{"id":37007,"date":"2025-08-14T18:00:00","date_gmt":"2025-08-14T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/435204-como-cotizan-hoy-14-de-agosto-merval-adrs-bonos-y-riesgo-pais"},"modified":"2025-08-14T18:00:00","modified_gmt":"2025-08-14T18:00:00","slug":"el-merval-pierde-5-y-los-bonos-caen-el-mercado-castiga-al-tesoro-tras-fallida-licitacion-clave","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/08\/14\/el-merval-pierde-5-y-los-bonos-caen-el-mercado-castiga-al-tesoro-tras-fallida-licitacion-clave\/","title":{"rendered":"El Merval pierde 5% y los bonos caen: el mercado castiga al Tesoro tras fallida licitaci\u00f3n clave"},"content":{"rendered":"\n
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La semana burs\u00e1til en Argentina cierra con un panorama sombr\u00edo: fuertes retrocesos en acciones, ADRs y bonos soberanos,<\/strong> sumados a un aumento en las tasas en pesos<\/a>, marcan un clima de tensi\u00f3n creciente en los mercados. La fallida licitaci\u00f3n del Ministerio de Econom\u00eda (Mecon) se combina con un deterioro en la confianza de los inversores, golpeando tanto a la renta variable como a la renta fija.<\/span><\/p>\n

Este jueves, el \u00edndice Merval<\/a> se desploma un 5,1%, arrastrado por la falta de apetito del mercado hacia los instrumentos de deuda emitidos por el Tesoro y por la incertidumbre econ\u00f3mica y pol\u00edtica que persiste. Entre las acciones m\u00e1s castigadas de la jornada se destacan Grupo Supervielle (-11%), Metrogas (-7%), Grupo Financiero Galicia (-6,3%), Sociedad Comercial del Plata (-6,2%) y Telecom (-6%).<\/span><\/span><\/p>\n

La presi\u00f3n vendedora no se limita al mercado local. Los papeles argentinos que cotizan en Wall Street<\/a> replican la tendencia negativa, golpeados tambi\u00e9n por el mal dato de inflaci\u00f3n en Estados Unidos y la ausencia de se\u00f1ales claras desde el frente dom\u00e9stico. Banco Supervielle pierde 11,4%, Grupo Financiero Galicia retrocede 5,8%, Telecom Argentina cae 5,2%, Banco Macro cede 5% y BBVA desciende 4,8%.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

En el mercado de deuda, los bonos soberanos en d\u00f3lares<\/strong><\/a> operan en baja a lo largo de toda la curva. Las p\u00e9rdidas llegan hasta el 0,8% en el AE38D, mientras que el Bonar 2029 se retrae un 0,7%. En contraposici\u00f3n, los t\u00edtulos en pesos ajustados por CER muestran p\u00e9rdidas generalizadas, con el TX26 cayendo un 1%.<\/span><\/span><\/p>\n

Una licitaci\u00f3n que dej\u00f3 m\u00e1s dudas que certezas<\/span><\/h2>\n

El Tesoro<\/strong> adjudic\u00f3 $9,147 billones en la \u00faltima licitaci\u00f3n, sobre un total de ofertas por $9,977 billones. Seg\u00fan Portfolio Personal Inversiones (PPI), el rollover \u2014la renovaci\u00f3n de vencimientos\u2014 se ubic\u00f3 por debajo de 1x, alcanzando apenas 0,61x, lo que significa que gran parte de la deuda que venc\u00eda no logr\u00f3 ser refinanciada.<\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, el mercado evit\u00f3 las LECAP<\/strong> m\u00e1s cortas (a vencimiento en septiembre) y prefiri\u00f3 extender plazos, reduciendo la participaci\u00f3n de estos instrumentos al 35,8% del total adjudicado, muy por debajo del 63,8%-89% que representaron en las tres licitaciones anteriores. Esto revela una preferencia de los inversores por evitar tasas fijas a muy corto plazo en medio de un clima financiero vol\u00e1til.<\/span><\/p>\n

El Tesoro convalid\u00f3 rendimientos m\u00e1s altos que en el mercado secundario, otorgando un premio de entre 13 y 76 puntos b\u00e1sicos respecto al cierre previo, y dej\u00f3 sin colocar algunos instrumentos clave, como la letra TAMAR<\/strong> a m\u00e1s largo plazo, un d\u00f3lar linked y un BONCER. Entre los t\u00edtulos adjudicados, se destacaron tasas efectivas mensuales de entre 3,6% y 4,48%, y en el caso de los instrumentos ajustados por TAMAR, se ubicaron en spreads del 6% y 7,5% TNA.<\/span><\/p>\n

Estrategia del Banco Central y advertencias del mercado<\/span><\/h2>\n

El director del Banco Central, Federico Furiase, anticip\u00f3 que los pesos excedentes tras la licitaci\u00f3n ser\u00edan absorbidos r\u00e1pidamente, principalmente a trav\u00e9s de un aumento de encajes remunerados con nuevos t\u00edtulos p\u00fablicos, en una licitaci\u00f3n extraordinaria del Tesoro a\u00fan no anunciada formalmente. Esto apunta a evitar que el excedente de pesos presione a la baja las tasas de inter\u00e9s y, por ende, genere presi\u00f3n sobre el mercado cambiario.<\/span><\/p>\n

Desde Max Capital destacaron que la operaci\u00f3n expuso la fuerte necesidad de liquidez del sistema bancario. Aunque el Banco Central<\/strong> reabri\u00f3 su ventanilla de liquidez \u2014lo que fue visto como un gesto positivo\u2014, la medida no fue suficiente. Pese a la suba de tasas convalidada por el Tesoro, quedaron sin renovar unos $5 billones.<\/span><\/p>\n

Grupo SBS, por su parte, se\u00f1al\u00f3 que el financiamiento neto negativo de esta licitaci\u00f3n super\u00f3 incluso las necesidades de liquidez de los bancos <\/strong>para integrar encajes, tras la reciente suba de los requerimientos de efectivo dispuesto para agosto.<\/span><\/p>\n

Factores de riesgo para los mercados argentinos<\/span><\/h2>\n

La combinaci\u00f3n de un financiamiento insuficiente del Tesoro<\/strong>, tasas en alza, presi\u00f3n cambiaria latente y se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n en el apetito inversor internacional plantea un escenario desafiante para los activos argentinos.<\/span><\/p>\n

En el corto plazo, la atenci\u00f3n del mercado estar\u00e1 puesta en dos frentes: por un lado, la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n del Tesoro,<\/strong> que deber\u00e1 demostrar si el Gobierno logra revertir la desconfianza de los inversores; por el otro, la din\u00e1mica del d\u00f3lar, que podr\u00eda tensionarse si el excedente de pesos no es absorbido eficazmente.<\/span><\/p>\n

El contexto internacional tampoco ayuda. La volatilidad en Wall Street<\/strong> y el posible freno en las expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed pueden reducir el flujo de capitales hacia mercados emergentes, agravando la presi\u00f3n sobre activos argentinos.<\/span><\/p>\n

Wall Street se frena por inflaci\u00f3n y tensiones comerciales<\/span><\/h2>\n

En el plano internacional, las acciones en Estados Unidos tienen un comportamiento adverso este jueves. El Dow Jones Industrial Average<\/strong> retrocede 0,4%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq pierden, un 0,14% y 0,03% respectivamente.<\/span><\/span><\/p>\n

La volatilidad se dispar\u00f3 tras conocerse que el \u00cdndice de Precios al Productor (PPI)<\/strong> de julio subi\u00f3 0,9% mensual, muy por encima del 0,2% esperado, y un 3,3% anual, su mayor incremento desde febrero. Excluyendo alimentos y energ\u00eda, la inflaci\u00f3n mayorista registr\u00f3 el alza m\u00e1s fuerte en tres a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

Este dato enfri\u00f3 el entusiasmo que hab\u00eda dominado a Wall Street <\/strong>a mitad de semana, cuando el \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI) mostr\u00f3 una inflaci\u00f3n en l\u00ednea con lo previsto, alimentando las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre. Sin embargo, tras el dato del PPI, el mercado redujo su probabilidad impl\u00edcita de recorte, inclin\u00e1ndose nuevamente hacia una posible pausa.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La jornada muestra ca\u00eddas generalizadas en bonos y acciones, tras la licitaci\u00f3n del Tesoro. Suben tasas y crece tensi\u00f3n cambiaria