{"id":35086,"date":"2025-06-10T10:11:00","date_gmt":"2025-06-10T10:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/430349-que-chances-de-exito-tiene-el-audaz-plan-de-luis-caputo-para-captar-dolares"},"modified":"2025-06-10T10:11:00","modified_gmt":"2025-06-10T10:11:00","slug":"funcionara-el-audaz-plan-de-caputo-para-captar-dolares-el-veredicto-del-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/06\/10\/funcionara-el-audaz-plan-de-caputo-para-captar-dolares-el-veredicto-del-mercado\/","title":{"rendered":"\u00bfFuncionar\u00e1 el audaz plan de Caputo para captar d\u00f3lares?: el veredicto del mercado"},"content":{"rendered":"\n
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Los analistas del mercado se muestran optimistas respecto al anuncio de Ministerio de Econom\u00eda sobre emitir m\u00e1s bonos en pesos suscribibles en d\u00f3lares<\/strong><\/a> en las pr\u00f3ximas licitaciones de deuda<\/strong>, similares al “Bonte 2030”, pero con ingreso habilitado tanto para inversores locales como extranjeros, con los que busca obtener hasta u$s1.000 millones por mes para reforzar las reservas del Banco Central.<\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong><\/strong>, el economista Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>, director de la consultora Outlier, afirma que la medida anunciada ayer, tras el cierre de mercados, apunta a flexibilizar los controles para que ingresen m\u00e1s d\u00f3lares a la plaza cambiaria <\/strong>mientras se mantienen las restricciones al acceso al mercado oficial de cambios para personas jur\u00eddicas.<\/p>\n

Para Caama\u00f1o, el ministro Luis Caputo est\u00e1 intentando forzar la oferta de d\u00f3lares a trav\u00e9s de financiamiento privado<\/a> con el objetivo de incrementar las reservas del Central sin tener que comprarlos en el mercado de cambios<\/strong>. De esta manera, evita que el tipo de cambio suba. Incluso, resalta, podr\u00eda generar que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar baje y la inflaci\u00f3n se desacelere a\u00fan m\u00e1s r\u00e1pido.<\/p>\n

En cuanto al grado de \u00e9xito que podr\u00eda tener Caputo con esta estrategia, expresado en el nivel de captaci\u00f3n de d\u00f3lares con los nuevos t\u00edtulos de deuda, Caama\u00f1o sostiene que depender\u00e1 principalmente de las tasas de inter\u00e9s y los precios a los que se liciten los bonos<\/strong>. Advierte que el clima externo no es el mejor, pero siempre habr\u00e1 demanda si se remunera correctamente el riesgo.<\/p>\n

Medida acertada, seg\u00fan los analistas<\/h2>\n

“En principio, creo que es una medida que va en la direcci\u00f3n correcta en el sentido de tratar de acumular reservas<\/strong>. Es un mecanismo medio extra\u00f1o, pero obedece a la necesidad de sumar d\u00f3lares en el Central y est\u00e1 bien que no discriminen entre inversores extranjeros y locales. Con esto, quiz\u00e1s consiguen que algunos d\u00f3lares del colch\u00f3n vayan a financiar estas emisiones del Tesoro”, resalta Pablo Repetto<\/strong>, l\u00edder de research de Aurum Valores, ante iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

De acuerdo con Repetto, el paquete de medidas da la impresi\u00f3n que tambi\u00e9n tiene como objetivo alg\u00fan grado de baja de tasa de inter\u00e9s <\/strong>porque libera algo de liquidez al mercado, posiblemente con mayor demanda de Lecap. Estima que se busca consistencia con un esquema en el que las tasas de inter\u00e9s deber\u00edan tender a bajar por la menor inflaci\u00f3n que se proyecta<\/a>.<\/p>\n

El analista financiero Salvador Di Stefano estima que habr\u00e1 buena demanda de los nuevos t\u00edtulos de deuda, por lo que el Central podr\u00eda reforzar las reservas<\/strong>. Adem\u00e1s, afirma que el conjunto de medidas ayudar\u00e1 a comprimir los rendimientos de las Lecap, subir las tasas de los pr\u00e9stamos privados bancarios, sacar liquidez en el mercado y generar ca\u00eddas en las cotizaciones del d\u00f3lar.<\/p>\n

Cambio de estrategia del Gobierno<\/h2>\n

“Lo de la inclusi\u00f3n de bonos en pesos suscribibles en d\u00f3lares en las licitaciones me parece lo m\u00e1s interesante de las nuevas medidas<\/strong>. Si el Gobierno consigue u$s1.000 millones por mes sin pasar por el mercado de cambios, o sea, sin meterle presi\u00f3n al precio del d\u00f3lar en la rueda cambiaria, ser\u00eda una muy buena estrategia”, resalta Mart\u00edn Genero<\/strong>, analista de Clave Burs\u00e1til, en di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

Genero advierte que, as\u00ed como el Bonte 2030 se hizo con un tipo de cambio oficial mayorista de $1.148, que no es el del piso de la banda de flotaci\u00f3n, las licitaciones del Tesoro en las que se colocar\u00e1n los bonos en pesos a cambio de d\u00f3lares<\/strong>, por m\u00e1s que no vayan por el mercado de cambios, le pondr\u00e1n un “piso psicol\u00f3gico” a la cotizaci\u00f3n de la divisa, que no es el m\u00ednimo establecido en el esquema cambiario.<\/p>\n

“Me parece que este mecanismo, si funciona y el Gobierno consigue u$s1.000 millones por mes, puede ser un game changer. M\u00e1s all\u00e1 de los d\u00f3lares que consiga y que hagan cumplir la meta del FMI<\/a> y ayuden a pagar los vencimientos de deuda en d\u00f3lares<\/strong> y dem\u00e1s, esto muestra que finalmente el Gobierno da el brazo a torcer con su diagn\u00f3stico sobre que no hace falta comprar d\u00f3lares”, destaca.<\/p>\n

Genero sostiene que con el cambio de posici\u00f3n, que no era compartida por el mercado ni por el Fondo Monetario Internacional, el Gobierno est\u00e1 demostrando que en este aspecto no iba por buen camino y admite que s\u00ed es necesario comprar d\u00f3lares. De este modo, “resigna esa pelea” y se alinea con el diagn\u00f3stico de los inversores privados y del organismo multilateral de cr\u00e9dito.<\/p>\n

El economista Gustavo Ber coincide en que los nuevos t\u00edtulos de deuda en pesos, suscribibles en d\u00f3lares, tendr\u00e1n una muy buena demanda<\/strong> por parte de los inversores en las licitaciones, teniendo en cuenta el sostenido apetito que se viene observando en los instrumentos de deuda en moneda local.<\/p>\n

“Creo que se van a poder captar importantes montos a trav\u00e9s de estas emisiones para acumular reservas en el Banco Central. Los avances en el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y la calma cambiaria, junto a las se\u00f1ales de respaldo electoral al oficialismo que se vienen sumando, contin\u00faan adem\u00e1s llevando a los inversores a tener m\u00e1s incentivos para colocarse en t\u00edtulos de mayor duraci\u00f3n”, agrega.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Los analistas prev\u00e9n que el Gobierno podr\u00e1 captar buenos montos en d\u00f3lares en las pr\u00f3ximas licitaciones de deuda local. De qu\u00e9 depende el \u00e9xito