{"id":38502,"date":"2025-10-30T17:34:28","date_gmt":"2025-10-30T17:34:28","guid":{"rendered":"http:\/\/ef8cbb0bf4bd74a1f68978db77d0af22"},"modified":"2025-10-30T17:34:28","modified_gmt":"2025-10-30T17:34:28","slug":"paradoja-del-mercado-los-bonos-de-la-provincia-son-los-titulos-publicos-mas-rentables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/10\/30\/paradoja-del-mercado-los-bonos-de-la-provincia-son-los-titulos-publicos-mas-rentables\/","title":{"rendered":"Paradoja del mercado: los bonos de la provincia son los t\u00edtulos p\u00fablicos m\u00e1s rentables"},"content":{"rendered":"\n
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 Tras el triunfo de Milei en las elecciones, los bonos soberanos se dispararon en d\u00f3lares, por lo que sus rendimientos cayeron fuertemente. En consecuencia, los t\u00edtulos p\u00fablicos de renta fija m\u00e1s rentables ahora son los de la Provincia de Buenos Aires (PBA), que gobierna el peronista Axel Kicillof, que sufri\u00f3 una inesperada derrota.<\/p>\n

Los Bonares (AL) y Globales (GD) se negocian con una tasa interna de retorno (TIR) anual promedio del 11%, cuando hasta el a\u00f1o pasado la cifra superaba el 20%.<\/p>\n

“Con la curva soberana en moneda extranjera rindiendo cerca de un digito, no es noticia que el mercado se encuentra de fiesta por los resultados de los comicios del domingo. Un mercado pasado de pesimismo (pero fundamentado en lo que hab\u00eda sido el golpe electoral en la provincia de Buenos Aires) cambi\u00f3 totalmente su tinte”, coment\u00f3 Dami\u00e1n Vlassich, l\u00edder de Estrategias de Inversi\u00f3n en IOL.<\/p>\n

“Hoy, el mercado muestra subas en los activos de renta fija de entre 15% y 25%. Se destacan AL35 (+26%), AE38 (+25%) y AL41 (+25%), donde mucho tiene que ver la compresi\u00f3n de los spreads de legislaci\u00f3n. Por su parte, el tramo corto experimenta subas de hasta 15% en legislaci\u00f3n local, y en el orden del 11% para la extranjera. Con los pr\u00f3ximos meses en vista, el optimismo se apoder\u00f3 de las cotizaciones y podemos estar en v\u00edsperas de un nuevo ciclo de suba para los activos argentinos”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n

Para calmar al mercado, Bessent ahora anuncia un pr\u00e9stamo repo para asegurar el pago de los bonos<\/a><\/p>\n

En comparaci\u00f3n, los bonos de PBA se operan en el mercado secundario con un rendimiento del 14%, aproximadamente. Este grupo de activos se conforma por el BB37D, el BA37D, el BA7DD y el BB7DD, que vencen en septiembre del 2037, distribuyen su renta en d\u00f3lares de forma semestral y se comercian con una paridad de entre el 64% y el 73%.<\/p>\n

Hoy, las oportunidades pueden ser bonos como el BA37D, sabiendo que puede haber un cambio pol\u00edtico en el 2027, y que con esto cotice a rendimientos similares a los del Estado nacional. Pero todo depender\u00e1 de mejorar la parte fiscal de la provincia.<\/p>\n

De acuerdo a Gast\u00f3n Otaola, asesor corporativo en Bull Market Brokers, la diferencia de rendimientos entre los t\u00edtulos soberanos y los subsoberanos se debe a la prima de riesgo que tiene la provincia, que cuenta una situaci\u00f3n fiscal no tan s\u00f3lida.<\/p>\n

“Hoy, las oportunidades pueden ser bonos como el BA37D, sabiendo que puede haber un cambio pol\u00edtico en el 2027, y que con esto cotice a rendimientos similares a los del Estado nacional. Pero todo depender\u00e1 de mejorar la parte fiscal de la provincia”, relat\u00f3 Otaola.<\/p>\n

“En la provincia, La Libertad Avanza revirti\u00f3 la tendencia de las elecciones locales en septiembre (donde el peronismo hab\u00eda ganado por 14 puntos) y logr\u00f3 una ventaja, lo que mejor\u00f3 la lectura pol\u00edtica del mercado y reforz\u00f3 las expectativas de mayor alineamiento con el programa fiscal nacional”, agreg\u00f3 Justina Gedikian, estratega de bonos en Cohen Aliados Financieros.<\/p>\n

Seg\u00fan la especialista, el BA37D, que rinde cerca de 13,7%, suele moverse en l\u00ednea con la deuda soberana y con la trayectoria del riesgo pa\u00eds, por lo que, si el spread logra perforar los 500 puntos b\u00e1sicos en el corto plazo, “los t\u00edtulos de PBA todav\u00eda mantienen un potencial de upside atractivo”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Como el mercado percibe a la provincia con m\u00e1s riego pagan m\u00e1s, pero la expectativa de cambio pol\u00edtico los hizo subir. Se negocian con una tasa interna del 15% y pagan en d\u00f3lares de forma semestral. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":38503,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38502"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=38502"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38502\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/38503"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=38502"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=38502"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=38502"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}