{"id":39590,"date":"2025-12-17T23:30:00","date_gmt":"2025-12-17T23:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/444296-calificadora-de-riesgo-mejoro-nota-argentina-tras-emision-bono-dolares"},"modified":"2025-12-17T23:30:00","modified_gmt":"2025-12-17T23:30:00","slug":"calificadora-de-riesgo-mejoro-la-nota-crediticia-de-argentina-tras-la-emision-del-bono-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/12\/17\/calificadora-de-riesgo-mejoro-la-nota-crediticia-de-argentina-tras-la-emision-del-bono-en-dolares\/","title":{"rendered":"Calificadora de riesgo mejor\u00f3 la nota crediticia de Argentina, tras la emisi\u00f3n del bono en d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n
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S&P Global Ratings mejor\u00f3 la calificaci\u00f3n crediticia de la Argentina<\/strong> en una decisi\u00f3n de fuerte impacto para el mercado financiero,<\/a> al elevar la nota de la deuda soberana en pesos a \u2018CCC+\/C\u2019<\/strong> y la de la deuda en moneda extranjera de largo plazo a \u2018CCC+\u2019<\/strong>, desde el escal\u00f3n previo de \u2018CCC\u2019. En tanto, la calificaci\u00f3n de corto plazo se mantuvo en \u2018C\u2019<\/strong>.<\/p>\n

La suba se produce luego del retorno del pa\u00eds al mercado de deuda<\/strong>, tras la colocaci\u00f3n del BONAR 29N por u$s1.000 millones<\/strong><\/a>, una operaci\u00f3n que fue le\u00edda por la calificadora como una se\u00f1al de mejor acceso a la liquidez<\/strong> y mayor confianza de los inversores.<\/p>\n

“La perspectiva estable para las calificaciones a largo plazo refleja nuestra visi\u00f3n de que el Gobierno avanzar\u00e1 en su programa de ajuste econ\u00f3mico, incluido el mantenimiento de un super\u00e1vit fiscal y la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, <\/a>mientras sostiene el crecimiento econ\u00f3mico”, se\u00f1al\u00f3 S&P en su informe.<\/p>\n

Seg\u00fan la agencia, esta evaluaci\u00f3n “equilibra los riesgos derivados de vulnerabilidades econ\u00f3micas persistentes con mejores resultados fiscales y una mayor confianza de los inversores sobre el rumbo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica”<\/span>. Adem\u00e1s, destac\u00f3 que los pasos recientes para recuperar el acceso a los mercados de capitales internacionales<\/strong> deber\u00edan fortalecer la posici\u00f3n de liquidez del Tesoro y darle mayor margen para administrar su perfil de deuda.<\/p>\n

Advertencias y escenarios futuros<\/h2>\n

Pese a la mejora, S&P aclar\u00f3 que podr\u00eda recortar la calificaci\u00f3n en 2026<\/strong> si el proceso de estabilizaci\u00f3n se frena y se debilitan los esfuerzos del Gobierno para acceder a financiamiento externo. “Si el progreso reciente en estabilizar la econom\u00eda se estanca, socavando los esfuerzos del gobierno por acceder a fondos comerciales externos”, las calificaciones podr\u00edan volver a bajar, advirti\u00f3 la agencia.<\/p>\n

En el mismo sentido, remarc\u00f3 que eventuales canjes de deuda futuros<\/strong> <\/a>ser\u00e1n analizados caso por caso para evaluar su impacto crediticio, teniendo en cuenta el contexto macroecon\u00f3mico y el bajo nivel actual de rating.<\/p>\n

No obstante, S&P dej\u00f3 abierta la puerta a nuevas subas<\/strong> si se consolida una mejora en las variables clave: “Una mejora en la liquidez externa, una disminuci\u00f3n de las vulnerabilidades econ\u00f3micas y mayor certeza en las pol\u00edticas podr\u00edan crear las condiciones para la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica”.<\/p>\n

Bajo ese escenario, el informe se\u00f1al\u00f3 que un manejo eficaz de la inflaci\u00f3n y del tipo de cambio<\/strong> permitir\u00eda un acceso m\u00e1s fluido al financiamiento voluntario, tanto interno como externo, y facilitar\u00eda el cumplimiento de importantes vencimientos de deuda en moneda extranjera en 2026 y 2027<\/strong>.<\/p>\n

M\u00e1s acceso a liquidez y menor fragilidad macro<\/h2>\n

Al explicar los fundamentos de la decisi\u00f3n, S&P sostuvo que la mejora “refleja el mayor acceso del Gobierno a la liquidez y la disminuci\u00f3n de sus vulnerabilidades econ\u00f3micas”<\/strong>. A la vez, record\u00f3 que la falta de acceso a los mercados internacionales llev\u00f3 al Ejecutivo a recurrir a canjes de deuda en el mercado local durante 2024 y 2025<\/strong> para administrar los vencimientos en pesos.<\/p>\n

“Los desarrollos recientes indican que el Gobierno est\u00e1 ganando mejor acceso a los mercados de capital, reforzando la liquidez<\/span>. Los desequilibrios econ\u00f3micos han disminuido, por la menor inflaci\u00f3n y el super\u00e1vit fiscal durante 2025<\/strong>“, afirm\u00f3 la calificadora.<\/p>\n

En ese marco, destac\u00f3 la emisi\u00f3n de un bono en d\u00f3lares bajo ley local por u$s1.000 millones<\/strong>, adquirido mayormente por inversores locales, y anticip\u00f3 que el Gobierno podr\u00eda obtener financiamiento en d\u00f3lares mediante acuerdos de recompra con bancos internacionales<\/strong> para afrontar vencimientos de deuda comercial externa en enero de 2026.<\/p>\n

Crecimiento, pero con riesgos latentes<\/h2>\n

El informe proyect\u00f3 que el PBI crecer\u00eda por encima del 4% en 2025<\/strong><\/a> y que podr\u00eda expandirse entre 3% y 4% anual en el per\u00edodo 2026-2028<\/strong>, aunque aclar\u00f3 que las estimaciones est\u00e1n sujetas a un elevado nivel de incertidumbre.<\/p>\n

S&P estim\u00f3 que el PBI per c\u00e1pita rondar\u00eda los u$s14.700 en 2025<\/strong>, apenas por encima de los u$s14.600 registrados en 2017<\/strong>, reflejo del estancamiento de largo plazo producto de la contracci\u00f3n econ\u00f3mica y la depreciaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n

Pese a las perspectivas positivas, la agencia subray\u00f3 que el riesgo de incumplimiento sigue siendo elevado<\/strong>, principalmente por la escasez estructural de divisas<\/strong>. “La inflaci\u00f3n alta pero descendente y la incertidumbre cambiaria generan baja flexibilidad monetaria”, advirti\u00f3 el reporte.<\/p>\n

Uno de los focos de atenci\u00f3n sigue siendo la posici\u00f3n externa del pa\u00eds. Seg\u00fan S&P, las reservas netas del Banco Central<\/strong> -descontando el swap con China, encajes y otras obligaciones- seguir\u00edan en terreno negativo<\/strong> si no se incrementan los ingresos de d\u00f3lares. En tanto, las reservas brutas<\/strong> (incluyendo oro y swaps) se ubicar\u00edan cerca de u$s40.000 millones a fines de 2025<\/strong>, con una mejora moderada en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

En materia fiscal, la calificadora remarc\u00f3 que los super\u00e1vits fiscales son el principal ancla del programa econ\u00f3mico<\/strong>: “El Gobierno probablemente registre un peque\u00f1o super\u00e1vit fiscal en 2025 y casi equilibrio fiscal en 2026”.<\/p>\n

Tambi\u00e9n destac\u00f3 que la composici\u00f3n del nuevo Congreso tras las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino podr\u00eda ayudar al presidente Javier Milei a sostener la disciplina fiscal<\/strong> frente a presiones pol\u00edticas.<\/p>\n

En el frente monetario, S&P volvi\u00f3 a marcar las limitaciones estructurales: “Argentina tiene muy poca flexibilidad monetaria debido a su historia de alta inflaci\u00f3n”.<\/span><\/p>\n

La agencia proyect\u00f3 que la inflaci\u00f3n caer\u00eda a 42% en 2025<\/strong>, desde el 220% del a\u00f1o previo<\/strong>, para luego descender a 19% en 2026<\/strong> y 10% en 2027<\/strong>, con un menor traspaso reciente del tipo de cambio a precios.<\/p>\n

Respecto del sistema financiero, S&P ubic\u00f3 a la banca argentina en el grupo 9 de su \u00edndice BICRA<\/strong>, aunque resalt\u00f3 que los bancos mantienen buena liquidez y solvencia regulatoria<\/strong>. A septiembre, el 22% de los pr\u00e9stamos y el 26% de los dep\u00f3sitos estaban en moneda extranjera<\/strong>, mientras que la mora se ubicaba en torno al 4%<\/strong>, totalmente cubierta por previsiones.<\/p>\n

Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que el cr\u00e9dito al sector privado, que representaba 16,4% del PBI a fines de 2024<\/strong>, podr\u00eda escalar hasta 22% a fines de 2025<\/strong>, en un contexto de normalizaci\u00f3n gradual del sistema financiero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Standard & Poor’s elev\u00f3 la nota de deuda soberana y la deuda extranjera a largo plazo, luego de la colocaci\u00f3n del Bonar 29N por u$s1.000 millones