{"id":36021,"date":"2025-07-10T14:44:00","date_gmt":"2025-07-10T14:44:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/432706-dolar-oficial-supera-banda-cambiaria-tension-mercados-10-de-julio"},"modified":"2025-07-10T14:44:00","modified_gmt":"2025-07-10T14:44:00","slug":"el-dolar-oficial-salta-a-su-maximo-historico-y-expertos-anticipan-un-segundo-semestre-de-maxima-tension","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/07\/10\/el-dolar-oficial-salta-a-su-maximo-historico-y-expertos-anticipan-un-segundo-semestre-de-maxima-tension\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar oficial salta a su m\u00e1ximo hist\u00f3rico y expertos anticipan un segundo semestre de m\u00e1xima tensi\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n
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Tras el feriado del 9 de julio, el d\u00f3lar minorista se vende con una suba de cinco pesos, a $1.280 en las pantallas del Banco Naci\u00f3n, con lo que se ubica en su m\u00e1ximo hist\u00f3rico.<\/a> En el mercado informal, el d\u00f3lar blue <\/strong>tambi\u00e9n se negocia en $1.280. En el segmento financiero, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) pierde 0,1% y se ubica en $1.256, mientras que el d\u00f3lar MEP cede 1,4% a $1.259. Por su parte, el tipo de cambio mayorista se ubica en $1.270.<\/span><\/p>\n

El mercado cambiario<\/strong> argentino ingres\u00f3 en una nueva etapa marcada por la combinaci\u00f3n de liquidaciones r\u00e9cord del agro, una demanda persistente de divisas y el deterioro de expectativas que alimenta tensiones sobre la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial.<\/a> Seg\u00fan distintos an\u00e1lisis, el reciente comportamiento de la paridad cambiaria refleja se\u00f1ales de advertencia que podr\u00edan intensificarse a medida que avance el a\u00f1o electoral.<\/span><\/p>\n

Durante la primera semana de julio, el d\u00f3lar mayorista informado por el Banco Central<\/strong> se ubic\u00f3 por primera vez por encima del centro de la banda cambiaria desde la implementaci\u00f3n del esquema actual. Hasta fines de junio, la cotizaci\u00f3n hab\u00eda oscilado por debajo de ese nivel con una brecha promedio cercana al 3%. El quiebre de ese rango se produjo en un contexto singular: una aceleraci\u00f3n de las liquidaciones del complejo agroexportador que, seg\u00fan las consultoras, super\u00f3 las proyecciones iniciales.<\/span><\/p>\n

Los expertos se\u00f1alaron que este fen\u00f3meno no ocurri\u00f3 de manera aislada. La oferta estacional de d\u00f3lares <\/strong>se combin\u00f3 con una demanda elevada de divisas vinculada al cobro de aguinaldos, el turismo y la dolarizaci\u00f3n de carteras. Este mix de factores comenz\u00f3 a gestar un escenario en el que el tipo de cambio oficial dej\u00f3 de moverse con la previsibilidad observada en mayo y junio.<\/span><\/p>\n

Para los expertos relevados, la suba del d\u00f3lar oficial<\/strong><\/a> fue la primera se\u00f1al visible de un cambio de clima. En este sentido precisaron que, m\u00e1s all\u00e1 de la liquidaci\u00f3n r\u00e9cord del agro, la percepci\u00f3n de un d\u00f3lar “barato” frente al inminente proceso electoral aceler\u00f3 la demanda. Este comportamiento consolid\u00f3 un movimiento que llev\u00f3 a la divisa a superar niveles que no tocaba desde que se elimin\u00f3 el d\u00f3lar blend.<\/span><\/p>\n

Un super\u00e1vit comercial que convive con la dolarizaci\u00f3n privada<\/span><\/h2>\n

Si bien la presi\u00f3n cambiaria<\/strong> creci\u00f3 con el inicio de julio, los datos de mayo ya anticipaban algunos de estos movimientos. Seg\u00fan Ecolatina, la cuenta corriente mostr\u00f3 un super\u00e1vit de 712 millones de d\u00f3lares en mayo, gracias al impacto de la eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend y el impulso de las exportaciones agroindustriales y energ\u00e9ticas.<\/span><\/p>\n

Las exportaciones agropecuarias alcanzaron los 3.900 millones de d\u00f3lares<\/strong>, un 5% m\u00e1s que en igual per\u00edodo de 2024. A esto se sumaron los ingresos del sector energ\u00e9tico, que totalizaron 950 millones de d\u00f3lares. Estos factores reforzaron la capacidad del Banco Central para intervenir en el mercado, pero dejaron abierta la pregunta sobre cu\u00e1nto se sostendr\u00eda ese flujo en el segundo semestre.<\/span><\/p>\n

Los analistas recordaron que, en paralelo, la cuenta financiera volvi\u00f3 a registrar un saldo negativo<\/strong><\/a>. La formaci\u00f3n de activos externos por parte de individuos ascendi\u00f3 a 3.226 millones de d\u00f3lares en mayo, el mayor monto desde 2019. La compra de d\u00f3lares por parte de personas humanas super\u00f3 los 2.300 millones, mientras que la dolarizaci\u00f3n de carteras mediante operaciones burs\u00e1tiles tambi\u00e9n creci\u00f3 de forma significativa.<\/span><\/p>\n

Cohen puntualiz\u00f3 que la foto de mayo mostr\u00f3 un sector privado que sigue siendo un fuerte demandante de divisas<\/strong>, con un volumen estable de operaciones por fuera del mercado oficial. Esta din\u00e1mica mantuvo presi\u00f3n sobre las reservas internacionales, pese al ingreso estacional de d\u00f3lares comerciales.<\/span><\/p>\n

Liquidaciones r\u00e9cord y expectativas de agotamiento<\/span><\/h2>\n

La aceleraci\u00f3n de la liquidaci\u00f3n agropecuaria<\/strong> fue uno de los elementos m\u00e1s notorios de las \u00faltimas semanas. Seg\u00fan los datos recabados por Ecolatina, en junio el sector liquid\u00f3 3.700 millones de d\u00f3lares, el nivel m\u00e1s alto para ese mes desde 2018. El ritmo cobr\u00f3 todav\u00eda m\u00e1s velocidad en los primeros d\u00edas de julio: en apenas tres jornadas h\u00e1biles, los ingresos sumaron 1.061 millones, casi la mitad del total registrado en abril.<\/span><\/p>\n

Este flujo respondi\u00f3 en parte a la inminente finalizaci\u00f3n de la baja temporal de retenciones<\/strong>. Muchas operaciones de exportaci\u00f3n fueron concentradas hacia el cierre del semestre, alimentando una oferta que reforz\u00f3 la capacidad del Banco Central para sostener la cotizaci\u00f3n oficial. Sin embargo, los analistas de Cohen advirtieron que este pico podr\u00eda derivar en un efecto inverso m\u00e1s adelante.<\/span><\/p>\n

La consultora estim\u00f3 que el remanente de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior<\/strong> \u2014es decir, las exportaciones comprometidas, pero a\u00fan no liquidadas\u2014 ascend\u00eda a 3.300 millones de d\u00f3lares. Si ese volumen efectivamente ingresara, julio podr\u00eda cerrar con un r\u00e9cord absoluto de liquidaciones, superando los 4.400 millones de d\u00f3lares. No obstante, una vez agotado ese colch\u00f3n, la oferta de divisas tender\u00eda a moderarse.<\/span><\/p>\n

El riesgo principal identificado por los expertos es que, cuando se disipe ese flujo extraordinario<\/strong>, la demanda permanezca alta en un escenario electoral que tiende a reforzar la dolarizaci\u00f3n preventiva. La pregunta de fondo es si la autoridad monetaria podr\u00e1 sostener el equilibrio cambiario sin profundizar la suba de tasas.<\/span><\/p>\n

El turismo y la dolarizaci\u00f3n complican la balanza cambiaria<\/span><\/h2>\n

M\u00e1s all\u00e1 del comercio exterior, la demanda de d\u00f3lares por turismo sigue siendo un factor de presi\u00f3n. <\/strong>En mayo, el gasto en viajes alcanz\u00f3 los 1.108 millones de d\u00f3lares, un nivel superior incluso al de los picos de 2017 y 2018. Este componente dej\u00f3 un d\u00e9ficit en la balanza tur\u00edstica cercano a 900 millones de d\u00f3lares, equivalentes a uno de cada dos d\u00f3lares que ingresaron por exportaciones de bienes.<\/span><\/p>\n

Ecolatina destac\u00f3 que este comportamiento refleja la recomposici\u00f3n de los ingresos<\/strong> de los hogares y una mayor flexibilidad operativa de las agencias de viaje, que amplificaron el volumen de operaciones. A esto se sum\u00f3 la creciente dolarizaci\u00f3n de carteras que, seg\u00fan la consultora, respondi\u00f3 a la percepci\u00f3n de un escenario electoral incierto.<\/span><\/p>\n

Para Cohen, la presi\u00f3n sobre la balanza cambiaria fue evidente: el super\u00e1vit comercial<\/strong> convive con una demanda privada que no cede. Este diagn\u00f3stico alimenta la expectativa de que, en ausencia de nuevos incentivos, el segundo semestre enfrente un nivel m\u00e1s alto de tensi\u00f3n cambiaria.<\/span><\/p>\n

El informe concluy\u00f3 que el d\u00f3lar oficial <\/strong>podr\u00eda seguir desplaz\u00e1ndose hacia la parte superior de la banda, especialmente si el proceso electoral reactiva las expectativas de devaluaci\u00f3n. La \u00fanica contenci\u00f3n ser\u00eda sostener tasas elevadas, pero ese camino tambi\u00e9n supone riesgos sobre el financiamiento de la econom\u00eda real.<\/span><\/p>\n

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Con el tipo de cambio oficial bajo presi\u00f3n y el agro reduciendo oferta, crece la presi\u00f3n sobre la demanda de divisas en un contexto electoral incierto.