{"id":39465,"date":"2025-12-09T23:38:00","date_gmt":"2025-12-09T23:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/443696-nuevo-bono-en-dolares-city-responde-si-conviene-o-es-mejor-apostar-por-otro-titulo"},"modified":"2025-12-09T23:38:00","modified_gmt":"2025-12-09T23:38:00","slug":"nuevo-bono-en-dolares-la-city-responde-si-conviene-comprarlo-o-es-mejor-apostar-por-otro-titulo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/12\/09\/nuevo-bono-en-dolares-la-city-responde-si-conviene-comprarlo-o-es-mejor-apostar-por-otro-titulo\/","title":{"rendered":"Nuevo bono en d\u00f3lares: la City responde si conviene comprarlo o es mejor apostar por otro t\u00edtulo"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno anunci\u00f3 una emisi\u00f3n de un nuevo bono en d\u00f3lares <\/a>con ley nacional, al 30 de noviembre del 2029,<\/strong> denominado BONAR 2029N<\/strong>, que busca captar divisas de inversores extranjeros para poder repagar vencimientos de deuda que debe cancelar en enero que viene. Si bien es una buena noticia para el mercado, los ahorristas minoristas buscan conocer si es negocio invertir en esta flamante alternativa <\/strong>en la plaza secundaria.<\/p>\n

En este sentido, analistas consultados por iProfesional<\/strong> advierten que otros t\u00edtulos, con una duraci\u00f3n similar, y que ya est\u00e1n cotizando en la Bolsa, son una mejor alternativa que el nuevo t\u00edtulo anunciado, debido a que pagan una tasa mayor a la esperada. <\/p>\n

Es decir, los expertos recomiendan como estrategia comprar los bonos similares que ya est\u00e1n cotizando en el mercado,<\/strong> y que ofrecen una tasa de inter\u00e9s<\/a> m\u00e1s alta a la que brindar\u00eda el nuevo papel. <\/p>\n

Es que, si se convalida una tasa m\u00e1s baja con el nuevo BONAR 2029N, esto llevar\u00eda a que los t\u00edtulos similares que ya est\u00e1n cotizando comiencen a rendir menos por “contagio” (o armado de la curva), pero, como contrapartida, su precio tender\u00eda a aumentar.<\/p>\n

“Estos nuevos bonos son una oferta que est\u00e1 orientada a los inversores <\/a>institucionales <\/strong>que puedan acompa\u00f1ar este proceso econ\u00f3mico, pues es un bono a 4 a\u00f1os, y si rinde 10% o 10,5% de TNA va a estar por debajo de los ya emitidos al 2029 (AL29) y al 2030 (AL30). Es decir, el AL29 ya tiene un rendimiento mayor<\/strong>, con lo cual en el mercado secundario quiz\u00e1s sea m\u00e1s atractivo para un inversor minorista comprar directamente este t\u00edtulo”, detalla Gustavo Neffa<\/strong>, economista y analista de Research for Traders (RfT), a iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

A ello suma Jos\u00e9 Bano<\/strong>, economista y analista financiero: “Me parece que esta nueva emisi\u00f3n es un hito m\u00e1s importante para el Gobierno que para los inversores particulares. O sea, para el inversor peque\u00f1o hay otras alternativas, como los t\u00edtulos que ya existen al 2029 (AL29) y al 2030 (AL30)”. <\/span><\/p>\n

Seg\u00fan su explicaci\u00f3n, en el mercado de deuda en d\u00f3lares, la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n podr\u00eda convertirse en un punto de referencia clave para toda la curva soberana. <\/strong><\/p>\n

Por eso, si el nuevo bono Bonar 2029N se coloca con un rendimiento cercano al 9% anual en d\u00f3lares, l<\/strong>os t\u00edtulos ya existentes, como los AL29, AL30, AL35, AL38 o AL41, que hoy rinden alrededor del 10%, “podr\u00edan ver una compresi\u00f3n de tasas y, en consecuencia, una suba de precios”, sostiene Bano. <\/p>\n

Por eso, su conclusi\u00f3n es que, bajo esta l\u00f3gica, para un inversor minorista “podr\u00eda resultar m\u00e1s conveniente posicionarse en el mercado secundario,<\/strong> donde el precio y la tasa ya son conocidos, antes que asumir el riesgo de ingresar a la licitaci\u00f3n con la posibilidad de obtener un rendimiento menor al esperado. La se\u00f1al que marque esta emisi\u00f3n tendr\u00e1 impacto directo sobre la valuaci\u00f3n del resto de la curva”, concluye Bano a iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, detalla que los bonos AL29 y AL30 son “similares” al nuevo t\u00edtulo emitido<\/strong>.<\/p>\n

“En realidad, el nuevo bono vence en el 2029, pero no paga nada hasta el 2029: se llama bono bullet,<\/strong> o sea, paga intereses pero no devuelve capital hasta el 2029.<\/strong> Entonces, vence como los bonos m\u00e1s cortos, pero tiene una volatilidad de precio como los bonos m\u00e1s largos. De hecho, los m\u00e1s cortos, como el AL29, por ejemplo, devuelve 10% de capital cada 6 meses, y el AL30 un 8% de capital cada 6 meses. En cambio, el nuevo bono al 2029 no devuelve nada, algo que hace que sea un poco m\u00e1s vol\u00e1til, y la tasa es m\u00e1s baja”, resume Bano.<\/p>\n

Nuevo bono al 2029, \u00bfc\u00f3mo es?<\/h2>\n

La licitaci\u00f3n anunciada por el Gobierno, para este mi\u00e9rcoles 10 de diciembre, de la nueva emisi\u00f3n en d\u00f3lares del Bonar 2029 es con ley local y competir\u00e1 con el bono emitido al 2029 (AL29).<\/span><\/p>\n

“La emisi\u00f3n se realiza bajo ley local conforme a la Ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda P\u00fablica, debido a que exige aprobaci\u00f3n del Congreso para emitir bajo ley extranjera”,<\/strong> explica Neffa las causas del porqu\u00e9 se est\u00e1 lanzando con las condiciones locales.<\/p>\n

Este flamante t\u00edtulo es denominado Bonar 2029N, vence el 30 de noviembre de 2029, y abona un cup\u00f3n de 6,5% anual,<\/strong> distribuido en pagos semestrales.<\/p>\n

La amortizaci\u00f3n del capital es completamente (bullet) al vencimiento del t\u00edtulo<\/strong>.<\/p>\n

Asimismo, tanto la suscripci\u00f3n como el pago son en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n

“Los fondos se destinar\u00e1n parcialmente al pago de los vencimientos de los cupones del Bonar 2030 y Bonar 2029 del 9 de enero de 2026, en el marco de un esquema de refinanciaci\u00f3n. Incluso, el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo se\u00f1al\u00f3 que se recibieron ofertas de bancos internacionales por entre u$s6.000 y u$s7.000 millones, aunque a\u00fan no se defini\u00f3 el monto final a aceptar”<\/span>, describe Neffa.<\/p>\n

Por lo pronto, en el mercado se espera que el Gobierno coloque ahora un monto muy inferior, en torno a los u$s1.000 a u$s2.000 millones, como “prueba<\/strong>” respecto a la tasa que llegan a convalidar los inversores mundiales.<\/p>\n

“En el mercado secundario vale m\u00e1s, el rendimiento es de 12% anual,<\/strong> es decir, vale menos el precio porque ofrece m\u00e1s rendimiento. Con lo cual, me parece que van a tomar poco dinero en esta licitaci\u00f3n<\/strong>, y creo que van a sondear el mercado para despu\u00e9s darle una reapertura a aquellos que se quedaron afuera”, analiza Neffa.<\/p>\n

En ello aclara que en la licitaci\u00f3n de estos bonos<\/a> hay un tramo competitivo y otro no competitivo<\/strong>.<\/p>\n

“El tramo competitivo son ventas de u$s50.000 para arriba<\/strong> y se puede poner tasa, sino no se puede. Entonces, en el tramo no competitivo creo que la mayor\u00eda de los ofertantes va a quedar afuera<\/strong>. Y en el tramo competitivo los rendimientos que se ubican debajo del 10% van a ser otorgados”, anticipa Neffa a iProfesional<\/strong>.-<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno anunci\u00f3 una nueva emisi\u00f3n de un t\u00edtulo en d\u00f3lares (Bonar 2029N). Es con ley local y competir\u00e1 con el bono emitido al 2029 (AL29). \u00bfConviene?