{"id":35831,"date":"2025-07-04T14:00:00","date_gmt":"2025-07-04T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/432114-excelente-noticia-sobre-el-dolar-que-acaba-de-recibir-luis-caputo"},"modified":"2025-07-04T14:00:00","modified_gmt":"2025-07-04T14:00:00","slug":"la-buena-noticia-que-recibio-caputo-tras-el-boom-de-compras-de-dolares-crecen-depositos-bancarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/07\/04\/la-buena-noticia-que-recibio-caputo-tras-el-boom-de-compras-de-dolares-crecen-depositos-bancarios\/","title":{"rendered":"La buena noticia que recibi\u00f3 Caputo tras el boom de compras de d\u00f3lares: crecen dep\u00f3sitos bancarios"},"content":{"rendered":"\n
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El sistema bancario vive un punto de inflexi\u00f3n: otra vez est\u00e1n subiendo los dep\u00f3sitos bancarios en d\u00f3lares, pero esta vez ocurre en simult\u00e1neo con un boom de compras de billetes verdes por parte de los peque\u00f1os ahorristas<\/a>. Esto podr\u00eda estar indicando que no todos los d\u00f3lares van al colch\u00f3n sino que una porci\u00f3n queda ahorrada en forma de plazo fijo o fondo de inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n

El cambio se not\u00f3 con fuerza en junio, cuando los dep\u00f3sitos en moneda extranjera se expandieron en u$s427 millones, luego de dos meses pr\u00e1cticamente estancados. A fin del mes pasado, el stock era de u$s30.842 millones<\/strong>, un nivel que no se ve\u00eda desde febrero pasado. <\/span><\/p>\n

El nivel m\u00ednimo se alcanz\u00f3 a fines de abril, con u$s29.047 millones, tras una ca\u00edda continua desde el pico alcanzado en octubre<\/strong>, cuando por efecto del blanqueo de capitales se lleg\u00f3 a un nivel de u$s34.225 millones<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 ocurre ahora este repunte? Una posible explicaci\u00f3n podr\u00eda ser el aumento estacional de la oferta de d\u00f3lares<\/strong> por la exportaci\u00f3n agr\u00edcola, que en junio liquid\u00f3 m\u00e1s de u$s3.700 millones. Pero lo cierto es que tambi\u00e9n en los dos meses anteriores hab\u00eda habido un alto nivel exportador y eso no se reflej\u00f3 en una suba de dep\u00f3sitos.<\/span><\/p>\n

M\u00e1s bien, los analistas tienden a pensar que hay una relaci\u00f3n directa con el boom de la demanda de peque\u00f1os ahorristas<\/strong>, que tras el levantamiento del cepo compraron u$s1.938 millones en dos semanas de abril y u$s2.262 millones en mayo. Aunque todav\u00eda no se publicaron cifras de junio, todo indica que la demanda sigui\u00f3 gozando de buena salud, potenciada por el “efecto aguinaldo”<\/strong>, que implica una transferencia de liquidez desde la caja de las empresas a los asalariados.<\/span><\/p>\n

“Este repunte en la demanda de d\u00f3lares podr\u00eda reflejar una creciente incertidumbre sobre la estabilidad cambiaria, evidenciada tambi\u00e9n en el alza del d\u00f3lar oficial y de los contratos futuros de ROFEX, anticipando mayores tensiones en la previa a las elecciones”<\/span>, observa el informe de la consultora LCG.<\/strong><\/span><\/p>\n

Boom de compras minoristas<\/span><\/h2>\n

En todo caso, el dato llamativo ser\u00eda que, al menos parte de los ahorristas, decidieron dejar las divisas en el sistema en vez de llevarlas directamente al “colch\u00f3n”.<\/span> Si ese fuera el caso, se estar\u00eda cumpliendo parcialmente el objetivo del ministro Toto Caputo<\/strong> de que las divisas atesoradas por los ahorristas pasen a formar parte de la econom\u00eda formal.<\/strong><\/span><\/p>\n

El fen\u00f3meno, adem\u00e1s, est\u00e1 estimulado por un incremento en las tasas que pagan los bancos <\/a>por los plazos fijos e incluso por las cajas de ahorro en d\u00f3lares. Tras un largo per\u00edodo en que la tasa era cercana a cero, ahora hay entidades que ofrecen tasas en torno de 2,5% para los dep\u00f3sitos de corto plazo, y que superan el 5% anual para los per\u00edodos de un a\u00f1o.<\/strong><\/span><\/p>\n

El margen de crecimiento es alto, a juzgar por la demanda minorista de billetes que se inform\u00f3 en el \u00faltimo balance cambiario del Banco Central. <\/span><\/span>En mayo, s\u00f3lo por concepto de compra de efectivo, los argentinos se llevaron u$s1.954 millones, que fueron directamente a engrosar los d\u00f3lares del colch\u00f3n. <\/span>En realidad, las compras totales fueron de u$s2.262 millones, pero eso se netea porque hubo gente que vendi\u00f3 por u$s308 millones.<\/p>\n

El informe del BCRA calcula que un mill\u00f3n de individuos compraron billetes verdes. <\/strong>Esto da un promedio para mayo de u$s2.262 comprados por persona. Si se considera que el mes tuvo 20 jornadas h\u00e1biles, son u$s113 por d\u00eda.<\/a><\/p>\n

Para ver cifras similares hay que retrotraerse al a\u00f1o 2020, cuando pese al cepo cambiario reg\u00eda un “cupo” de u$s200 por persona que se pod\u00eda comprar al cambio oficial. R\u00e1pidamente esa demanda supuso una sangr\u00eda de d\u00f3lares para el BCRA, que puso tantas condicionalidades que termin\u00f3 por impedir la compra pr\u00e1cticamente a toda la poblaci\u00f3n.<\/p>\n

La demanda de d\u00f3lares se ampl\u00eda cuando, adem\u00e1s, se contabiliza el gasto por turismo y gasto con tarjeta en el exterior, as\u00ed como las transferencias internacionales. En total, la formaci\u00f3n de activos externos fue de u$s3.226 millones.<\/span><\/span><\/p>\n

A la espera de los d\u00f3lares transaccionales<\/span><\/h2>\n

Es en ese marco que el gobierno habilit\u00f3 el regreso del cr\u00e9dito en d\u00f3lares<\/strong> incluso para sujetos -individuos o empresas- que generan ingresos en pesos. Pero el BCRA hizo la salvedad de que los d\u00f3lares pertenecientes a ahorristas no podr\u00e1n ser destinados a ese fin, sino que s\u00f3lo se podr\u00e1n prestar las divisas provenientes de pr\u00e9stamos del exterior o emisi\u00f3n de deuda por parte de empresas.<\/span><\/span><\/p>\n

El rubro pionero en ese tema es el automotor: Toyota, en sociedad con Banco Galicia, acaba de anunciar pr\u00e9stamos en d\u00f3lares<\/a> a dos a\u00f1os, con una tasa en torno de 9%. Aun no est\u00e1 claro si el p\u00fablico considerar\u00e1 suficiente el diferencial de tasa respecto de los pr\u00e9stamos en pesos, cuyo costo financiero total hoy ronda el 116% efectivo anual en sistema franc\u00e9s o el 41% para cr\u00e9ditos en UVA.<\/span><\/p>\n

Est\u00e1 por verse si el objetivo gubernamental de que los d\u00f3lares de los ahorristas se vuelquen a las transacciones se cumplir\u00e1 o no. En cambio, lo que de momento parece claro es que s\u00ed le est\u00e1n respondiendo al desaf\u00edo que lanz\u00f3 el ministro Caputo<\/strong>, en un foro donde se debati\u00f3 el espinoso tema del retraso cambiario.<\/span><\/p>\n

“El d\u00f3lar flota, por lo tanto, a cualquiera que le parezca que el d\u00f3lar est\u00e1 barato, agarr\u00e1 los pesos y compr\u00e1; no te la pierdas, campe\u00f3n”<\/span>, fue la frase que se viraliz\u00f3 en medios y redes sociales. <\/span>El desaf\u00edo fue pronunciado ante un auditorio de empresarios y economistas convocados por el IAE de la Universidad Austral, donde el ministro se dedic\u00f3 a contestar las cr\u00edticas de sus colegas.<\/span><\/p>\n

Es probable que, al hacer esa chicana -muy celebrada en la interna oficialista, Caputo no tuviese en mente a los peque\u00f1os ahorristas sino a los inversores del mercado de capitales, que en los \u00faltimos d\u00edas debatieron intensamente respecto de si el modelo de “carry trade” estaba agotado<\/strong>. El comentado informe del banco de inversi\u00f3n JP Morgan<\/a>, que recomendaba a sus clientes adoptar una actitud m\u00e1s cautelosa ante los activos argentinos, fue lo que le dio m\u00e1s volumen al debate.<\/span><\/p>\n

Pero ese desaf\u00edo de Caputo parece haber hecho m\u00e1s efecto sobre el sector minorista<\/strong>, acostumbrado desde siempre a cubrirse en los per\u00edodos electorales. Por otra parte, a diferencia de lo que ocurre con la mayor\u00eda de los precios, en el caso del d\u00f3lar la suba de cotizaci\u00f3n -como est\u00e1 ocurriendo en las \u00faltimas dos semanas- no funciona como disuasivo sino que estimula m\u00e1s la demanda<\/span>, por el temor a una mayor erosi\u00f3n en el poder adquisitivo del peso.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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En junio se cort\u00f3 una racha de ca\u00edda de dep\u00f3sitos dolarizados. El stock subi\u00f3 a u$s30.842 millones y los analistas lo atribuyen a los peque\u00f1os ahorristas