{"id":39894,"date":"2026-01-06T23:55:42","date_gmt":"2026-01-06T23:55:42","guid":{"rendered":"http:\/\/257f97fd432d5e32002219198337ef5f"},"modified":"2026-01-06T23:55:42","modified_gmt":"2026-01-06T23:55:42","slug":"el-gobierno-ofrecio-su-parte-de-transener-a-precio-de-remate-y-derrumbo-la-accion-afectando-a-mindlin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2026\/01\/06\/el-gobierno-ofrecio-su-parte-de-transener-a-precio-de-remate-y-derrumbo-la-accion-afectando-a-mindlin\/","title":{"rendered":"El gobierno ofreci\u00f3 su parte de Transener a precio de remate y derrumb\u00f3 la acci\u00f3n, afectando a Mindlin"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno anunci\u00f3 la venta de Transener y el mercado reaccion\u00f3 mal. La acci\u00f3n cay\u00f3 fuerte el mismo d\u00eda del anuncio. Un dato que llam\u00f3 la atenci\u00f3n. En general, las privatizaciones empujan los precios hacia arriba. Esta vez pas\u00f3 lo contrario. Las acciones de Transener cayeron m\u00e1s de 20% desde que se anunci\u00f3 el proceso de venta. <\/p>\n

El primer problema es el precio. El Estado quiere vender su participaci\u00f3n por unos USD 200 millones. Eso implica valorar la acci\u00f3n en torno a los $3.000. Pero el balance de la compa\u00f1\u00eda muestra un valor cercano a los $4.800 por acci\u00f3n. La diferencia es grande. Demasiado grande. Un 60% superior. <\/p>\n

 Transener no es una empresa m\u00e1s. Opera m\u00e1s de 12.000 kil\u00f3metros de l\u00edneas de alta tensi\u00f3n. Transporta cerca del 85% de la electricidad del pa\u00eds. Es el sistema nervioso del sector energ\u00e9tico. Quien la controla, ordena el flujo el\u00e9ctrico nacional.  El mercado ley\u00f3 “remate” de un activo estrat\u00e9gico, con ingresos regulados y posici\u00f3n dominante. <\/p>\n

Argentinizaci\u00f3n de la econom\u00eda: Urribelarrea y Neuss le ganaron las represas a multinacionales<\/a><\/p>\n

La estructura accionaria explica el ruido. El 52,65% de Transener pertenece a Citelec. Citelec est\u00e1 dividida en partes iguales entre Pampa Energ\u00eda y el Estado, a trav\u00e9s de Enarsa. El 47,35% restante cotiza en Bolsa y est\u00e1 en manos de inversores privados. La privatizaci\u00f3n implica que el Estado venda su 50% en Citelec y se retire del control compartido. Del otro lado queda Pampa Energ\u00eda, el holding de Marcelo Mindlin. Ah\u00ed aparece el punto m\u00e1s sensible de toda la operaci\u00f3n. <\/p>\n

El Estado quiere vender su participaci\u00f3n por unos USD 200 millones. Eso implica valorar la acci\u00f3n en torno a los $3.000. Pero el balance de la compa\u00f1\u00eda muestra un valor cercano a los $4.800 por acci\u00f3n. La movida del gobierno afecto el valor del paquete que queda en manos de Mindlin.<\/p>\n

Antes del anuncio, el Gobierno cerr\u00f3 un acuerdo con Mindlin. No es un contrato de compra. Es un acuerdo de conducta. Pampa se comprometi\u00f3 voluntariamente a no bloquear la privatizaci\u00f3n. Renunci\u00f3 a usar su poder societario para frenar, judicializar o demorar la venta. Ese aval era clave. Sin \u00e9l, la operaci\u00f3n pod\u00eda trabarse en conflictos societarios interminables. Con el acuerdo, el Gobierno despej\u00f3 el camino. <\/p>\n

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Pero el contenido del pacto dej\u00f3 preguntas abiertas. Pampa acepta que el Estado venda primero y ordene el proceso. A cambio, no exige un precio m\u00ednimo ni impone condiciones econ\u00f3micas. En los hechos, el socio privado acompa\u00f1a una venta a un precio inferior al valor patrimonial. Ning\u00fan accionista sofisticado avala una subvaluaci\u00f3n sin esperar algo a cambio. <\/p>\n

Aun as\u00ed, Mindlin no puede quedarse con Transener sin m\u00e1s.  No es autom\u00e1tico ni sencillo .La regulaci\u00f3n el\u00e9ctrica impide la integraci\u00f3n vertical. Pampa ya es fuerte en generaci\u00f3n. Controlar tambi\u00e9n el transporte choca con los l\u00edmites legales y con el regulador. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El gobierno anunci\u00f3 la venta de su participaci\u00f3n en USD 200 millones, cuando, seg\u00fan el balance de la compa\u00f1\u00eda, la valuaci\u00f3n burs\u00e1til equivale a USD 320 millones. Afect\u00f3 el paquete en manos de Mindlin. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":39895,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39894"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39894"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39894\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39894"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39894"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39894"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}