{"id":36164,"date":"2025-07-15T15:22:00","date_gmt":"2025-07-15T15:22:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/433024-dolar-tension-cambiaria-inflacion-financiamiento-hoy-15-julio-2025"},"modified":"2025-07-15T15:22:00","modified_gmt":"2025-07-15T15:22:00","slug":"el-dolar-oficial-se-dispara-a-1300-y-prende-luces-de-alerta-conviene-comprar-divisas-ahora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/07\/15\/el-dolar-oficial-se-dispara-a-1300-y-prende-luces-de-alerta-conviene-comprar-divisas-ahora\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar oficial se dispara a $1300 y prende luces de alerta: \u00bfconviene comprar divisas ahora"},"content":{"rendered":"\n
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En la segunda rueda de la semana, el d\u00f3lar minorista<\/strong><\/a> se vende con una suba de cinco pesos, en $1.300<\/strong> en las pantallas del Banco Naci\u00f3n, con lo que anota un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico intradiario<\/strong>. En el mercado informal, el d\u00f3lar blue<\/strong> se negocia con un incremento de diez pesos, a $1.350<\/strong>, y contin\u00faa siendo la variante m\u00e1s cara del mercado cambiario.<\/p>\n

En el segmento financiero, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL)<\/strong> gana 0,1% en $1.296<\/strong>, mientras que el d\u00f3lar MEP<\/strong> avanza 0,2% hasta los $1.295<\/strong>. Por su parte, el tipo de cambio mayorista<\/strong> registra un incremento y se posiciona a $1.285<\/strong>.<\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista vuelve a estar en el centro de la escena<\/strong>. Tras dos meses de relativa estabilidad, la cotizaci\u00f3n escal\u00f3 con fuerza durante junio y la primera quincena de julio, superando los $1.280<\/strong> y encendiendo las alarmas<\/strong> en el mercado. Analistas explican que esta suba no es aislada ni sorpresiva: responde a una combinaci\u00f3n de menor oferta de divisas<\/strong>, factores estacionales y crecientes tensiones pol\u00edticas y fiscales<\/strong>.<\/p>\n

La din\u00e1mica tambi\u00e9n refleja los primeros impactos del nuevo esquema econ\u00f3mico<\/strong> que abandon\u00f3 la intervenci\u00f3n directa del Banco Central en el mercado cambiario. Bajo un r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n administrada<\/strong>, los d\u00f3lares comenzaron a moverse hacia el techo de la banda informal establecida, empujados por la estacionalidad del agro y la demanda por cobertura<\/strong> en un contexto de incertidumbre electoral.<\/p>\n

Los expertos coinciden en que el salto cambiario era esperable<\/strong>. La liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa ya termin\u00f3, los pagos del medio aguinaldo elevaron la demanda de pesos y las vacaciones de invierno aumentan la demanda de divisas. A eso se suman tensiones legislativas<\/strong>, ruido pol\u00edtico y se\u00f1ales de agotamiento del ingreso de d\u00f3lares financieros.<\/p>\n

Frente a este escenario, crecen las dudas entre los ahorristas: \u00bfconviene comprar d\u00f3lares ahora, o esperar?<\/strong> \u00bfEl Gobierno dejar\u00e1 flotar el tipo de cambio o volver\u00e1 a intervenir?<\/p>\n

Por qu\u00e9 sube el d\u00f3lar: agro, pol\u00edtica y nueva pol\u00edtica monetaria<\/h3>\n

Desde el an\u00e1lisis de Invecq, la tendencia alcista del d\u00f3lar tiene una ra\u00edz clara: el esquema de flotaci\u00f3n libre sin intervenci\u00f3n directa del BCRA<\/strong> expone al tipo de cambio a shocks estacionales y de confianza. En ese marco, entre junio y julio el d\u00f3lar mayorista pas\u00f3 de $1.150 a superar los $1.280<\/strong>, lo que representa un salto acumulado de m\u00e1s de 11%<\/strong>.<\/p>\n

A esta aceleraci\u00f3n se suman factores estructurales<\/strong>. Por un lado, la finalizaci\u00f3n del esquema de LeFi redujo las tasas en pesos y liber\u00f3 liquidez. Por otro, persiste el d\u00e9ficit de cuenta corriente<\/strong>, la escasa acumulaci\u00f3n de reservas y la ausencia de desembolsos de organismos internacionales. Todo eso genera presi\u00f3n sobre el tipo de cambio<\/strong> y limita el margen de maniobra oficial.<\/p>\n

En paralelo, se evidencian tensiones pol\u00edticas que potencian la dolarizaci\u00f3n de carteras<\/strong>: se discuten en el Congreso proyectos clave para las cuentas p\u00fablicas, mientras crece la incertidumbre preelectoral. As\u00ed, la demanda de cobertura en d\u00f3lares aumenta<\/strong>, mientras la oferta cae.<\/p>\n

Los analistas no descartan que el Gobierno reaccione con medidas puntuales, como operaciones de mercado o cambios en los encajes, aunque por ahora evita intervenir directamente.<\/p>\n

Impacto limitado en precios: \u00bfhay margen para mantener la calma?<\/h2>\n

Pese a la suba del d\u00f3lar, el traslado a precios sigue siendo moderado<\/strong>. Seg\u00fan Invecq, la inflaci\u00f3n de junio fue del 2%<\/strong> y actualmente corre a un ritmo mensual cercano al 1,5%<\/strong>, lo que permite cierta contenci\u00f3n del pass-through<\/em>. Esto implica una mejora del tipo de cambio real<\/strong>, que trep\u00f3 un 5,5% en julio<\/strong> y m\u00e1s de un 10% desde abril<\/strong>.<\/p>\n

Ese dato es clave para el Gobierno: un d\u00f3lar m\u00e1s competitivo mejora la balanza comercial sin trasladarse de forma autom\u00e1tica a los precios. Sin embargo, los especialistas advierten que este equilibrio es fr\u00e1gil<\/strong> y que nuevas subas podr\u00edan acelerar la inflaci\u00f3n<\/strong> si se pierde el ancla de expectativas.<\/p>\n

Desde una \u00f3ptica macroecon\u00f3mica, el d\u00f3lar real m\u00e1s alto resulta positivo si se acompa\u00f1a de tasas de inter\u00e9s reales levemente positivas<\/strong> y una expansi\u00f3n del cr\u00e9dito<\/strong> que sostenga la demanda. No obstante, ese equilibrio es dif\u00edcil de alcanzar sin una se\u00f1al clara de pol\u00edtica econ\u00f3mica coordinada<\/strong>.<\/p>\n

A favor del actual esquema juega la baja nominalidad del r\u00e9gimen<\/strong>: con inflaci\u00f3n controlada, las herramientas pueden moverse sin generar estallidos inmediatos.<\/p>\n

El fin de las LeFi: menos anclas, m\u00e1s pesos sueltos<\/h2>\n

El 10 de julio<\/strong> se dio por terminada la operatoria de las LeFi<\/strong>, un instrumento que hab\u00eda funcionado como ancla de tasas<\/strong> y mecanismo de absorci\u00f3n monetaria. Su eliminaci\u00f3n marc\u00f3 un cambio de r\u00e9gimen en la pol\u00edtica monetaria, orientada ahora al control de agregados<\/strong>.<\/p>\n

Con el retiro de esta herramienta, las tasas de inter\u00e9s y el tipo de cambio pasaron a determinarse por el mercado<\/strong>. As\u00ed, el BCRA dej\u00f3 de absorber sistem\u00e1ticamente los excedentes diarios de pesos, lo que increment\u00f3 la liquidez y presion\u00f3 a la baja las tasas monetarias.<\/p>\n

El impacto fue inmediato: la tasa de cauci\u00f3n a un d\u00eda cay\u00f3 del 33,5% al 21,4%<\/strong> en apenas tres semanas. Adem\u00e1s, se registr\u00f3 una compresi\u00f3n en las curvas de Lecaps y Boncaps<\/strong>, reflejo de una menor previsibilidad y mayor disponibilidad de pesos.<\/p>\n

Este nuevo entorno pone a prueba la capacidad de los bancos para gestionar su liquidez sin una tasa de referencia clara<\/strong>. La eliminaci\u00f3n de las LeFi obliga a redise\u00f1ar incentivos<\/strong>, redefine la rentabilidad de los instrumentos de corto plazo y expone a los agentes a mayores fluctuaciones.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con las tasas y el cr\u00e9dito en este nuevo esquema?<\/h2>\n

El nuevo paradigma monetario traslada la responsabilidad de la administraci\u00f3n del dinero a los bancos<\/strong>. Sin una tasa de pol\u00edtica expl\u00edcita, son las condiciones del mercado las que determinan el precio del dinero. Esto puede generar m\u00e1s volatilidad<\/strong>, pero tambi\u00e9n m\u00e1s competencia por canalizar recursos hacia el cr\u00e9dito.<\/p>\n

En promedio, las LeFi permit\u00edan esterilizar hasta el 40% de la base monetaria<\/strong>. Su desaparici\u00f3n deja ese volumen de pesos sin un destino fijo, lo que podr\u00eda derivar en mayor presi\u00f3n sobre el tipo de cambio<\/strong> si no se reorienta hacia el financiamiento productivo.<\/p>\n

Para la sociedad de bolsa Mega QM<\/strong>, este cambio es coherente con la l\u00f3gica del programa econ\u00f3mico actual. Pero tambi\u00e9n advierten que sin una tasa expl\u00edcita que act\u00fae como se\u00f1al<\/strong>, las expectativas pueden volverse m\u00e1s vol\u00e1tiles, sobre todo en contextos de incertidumbre pol\u00edtica o shocks externos.<\/p>\n

El \u00e9xito del nuevo esquema depender\u00e1 de c\u00f3mo evolucione la demanda de dinero<\/strong>, el cr\u00e9dito privado<\/strong> y el comportamiento del tipo de cambio<\/strong>, en un entorno donde las se\u00f1ales de pol\u00edtica se tornan m\u00e1s impl\u00edcitas.<\/p>\n

D\u00f3lar, tasas y riesgo: lo que viene en la Fase III del programa econ\u00f3mico<\/h2>\n

La Fase III del programa econ\u00f3mico<\/strong><\/a> marca una transici\u00f3n hacia un modelo de tasas end\u00f3genas y pol\u00edtica monetaria por agregados. En este esquema, el tipo de cambio y las tasas fluct\u00faan seg\u00fan la liquidez<\/strong> y la percepci\u00f3n de riesgo<\/strong>.<\/p>\n

Esta nueva etapa exige monitoreo constante<\/strong> de los flujos financieros y una mejor comprensi\u00f3n de las reacciones del mercado. Los analistas se\u00f1alan que, sin un ancla clara, los movimientos del d\u00f3lar pueden ser m\u00e1s abruptos<\/strong> y que las reacciones pol\u00edticas o econ\u00f3micas podr\u00edan tener impactos m\u00e1s directos sobre las expectativas.<\/p>\n

Al mismo tiempo, el sistema podr\u00eda ganar en eficiencia si se consolida la disciplina fiscal<\/strong> y crece la demanda de dinero<\/strong>. Eso permitir\u00eda absorber la mayor liquidez sin presiones cambiarias ni inflacionarias excesivas.<\/p>\n

Por ahora, la clave estar\u00e1 en el comportamiento de las tasas<\/strong>, el cr\u00e9dito<\/strong> y la reacci\u00f3n del d\u00f3lar<\/strong>. La pol\u00edtica deber\u00e1 acompa\u00f1ar con se\u00f1ales claras y realistas<\/strong> para sostener la estabilidad en un contexto de reglas nuevas y expectativas vol\u00e1tiles.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El tipo de cambio se consolida por encima del centro de la banda y enciende alertas en la City: \u00bfhay que comprar ahora o esperar una intervenci\u00f3n oficial?