{"id":37115,"date":"2025-08-18T18:22:00","date_gmt":"2025-08-18T18:22:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/435400-caputo-absorbio-38-billones-para-quitarle-presion-al-dolar-en-una-licitacion-de-urgencia"},"modified":"2025-08-18T18:22:00","modified_gmt":"2025-08-18T18:22:00","slug":"apreton-monetario-caputo-absorbio-38-billones-para-quitarle-presion-al-dolar-en-una-licitacion-de-urgencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/08\/18\/apreton-monetario-caputo-absorbio-38-billones-para-quitarle-presion-al-dolar-en-una-licitacion-de-urgencia\/","title":{"rendered":"Apret\u00f3n monetario: Caputo absorbi\u00f3 $3,8 billones para quitarle presi\u00f3n al d\u00f3lar, en una licitaci\u00f3n de urgencia"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno llev\u00f3 a cabo este lunes una licitaci\u00f3n de emergencia, para absorber pesos<\/a> y quitarle presi\u00f3n al d\u00f3lar<\/strong>, en una nueva medida del apret\u00f3n monetario<\/strong> que aplic\u00f3 el equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n

En ese sentido, la Secretar\u00eda de Finanzas anunci\u00f3 que “en la licitaci\u00f3n del d\u00eda de la fecha adjudic\u00f3 $3,788 billones<\/strong>, habiendo recibido ofertas por un total de $3,799 billones”. De esta manera, quedaron “libres” unos $2 billones,<\/strong> si se tiene en cuenta que luego de la licitaci\u00f3n pasada quedaron sin absorber unos $5,8 billones.<\/p>\n

Tal como inform\u00f3 el Secretario de Finanzas Pablo Quirno,<\/strong> la colocaci\u00f3n fue: “TAMAR a: 28\/11\/25 (M28N5) $3,788 billones a +1,00% TNA<\/strong>“.<\/p>\n

“Esta licitaci\u00f3n contribuye a completar el objetivo de absorci\u00f3n monetaria luego de la suba de encajes implementada por el BCRA<\/a>“, explic\u00f3.<\/p>\n

C\u00f3mo ley\u00f3 el mercado la licitaci\u00f3n de emergencia de Luis Caputo<\/h2>\n

Desde el equipo de Research de Puente <\/strong>analizaron el test: “Fue una licitaci\u00f3n at\u00edpica, con un solo instrumento y dirigida exclusivamente a bancos.<\/strong> El bono tamar termin\u00f3 saliendo a un spread bajo (1%)<\/strong> relativo a lo que fue la licitaci\u00f3n de la semana pasada (6.0%-7.5%). Esto era esperable porque era el \u00fanico instrumento elegible para cumplir la integraci\u00f3n de los nuevos encajes. De cualquier manera incluso este spread del 1% sobre tamar implica una tasa real muy alta en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos”.<\/p>\n

Por su parte, el analista Christian Buteler se\u00f1al\u00f3 en un mensaje en X: “Licitaci\u00f3n fuera de cronograma. Motivada por la baja renovaci\u00f3n de la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles pasado<\/span> y el aumento de encaje posterior establecido por el BCRA que podr\u00e1 ser suscripto con estos t\u00edtulos. Adjudicado $3,79 billones<\/strong>“.<\/span><\/p>\n

“Frente a los $15 billones que venc\u00edan, la semana pasada s\u00ed logr\u00f3 renovar el 61% ($9.15 billones), hoy $3.79 billones m\u00e1s (obligados por la suba de encajes). Total $12.94 billones”, agreg\u00f3.<\/span><\/p>\n

El objetivo del apret\u00f3n monetario del Gobierno<\/span><\/p>\n

El ministro <\/span>Luis Caputo <\/span><\/strong>hizo notar con m\u00e1s firmeza su decisi\u00f3n de no permitir que la <\/span>cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar se escape<\/strong>. Ni antes ni despu\u00e9s de las elecciones legislativas. Menos, que una eventual aceleraci\u00f3n o suba abrupta del tipo de cambio <\/span>afecte el proceso de desinflaci\u00f3n<\/strong>, aun poniendo en <\/span>riesgo el cr\u00e9dito privado y, por consiguiente, la actividad econ\u00f3mica<\/a> <\/span>previo a los comicios de octubre.<\/p>\n

As\u00ed lo indican sus nuevas medidas: la <\/span>suba de encajes bancario<\/strong>s (porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos que, por normativa, queda inmovilizada en el BCRA) m\u00e1s la <\/span>licitaci\u00f3n de deuda<\/a> realizada este lunes, por fuera del cronograma. Ambas medidas tienen el objetivo de <\/span>absorber gran parte de los pesos<\/strong> que no se renovaron en la licitaci\u00f3n de deuda del mi\u00e9rcoles pasado.<\/span><\/p>\n

El Gobierno se mostr\u00f3 preocupado ante los casi <\/span>$6 billones que quedar\u00edan liberados en el mercado<\/strong>. Si bien estaba previsto que soltar\u00eda algo de liquidez, en un contexto de necesidad de pesos en el sistema financiero, el monto fue mucho mayor a lo esperado y salt\u00f3 el temor a que todo eso se volcara a instrumentos en pesos, cayeran mucho las tasas y rebotara con fuerza el precio del d\u00f3lar.<\/p>\n

Luis Caputo apunta a extender la paz cambiaria<\/h2>\n

“El d\u00f3lar manda”<\/strong>, resume ante <\/span>iProfesional<\/strong> <\/span><\/strong>un reconocido economista, luego de la decisi\u00f3n de Caputo que desconcert\u00f3 al mercado. Por un lado, por los <\/span>“idas y vueltas” <\/span><\/strong>con medidas tras la <\/span>eliminaci\u00f3n de las Lefi.<\/strong> <\/span>Por otro lado, porque se descontaba que el Gobierno iba a soltar pesos para acotar la necesidad de liquidez en el sistema financiero<\/span>, lo que est\u00e1 ejerciendo fuertes presiones alcistas sobre las tasas de inter\u00e9s en pesos.<\/p>\n

La necesidad de pesos en el sistema ha hecho que <\/span>en las \u00faltimas jornadas las tasas treparan con fuerza. <\/span><\/strong>Las cauciones volvieron a captar la atenci\u00f3n del mercado: llegaron a negociarse a tasas por encima del <\/span>80% nominal anual<\/strong> <\/span>en las operaciones a 1 d\u00eda. Algo similar se observ\u00f3 en las Lecap, con rendimientos superiores al 4% mensual en las m\u00e1s cortas, lo que en gran parte explica la tendencia bajista del d\u00f3lar.<\/p>\n

“Si bien es cierto que los <\/span>$5,8 billones que quedaron por fuera de la licitaci\u00f3n<\/strong> <\/span>del mi\u00e9rcoles pasado fueron el roll off m\u00e1s alto de los \u00faltimos a\u00f1os (a precios constantes), creemos que era necesario inyectar liquidez al mercado financiero ante la din\u00e1mica de las tasas de inter\u00e9s en pesos”, afirma el equipo de research de Facimex Valores.<\/p>\n

El br\u00f3ker de bolsa resalta que <\/span>“cuesta justificar la postura monetaria tan restrictiva<\/strong>, cuando el <\/span>proceso de desinflaci\u00f3n avanza tan exitosamente<\/a>“, acorde al plan del Gobierno: en julio, el \u00edndice general de inflaci\u00f3n (1,9% mensual)<\/strong> <\/span>se aceler\u00f3 unas d\u00e9cimas, pero por factores estacionales, por lo que la inflaci\u00f3n n\u00facleo (1,5% mensual) fue la variaci\u00f3n m\u00e1s baja desde finales de 2017.<\/p>\n

“Incluso, desde un enfoque de administraci\u00f3n de riesgos, <\/span>este nivel de tasa real parece excesivo para contener el traslado a precios<\/strong>. Los datos de alta frecuencia de inflaci\u00f3n de la primera semana de agosto mostraron que, de momento, no hubo un traslado a precios significativo. Los n\u00fameros evolucionan de forma consistente con una inflaci\u00f3n de entre 1,6% y 2,5% para este mes,” agrega.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno adjudic\u00f3 casi el total de las ofertas que recibi\u00f3. “Contribuye a completar el objetivo de absorci\u00f3n monetaria”, asegur\u00f3 Pablo Quirno