{"id":36356,"date":"2025-07-21T16:00:00","date_gmt":"2025-07-21T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/433379-que-paso-con-maniobra-con-dolar-favorita-de-la-city"},"modified":"2025-07-21T16:00:00","modified_gmt":"2025-07-21T16:00:00","slug":"oportunidad-con-un-dolar-mas-alto-inversores-adeptos-al-riesgo-todavia-apuestan-al-carry-trade","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/07\/21\/oportunidad-con-un-dolar-mas-alto-inversores-adeptos-al-riesgo-todavia-apuestan-al-carry-trade\/","title":{"rendered":"Oportunidad con un d\u00f3lar m\u00e1s alto: inversores adeptos al riesgo todav\u00eda apuestan al carry trade"},"content":{"rendered":"\n
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Los inversores y ahorristas podr\u00edan empezar reactivar las estrategias de carry trade<\/strong>, maniobra en la que venden d\u00f3lares <\/a>para suscribirse a instrumentos en moneda local, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones de la divisa avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento recomprar m\u00e1s d\u00f3lares con la ganancia.<\/strong><\/p>\n

La maniobra gana atractivo (sobre todo, en los perfiles arriesgados) tras las fuertes subas de tasas de inter\u00e9s<\/strong><\/a> que aplic\u00f3 recientemente el Gobierno para contener las presiones cambiarias. En la repentina licitaci\u00f3n de deuda local del mi\u00e9rcoles, convalid\u00f3 tasas de hasta 48% nominal anual y en el mercado operan con tasas de hasta 44%. Es decir, rendimientos de hasta 4% mensual, muy por encima de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

En cuanto al tipo de cambio<\/a>, que es determinante para la maniobra, acumula subas importantes en las \u00faltimas semanas.<\/span> De acuerdo con los operadores, esto es positivo para iniciar posiciones de carry trade porque se achica la distancia con el techo de la banda de flotaci\u00f3n (en caso de tocarlo, el BCRA saldr\u00eda a vender reservas para bajarlo) y, por consiguiente, tiene menos margen para subir y generar p\u00e9rdidas.<\/p>\n

La eventual reactivaci\u00f3n de estrategias de carry trade<\/a> contribuir\u00eda a reducir las presiones cambiarias porque los inversores y ahorristas demandar\u00edan menos divisas (o, mejor a\u00fan, las ofertar\u00edan en el mercado) para apostar por instrumentos a tasa fija en moneda local, lo cual redundar\u00eda en m\u00e1s ca\u00eddas de las cotizaciones del d\u00f3lar. Esto \u00faltimo ser\u00eda clave para el Gobierno en su objetivo de mantener el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfVuelve la apuesta por el carry trade?<\/h2>\n

“El precio del d\u00f3lar est\u00e1 dentro de las bandas cambiarias. Sab\u00edamos que se pod\u00eda mover as\u00ed. Obviamente, vamos a tener unos meses m\u00e1s de inestabilidad electoral. Yo creo que vamos a seguir as\u00ed. No creo que vaya hasta el techo y tampoco hasta el piso, sino que va a estar en el medio de la banda<\/span>“, estima Santiago L\u00f3pez Alfaro, director de Patente de Valores, en di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

L\u00f3pez Alfaro cree que tras el fuerte repunte de los rendimientos en pesos “muchos inversores se van a tirar a las tasas y no ir\u00e1n al d\u00f3lar”.<\/span> Con cotizaciones de la divisa rondando entre $1.280 y $1.300 y tasas de inter\u00e9s en torno al 40% anual, sostiene, habr\u00e1 mucha inclinaci\u00f3n en el mercado por colocaciones en moneda<\/strong> dom\u00e9stica<\/strong> porque “de ac\u00e1 en adelante va a ser negocio la tasa”.<\/p>\n

Delphos Investment coincide en que con estos niveles de tipo de cambio y tasas de inter\u00e9s el mercado podr\u00eda renovar su inclinaci\u00f3n por el carry trade<\/strong>, lo que le dar\u00eda “ox\u00edgeno al Gobierno en este frente sin haber pagado un costo pol\u00edtico tan elevado, al menos hasta ahora por lo que se ve en el relevamiento de inflaci\u00f3n semanal” que realizan las consultoras privadas.<\/p>\n

“Que el d\u00f3lar no llegue \u2018ni caro ni barato\u2019 a las elecciones <\/strong>era una hip\u00f3tesis que baraj\u00e1bamos. El Gobierno comenz\u00f3 a transitar este camino de manera ordenada a finales de junio para desembocar en estas \u00faltimas ruedas ca\u00f3ticas. Ahora, deber\u00e1 estabilizar nuevamente el barco, con un tipo de cambio m\u00e1s elevado, pero deber\u00e1 lograr una r\u00e1pida compresi\u00f3n de las tasas. En el medio, seguir comprando d\u00f3lares en bloque”, agrega la firma de consultor\u00eda financiera.<\/p>\n

M\u00e1s atractivo del carry trade, pero advierten riesgos<\/h2>\n

El analista Gustavo Ber sostiene que estos niveles de tasas de inter\u00e9s deber\u00edan contribuir a un mayor apetito hacia operaciones de carry trade, lo que eventualmente ayudar\u00eda a acotar las fuertes presiones cambiarias. Estima que las se\u00f1ales de absorci\u00f3n de pesos tambi\u00e9n deber\u00edan contribuir en menores tensiones, lo que har\u00eda reaparecer “apuestas t\u00e1cticas” de colocaciones en pesos.<\/span><\/p>\n

Para los analistas de Rava Burs\u00e1til, el atractivo de las tasas de inter\u00e9s en pesos, tras el fuerte repunte, incentiva el regreso de estrategias de carry trade<\/strong>, pero con un “elevado riesgo” a corto plazo debido a la volatilidad con la que posiblemente seguir\u00e1n operando los tipos de cambio en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n

“En este momento, el carry trade es m\u00e1s riesgoso que antes<\/strong>, aunque siempre estar\u00e1 el inversor que buscar\u00e1 esa ganancia de corto plazo si est\u00e1 dispuesto a asumir el riesgo. Ahora hay oportunidad para hacer carry trade, pero hay que estar muy atento para desarmar r\u00e1pidamente la posici\u00f3n en pesos y regresar al d\u00f3lar”, sostienen.<\/p>\n

La consultora Outlier afirma que “la suba del tipo de cambio real, que lleg\u00f3 a niveles de mayo del a\u00f1o pasado, y las altas tasas de inter\u00e9s hacen atractivo el carry trade” y resalta que “las Lecap y Boncap ya tienen tipos de cambio breakeven m\u00e1s arriba del tope de la banda cambiaria desde enero del pr\u00f3ximo a\u00f1o, mientras que hace unas semanas era desde mayo”.<\/p>\n

Por lo tanto, cree que los instrumentos en pesos que siguen el \u00edndice CER (atado a la variaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n) ahora son mucho m\u00e1s atractivos debido a los riesgos de aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n con estas subas del tipo de cambio y porque dif\u00edcilmente pueda mantenerse una tasa de inter\u00e9s real de alrededor de 14% sin medidas que traten de hacerla comprimir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Los analistas se\u00f1alan qu\u00e9 pasar\u00e1 con la maniobra de los inversores y ahorristas para obtener ganancias en d\u00f3lares. En qu\u00e9 puede contribuir esta estrategia