{"id":36692,"date":"2025-08-01T23:20:17","date_gmt":"2025-08-01T23:20:17","guid":{"rendered":"http:\/\/ef758173ed74b782290c48359f7d5fa5"},"modified":"2025-08-01T23:20:17","modified_gmt":"2025-08-01T23:20:17","slug":"el-fmi-abrio-el-paraguas-la-deuda-es-sostenible-pero-con-riesgos-elevados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/08\/01\/el-fmi-abrio-el-paraguas-la-deuda-es-sostenible-pero-con-riesgos-elevados\/","title":{"rendered":"El FMI abri\u00f3 el paraguas: “La deuda es sostenible, pero con riesgos elevados”"},"content":{"rendered":"\n
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 En su primer informe tras la revisi\u00f3n del acuerdo con la Argentina, el Fondo Monetario Internacional (FMI) pincho donde duele. Seg\u00fan el organismo la deuda p\u00fablica sigue siendo “sostenible, pero con riesgos elevados” y el pa\u00eds necesita afinar al m\u00e1ximo su programa econ\u00f3mico para no tropezar en el intento. <\/p>\n

La advertencia llega envuelta en lenguaje t\u00e9cnico y con afirmaciones edulcoradas, pero no deja dudas: la Argentina tiene que lograr super\u00e1vits crecientes, reconstruir reservas y hasta rehacer su \u00edndice de precios al consumidor si quiere que el programa se mantenga en pie. <\/p>\n

El staff del Fondo fue claro: la deuda ronda el 80% del PBI y, si bien la trayectoria proyectada es descendente, su fragilidad salta a la vista por tres factores que el informe enumera sin rodeos: <\/p>\n

1.\tUn bajo nivel de reservas internacionales netas, que incluso oblig\u00f3 a recalibrar la meta de acumulaci\u00f3n: ahora el objetivo es sumar USD 5.500 millones en 2025, partiendo de un rojo de USD 8.200 millones en abril, con el compromiso de volver a la senda original reci\u00e9n en 2027. <\/p>\n

2. Necesidades brutas de financiamiento cercanas al 10% del PBI anual hasta 2027, con picos de vencimientos en moneda extranjera por USD 10.000 millones entre agosto de este a\u00f1o y enero de 2026. <\/p>\n

3.\tUn mercado dom\u00e9stico todav\u00eda poco profundo que obliga al Tesoro a buscar ox\u00edgeno afuera. El Fondo celebr\u00f3 la “reapertura” de Argentina a los mercados internacionales, pero lo cierto es que las tasas contin\u00faan en niveles prohibitivos. La traducci\u00f3n es que el FMI insiste en que el Gobierno siga emitiendo bonos en pesos suscriptos en d\u00f3lares para inversores extranjeros, los mismos que brillaron por su ausencia en las \u00faltimas licitaciones. Sin ese financiamiento, advierte el informe, se complica el plan de usar esos recursos para pagar vencimientos en divisas sin seguir aumentando la deuda externa. <\/p>\n

El FMI pidi\u00f3 “reformular” el \u00edndice de precios al consumidor, dando a entender que el actual no refleja adecuadamente la din\u00e1mica inflacionaria. <\/p>\n

Otro punto llamativo es que el FMI pidi\u00f3 “reformular” el \u00edndice de precios al consumidor, dando a entender que el actual no refleja adecuadamente la din\u00e1mica inflacionaria. En otras palabras, para el Fondo hay dudas sobre si el term\u00f3metro est\u00e1 bien calibrado. Y eso no es un detalle menor en un programa que fija metas y proyecciones basadas, justamente, en la inflaci\u00f3n medida. <\/p>\n

El Fondo reconoce los logros recientes: la inflaci\u00f3n bajando al 1,6% mensual en junio, un crecimiento del PBI que se estima en 5,5% para este a\u00f1o y un super\u00e1vit primario que hasta ahora cumple. Pero tambi\u00e9n advierte que todo esto reposa sobre una combinaci\u00f3n fr\u00e1gil: una pol\u00edtica fiscal “estricta”, un mercado financiero al que hay que tentar casi con f\u00f3rceps, y una acumulaci\u00f3n de reservas que depende de repos, privatizaciones (como la venta de AySA que el organismo considera prioritaria, y deuda colocada en d\u00f3lares. <\/p>\n

Con un dejo de realismo que suena casi ir\u00f3nico, el informe admite que las metas de reservas fueron “reformuladas” para adaptarlas a la realidad y que el pa\u00eds necesitar\u00e1 “planes de contingencia” ante shocks externos o ruido pol\u00edtico. <\/p>\n

Esto quiere decir que si algo sale mal, y siempre puede salir mal, el Gobierno deber\u00e1 ajustar a\u00fan m\u00e1s para no perder el ancla del programa. En paralelo, el Fondo pide “avanzar en reformas estructurales”. <\/p>\n

Todo esto en un contexto de riesgo pa\u00eds todav\u00eda elevado y con la advertencia expl\u00edcita: “La sostenibilidad de la deuda no est\u00e1 asegurada con alta probabilidad”. \u00bfEl tel\u00f3n de fondo? Un programa que depende de que la Argentina consiga lo que hasta ahora le cuesta: convencer a los mercados, sumar reservas de verdad y mostrar que puede pagar. <\/p>\n

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El organismo public\u00f3 el informe tras la revisi\u00f3n del acuerdo. Se modificaron las metas de reservas. Exigi\u00f3 una nueva metodolog\u00eda para medir el IPC. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":36693,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36692"}],"collection":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36692"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36692\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/36693"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36692"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36692"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36692"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}