financiera-de-caputo-para-pagar-el-vencimiento-de-us4-200-millones\/","title":{"rendered":"Los detalles de la ingenier\u00eda financiera de Caputo para pagar el vencimiento de u$s4.200 millones"},"content":{"rendered":"\n
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Los operadores del mercado financiero local y de Wall Street est\u00e1n a la expectativa de c\u00f3mo ser\u00e1 la ingenier\u00eda financiera del Tesoro para pagar este viernes el vencimiento de  u$s4.200 millones,<\/strong><\/a> de los cuales el Tesoro habr\u00eda pagado este jueves unos u$s2.000 millones a inversores internacionales<\/strong>.<\/p>\n

Al respecto, fuentes cercanas al Gobierno explicaron a iProfesional<\/strong> <\/strong>que el Tesoro enfrent\u00f3 ese pago con d\u00f3lares que ya tiene en sus cuentas<\/strong> y con la compra de moneda extranjera al BCRA.<\/p>\n

En el primer caso, la fuente se\u00f1al\u00f3 que los dep\u00f3sitos del fisco en el Central ascienden u$s2.300 millones<\/strong>, mientras que, la segunda parte est\u00e1 vinculada al pr\u00e9stamo Repo con bancos internacionales<\/a> que hab\u00eda anunciado la autoridad monetaria.<\/p>\n

El REPO de los bancos, clave para pagar la deuda<\/h2>\n

Hay que mencionar que el mi\u00e9rcoles el BCRA obtuvo una l\u00ednea de cr\u00e9dito por u$s3.000 millones de d\u00f3lares con un pool de seis bancos internacionales<\/span>, a un a\u00f1o de plazo y con una tasa anual del 7,4%<\/strong>. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, hab\u00eda anunciado previamente que Argentina contaba con la posibilidad de acceder a hasta u$s7.000 millones<\/strong> a trav\u00e9s de esta opci\u00f3n. Pero seg\u00fan lo que pudo saber iProfesional<\/strong>, se recibieron ofertas por u$s4.400 millones<\/strong> y se termin\u00f3 optando por el monto mencionado.<\/p>\n

La transacci\u00f3n se realiz\u00f3 por el monto total licitado de u$s3.000 millones<\/strong>, a un plazo de 372 d\u00edas. El BCRA abonar\u00e1 una tasa de inter\u00e9s equivalente a la SOFR en d\u00f3lares estadounidenses m\u00e1s un spread promedio de 400 puntos b\u00e1sicos, lo que resulta equivalente a una tasa del 7,4% anual.<\/p>\n

Un pr\u00e9stamo Repo, o acuerdo de recompra, consiste en que Argentina entrega a los bancos determinados bonos como garant\u00eda a cambio del dinero recibido<\/strong>, con el compromiso de volver a adquirir esos t\u00edtulos a un valor previamente acordado. En esta ocasi\u00f3n, el Banco Central emple\u00f3 los Bonares 2035 y 2038, ambos con legislaci\u00f3n argentina, como respaldo para asegurar el financiamiento.<\/p>\n

Con datos el 5 de enero, el \u00faltimo dato oficial disponible, el Tesoro contaba con unos u$s1.676 millones<\/strong> depositados en el BCRA. Ese stock est\u00e1 compuesto por compras en bloque (por fuera del mercado cambiario) y la emision del BONAR 2029N por u$s910 millones.<\/strong> No obstante, el ingreso del pago correspondiente a la concesi\u00f3n de las cuatro hidroel\u00e9ctricas del Comahue por <\/a>u$s700 millones<\/a> <\/strong>elevar\u00eda la cifra por encima de los u$s2.300 millones.<\/strong><\/p>\n

En lo que respecta a los dep\u00f3sitos en pesos, el lunes superaron los de $4,12 billones<\/strong>, o el equivalente a unos u$s2.800 millones, por lo tanto al Tesoro le sobrar\u00edan unos $1,18 billones o USD 800 millones de d\u00f3lares despu\u00e9s de comprarle los d\u00f3lares al Central para poder hacer frente al pago de deuda.<\/p>\n

C\u00f3mo es la ingenier\u00eda financiera para pagar el vencimiento de deuda<\/h2>\n

Seg\u00fan datos oficiales, este viernes 9 de enero vencen obligaciones por u$s4.216 millones<\/strong>. De ese monto, u$s2.567 millones <\/strong>corresponden a t\u00edtulos Globales<\/strong>, repartidos entre u$s1.524 millones en concepto de capital y u$s1.043 millones en intereses. Los u$s1.649 millones restantes corresponden a Bonares, con u$s1.187 millones en capital y u$s462 millones en intereses, que son los que se habr\u00edan pagado este jueves.<\/span><\/p>\n

De acuerdo a lo que pudo saber iProfesional<\/strong> <\/strong>de fuentes cercanas al Gobierno, lo que se paga en el exterior que son Bonos Globales en d\u00f3lares y euros se transfiere desde el BCRA a la cuenta del Agente de Pago (BONY). <\/strong>Esto implica que para este jueves el Tesoro deb\u00eda contar con esos u$s4.200 millones.<\/p>\n

De la cifra total a pagar, se estima que alrededor de 500 millones de d\u00f3lares est\u00e1n en poder del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de la Administraci\u00f3n Nacional de la Seguridad Social (Anses),<\/strong> por lo tanto, ese monto no representa una presi\u00f3n sobre las reservas internacionales brutas del BCRA porque se trata de una deuda interestatal.<\/p>\n

“Los bonos que son los Globales, el agente de pago es el que distribuye el dinero porque sabe d\u00f3nde est\u00e1 cada bono<\/strong>. La Rep\u00fablica Argentina no sabe d\u00f3nde est\u00e1 cada bono, lo que sabe es el n\u00famero exacto que tiene que pagar conforme a la fijaci\u00f3n del cup\u00f3n”, explic\u00f3 la fuente a iProfesional<\/strong>, en relaci\u00f3n al pago.<\/p>\n

Por ese motivo se env\u00eda el dinero al agente de pago<\/strong> y este lo va dividiendo entre los diferentes agentes, que a su vez tercerizan envi\u00e1ndolo a los comitentes y por eso debe realizarse la operaci\u00f3n un d\u00eda h\u00e1bil antes.<\/p>\n

Podr\u00eda ocurrir que el tenedor cuente con un bono de legislaci\u00f3n externa, pero se encuentre en la Argentina. En ese caso, el Gobierno gira el dinero al agente de pago, que lo divide entre varias agencias y, entre ellas, y env\u00eda el dinero de vuelta a la Argentina a Caja de Valores<\/span>, porque hay argentinos o extranjeros que tienen el bono depositado en un agente de bolsa local.<\/p>\n

En tanto que el pago del bono local va por otra v\u00eda, y va directamente por Caja de Valores<\/strong>, lo que posiblemente lo hace m\u00e1s eficiente porque, una vez que el Gobierno env\u00eda el dinero, ya se distribuye.<\/p>\n

En el pa\u00eds, para el pago de los Bonos Bonares<\/strong>, se gira el dinero a Caja de Valores, que despu\u00e9s lo distribuye a las diferentes Agentes de Liquidaci\u00f3n y Compensaci\u00f3n (ALyCs)<\/strong>, por eso se tiene que hacer un par de d\u00edas antes y por lo general el tenedor lo cobra un d\u00eda despu\u00e9s, pero el principal problema principal radica en d\u00f3nde se van a conseguir los d\u00f3lares para poder cumplir con el vencimiento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno enfrenta el primer gran vencimiento del a\u00f1o y para hacerlo acord\u00f3 un REPO con bancos internacionales. De d\u00f3nde salen los otros fondos