{"id":39316,"date":"2025-12-02T23:50:00","date_gmt":"2025-12-02T23:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/realestate\/443091-cambio-total-de-tendencia-el-gobierno-apuesta-a-un-boom-inmobiliario"},"modified":"2025-12-02T23:50:00","modified_gmt":"2025-12-02T23:50:00","slug":"cambio-total-de-tendencia-el-gobierno-apuesta-a-un-boom-inmobiliario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/12\/02\/cambio-total-de-tendencia-el-gobierno-apuesta-a-un-boom-inmobiliario\/","title":{"rendered":"Cambio total de tendencia: el Gobierno apuesta a un boom inmobiliario"},"content":{"rendered":"\n
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Mientras la oposici\u00f3n machaca con el dato del aumento en la morosidad <\/strong>bancaria y en los malos balances de los bancos<\/a> -producto de la disparada de las tasas de inter\u00e9s-, el gobierno se las ingenia para encontrar motivos de festejo: se est\u00e1 por anunciar que el Banco Naci\u00f3n lleg\u00f3 a entregar su pr\u00e9stamo hipotecario n\u00famero 20.000<\/span>.<\/p>\n

As\u00ed lo adelant\u00f3 Felipe N\u00fa\u00f1ez<\/strong>, uno de los miembros del equipo de Toto Caputo<\/strong>, quien destac\u00f3 que la actividad crediticia no se resinti\u00f3 ni siquiera en los meses de mayor volatilidad financiera, antes de la elecci\u00f3n legislativa.<\/p>\n

Desde el punto de vista del gobierno, est\u00e1 claro que es lo que viene luego del cambio de escenario pol\u00edtico: un boom de demanda en el sector inmobiliario<\/strong>, posibilitado por una ca\u00edda en las tasas de inter\u00e9s y por una mayor certidumbre sobre la marcha de la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n

De hecho, el argumento es que ahora hay condiciones como para que la base monetaria, que hab\u00eda llegado a m\u00ednimos hist\u00f3ricos de 4,6% del PBI, se expanda sustancialmente sin que eso genere un riesgo inflacionario ni presione el tipo de cambio. Para tener una referencia sobre cu\u00e1nto puede remonetizarse la econom\u00eda, el promedio hist\u00f3rico de los \u00faltimos 15 a\u00f1os fue una base monetaria de 7,4%.<\/p>\n

Esto implicar\u00eda que hay un potencial de suba del 60% en la demanda de pesos<\/strong>, ya que seg\u00fan el gobierno este m\u00ednimo hist\u00f3rico obedece, sobre todo, a los temores pol\u00edticos que quedaron disipados luego de las elecciones.<\/p>\n

Ese cambio de clima se reflej\u00f3 en la flexibilizaci\u00f3n del r\u00edgido apret\u00f3n monetario que hab\u00eda dispuesto el Banco Central antes de las elecciones. Tras las medidas que bajan tasas y requerimientos de encajes, se volc\u00f3 una liquidez que el gobierno estima en m\u00e1s de $3 billones<\/span>. Y a eso debe agregarse m\u00e1s de medio bill\u00f3n de pesos que quedaron “libres” tras la \u00faltima licitaci\u00f3n del Tesoro<\/a>.<\/p>\n

“Una vez disipado el riesgo pol\u00edtico, y con el desplome de la tasa de inter\u00e9s y el riesgo pa\u00eds, empez\u00f3 un proceso de normalizaci\u00f3n desde el Banco Central. Y empezaron a bajar niveles de encajes. Eso libera fondos para los bancos para ponerlos en la econom\u00eda real y que se reactive el cr\u00e9dito”, dijo Federico Furiase<\/strong>, ide\u00f3logo del plan monetario, en un streaming oficialista.<\/span><\/p>\n

Esperando el boom<\/span><\/h2>\n

Pero en el plan oficial hay otro componente fundamental, adem\u00e1s de la remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda: el peso se continuar\u00e1 apreciando<\/a>. Desde el punto de vista del gobierno, es inevitable que eso ocurra, por el ingreso masivo de capitales. El propio Toto Caputo<\/strong> se encarg\u00f3 de desestimar las versiones sobre una correcci\u00f3n cambiaria, con el argumento de que si fuera cierto que el d\u00f3lar est\u00e1 atrasado no se estar\u00edan registrando vol\u00famenes r\u00e9cord de exportaciones<\/strong>.<\/span><\/p>\n

La consecuencia inevitable de ese mix de mayor cr\u00e9dito en el mercado, unido a un tipo de cambio estable y un peso m\u00e1s apreciado ser\u00e1 la de un incremento de los precios del mercado inmobiliario.<\/span><\/p>\n

Los funcionarios lo consideran un efecto natural de un proceso de estabilizaci\u00f3n, en el que suben los valores de todos los activos<\/strong>, como est\u00e1 ocurriendo con las acciones de las empresas argentinas que cotizan en bolsa.<\/span><\/p>\n

“La estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, el cr\u00e9dito hipotecario, la baja del riesgo pa\u00eds, todo eso son factores que pueden impulsar los precios de las propiedades”<\/span>, argument\u00f3 Furiase. Su expectativa es que habr\u00e1 un boom crediticio por la conversi\u00f3n masiva de inquilinos en propietarios,<\/strong> al equipararse el precio de la cuota hipotecaria con el alquiler. Dado que el UVA sigue a la inflaci\u00f3n, el otro incentivo ser\u00e1 la continuidad de la tendencia desinflacionaria<\/strong>.<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s, la apuesta es que el atractivo de la compra se acent\u00fae por la expectativa de que la propiedad ir\u00e1 incrementando su valor en d\u00f3lares.<\/strong> En otras palabras, que la econom\u00eda argentina est\u00e1 ahora en un momento propicio para comprar, porque los precios inmobiliarios s\u00f3lo ir\u00e1n al alza<\/a>.<\/p>\n

\u00bfLadrillo caro o barato?<\/h2>\n

Desde ya, la opini\u00f3n del equipo econ\u00f3mico del gobierno est\u00e1 lejos de concitar unanimidades.<\/p>\n

Para empezar, porque hay fuertes cr\u00edticas respecto de la estabilidad en el plano cambiario y de tasas de inter\u00e9s. Y no se trata s\u00f3lo de objeciones hechas desde el sector af\u00edn al kirchnerismo. M\u00e1s bien al contrario, miembros connotados de la ortodoxia han estado entre los m\u00e1s cr\u00edticos, incluyendo a Domingo Cavallo, que acaba de publicar un duro diagn\u00f3stico sobre el plan de Caputo<\/a>.<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s, porque entre los expertos del mercado inmobiliario hay una discusi\u00f3n cl\u00e1sica respecto de si los precios se encuentran “inflados” y si la sobreoferta har\u00e1 que en alg\u00fan momento se genere un efecto de “pinchazo de la burbuja”.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 dicen los n\u00fameros? Seg\u00fan el relevamiento de la UADE<\/strong>, los precios actuales se ubican en m\u00e1ximos de los \u00faltimos cinco a\u00f1os. <\/span>Para el caso de zona norte -la de mayor demanda-<\/strong> el metro cuadrado cotiza en promedio a u$s3.398 -y las propiedades a estrenar u$s3.850<\/strong>-. Son precios que superan en 20% los que se registraban en 2023.<\/p>\n

En cambio, para el total de la Ciudad de Buenos Aires, las cifras siguen por debajo de los niveles de hace cinco a\u00f1os, aunque en recuperaci\u00f3n respecto del m\u00ednimo alcanzado en 2023. Hablando en plata, el promedio general est\u00e1 en u$s2.399 el metro cuadrado<\/strong>, mientras que el precio sube a u$s2.729 para los departamentos reci\u00e9n construidos.<\/p>\n

El mercado se mueve<\/h2>\n

Lo cierto es que hoy existen argumentos tanto en favor de quienes ven espacio para una suba de precios como para quienes se muestran pesimistas. La construcci\u00f3n ha sido uno de los sectores m\u00e1s castigados durante este a\u00f1o -junto con la industria manufacturera, son los que tienen variaci\u00f3n negativa en el \u00faltimo EMAE<\/a>-. Pero se est\u00e1n viendo incipientes signos de mejora: el \u00faltimo informe del Ieric marca que el empleo en el sector tuvo un alza de 0,2% respecto de septiembre, que a su vez hab\u00eda recuperado un 0,7%.<\/p>\n

En cuando a las ventas de propiedades, octubre marc\u00f3 un r\u00e9cord de los \u00faltimos 19 a\u00f1os en CABA. El Colegio de Escribanos<\/strong> inform\u00f3 7.018 escrituras, de las cuales 1.501, es decir la quinta parte de las operaciones<\/strong>, fueron realizadas con cr\u00e9dito bancario.<\/strong><\/p>\n

“No es imposible que cerremos 2025 con m\u00e1s de 70.000 escrituras de compraventa, una cifra que no se logra desde 2007”<\/span>, afirma el Colegio.<\/p>\n

Sin embargo, cuando se analizan los datos m\u00e1s de cerca, hay detalles que relativizan el entusiasmo. Por ejemplo, que la mayor parte de la actividad se concentra en el segmento de propiedades usadas, y concentradas en los segmentos de mayor poder adquisitivo.<\/p>\n

Lo que los analistas est\u00e1n viendo es que se ensanch\u00f3 la diferencia hist\u00f3rica entre los precios de usados y nuevos <\/strong>-dado que los costos de construcci\u00f3n casi duplican los de hace tres a\u00f1os-. Y esto hace que se torne atractiva la compra de usados, en desmedro de las propiedades a estrenar.<\/p>\n

Cu\u00e1nto puede subir el cr\u00e9dito<\/h2>\n

La consecuencia l\u00f3gica de esta tendencia deber\u00eda ser una suba m\u00e1s fuerte en el sector de usados, afirman en el sector inmobiliario. En cuanto a los nuevos, la baja demanda contiene las subas, pero la reducci\u00f3n en los m\u00e1rgenes de rentabilidad <\/strong>-y la perspectiva de un d\u00f3lar m\u00e1s atrasado- est\u00e1n presionando en el otro sentido.<\/p>\n

En definitiva, el factor cr\u00e9dito parece ser el que destrabe la situaci\u00f3n. En principio, parece haber condiciones para ese crecimiento, dado que la inflaci\u00f3n sigue su camino a la baja. Y, por otra parte, porque el volumen del mercado hipotecario sigue siendo muy peque\u00f1o -seg\u00fan Leandro Molina, director de Zonaprop<\/strong>, equivale a 0,2% del PBI, contra un promedio regional que se acerca al 10%-.<\/span><\/p>\n

Pero hay tambi\u00e9n fantasmas que no terminan de disiparse. Uno es la tasa de inter\u00e9s: el Banco Naci\u00f3n -l\u00edder del mercado- hizo su primer retoque, del 4,5% al 6% nominal anual, desde que se relanzaron los cr\u00e9ditos UVA. Y en las entidades privadas hubo movimientos m\u00e1s violentos al alza.<\/a><\/p>\n

Por otra parte, el otro factor negativo es la incertidumbre cambiaria<\/strong>, que no termina de despejarse: en el mercado de futuros, los inversores siguen cubri\u00e9ndose<\/strong> con contratos que reflejan para marzo del a\u00f1o pr\u00f3ximo un d\u00f3lar por encima del techo de la banda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El argumento oficial es que, despejado el “riesgo pol\u00edtico”, se expandir\u00e1 el cr\u00e9dito hipotecario. Y, con d\u00f3lar estable, ven inevitable un alza de precios