{"id":36909,"date":"2025-08-10T10:22:00","date_gmt":"2025-08-10T10:22:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/434856-contundente-senal-que-luis-caputo-envio-al-mercado-sobre-futuro-dolar"},"modified":"2025-08-10T10:22:00","modified_gmt":"2025-08-10T10:22:00","slug":"caputo-envia-senal-contundente-al-mercado-de-que-el-dolar-no-cruzara-la-banda-post-elecciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/08\/10\/caputo-envia-senal-contundente-al-mercado-de-que-el-dolar-no-cruzara-la-banda-post-elecciones\/","title":{"rendered":"Caputo env\u00eda se\u00f1al contundente al mercado de que el d\u00f3lar no cruzar\u00e1 la banda post elecciones"},"content":{"rendered":"\n
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El Banco Central no se ausent\u00f3 del todo en el mercado de futuros del d\u00f3lar. Si bien habr\u00eda bajado significativamente su participaci\u00f3n, los operadores estiman que en los \u00faltimos d\u00edas sigui\u00f3 interviniendo con ventas<\/span>, lo que contribuy\u00f3 a la calma cambiaria, junto al aumento de la oferta de d\u00f3lares en el mercado oficial de cambios y el repunte de las tasas de inter\u00e9s en pesos.<\/p>\n

Para el equipo de research de PPI, un dato llamativo es el aumento del inter\u00e9s abierto (operaciones sin cerrarse, que gran parte son atribu\u00eddas a la intervenci\u00f3n del BCRA) en contratos del primer semestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Por ejemplo, en los de marzo<\/strong>, el martes pasado el inter\u00e9s abierto trep\u00f3 u$s55 millones y el jueves aument\u00f3 otros u$s26 millones.<\/strong><\/p>\n

Si bien no son montos de gran magnitud, el br\u00f3ker de bolsa resalta que se trata de movimientos sin precedentes<\/strong> para la posici\u00f3n de ese mes. Tras las \u00faltimas operaciones, el inter\u00e9s abierto de marzo de 2026 ascendi\u00f3 a u$s106 millones, lo que significa el 1,8% del inter\u00e9s abierto total, muy por encima del 0,3% que representaba en el arranque de agosto.<\/p>\n

El viernes, en base al aumento del inter\u00e9s abierto, el Central habr\u00eda vuelto a intervenir<\/span>. La suba fue de u$s168 millones, la m\u00e1s alta desde finales del mes pasado, generada principalmente en los contratos de abril y mayo de 2026, con u$s45 millones y u$s85 millones, respectivamente. Los repuntes captan la atenci\u00f3n, teniendo en cuenta que estas posiciones marcaban entre u$s1 millones y u$s3 millones en las ruedas anteriores.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 vende d\u00f3lar futuro en esos meses?<\/h2>\n

De acuerdo con Portfolio Personal Inversiones, estas subas at\u00edpicas podr\u00edan indicar que la autoridad monetaria estar\u00eda interviniendo en el tramo largo de la curva de futuros del d\u00f3lar <\/strong>con el objetivo de enviar una se\u00f1al al mercado<\/strong>: remarcar que el techo de la banda de flotaci\u00f3n se mantendr\u00e1 vigente a\u00fan despu\u00e9s de las elecciones legislativas de octubre.<\/p>\n

La interpretaci\u00f3n coincide con recientes declaraciones oficiales. El jueves, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, en un programa de streaming afirmaron que no prev\u00e9n cambios en el esquema de bandas cambiarias, por lo que seguir\u00edan vigentes despu\u00e9s de los comicios. Explicaron que la intenci\u00f3n es que las bandas contin\u00faen ampli\u00e1ndose hasta perder relevancia.<\/p>\n

Tras las eventuales intervenciones, al cierre del viernes los contratos de d\u00f3lar futuro en la posici\u00f3n de marzo de 2026 quedaron en $1.592, luego de que en la semana rozaran $1.610 y a finales de julio se acercaran a $1.630. De esta manera, al cierre de la semana quedaron apenas por encima del techo de la banda de flotaci\u00f3n, que por la actualizaci\u00f3n mensual para finales de marzo del pr\u00f3ximo a\u00f1o rondar\u00e1 los $1.570.<\/p>\n

Las presuntas ventas del BCRA para frenar la presi\u00f3n buscar\u00edan as\u00ed que la expectativa devaluatoria para el pr\u00f3ximo a\u00f1o se mantenga por debajo del l\u00edmite superior que estableci\u00f3 en el esquema de bandas<\/span>, el cual tiene una actualizaci\u00f3n de 1% mensual a partir de los $1.400 que estableci\u00f3 cuando implement\u00f3 el programa, a mediados de abril.<\/p>\n

Hasta ahora, el mercado muestra credibilidad en el esquema cambiario, en el que el BCRA se comprometi\u00f3 a vender divisas cuando la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar llegue al l\u00edmite superior para frenar el avance. De hecho, en varios per\u00edodos se observ\u00f3 que la cercan\u00eda de la cotizaci\u00f3n con el techo de la banda <\/strong>hizo que los inversores dejaran de demandar d\u00f3lares<\/strong>, porque sab\u00edan que pronto caer\u00eda por intervenci\u00f3n oficial, lo que hizo retroceder el precio.<\/p>\n

Este esquema, en escenarios como el actual (tasas de inter\u00e9s altas y d\u00f3lar cerca del techo de la banda), incentiva el carry trade<\/strong>, maniobra en la que los inversores o ahorristas venden divisas para apostar por instrumentos en pesos, con la expectativa de que el tipo de cambio avanzar\u00e1 menos que las tasas de inter\u00e9s (o, menor a\u00fan, caer\u00e1) y, de esta manera, en determinado momento desarmar la posici\u00f3n para recomprar m\u00e1s d\u00f3lares.<\/p>\n

El carry trade tambi\u00e9n contiene al mercado<\/h2>\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, Piedad Ortiz, economista jefe de Wise Capital, afirma que uno de los factores que est\u00e1 ayudando a equilibrar al mercado cambiario es el carry trade, que por el escenario actual incentiva a los exportadores a liquidar divisas (stocks o ventas efectivas) para “hacer una diferencia” con los rendimientos en pesos<\/span>.<\/p>\n

La economista advierte que el precio del d\u00f3lar podr\u00eda acercarse al techo de la banda de flotaci\u00f3n despu\u00e9s de las elecciones de octubre, en caso de que el Gobierno decida liberar las restricciones para las empresas, pero ayudar\u00eda a estabilizar al mercado cambiario a mediano plazo. Adem\u00e1s, allanar\u00eda el camino para el regreso al mercado internacional de deuda<\/strong> el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n

“El actual esquema implica alta volatilidad electoral, por lo que varios elementos influir\u00e1n en la din\u00e1mica del d\u00f3lar. Desde la puesta en marcha del esquema de bandas cambiarias, el d\u00f3lar se ha sostenido dentro de los l\u00edmites, en un contexto de apertura de importaciones, volatilidad electoral, pero tambi\u00e9n acompa\u00f1ada de liquidaciones r\u00e9cord del agro, que han ayudado a morigerar el tipo de cambio”, afirma.<\/p>\n

Ortiz sostiene que, adem\u00e1s del efecto de volatilidad cambiaria que genera el proceso electoral, se suma la menor oferta estacional de d\u00f3lares por parte del sector agroexportador durante la segunda mitad del a\u00f1o. Adem\u00e1s, afirma, la autoridad monetaria cuenta con reservas netas negativas<\/strong>, lo que limita la capacidad de intervenci\u00f3n en los mercados, en caso de necesitarlo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Con la intervenci\u00f3n en el mercado de futuros para las posiciones marzo y mayo 2026, el BCRA busca anclar las expectativas de la City